行业主要上市公司 - 国药控股(01099 HK) 上海医药(601607 SH) 华润医药(03320 HK) 九州通(600998 SH) 南京医药(600713 SH) 华东医药(000963 SZ) 英特集团(000411 SZ) 是医药流通行业的主要上市公司 [1] 行业商业模式分类 - 医药流通行业是医药行业的子行业 专门从事医药商品经营活动 主要负责药品在市场上的流通 [1] - 行业主要商业模式可分为批发模式 零售模式 各类新型流通模式三类 [1] 批发模式 - 批发模式即分销模式 批量将药品和医疗器械销售给直接接触消费者的最后环节 包括医疗机构 零售药店 基层医疗机构等或下游分销商 [4] - 根据销售对象的不同可进一步区分 其中第三终端受互联网医院青睐 [4] 零售模式 - 零售模式是指零售药店从医药制造企业或其他医药流通企业购进医药产品后 将其销售给个人消费者以赚取进销差价的模式 [7] - 相较于批发模式 零售模式的规模更小 但毛利率更高 [7] 互联网医药新零售模式 - 互联网医药新零售模式主要是指各类互联网医院及医药电商 通过互联网平台进行诊疗及药品销售 [9] - 包括B2B B2C O2O等模式 [9] 第三方医药冷链物流 - "十四五"时期 药品流通行业需构建现代智慧医药供应链服务新体系 完善行业标准着重提升网络化 规模化 专业化水平使医药物流网络布局更加合理仓储运输全过程信息可追溯 配送更加安全 [12] - 可为医药企业节约重大初期投入 保温箱 蓄冷剂等不需要自行购买 物流公司可以提供 企业无需考虑运作和管理方面的问题 [12] - 外包给第三方冷链物流公司可以解决运输中温度链断掉的难题 即使有品种多样性 少量性和发货地的零散性等特点 冷链物流公司也可以充分整合资源 采取多式联运以发挥第三方冷链物流的优势 [12] - 减少药品损失和退货过程中的逆向物流成本 通过全程冷链温度自动记录 跟踪和上传 可以实现GPS的精确定位 随时掌握运输车辆信息 同时拥有专业物流信息管理平台 EDI电子数据交换中心 与监管部门及委托方同步交换数据 对发生质量缺陷的产品可以通过标签追溯自动查询 在第一时间发现并召回或销毁过期药品及不及格药品 大大降低药品的不合格率 保证药品质量 [12] - 实现医药物流供应链的优化 供货商将产品集中在第三方冷链物流中心 再集中装车配送到各需求方 第三方冷链物流通过先进的信息一体化管理 根据医药企业的物流订单 按量 按段拆分合并形成作业单 为其提供合理的运输工具 便利的联合运输等 从而优化医药供应链的流通效率 [12]

医药流通行业商业模式 - 行业主要商业模式分为批发模式、零售模式和各类新型流通模式三类 [1] - 批发模式毛利率较低 包括纯销、快批和调拨等子类 [1] - 零售模式毛利率较高 直接面对最终消费者 是药品流通最终环节 [1] 批发模式细分 - 批发模式根据销售对象分为医院直销、商业调拨和第三终端三类 [3] - 第三终端因渠道下沉和分散特点 成为互联网医药企业重点布局市场 [3] - 批发模式批量销售药品医疗器械给医疗机构、零售药店或下游分销商 [3] 零售模式特征 - 零售药店通过进销差价盈利 规模较小但毛利率高于批发模式 [4] - 零售模式分为单店模式及连锁模式 连锁模式包含直营和加盟两种经营模式 [4] 互联网医药零售 - 互联网医药新零售通过互联网平台进行诊疗及药品销售 [6] - 具体模式包括B2B、B2C、O2O等多种形式 [6] 第三方冷链物流优势 - 第三方冷链物流可为医药企业节约大量前期投入 无需自购保温箱蓄冷剂 [11] - 通过全程温度自动记录和GPS定位 减少药品损失和逆向物流成本 [11] - 通过集中配送和信息一体化管理 优化医药供应链流通效率 [11] 行业政策导向 - "十四五"期间要求构建现代智慧医药供应链服务体系 提升网络化规模化专业化水平 [10] - 要求医药物流实现全过程信息可追溯 配送更加安全高效便捷 [10] - 第三方物流是对现有医药流通领域的有效补充 [10]

板块整体表现 - 医药商业板块当日微涨0.05%，领涨个股为益丰药房（涨0.87%）[1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅区间为0.36%-0.87%；10只个股下跌，跌幅区间为0.20%-7.01%[1][2] 个股交易数据 - 益丰药房成交量5.87万手，成交额1.41亿元，收盘价24.27元[1] - 塞力医疗跌幅最大达7.01%，成交量47.21万手，成交额14.09亿元[2] - 九州通成交量最高达29.50万手，海王生物成交量37.02万手[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出3.77亿元，游资净流入977.21万元，散户净流入3.67亿元[2] - 益丰药房主力净流出978.91万元（占比6.93%），游资净流出1111.06万元（占比7.87%）[3] - 重药控股主力净流入745.30万元（占比5.40%），药易购主力净流入381.63万元（占比4.93%）[3] - 第一医药游资净流入675.26万元（占比7.29%），华人健康游资净流入734.89万元（占比3.33%）[3]

融资券信息 - 2025年度第二期超短期融资券发行金额50000万元[1] - 起息日2025年3月17日，期限179天[1] - 债项余额50000万元，利率1.94%[1] 兑付信息 - 本息兑付日2025年9月12日[1] - 本期应偿付本息50475.70万元（以最终为准）[1] 机构及联系人信息 - 主承销商和存续期管理机构为杭州银行[3] - 登记托管机构为银行间市场清算所[3] - 发行人联系人周昊鹏，电话025 - 84552638[5] - 存续期管理机构联系人王心悦，电话0571 - 86475508[5]

债券信息 - 24南京医药SCP003发行金额50000万元[1] - 起息日2024 - 12 - 17，期限269天[1] - 债项余额50000万元，利率1.8%[1] - 本息兑付日2025 - 09 - 12，应偿付本息50663.29万元[1] 机构信息 - 主承销商和存续期管理机构为杭州银行[3] - 登记托管机构为银行间市场清算所[3] 联系人信息 - 发行人联系人周昊鹏，电话025 - 84552638[5]

资金运用 - 2025年5月19日使用1.7亿元闲置募集资金买民生银行对公大额存单，8月19日赎回本金获收益57.38万元[3] - 继续使用1.7亿元闲置募集资金买民生银行单位大额存单[4][5] - 2025年1月20 - 22日同意用不超7亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[2][9] - 本次现金管理两款民生银行2025年对公大额存单第8期，金额1亿和0.7亿，年化收益率1.10%[7][8] 募集资金 - 向不特定对象发行可转债，募集资金总额10.81491亿元，净额10.6904092231亿元[5] - 2024年12月31日募集资金到账，2025年1月2日出具验证报告[6] - 募集资金用于4个项目，拟投入10.81491亿元[6] 收益情况 - 最近12个月现金管理实际投入234,900.00万元，收回本金188,800.00万元，收益401.12万元，未收回46,100.00万元[15] - 最近12个月单日最高投入70,000.00万元，占最近一年经审计净资产10.24%[15] - 最近12个月现金管理累计收益占最近一年经审计净利润0.70%[15] 各产品情况 - 平安银行结算星期添投入和收回本金14,238.06万元，收益3.96万元[13] - 招商银行7天通知存款投入和收回本金33,761.94万元，收益8.44万元[13] - 民生银行七天通知存款投入和收回本金22,000.00万元，收益9.78万元[13] - 招商银行点金系列结构性存款投入和收回本金18,700.00万元，收益18.29万元[13] - 招商银行单位大额存单投入和收回本金15,000.00万元，收益116.25万元[13] - 平安银行对公结构性存款投入14,200.00万元，收回6,100.00万元，收益14.9896万元，未收回8,100.00万元[13] 其他 - 购买理财产品有风险，采取筛选发行主体等风控措施[10] - 闲置募集资金现金管理助提高资金效率和业绩水平[12] - 现金管理本金计资产负债表货币资金，利息收益计利润表财务费用，以审计结果为准[12] - 目前已用现金管理额度46,100.00万元，未用23,900.00万元，总额70,000.00万元[15]

债券基本信息 - 债券简称为24南京医药SCP003 代码为012483960 [1] - 发行金额为5亿元人民币 [1] - 起息日为2024年12月17日 期限为269天 [1] - 本计息期债项利率为1.8% [1] 兑付安排 - 本息兑付日为2025年9月12日 [1] - 本期应偿付本息金额约50663.29万元人民币 [1] 中介机构 - 主承销商和存续期管理机构均为杭州银行 [1] - 登记托管机构是银行间市场清算所股份有限公司 [1]

债券基本信息 - 债券名称为2025年度第二期超短期融资券（25南京医药SCP002）代码012580666 [1] - 债券发行金额为50000万元人民币 [1] - 债券起息日为2025年3月17日 期限为179天 [1] - 本计息期债项利率为1.94% [1] 兑付安排 - 本息兑付日为2025年9月12日 [1] - 本期应偿付本息金额为50475.70万元人民币（以最终兑付为准） [1] 中介机构 - 主承销商和存续期管理机构为杭州银行 [1] - 登记托管机构是银行间市场清算所股份有限公司 [1]

发行计划 - 公司于2025年6月5日年度股东大会审议通过发行不超过50亿元中期票据的议案 [1] - 注册金额为50亿元 注册额度自2025年8月15日起2年内有效 [2] - 在注册有效期内可分期发行中期票据 [2] 承销安排 - 由南京银行 交通银行 兴业银行 招商银行 华夏银行 民生银行 浦发银行 江苏银行 杭州银行 宁波银行和平安银行共11家银行担任联席主承销商 [2] 后续安排 - 公司将在注册有效期内择机发行并及时履行信息披露义务 [3]

公司融资动态 - 公司于2025年6月5日召开股东大会审议通过发行不超过50亿元中期票据的议案 [2] - 交易商协会接受公司中期票据注册 注册金额为50亿元 注册额度自2025年8月15日起2年内有效 [2] - 中期票据由南京银行等11家银行联席主承销 注册有效期内可分期发行 [2] 金融机构参与情况 - 联席主承销商包括南京银行 交通银行 兴业银行 招商银行 华夏银行 民生银行 浦发银行 江苏银行 杭州银行 宁波银行和平安银行共11家金融机构 [2]