募集资金 - 公司发行可转债募资108,149.10万元，净额106,904.09万元[1] - 南京医药数字化转型等四项目拟投募资117,139.10万元[3] - 补充流动资金拟投入募资32,444.72万元[3] 子公司业绩 - 截至2024年9月30日，康捷物流总资产48,321.17万元，净资产44,875.50万元[7] - 2024年1 - 9月，康捷物流营收14,257.79万元，净利润3,809.18万元[7] - 截至2024年9月30日，福建同春总资产159,825.50万元，净资产48,660.77万元[10] - 2024年1 - 9月，福建同春营收320,295.82万元，净利润4,994.38万元[10] 资金使用 - 公司拟向康捷物流、福建同春分别借款不超14,238.06万元、39,087.32万元[4] - 公司三会及保荐人审议通过募资借款议案且无异议[15][16][17] - 借款存放于专项账户[14]

可转换公司债券 - 发行量和上市量均为108,149.10万元（10,814,910张，1,081,491手）[6] - 上市时间为2025年1月20日[6] - 存续期自2024年12月25日至2030年12月24日[6] - 转股期自2025年7月1日起至2030年12月24日止[6] - 初始转股价格为5.29元/股[88] - 票面利率第一年0.20%，逐年递增至第六年2.00%[77][79] - 向原股东优先配售702,536手，金额702,536,000元，占发行总量64.96%[62] - 网上向社会公众投资者发行369,002手，金额369,002,000元，占发行总量34.12%[65] - 中信建投证券包销9,953手，金额9,953,000元，占发行总量0.92%[65] - 发行费用总额1,245.01万元（不含税），承销及保荐费用990.57万元[67] - 募集资金净额106,904.09万元，拟投资南京医药数字化转型等项目[73] 股本情况 - 公司注册资本为1,309,326,040元人民币[15] - 截至2024年6月30日，限售股占比20.05%，流通股占比79.95%[31] - 南京新工投资集团直接持股44.16%[55] - 南京市国资委持股90.90%，江苏省财政厅持股9.10%[57] 业务与市场 - 2022年业务规模居国内医药流通业第六，覆盖近70个城市[34] - 在江苏省有6170家医院客户，其中二级及以上700家[37] - 截至2024年6月30日，零售门店549家，特药药房132家，社会零售药房417家[41] - 社会零售药房定点医保资质门店占比超90%，2022年销售总额排第28名[42] - 特药药房8家获评达标药店[44] - 子公司入选“2022 - 2023年度中国药店价值榜”相关企业[43] - 第三终端及零售纯销业务24 - 48小时配送药品[38] - 控股子公司安徽天星销售网络覆盖安徽16地市59县，销售额领先[37] 财务数据 - 2021 - 2024年6月流动比率分别为1.34、1.31、1.40、1.44，速动比率分别为1.08、1.05、1.09、1.14[119] - 2021 - 2024年6月资产负债率分别为79.78%、78.85%、74.46%、76.66%[119][120] - 报告期各期营业收入分别为451.23亿元、502.22亿元、535.90亿元和272.32亿元[121][122][128] - 归属母公司股东净利润分别为5.05亿元、5.96亿元、5.78亿元和3.11亿元[121][122][128] - 2024.6.30 - 2021.12.31资产总额分别为316.55亿元、284.10亿元、316.51亿元、258.86亿元[125] - 2024.6.30 - 2021.12.31负债总额分别为242.68亿元、211.55亿元、249.56亿元、206.52亿元[125] - 2024年1 - 6月 - 2021年度经营活动现金流量净额分别为 - 23.53亿元、19.06亿元、 - 6.82亿元、6.95亿元[130] - 2024年1 - 6月 - 2021年度应收账款周转率分别为4.14次、4.11次、4.00次、4.54次[131] - 2024年1 - 6月 - 2021年度净资产收益率分别为4.72%、9.29%、10.58%、11.20%[132] - 2021 - 2024年1 - 6月非经常性损益分别为4651.33万元、1667.42万元、200.26万元和680.06万元[133] 其他 - 公司主体和可转债信用级别均为AA+，评级展望稳定[10] - 聘任中信建投证券为债券受托管理人[112] - 最近三年无债务违约或延迟支付本息情形[113] - 本次可转债不提供担保[110][115] - 全部转股股东权益增加108149.10万元，总股本增加约20444.06万股[135] - 可转债未参与质押式回购交易业务[136]

融资情况 - 公司2025年1月7日完成1,081,491,000元可转换公司债券证券登记[2] - 可转换公司债券证券代码为110098，简称为南药转债[2]

可转债发行 - 公司向不特定对象发行可转债获证监会同意注册，规模108,149.10万元[2] - 发行数量合计1,081,491手[3] - 可转债简称为“南药转债”，代码为“110098”[2] 认购情况 - 原股东优先配售缴款2024年12月25日结束，配售702,536手，金额702,536,000元[5] - 网上公众投资者认购缴款2024年12月27日结束，认购369,002手，金额369,002,000元，放弃9,953手，金额9,953,000元[6] - 主承销商包销9,953手，金额9,953,000元，包销比例0.92%[7] 时间节点 - 股权登记日为2024年12月24日[3] - 2024年12月31日，中信建投证券划款给发行人[7]

融资相关 - 南京医药向不特定对象发行可转换公司债券[2] - 2024年12月26日主持网上发行中签摇号仪式[2] 中签情况 - 公布南药转债网上发行中签号码[2] - 中签号码共378,955个，每个可认购1手（1,000元）南药转债[3]

转债分析 - 南药转债发行规模为10.81亿元，期限6年，发行与主体评级为AA+/AA+，转股价为5.29元，到期补偿利率为6% [6][32] - 下修条款为15/30，85%，强赎条款为15/30，130%，均为市场化条款 [6][32] - 以2024年12月23日中债6YAA+企业债到期收益率2.1866%贴现率计算，纯债价值为98.99元，对应YTM为2.01%，债底保护性充足 [6][32] - 总股本稀释率为13.51%，流通股本稀释率为16.33%，有一定摊薄压力 [6][32] - 假设网上申购数为800万户，单户申购上限金额100万元，则中签率预计为0.0044% [14] 正股分析 公司简介 - 公司立足于大健康产业发展，以数字化和现代供应链体系建设为基础，业务覆盖江苏、安徽、福建、湖北等地及云南部分地区，业务覆盖近70个城市 [36] - 公司主营业务分为医药批发、医药零售、医药"互联网+"和医药第三方物流服务四类，核心业务为医药批发，占比在94%以上 [36] - 2023年度，公司医药批发业务销售收入较2022年度同比增长6.35%，新药累计销售同比增长250.11% [36] 行业分析 - 医药流通行业处于医药产业链中游，承担着传统的医药商品集中与分发功能，商业模式主要分批发和零售两大类 [19] - 2022年全国药品流通市场销售规模稳中有升，全国七大类医药商品销售总额（含税值）27,516亿元，同比增长6.0% [41] - 公司业务规模位居国内医药流通业第六位，2023年《财富》中国上市公司500强第257位 [42] 财务分析 - 2024年1-9月，公司实现营业收入409.38亿元，同比上升0.97%；实现归母净利润4.42亿元，同比上升0.36% [45] - 公司流动比率和速动比率均较低，资产负债率偏高，主要因医药批发业务承担了部分资金垫付功能 [24] - 公司应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率接近和略高于可比上市公司平均水平，资产周转能力较好 [24] 估值表现 - 截至2024年12月23日，公司市盈率PE(TTM)为11.57，低于同行业可比公司平均值，处于自身上市以来8.2%分位数，估值弹性较高 [49] - 公司净资产收益率ROE为6.67%，高于同行业可比公司平均值 [49] - 年初至2024年12月23日，公司股价上升9.81%，跑赢行业指数（医药生物-申万一级）下降12.37% [71] 募投项目分析 - 南京医药数字化转型项目总投资22,379万元，建设期为36个月，计划完成"三大数字平台"建设 [53] - 南京医药南京物流中心（二期）项目总投资16,677.79万元，建设期为28个月，拟建设现代物流中心 [55] - 福建同春生物医药产业园（一期）项目总投资47,164万元，建设期为33个月，拟建设现代化、数字型物流配送平台 [76] - 补充流动资金32,444.72万元，比例不超过募集资金总额的30% [56] 定价分析 - 综合考虑公司自身经营状况和可比券结果，预计上市首日转股溢价率为28%左右，对应价格为119.3元~131.86元 [77]

债券发行 - 南京医药发行108,149.10万元可转换公司债券，发行价100元/张[7] 配售与申购 - 原股东优先配售702,536,000元，占比约64.96%[8][11] - 网上公众申购获配378,955,000元，占比约35.04%，中签率0.00494045%[9][11] 发行安排 - 2024年12月26日摇号抽签，27日披露中签结果[9] - 网上投资者27日确保资金账户有足额认购资金[5] 承销与限制 - 中信建投证券包销比例原则上不超30%，最大包销32,444.73万元[6] - 投资者12个月内3次未足额缴款，6个月内不得网上申购[6] 上市信息 - 南药转债上市时间另行公告[12]

转债基本信息 - 南药转债（110098 SH）于2024年12月25日开始网上申购，总发行规模为10 81亿元，募集资金净额用于南京医药数字化转型项目、南京医药南京物流中心（二期）项目和福建同春生物医药产业园（一期）项目 [1] - 转债条款中规中矩，总股本稀释率为13 51%，下修条款为"15 30，85%"，有条件赎回条款为"15 30、130%"，有条件回售条款为"30、70%" [2] - 当前转换平价为96 79元，平价溢价率为3 32%，转股期为2025年7月1日至2030年12月24日 [5] 财务数据分析 - 2019年以来公司营收稳步增长，2019-2023年复合增速为9 59%，2023年实现营业收入535 90亿元，同比增加6 71%，归母净利润2019-2023年复合增速为13 60%，2023年实现归母净利润5 78亿元，同比减少3 00% [2] - 2019-2023年，公司销售净利率分别为1 16%、1 18%、1 35%、1 43%和1 33%，销售毛利率分别为6 61%、6 36%、6 51%、6 49%和6 18% [7] - 2024年Q3，南京医药的营业收入和归母净利润规模分别达到409 38亿元、4 42亿元 [71] 公司亮点 - 南京医药是国内首家医药流通类上市公司，拥有良好的终端和渠道优势，形成了以医疗机构供应链服务业务和医药零售连锁业务为主导、以医药第三方物流服务和医药"互联网+"业务为辅助的"两主两辅"协同、互动发展的业务格局 [6] - 公司是国内药事服务业务的先行者，已与多家各级医疗机构开展药事服务战略合作，实现医药商业企业与患者、医院、上游厂商、政府及社会多方的互利共赢 [57] - 公司是中国医药设备工程协会之发起单位，中国医保研究会常务理事单位，全国医保协会常务理事单位，ASHP、UNPA中国会员，马来西亚HDC Halal认证中心中国唯一合作伙伴 [57] 投资申购建议 - 当前债底估值为98 99元，YTM为2 01%，南药转债存续期为6年，中诚信国际信用评级有限责任公司资信评级为AA+ AA+，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0 20%、0 40%、0 60%、1 50%、1 80%、2 00%，公司到期赎回价格为票面面值的108 00% [27] - 预计南药转债上市首日价格在114 54~127 60元之间，预计中签率为0 0043%，建议积极申购 [28] - 预计原股东优先配售比例为67 78%，南京医药的前十大股东合计持股比例为59 27%（2024 09 30），股权较为集中 [24] 主营业务分析 - 南京医药的主营业务主要由医药批发、医药零售、医药"互联网+"及医药第三方物流服务构成，2021年以来，公司营业收入总体呈上升趋势，主营业务突出，2021-2024Q3年，医药批发业务占主营业务收入的比例分别为94 51%、95 26%、94 86%和95 10% [29] - 公司属于医药流通行业，整体具有销售额大、毛利率低的行业特点，在国内医药产业政策变动、药品价格持续下降趋势的背景下，医药流通行业的利润空间逐步被压缩，行业内的激烈竞争也进一步加剧了行业整体盈利水平下降 [55] - 公司主要从事医药批发业务，下游客户主要为二级及二级以上等级医院，承担主流药品尤其是进口合资品种及品牌处方药的配送服务工作，该等品种配送服务毛利率较其他品种相对较低，影响公司整体毛利率 [55]

可转债发行情况 - 公司发行108,149.10万元可转债，共10,814,910张（1,081,491手），按面值发行[7] - 原股东优先配售比例为0.000825手/股，可优先配售上限总额为1,081,491手[9] - 公司总股本1,309,326,040股，全部可参与原股东优先配售[9] 时间安排 - 原股东优先配售日及缴款日为2024年12月25日（T日），认购时间9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[9] - 向发行人原股东优先配售的股权登记日为2024年12月24日（T - 1日）[14] - 2024年12月26日披露网上中签率及优先配售结果，27日披露摇号中签结果[28][30] 申购信息 - 网上申购简称为“南药发债”，申购代码为“733713”，每个账户申购上限1,000手（1万张，100万元）[12] - 一般社会公众投资者申购时间为2024年12月25日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，无需缴付申购资金[26] - 一般社会公众投资者每个账户最低申购1手，申购上限1000手（100万元）[27] 发行相关 - 发行以余额包销方式承销，中信建投证券包销基数为108,149.10万元，包销比例不超30%，最大包销金额32,444.73万元[14] - 原股东优先认购和网上投资者申购合计不足发行数量70%时，公司及主承销商协商是否中止发行[13] 其他信息 - 发行人是南京医药股份有限公司，保荐人有中信建投证券和南京证券[39] - 南京证券发行咨询电话025 - 58519322，联系人是资本市场总部股权资本市场部，联系地址为南京市江东中路389号[38]

可转债基本信息 - 可转债代码为110098，简称为南药转债，发行总金额为108,149.1万元[2] - 发行价格为100元，期限为2024年12月25日至2030年12月24日[2][29] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[29] - 初始转股价格为5.29元/股，转股期限自2025年7月1日起至2030年12月24日止[30] 发行安排 - 发行日期为2024年12月25日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[2] - 股权登记日为2024年12月24日，原股东缴款日为2024年12月25日[2] - 摇号中签日为2024年12月26日，2024年12月26日公告网上中签率[2][11] - 网上投资者申购可转债中签后，应在2024年12月27日日终前确保资金账户有足额认购资金[11] 配售情况 - 原股东可配售量为1,081,491手，优先配售比例预计为0.000825手/股[2][6] - 公司现有总股本1,309,326,040股，全部可参与原股东优先配售[7] - 原股东优先配售日与网上申购日同为2024年12月25日[8] - 社会公众投资者每个账户最低申购1手，最高申购1,000手[16][20] 包销与回售 - 网上投资者放弃认购的部分由中信建投证券包销，包销基数为108,149.10万元，包销比例原则上不超过30%[11][12] - 本次发行的可转债最后两个计息年度，公司股票连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价70%时，持有人可回售[37] - 若募集资金投资项目实施情况与承诺相比出现重大变化被视作改变用途，持有人享有一次回售权利[37] 其他信息 - 南京医药主体和本次可转换公司债券信用级别均为AA+，评级展望稳定[39] - 本次发行对投资者不收取佣金、过户费和印花税等费用[77] - 公司拟于2024年12月24日就本次发行举行网上路演[78] - 发行人是南京医药股份有限公司，保荐人是中信建投证券和南京证券[80][81]