信达地产公告，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-82亿元到-76亿元。本期业绩出现 亏损的主要原因如下：本期房地产开发项目集中交付规模减少，营业收入和毛利率同比下降。部分房地 产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司结合市场情况，根据谨慎性原则计提相应减值准备。 ...

信达地产公告称，预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-82.00亿元到-76.00亿元。上年同期 为-7.84亿元。本期业绩出现亏损的主要原因如下：（一）本期房地产开发项目集中交付规模减少，营 业收入和毛利率同比下降。（二）部分房地产开发项目及对外财务性投资存在减值迹象，公司结合市场 情况，根据谨慎性原则计提相应减值准备。 （文章来源：第一财经） ...

公司战略方向 - 公司将持续创新业务模式 积极发展困境不动产投资 轻资产 资产管理等业务 [1] - 公司努力抓住行业并购重组机遇 提高轻资产业务规模 [1] - 公司致力于打造不动产资产管理第二增长曲线 构建轻重并举的业务组合以增强持续发展能力 [1]

公司融资进展 - 公司于近日收到上海证券交易所出具的《关于对信达地产股份有限公司非公开发行公司债券挂牌转让无异议的函》（上证函〔2026〕8号）[1] - 上海证券交易所同意公司面向专业投资者非公开发行总额不超过57.5亿元的公司债券 [1] - 本次债券由信达证券、中信证券、中信建投证券、中国国际金融、国泰海通证券、东方证券、兴业证券共七家机构承销 [1] 发行与挂牌安排 - 本次债券将采取分期发行方式 [1] - 公司需在无异议函出具之日起12个月内，按照报送文件组织发行 [1] - 该无异议函自出具之日起12个月内有效 [1] - 公司需在完成债券发行后，及时办理债券在上海证券交易所的挂牌转让手续 [3] 募集资金与信息披露 - 非公开发行公司债券的募集资金应当用于募集说明书约定的用途 [3] - 公司需指定专项账户用于债券募集资金的接收、存储和划转 [3] - 公司需切实履行存续期信息披露义务，按时披露定期报告 [3] - 如发生可能影响偿债能力或债券价格的重大事项，需及时披露临时报告 [3] 持续义务与合规要求 - 自无异议函出具至债券挂牌前，如发生影响挂牌的重大事项或拟变更募集说明书内容，公司需及时向上海证券交易所报告 [2] - 公司需切实遵守募集说明书中的相关约定，并积极配合受托管理人开展后续管理工作 [3] - 如出现不能按时还本付息或其他可能影响偿债能力的重大风险，公司需及时向上海证券交易所报告并落实相关承诺 [3]

债券发行 - 公司收到上交所对非公开发行公司债券挂牌转让无异议函[2] - 可面向专业投资者非公开发行总额不超57.5亿元公司债券[2] - 由信达证券等七家公司承销[2] - 采取分期发行方式，12个月内组织发行[2] 后续要求 - 完成发行后及时办理挂牌转让手续[3] - 指定专项账户用于募集资金接收、存储、划转[3] - 履行存续期信息披露义务，配合受托管理人工作[3]

文章核心观点 - A股房地产板块呈现显著短线拉升 板块内个股活跃 成交量普遍放大 市场资金关注度显著提升 是对近期多项权威政策利好的积极反应[1] - 2026年1月以来 房地产行业迎来多项政策利好密集落地 包括个人售房增值税新政实施 权威文章释放稳预期信号 以及多地优化楼市政策 为行业发展注入动力并指明方向[1][2] - 房地产板块的回暖将同步利好其产业链上下游多个行业 包括家居家装 建材和物业管理行业 这些行业的需求与市场规模有望随之扩大[3] 房地产板块市场表现 - 板块呈现显著短线拉升态势 龙头股中新集团率先强势涨停 成为领涨标杆 城建发展一度封板[1] - 世联行 招商蛇口 新黄浦 保利发展 信达地产等一众核心标的同步跟涨 板块整体赚钱效应凸显[1] - 板块内个股成交量较前一交易日普遍放大 量能有效配合为短线拉升提供支撑[1] 近期主要政策利好 - **个人售房增值税新政**：自2026年1月1日起实施 个人出售购买不足2年的住房按3%征收率全额缴纳增值税 出售购买2年及以上住房免征增值税 同时废止2016年过渡政策 该政策直接降低二手房交易税费成本 有助于提升流通效率并传导至新房市场[1] - **权威文章释放稳预期信号**：2026年1月1日《求是》杂志发表特约评论员文章《改善和稳定房地产市场预期》 强调房地产业是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源 重申2026年政策以稳定预期 缩短调整时间为目标 提出“政策要一次性给足 不能采取添油战术” 并指出要通过取消限制性措施促进刚性及改善性住房需求释放[2] - **多地优化楼市政策落地**：北京于2025年12月24日优化调整房地产政策 大幅降低购房门槛 精准释放新市民 多子女家庭需求 新政后部分楼盘到访量显著增加 市场热度回升 此外 广东茂名 安徽合肥等多地也出台降低购房门槛 优化审批 打造“好房子”样板等措施 形成政策合力[2] 产业链受益行业分析 - **家居家装行业**：房地产交易活跃度提升 无论是新房交付还是二手房翻新 都将直接拉动家居家装需求释放 二手房交易后装修翻新需求是定制家居等细分领域的核心业务增量 增值税新政下装修市场规模有望进一步扩容[3] - **建材行业**：房地产项目的开工 施工与装修环节将带动水泥 玻璃 防水材料 石膏板等建材需求放量 土地成交活跃与项目开工提速将直接拉动基础材料需求 头部建材企业凭借产能与成本优势将优先受益 同时 防水建材 管材等领域的技术升级也为行业龙头打开增量空间[3] - **物业管理行业**：房地产市场稳定发展将带来社区规模扩大与入住率提升 为物业管理行业提供广阔市场空间 新房交付直接增加存量项目 二手房交易后业主入住也将提升现有社区物业服务需求 带动物业费收入与增值服务收入增长[3]

房地产板块市场表现 - 房地产板块出现短线拉升行情，多只个股表现强势 [1] - 中新集团股价涨停，城建发展股价此前封板 [1] - 世联行、招商蛇口、新黄浦、保利发展、信达地产等公司股价跟涨 [1] 相关金融产品表现 - 地产ETF（159707）价格上涨1.62%，成交额达1502.24万元 [1] - 金融ETF（159931）成交额为92.16万元 [1]

公司核心业务与模式 - “十四五”期间，公司参与了上海、深圳、武汉、西安、重庆、北京等43个城市的保交楼、保交房项目 [1] - 公司明确“做困境房地产的问题解决者和经营性房地产的价值投资者”发展新方向，深度参与房地产行业风险化解 [2] - 公司通过集团协同，建立了涵盖政府部门、法院、产业投资人、财务投资人、开发商、供应商、施工企业、设计单位、中介机构、行业协会等在内的多维客户生态圈，以解决全业务链问题 [3] - 公司子公司金谷信托、信达资本具备产品工具优势，可助力交易结构设计，实现底层资产隔离和控制，而中润发展还可开展破产重整及托管等业务 [3] - 公司房地产业务从早期简单的“输血”，逐步升级为提供以实质性重组、操盘代建、运营管理为重点的综合解决方案，积极推动项目“造血”复活 [7] 房地产风险化解策略与案例 - 2022年至2025年9月末，公司累计开展房地产风险化解项目191个，实现保交房约13万套 [2] - 公司化解策略的关键是解决困境房企项目端和主体端问题，通过旗下多家子公司协同，聚焦不良资产主责主业，负责解决债权债务纠纷、投入增量资金，并由信达地产等子公司为未完工项目提供管理服务，通过操盘或联建等方式完成后续开发 [3] - 以西安刚家寨（后更名信达凤熙云著）项目为例，公司注入资金12亿元，由信达地产主导二级开发，保障了635户、1698名村民回迁安置，项目开盘当日售出400套房屋，累计售出1006套 [2] - 以河南康桥项目为例，公司对项目开展实质性重组，注入资金、信誉、信用、管理等，信达地产与康桥地产签署联合建设协议，截至目前已实现6批次6400余户交付，解决工程款20亿元，预计可盘活货值345亿元，实现15亿元集合资金信托计划兑付 [3] 资金投入与撬动效应 - 2022年至2025年9月末，公司以945亿元资金投入带动约4524亿元货值的项目复工复产，资金撬动比高达1比5 [4] - 公司通过自有资金或设立专项地产基金直接“输血”，近3年来，旗下信达资本通过各类专项地产基金累计向各类困境项目投放纾困资金约443亿元 [4] - 公司通过输出央企地产品牌，推动项目纳入地方政府“白名单”，争取银团开发贷授信，例如河南康桥项目获得15亿元开发贷授信并已累计放款近12亿元，启泰万锦城项目获得9亿元开发贷授信额度并已累计投放4亿元 [4][5] - 公司通过盘活项目自身价值，吸引券商资管、国有投资平台、民企等跟投，例如西安枣园项目吸引国有投资平台和民企合计认缴7亿元投资额度并已投放6亿元，广州番禺项目从某券商资管获得5亿元投资 [5] 债务处置与业务原则 - 公司依托20多年的债权债务清理和处置优势，通过债务归集、整合、重组等安排，综合运用“清、留、抵、转、减、免”等手段，缓解项目端偿债压力，制定切实可行的损失分摊机制 [5] - 公司的业务原则包括：项目导向、封闭运作、主动管理、安全边际和“五端”重组盘活法，即在资产端做加法、负债端做减法、权益端做调整、成本端做优化、品牌端做注入 [5] 财务表现与市场关注 - 截至2025年6月，公司资产总额达1.68万亿元，较2024年末增长2.62% [2] - 2025年上半年，公司实现归属于本公司股东净利润22.81亿元，同比增长5.8% [6] - 2025年上半年，公司母公司新增投放、现金回收较上年同期实现“双增长”，新增投放达近五年最好水平 [6] - 2025年上半年，公司新增投放其他不良资产业务304.15亿元，同比增长88.19%，其中不动产风险化解领域不良资产新增投放占比达到17.8% [6] - 2025年，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券，广发证券、易方达基金等机构相继对公司“增持”，市场看好其不良资产主业及合并带来的收益 [6] 未来展望与业务方向 - 展望2026年，公司将主动关注高质量城市更新、困境房地产项目盘活、养老金融大文章等领域，积极挖掘非住业态、重组重整等业务机遇 [7]

上海郊区新房市场表现 - 今年以来上海郊区新房市场去化压力非常大 认筹率超过50%已属比较优秀 [3][9] - 在此市场行情下 位于浦东惠南板块的怀山望项目逆势热销 成为郊区罕见触发积分排序的楼盘 [1][7] 怀山望项目销售数据 - 项目于12月19日正式开盘 推出103套住宅 共获得140组有效认筹客户 认筹率达到135.9% 并因此触发积分制 [1][7] 怀山望项目热销原因分析 - 产品具有稀缺性 项目推出叠加和联排产品 土地容积率仅有0.87 在惠南板块乃至整个上海唯一性非常强 吸引了大量改善型客户 [4][9] - 定价竞争力十足 备案均价为3.9766万元/平方米 最低总价约500万元即可享受别墅产品 形成降维打击 去年同板块小高层均价3.2万元/平方米 洋房3.99万元/平方米 [4][9] - 产品力在线 项目为装修交付 选用国内外一线品牌 装修标准对标市区顶豪项目 [4][9] 项目背景与行业启示 - 项目前身为艺泰一品花园二期 因原开发商资金链断裂而停滞 信达地产以共建方角色介入并完成破产重组 从而盘活项目 [6][11] - 项目热销被视为个案 因其低密度土地属性在当前市场难以再现 当前市场主流产品为小高层和洋房 [6][11] - 项目成功或许能给市场带来启示 即后续土地供应容积率能否更低一些 [6][11]

担保情况 - 为三家全资子公司保理融资业务担保，金额不超62900万元[5] - 上海信瓴置业本次担保33428.60万元，实保余额（不含本次）115000.00万元[2] - 广州信豪房地产本次担保16571.40万元，实保余额（不含本次）95000.00万元[2] - 广东信达地产本次担保12900.00万元，实保余额（不含本次）0万元[2] - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保余额1740388.44万元，占比73.01%[3] - 2024年度股东大会批准，12个月内预计对外担保不超290亿元，对全资及控股子公司不超230亿元[6] - 截至2025年11月30日，对外担保余额174.04亿元，占比73.01%[15] - 对全资子公司担保余额89.07亿元，占比37.36%[15] - 对控股子公司担保余额76.74亿元，占比32.19%[15] - 对非控股子公司按股权比例对等担保余额8.23亿元，占比3.45%[15] - 公司不存在对外担保逾期情况[15] 子公司业绩 - 上海信瓴置业2025年前三季度资产449889.04万元，负债445409.14万元，净利润 -1711.81万元[9] - 广州信豪房地产2025年前三季度资产159582.33万元，负债158807.04万元，净利润 -169.70万元[11] - 广东信达地产2025年前三季度资产801168.34万元，负债782321.52万元，营收9640.19万元，净利润 -30985.93万元[11] 其他 - 本次担保在预计额度内，无需另行提交审议[14]