报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][2] - 目标价调整至人民币52元,基于25倍2025财年市盈率 [1][2] 报告的核心观点 - 公司两大业务板块ODM和半导体均显示出顺序增长信号 [1] - ODM业务收入结构改善,毛利率提升至3.8% [2] - 半导体业务受益于国内汽车需求和消费电子采购,毛利率回升至40% [1] - 公司业绩有望进一步改善,预计25/26财年每股盈利将分别上调22%和15% [1] 分部业务总结 半导体业务 - 3Q24销售收入为3.8亿元人民币,同比下降4%,环比增长6% [1] - 收入结构中汽车应用贡献约60% [1] - 毛利率回升至40%,预计4Q24将保持稳定在40.5% [1] ODM业务 - 3Q24销售额达15.7亿元人民币,同比增长46%,环比增长15% [2] - 智能手机/平板电脑贡献约50%收入,其余来自家用电器、汽车和物联网 [2] - 毛利率上升至3.8%,主要受益于平均售价提高、物料成本降低和运营效率提升 [2] - 预计4Q24销售额将略有下降,降幅约2% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为40.50元,相当于2024年45.00x的动态市盈率 [4] 报告的核心观点 半导体业务持续改善 - 公司半导体业务在汽车及工业与电力领域收入保持稳健,受益于消费电子类产品收入快速恢复,实现收入38.32亿元,环比增长5.86% [2] - 公司半导体业务毛利率为40.5%,同比提升2.8个百分点,环比提升1.8个百分点,实现净利润6.66亿元,环比增长18.92% [2] - 公司正加大投资研发下一代WBG产品,并增加晶圆厂的Si二极管和晶体管产能,有望迎来新的增长 [2] 产品集成业务实现扭亏 - 公司产品集成业务在24Q3单季度实现营业收入157.30亿元,同比增长45.58%,环比增长14.79% [3] - 产品集成业务毛利率为3.8%,环比提升1.8个百分点,通过优化供应商和客户业务合作条款、加强内部费用管控等措施,盈利能力环比大幅改善 [3] - 公司多项举措持续推进,产品集成业务的营收和盈利能力有望进一步提升 [3] 财务数据总结 - 公司2024年-2026年的收入增速分别为18.4%、8.4%、9.9%,净利润的增速分别为-4.8%、145.1%、23.6% [4][8] - 公司2024年-2026年的毛利率分别为11.6%、13.4%、13.5%,营业利润率分别为2.0%、4.8%、5.3% [8] - 公司2024年-2026年的净利润率分别为1.6%、3.5%、3.9%,净资产收益率分别为3.1%、7.1%、8.1% [8]

整体营收与利润情况 - 年初至报告期末营业收入为531.61亿元，较上年同期增长19.70%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为4.15亿元，较上年同期减少80.26%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7122.04万元，较上年同期减少96.40%[3] - 2024年第三季度公司实现营业收入195.71亿元，环比增长12.85%；归属于上市公司股东的净利润2.74亿元，由亏转盈[14] - 2024年前三季度营业总收入为531.61亿元，2023年前三季度为444.12亿元，同比增长19.70%[20] - 2024年前三季度营业总成本为527.73亿元，2023年前三季度为417.14亿元，同比增长26.51%[20] - 2024年前三季度净利润为4.2955177478亿元，2023年前三季度为21.0012065353亿元[21] 业务板块情况 - 半导体业务2024年第三季度收入38.32亿元，环比增长5.86%，毛利率40.5%，同比提升2.8个百分点，环比提升1.8个百分点，净利润6.66亿元，环比增长18.92%[14] - 产品集成业务2024年第三季度收入157.30亿元，同比增长45.58%，环比增长14.79%，毛利率3.8%，环比提升1.8个百分点，净亏损3.57亿元（含可转债利息费用1.08亿元），环比改善[15] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产为781.36亿元，较上年度末增长1.52%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为375.30亿元，较上年度末增长0.98%[3] - 2024年第三季度末资产总计为781.36亿元，上一报告期为769.68亿元，增长1.52%[18] - 2024年第三季度末负债合计为400.92亿元，上一报告期为393.02亿元，增长2.01%[18] - 2024年第三季度末所有者权益合计为380.44亿元，上一报告期为376.66亿元，增长0.99%[19] - 交易性金融资产从11.45亿元增长至23.86亿元，增幅108.46%[17] - 应收账款从91.09亿元增长至95.27亿元，增幅4.59%[17] - 存货从105.96亿元增长至110.18亿元，增幅3.98%[17] - 固定资产从111.54亿元增长至127.61亿元，增幅14.41%[17] - 长期借款从2.78亿元增长至8.04亿元，增幅189.29%[18] 收益指标情况 - 加权平均净资产收益率年初至报告期末减少4.46个百分点，本报告期减少1.47个百分点[3] - 基本每股收益年初至报告期末为0.33元/股，较上年同期减少80.47%；本报告期为0.22元/股，较上年同期减少67.65%[3] - 稀释每股收益年初至报告期末为0.33元/股，较上年同期减少80.47%；本报告期为0.22元/股，较上年同期减少67.65%[3] - 2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.33元/股，2023年前三季度均为1.69元/股[22] 现金流情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为35.40亿元，较上年同期减少21.02%[3] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为552.2523157223亿元，2023年前三季度为459.9529202085亿元[23] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为35.4041209557亿元，2023年前三季度为44.82928748亿元[23] - 2024年前三季度投资活动现金流入小计为19.5729557884亿元，2023年前三季度为2.0679290153亿元[23] - 投资活动现金流出小计为27.99亿和37.99亿美元[24] - 投资活动产生的现金流量净额为 - 8.42亿和 - 35.92亿美元[24] - 取得借款收到的现金为72.48亿和56.68亿美元[24] - 筹资活动现金流入小计为72.48亿和56.87亿美元[24] - 筹资活动现金流出小计为84.12亿和75.58亿美元[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为 - 11.64亿和 - 18.70亿美元[24] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 1.02亿和0.72亿美元[24] - 现金及现金等价物净增加额为14.32亿和 - 9.08亿美元[24] - 期初现金及现金等价物余额为56.37亿和78.73亿美元[24] - 期末现金及现金等价物余额为70.70亿和69.66亿美元[24] 费用与收益情况 - 2024年前三季度管理费用为13.9643989333亿元，2023年前三季度为16.4489957598亿元[21] - 2024年前三季度研发费用为22.0210035647亿元，2023年前三季度为23.4015942219亿元[21] - 2024年前三季度财务费用为5.5023369142亿元，2023年前三季度为3.0612028135亿元[21] - 2024年前三季度投资收益为2.1817988153亿元，2023年前三季度为0.3294951706亿元[21] - 2024年前三季度公允价值变动收益为0.3965988231亿元，2023年前三季度为 - 0.7716958012亿元[21] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为172,190 [10] - 闻天下科技集团有限公司持股153,946,037股，持股比例12.39%，质押74,474,000股[10] - 无锡国联产业投资有限公司－无锡国联集成电路投资中心（有限合伙）持股121,555,915股，持股比例9.78% [10] - 天津融泽通远私募基金管理合伙企业（有限合伙）－珠海融林股权投资合伙企业（有限合伙）持股80,020,040股，持股比例6.44% [10] - 昆明市产业发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股56,076,158股，持股比例4.51%，质押56,076,158股[10] - 合肥芯屏产业投资基金（有限合伙）持股47,601,837股，持股比例3.83% [10] - 香港中央结算有限公司持股44,939,701股，持股比例3.62% [10] 利润减少原因 - 归属于上市公司股东的净利润年初至报告期末减少的主要原因是本期毛利率较上年同期下降[8]

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 邮编：100005 电话：(86-10) 8519-1300 传真：(86-10) 8519-1350 北京市君合律师事务所 关于闻泰科技股份有限公司 2023 年股票期权激励计划预留授予股票期权第一个行权期 行权条件成就及注销预留授予的部分股票期权 相关事项的法律意见书 致：闻泰科技股份有限公司 北京市君合律师事务所（以下简称"本所"）受闻泰科技股份有限公司（以 下简称"闻泰科技"或"公司"）的委托，担任闻泰科技 2023 年股票期权激励 计划（以下简称"本次激励计划"）的专项法律顾问，依据《中华人民共和国公 司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券 法》）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）以及中华人 民共和国（包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区，为本法律意见书 之目的，特指中国大陆，以下简称"中国"）其他相关法律、法规及规范性文件 的规定，就公司本次激励计划预留授予股票期权第一个行权期行权条件成就（以 下简称"本次行权"）及注销本次激励计划预留授予的部分股票期权（以下简称 "本次注销"）相关事项，出具 ...

股票期权行权 - 2023年预留授予股票期权第一个行权期条件成就[1] - 345人符合行权条件，行权数量406,888份[1] - 监事会同意本次股票期权行权[1] 股票期权注销 - 注销2023年预留授予部分股票期权程序合规[2] - 同意注销94人未行权股票期权，共287,174份[2]

会议相关 - 会议通知于2024年10月23日邮件发出[3] - 监事会会议于2024年10月25日现场表决召开[4] - 应出席监事3人，实际出席3人，0人缺席[4] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》[5][6] - 2023年股票期权激励计划预留授予第一个行权期行权条件成就，345人符合条件，行权406,888份[8][9] - 同意注销2023年股票期权激励计划预留授予部分股票期权，涉及94人，287,174份[10][11]

股票期权激励计划 - 2023年股票期权激励计划本次注销数量为287,174份[6] - 2023年股票期权激励计划预留授予第一个行权期可行权数量为406,888份，可行权人数345人，行权价格38.465元/股[6] - 2023年股权激励计划首次授予日期为2023年8月25日，授予数量1103.2278万份，人数1819人，行权价格38.59元/股[8] - 2023年股权激励计划预留授予日期为2023年10月25日，授予数量110.6582万份，人数438人，行权价格38.59元/股，后调整为38.465元/股[8] - 2024年首次授予激励计划符合行权条件的行权人数为1473人，行权数量共4282103份，2024年10月28日开始行权[9] - 预留授予股票期权第一个行权期可行权数量占获授股票期权数量比例为50%[11] - 预留授予的股票期权第一个等待期于2024年10月24日届满[11] - 88名激励对象离职不符合行权条件，4名激励对象自愿放弃预留授予的所有股票期权，1名激励对象自愿放弃预留授予的第一批次的所有股票期权[14] - 本次符合行权条件的股票期权行权人数为345人，行权数量为406,888份[16] - 董事会拟注销预留授予的94名激励对象持有的已获授但尚未行权的股票期权合计287,174份[16] - 授予日为2023年10月25日，第一个行权期起止日期为2024年10月25日至2025年10月24日（行权窗口期除外）[17] - 行权价格为38.465元/股，行权方式为自主行权，股票来源为公司向激励对象定向发行的公司股票[18] - 本次股票期权注销及行权不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[20] 业绩总结 - 2023年公司经审计营业收入为612.13亿元，增长率为13.00%，满足公司层面业绩考核要求[14] - 2023年公司各部门绩效考核均合格，行权系数为100%[14] 业绩考核条件 - 第一个行权期公司需满足条件之一：以2022年净利润为基数，2023年净利润增长率达到80%；或以2020 - 2022年平均营业收入为基数，2023年营业收入增长率达到8%[14] - 第二个行权期公司需满足条件之一：以2022年净利润为基数，2024年净利润增长率达到115%；或以2020 - 2022年平均营业收入为基数，2024年营业收入增长率达到15%[14]

会议相关 - 2024年10月25日召开第十一届董事会第四十八次会议，5位董事全出席[2] 报告审议 - 审议通过《2024年第三季度报告》[3][5] 激励计划 - 2023年股票期权激励计划预留授予第一个行权期345人符合条件，行权406,888份[6][7][9] - 同意注销2023年股票期权激励计划预留授予部分股票期权，涉及94人287,174份[10][12]

可转债发行 - 2021年7月28日发行8600万张可转换公司债券，总额86亿元，期限6年[5] - “闻泰转债”票面利率第一年至第六年分别为0.10% - 2.00%[5] 转股价格 - 初始转股价格96.67元/股，当前为96.49元/股[6] - 向下修正触发条件为连续三十日至少十五日收盘价低于当期转股价格85%[7] 修正情况 - 2024年9 - 10月触发向下修正条款[9] - 董事会通过议案提交股东大会审议[10] - 修正后价格不低于相关均价[10] - 议案须经出席股东三分之二以上通过[12] - 持有转债股东表决时回避[12] - 董事会提请授权办理相关事宜[10]

| 证券代码：600745 | 证券简称：闻泰科技 | 公告编号：临 | 2024-111 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：110081 | 转债简称：闻泰转债 | | | （一）闻泰科技股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第四十 七次会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 的规定。 （二）2024 年 10 月 21 日通过邮件方式向全体董事、监事及高级管理人员 发出了会议通知。 （三）本次会议于 2024 年 10 月 23 日以通讯表决方式召开。 （四）本次董事会会议应当出席的董事 5 人，实际出席会议的董事 5 人（其 中：委托出席的董事 0 人，以通讯表决方式出席会议 5 人），0 人缺席会议。 （五）本次董事会由董事长张学政先生主持，监事会成员、财务总监及董事 会秘书列席了本次会议。 闻泰科技股份有限公司 第十一届董事会第四十七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 二、董事会会议审议情况 ...