业绩总结 - 山西汾酒2023年实现营收319.3亿，同比增长21.8%[2] - 2024Q1实现营收153.4亿，同比增长20.9%[2] - 预计2024-2026年山西汾酒净利润将分别为129.4亿、154亿和182.2亿[10] - 2023年毛利率为75.31%[4] - 2023年销售费用率同比下降2.91pcts，管理费用率同比下降0.87pcts[5] 用户数据 - 青花系列收入破百亿，销售占比达46%[3] 未来展望 - 2024年目标价为285元[2] - 预计2024-2026年EPS分别为10.61元、12.61元和14.93元[13] 新产品和新技术研发 - 2026年预计营业收入将达到533.95百万元，较2021年增长167.6%[15] - 2026年预计净利润归属于母公司所有者将达到182.16百万元，较2021年增长19.3%[15] - 2026年预计现金及现金等价物净增加额将达到6941百万元，较2021年增长164.9%[15]

业绩总结 - 公司2023年营业收入同比增长21.8%，归母净利润同比增长28.93%[1] - 公司2024年一季度营业收入同比增长20.94%，归母净利润同比增长29.95%[1] - 公司24Q1净利率40.86%，同比提升2.75pct，净利率提升主因毛利率提升[6] - 公司24Q1现金流表现亮丽，经营性现金流净额同比增长105.1%[7] - 公司24Q1中高价酒类营收同比增长24.9%，其他酒类营收同比增长9.88%[5] 未来展望 - 公司24Q1净利率再创新高，中长期净利率提升仍有空间[5] - 公司24Q1经营性现金流净额70.41亿，同比增长105.1%[7] - 公司长江以南市场表现超预期，青花30复兴版表现超预期[8] - 公司2026年预计营业总收入为503.75百万元，较2022年增长92.1%[9] - 每股收益预计从2022年的6.65元增长至2026年的14.99元[9] 其他新策略 - 公司承诺独立、客观出具报告，不接受任何形式的补偿[10] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易报告提到的投资标的[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收319.3亿，同比增长21.8%；归母净利104.4亿，同比增长28.9%[1] - 公司2024年第一季度实现营收153.4亿，同比增长20.9%；归母净利62.6亿，同比增长30.0%[1] - 24Q1末合同负债55.9亿，同比增加14.2亿，销售收现142亿，同比增长45%[2] 未来展望 - 预计2024-2026年公司营收分别增长20.8%/19.4%/18.2%，归母净利分别为130/160/192亿元[2] - EPS分别为10.68/13.08/15.76元，维持“买入”评级[2] - 报告预测公司主营业务收入在2026年将达到人民币54,400百万元，增长率为18.2%[3] - 营业利润率在2026年预计将达到47.5%[3] - 每股收益预计在2026年将达到15.756元[3] 投资建议 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[4] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上[5] 其他 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[6] - 报告内容基于公开资料或实地调研资料，不保证信息准确性和完整性[7] - 报告仅供高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，不构成特定证券或金融工具的建议[8] - 中国境内使用，国金证券版权所有，保留一切权利[9]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营收153.38亿元，同比增长20.94%[1] - 酒类收入达317.43亿元，同比增长21.9%，其中中高价白酒销量同比增长11.3%[3] - 省外收入达196.59亿元，同比增长22.84%，公司市场布局已初步形成[4] - 归母净利润达40.83%，毛利率同比增长1.9%，现金流充沛[10] - 公司力争2024年营业收入同比增长20%，维持买入评级[12] 未来展望 - 报告中显示，2026年预计公司的流动资产将达到80,373百万元，较2022年增长了175.5%[14] - 公司预计2026年的营业总收入将达到55,371百万元，同比增长了111.1%[14] - 2026年公司的净利润预计将达到20,018百万元，同比增长了145.6%[14] 公司团队和声明 - 分析师团队成员具备丰富的行业经验和专业背景，为公司提供深度研究和战略建议[15][16][17][18][19][20][21] - 分析师团队声明具有证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告，薪酬与报告内容无直接或间接关联[22] - 公司声明拥有证券投资咨询业务资格，本报告仅针对签约客户提供专属研究产品，不面向公众发布[23][24] 风险提示 - 本报告提醒投资者证券市场存在风险，建议投资者深入了解市场风险并谨慎行事[31]

山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称"本公司" ）聘请大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"大 华所"）作为公司2023年年报审计机构。根据财政部、国资 委及证监会颁布的《国有企业、上市公司选聘会计师事务所 管理办法》，本公司对大华所2023年审计过程中的履职情况 进行了评估。评估后，本公司认为大华所资质等方面合规有 效，履职保持独立性，勤勉尽责，公允表达审计意见。具体 情况如下： （二）诚信记录 项目合伙人、签字注册会计师、项目质量控制复核人近 三年不存在因执业行为受到刑事处罚，受到证监会及其派出 机构、行业主管部门等的行政处罚、监督管理措施，受到证 券交易所、行业协会等自律组织的自律监管措施、纪律处分 的情况。 （三）独立性 一、大华所基本情况 大华所成立于1985年，2012年2月由大华会计师事务所 有限公司转制为特殊普通合伙。注册地址在北京市海淀区西 四环中路16号院7号楼1101，首席合伙人为梁春。截至2023 年12月31日合伙人270人，注册会计师1471人（其中：签署 过证券服务业务审计报告的注册会计师1141人）。大华所在 国内重要城市设立了30家分支机构。2022年度业务总收入 3 ...

山西杏花村汾酒厂股份有限公司 SHANXI XINGHUACUN FEN WINE FACTORY CO.,LTD. 2023 环境、社会及治理(ESG)报告 ITT E IDEOGOR 中国汾酒城 子 目录 | 关于本报告 | 04 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 06 | | 走进山西汾酒 | 08 | | 提质增效 | | --- | | 对标一流优治理 | | 党建引领 强基铸魂 | | 强化治理 行稳致远 | | 倾力投关 公开透明 | | 合规运营 高效有序 | | 从严治企 清廉汾酒 | 守正创新 多措并举强品牌 | 品质为基 匠心传承 | 34 | | --- | --- | | 科技为先 创新赋能 | 37 | | 市场为要 至真至诚 | 41 | | 文化为魂 活态生香 | 44 | 绿色发展 清洁低碳护生态 | 节能降碳 绿色运营 | 48 | | --- | --- | | 践行环保 标本兼治 | 53 | | 守护生态 和谐共生 | 56 | wh人为本 增进福祉添活力 | 安全第一 守护健康 | 60 | | --- | --- | | 权益保障 幸福职场 | ...

审计报告 大华审字[2024]0011022049 号 大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership） 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039] 电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006 www.dahua-cpa.com 审 计 报 告 大华审字[2024]0011022049号 山西杏花村汾酒厂股份有限公司全体股东： 一、审计意见 审计报告及财务报表 （2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日止） | | 目 | 录 | 页 次 | | --- | --- | --- | --- | | 一、 | 审计报告 | | 1-5 | | 二、 | 已审财务报表 | | | | | 合并资产负债表 | | 1-2 | | | 合并利润表 | | 3 | | | 合并现金流量表 | | ...

财务表现 - 公司2023年度营业收入为31,928,483,054.02元，同比增长21.80%[11] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为10,438,114,410.47元，同比增长28.93%[11] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为7,225,083,460.39元，同比减少29.92%[11] - 公司2023年第一季度营业收入为126.82亿元人民币，净利润为48.19亿元人民币[12] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为-7.85亿元人民币[12] - 公司2023年非经常性损益项目中，其他符合非经常性损益定义的损益项目金额为7.27亿元人民币[14] - 公司2023年应收款项融资期末余额为16亿人民币，交易性金融资产当期变动为-10.09亿人民币[14] - 公司2023年年度报告中显示，营业收入为31,928,483,054.02元，较上年同期增长21.80%[21] - 公司在2023年年度报告中显示，营业利润为14,224,061,562.78元，较上年同期增长30.82%[22] - 公司在2023年年度报告中显示，投资活动产生的现金流量净额为-10,219,984,007.31元[22] - 公司在2023年年度报告中显示，研发费用为88,182,472.58元，较上年同期增长52.04%[22] - 公司在2023年年度报告中显示，主营业务分行业中食品制造业的毛利率为75.37%，较上年增减21.90%[26] - 公司在2023年年度报告中显示，主营业务分产品中中高价酒类的毛利率为84.09%，较上年增加0.11个百分点[26] - 公司在2023年年度报告中显示，主营业务分地区中省内的毛利率为76.90%，较上年减少0.61个百分点[26] - 公司在2023年年度报告中显示，生产量为224,288.91千升，销售量为205,789.21千升，库存量为108,141.71千升[26] - 公司在2023年年度报告中显示，收到的税费返还为20,369,578.93元，较上年同期减少61.67%[22] - 公司在2023年年度报告中显示，支付的现金红利增加83.58%，达到4,032,371,231.36元[22] - 酒类业务在2023年实现了7,819,744,553.31元的销售额，占总成本的99.18%[27] - 公司原料成本为4,394,735,247.24元，占总成本的55.74%，较上年同期增长22.18%[27] - 公司主要销售客户中，前五名客户销售额为232,591.02万元，占年度销售总额的7.28%[27] - 公司中高价酒类销售收入为2,320,323.75万元，同比增长22.56%[33] 经营策略 - 公司在经营情况讨论与分析中提到了品牌协同机制、市场发展规划和绿色发展举措[14] - 公司在市场方面强调了国内市场精耕细作和国际市场开拓，特别是清香型白酒市场布局和国际发展战略[15] - 公司在产品方面实施了科技战略，追求精益求精，加大研发投入提升产品品质[15] - 公司持续加强生产现场精益管理，追求极致酿造，国家级技术中心复审通过[16] - 公司在文化研究、媒体传播、宣传报道方面持续发力，努力展现汾酒千年文化底蕴[16] - 公司在全面巩固国企改革三年行动成果基础上，推动新一轮国企改革深化提升[16] - 公司牢牢把握“管理现代化提升年”工作主题，围绕加强基础管理、数智化转型全方位开展工作[16] - 公司积极搭建成长舞台、深耕教育培训、拓宽引才渠道、强化考评激励，营造人尽其才、才尽其用氛围[16] - 公司认真落实国家生态文明建设要求，积极践行绿色低碳高质量发展理念，不断完善水资源管理体系[17] - 公司向甘肃省红十字会捐赠1000万元，支援积石山地震灾区[17] - 公司投入资金用于乡村振兴，帮扶村基础设施建设，助力乡村振兴[18] 公司治理 - 公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规的规定建立健全公司治理结构及相关制度[48] - 公司召开1次年度股东大会，确保全体股东尤其是中小股东享有平等权利[48] - 公司董事会共召开14次会议，董事会成员能够忠实、勤勉地履行职责，保证董事会科学决策[48] - 公司监事会共召开4次会议，监事认真监督公司财务，对公司决策实施及公司制度执行进行监督[48] - 公司严格按照法律法规和相关规定履行信息披露义务，保证信息披露的公开、公平、公正[48] - 公司与投资者开展多层次、全方位的互动与交流，建立常态化与动态管理相结合的沟通机制[48] 公司发展 - 公司未来发展战略包括坚持稳中求进工作总基调，提升品牌价值，开拓市场，提升市场占有率和美誉度，实现高质量发展[44] - 公司力争2024年营业收入较上年增长20%左右[45] - 公司将持续关注经济形势，科学分析研判，提升发展质效，加强

山西杏花村汾酒厂股份有限公司 控股股东及其他关联方资金占用情况的 专项说明 大华核字[2024]0011008120 号 大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) DaHua Certified Public Accountants（Special General Partnership） 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项说明 （截止 2023 年 12 月 31 日） 目 录 页 次 一、 控股股东及其他关联方资金占用情况的专项 说明 1-2 二、 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 2023 年度非 经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇 总表 1-2 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039] 电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006 www.dahua-cpa.com 控 股 股 东 及 其 他 关 联 方 资 金 占 用 情 况 的 专 项 说 明 大华核字[2024]0011008120 号 根据中国证券监督管理委员会发布的《上市公司监管指引第 ...

山西杏花村汾酒厂股份有限公司 内部控制审计报告 大华内字[2024]0011000556 号 大 华 会 计 师 事 务 所 (特 殊 普 通 合 伙 ) Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership） 山西杏花村汾酒厂股份有限公司 内部控制审计报告 （截止 2023 年 12 月 31 日） 目 录 页 次 一、 内部控制审计报告 1-2 大华内字[2024]0011000556 号 山西杏花村汾酒厂股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相 关要求，我们审计了山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称山西 汾酒）2023 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 北京市海淀区西四环中路 16 号院 7 号楼 12 层 [100039] 电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006 www.dahua-cpa.com 内 部 控 制 审 计 报 告 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内 ...