白酒市场价格动态 - 新浪财经“酒价内参”数据显示，1月6日中国白酒市场十大单品终端零售均价整体显著下行，未能延续反弹，创下双十二以来新低 [1][6] - 十大单品打包总售价为9068元，较昨日回落13元，价格中枢再度下探 [1][6] - 市场呈现显著分化格局，五涨五跌，核心产品价格压力突出 [1][7] 具体产品价格变动 - **价格上涨产品**：青花郎环比上涨17元/瓶至725元/瓶，习酒君品上涨12元/瓶至669元/瓶，洋河梦之蓝M6+上涨6元/瓶至577元/瓶，水晶剑南春上涨4元/瓶至392元/瓶，国窖1573上涨2元/瓶至902元/瓶 [1][5][7][9][10] - **价格下跌产品**：飞天茅台大幅下跌35元/瓶至1742元/瓶，精品茅台下跌9元/瓶至2362元/瓶，青花汾20下跌6元/瓶至372元/瓶，五粮液普五八代下跌3元/瓶至823元/瓶，古井贡古20小跌1元/瓶至504元/瓶 [1][4][5][7][9][10] 行业重要新闻 - i茅台自1月6日起，每日9点用户可在APP购买贵州茅台酒（丙午马年）经典版与礼盒装两款产品 [2][7] - 用户可按随机或自选“生产日期”选购，自选日期产品统一快递发货，可选购过往现货或预购未来日期产品，预售商品在生产日期后10个工作日内发出 [2][7] - 随机生产日期产品目前仅支持门店自提，成功下单后门店14日内备货，用户凭动态提货码7日内到店取货 [2][7] 数据来源与方法 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等 [2][7] - 原始数据为过去24小时内各采集点的真实成交终端零售价格，旨在提供客观、真实、科学、全程可追溯的白酒市场价格数据 [2][7]

新浪财经“酒价内参”上线与数据发布 - 新浪财经“酒价内参”正式上线，旨在提供知名白酒市场真实成交价格的客观、科学、全程可追溯数据 [1][2] - 数据源覆盖全国各大区约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点 [2][7] - 数据基于过去24小时内各采集点的真实成交终端零售价格 [2][7] 白酒市场价格整体走势 - 1月6日，中国白酒市场十大单品终端零售均价未能延续反弹，整体价格显著下行，创下“双十二”以来新低 [1][6] - 十大单品各取一瓶打包总售价为9068元，较昨日回落13元，价格中枢再度下探 [1][6] - 市场呈现显著分化格局，五涨五跌 [1][7] 具体白酒单品价格变动 - **价格上涨产品**： - 青花郎价格上涨17元/瓶，至725元/瓶，实现大幅二连阳领涨市场 [1][7][10] - 习酒君品价格上涨12元/瓶，至669元/瓶 [1][7][10] - 洋河梦之蓝M6+价格上涨6元/瓶，至577元/瓶 [1][7][10] - 水晶剑南春价格上涨4元/瓶，至392元/瓶 [1][7][10] - 国窖1573价格上涨2元/瓶，至902元/瓶 [1][7][9] - **价格下跌产品**： - 飞天茅台价格大幅下跌35元/瓶，至1742元/瓶，回调幅度惊人，对市场整体价格形成明显影响 [1][4][7][9] - 精品茅台价格下跌9元/瓶，至2362元/瓶 [1][4][7][9] - 青花汾20价格下跌6元/瓶，至372元/瓶 [1][5][7] - 五粮液普五八代价格下跌3元/瓶，至823元/瓶 [1][7][9] - 古井贡古20价格小跌1元/瓶，至504元/瓶 [1][7][10] 行业重要动态：i茅台平台销售规则更新 - 自1月6日起，每日9点用户可在i茅台APP购买贵州茅台酒（丙午马年）经典版、礼盒装两款产品 [2][7] - 用户可按随机或自选“生产日期”进行选购 [2][7] - 选择“自选生产日期”购买，统一快递发货，可选择过往日期现货或预购未来日期产品，预售商品在生产日期后10个工作日内发出 [2][7] - 每日每名用户可购买经典版2/4/6瓶、礼盒装1-4盒 [2][7] - 选择“随机生产日期”购买，目前仅支持门店自提，每日每名用户可购买经典版1/2/4/6瓶，礼盒装1-4盒 [2][7] - 成功下单后，门店在14日内完成备货，用户凭动态提货码于7日内到店取货 [2][7]

行业环境 - 白酒行业渠道变革，传统“压货博弈”失效，即时零售成为新蓝海，头部酒企如茅台、泸州老窖、洋河等已转向线上渠道，探索“直播+即时履约”等新模式，但面临商品保真、供应链管理及价格体系冲突等挑战 [3] - 2025年多家知名酒企如古井贡酒、口子窖等布局散酒市场以应对库存压力和价格倒挂，新式散酒铺吸引年轻消费者，散酒市场规模预计从2024年的800亿元增长至2025年的千亿级 [5] - 2025年酒业竞争转向“价值深耕”，通过产品重构、场景革命与文化共鸣应对年轻化、女性化、低度化趋势，营销案例包括酒鬼酒与胖东来联名创10亿销售额，劲酒小红书吸引400万女性用户，五粮液新品60天破亿等 [6] - 白酒行业掀起低度化风潮，五粮液、古井贡酒等推出20多度新品，低度酒市场规模预计2025年达570亿元，但面临口感淡、性价比低的市场反馈，技术层面需解决风味保留、酒体稳定性等难题 [7] - 2025年白酒行业深度调整，商务宴请和政务消费退潮，大众消费、宴席市场和年轻群体成为新增长点，行业竞争转向“百元酒桌争夺战”，消费从“面子”转向“里子” [9] - 随着2026年农历马年临近，生肖酒市场热度较往年降温，消费理念趋于理性，市场从投机炒作转向文化消费，未来需强化文化IP、渠道能力和产品创新 [10] - 2024年至2025年底，白酒行业400-600元价格带在全国多地市场“消失”，实际成交价普遍跌至300-400元，动销下滑、消费降级等因素导致该价位带产品销量锐减，部分经销商营收下降50% [11] - 岁末年初消费旺季，高端白酒销售遇冷，飞天茅台批价持续下跌，五粮液业绩大幅下滑，政策调控和经济环境影响削弱了高端白酒的金融属性和社交价值 [12][13] - 白酒行业深度调整，传统酒企面临价格倒挂、库存高企等问题，而劲酒等小众品牌通过捕捉年轻消费群体的“悦己需求”逆势增长，消费逻辑从“面子消费”转向健康化、低度化、小瓶装等新趋势 [14] - 白酒行业面临库存高企挑战，酒企将提升开瓶率作为经营核心，头部企业如泸州老窖、习酒、汾酒等将开瓶率纳入考核体系，通过扫码返现、数字化追踪和场景化营销刺激真实消费，潭酒开瓶数增长60%，皇沟酒业宴席市场开瓶率增长230% [15] - “用户共创”成为白酒行业破局重要战略，头部酒企如五粮液、汾酒、劲酒等通过多元探索重构品牌与消费者关系，行业从产品运营转向用户运营 [16][17] - 白酒行业面临渠道高库存和终端动销难题，光瓶酒赛道竞争激烈，品质稳定名酒光瓶酒和具有差异化卖点产品表现较好，品牌赋能成为动销关键 [18] - 2025年婚宴市场在“双春年”推动下成为酒水消费亮点，广东、江浙等地婚宴场次增幅超30%，但经济压力导致宴席整体缩量，酒水消费呈现“量增价减”趋势，用酒价格降档明显 [19] - 高端白酒市场普遍陷入价格倒挂困境，60%酒企面临价格倒挂，而散酒市场逆势崛起，市场规模已超800亿元，年增速15%以上，主打年轻化、平价化消费场景 [20][21] - 酒业面临挑战，但50-80元价格带的光瓶酒逆势增长，成为行业亮点，消费理性化推动光瓶酒从低端向高品质、高性价比转型 [22] - 随着一二线市场增长放缓，酒企纷纷瞄准下沉市场，推出百元及以下价位的盒装酒新品，百元盒装酒成为部分区域唯一动销增长的价格带 [23] - 白酒行业深度调整期，徽酒三巨头（古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒）集体布局散酒业务，通过场景营销应对增长焦虑，推出“打酒铺”“酒坊”等新型零售终端 [24] - 中国啤酒产业正从“规模红利”转向“价值红利”，高端化、健康化与智能化成为核心引擎，2023年中国啤酒消费量占全球20.1%，2025年产量预计突破3700万千升 [25] 头部品牌动态 - 五粮液西湖文化体验馆暨五粮炙造·西湖潮饮店在杭州开业，标志着其“年轻化、场景化”战略重要落地，体验馆以文化为主题，潮饮店主打年轻化，推出低度特调饮品吸引Z世代 [26] - 舍得酒业在三亚亚特兰蒂斯度假区展示高端白酒多元价值，藏品舍得10年与米其林星厨合作树立品质标杆，舍得自在以29度低度老酒切入潮流社交场景，满足年轻消费群体需求 [27][28] - 湖南释心堂酒业打造“桃花源里的酱酒庄园”，聚焦体验营销，通过酒庄、音乐节等创新形式打破同质化，构建“酒旅融合”新场景 [29] - 牛栏山推出36%vol金标牛轻口味白酒，通过抖音平台预售，瞄准年轻消费群体，适应低度白酒需求增长趋势，定价78元/瓶尝试突破传统光瓶酒价格带 [30] - 2025年泥坑酒业逆势增长，通过“固根基、质跃升、强品牌”三大策略实现突破，优化渠道管理，坚持品质优先，并通过文旅融合提升品牌影响力 [31][32] - 高尔夫酒推出战略新品“高尔夫酒·红尊”，以中国红为主色调，限量发售200吨（首发100吨），主打高端市场，兼具稀缺性与高性价比 [33] - 茅台葡萄酒公司提出2026年市场工作规划，包括优化产品结构构建金字塔体系，巩固核心市场拓展渠道，提升品牌力打造两大IP，以及增强服务能力精准赋能经销商 [33] - 梁朝伟成为水井坊品牌代言人，双方围绕“喝美酒，庆美事”推出主题短片，这是梁朝伟首个白酒代言，合作基于对品质和时间的共同信仰 [34] - 五粮液举办“家有老酒”2025年度盛会，发布《陈年五粮液图鉴》，上线抖音官方旗舰店，推动老酒文化大众化，展望千亿级陈年酒市场未来潜力 [35] - 2025年劲酒在女性用户群体中爆火，带动保健酒板块增长，凭借“中国版威士忌”和“月经神仙水”标签成为年轻女性流行单品，2025年上半年销量增长50% [36] - 海南云仓酒庄与红人聚、银河商学达成战略合作推动数字化转型，与红人聚合作聚焦AI技术应用优化管理，与银河商学合作通过短视频营销拓展年轻消费市场 [37]

公司动态与产品活动 - 山西汾酒官方旗舰店针对新品“青花25花神令”推出“两年双倍”回购活动，该产品发布价为两瓶共计489元，在2028年1月8日至1月20日期间，公司将以双倍价格回购在2026年1月1日至1月8日内成功支付的订单 [2] - 该回购活动每日限量200件，在1月5日下午2点左右已显示当天不可售 [4] - 对于此项活动，山西汾酒董秘办公室工作人员表示并不知情 [4] 公司市场表现 - 1月5日，山西汾酒股价收盘上涨3.08%，报176.99元，改变了此前颓势 [4][5] - 当日公司成交额为12.5亿元，总股本为12.20亿股，总市值达到2159亿元，市盈率为17.56，市净率为5.57 [5] 行业市场表现 - 1月5日，白酒板块整体表现强劲，大面积上涨 [5] - 贵州茅台领涨板块，涨幅为3.54%，收盘价1426.00元，酒鬼酒上涨2.18%，古井贡酒上涨2.03%，五粮液上涨1.85%，泸州老窖上涨1.53%，其他主要白酒公司股价均有不同程度上涨 [7] - 白酒指数(884705)当日上涨1.41% [6] 行业后市展望 - 国盛证券认为，行业龙头已从供给端采取行动，预计2026年行业营销策略将优先考虑销量、动销和市场份额，短期看元旦春节动销将环比修复，中长期行业有望迎来供需双改善，龙头公司配置价值凸显 [12] - 广发证券表示，白酒板块经历四年调整后，有望迎来“估值+业绩”双底，预计2026年行业吨价将温和上涨，看好新品和新渠道带来的个股超额收益机会 [12]

山西汾酒新品发布与回购活动 - 汾酒官方旗舰店即将上市新品“青花25花神令”，发布价为两瓶共计489元 [1] - 针对2026年1月1日至1月8日成功支付的订单，公司承诺在两年后（2028年1月8日至20日期间）以双倍价格进行回购 [1] - 回购活动每天限量200件，记者在当日下午2点左右查看时已显示不可售 [2] - 回购条件严格，要求产品原装未开封、包装完整、标识清晰、无损坏，且需保留原始购买订单 [2] - 山西汾酒董秘办公室工作人员表示对该活动不知情 [2] 白酒板块市场表现 - 2026年1月5日，山西汾酒股价上涨超3%，收盘价为176.99元 [2][5] - 当日白酒板块大面积上涨，贵州茅台领涨，现价1426.00元，涨幅3.54% [4][5] - 其他主要白酒公司股价均上涨，包括酒鬼酒涨2.18%、古井贡酒涨2.03%、五粮液涨1.85%、泸州老窖涨1.53%等 [5] 行业后市展望 - 国盛证券认为，2026年行业营销策略导向将是量先于价、动销优先、份额为上 [9] - 随着2025年行业风险充分释放，2026年有望迎来“供给先行、需求渐进”的双改善，短期看元春动销环比修复，中长期逐步改善，龙头配置价值凸显 [9] - 广发证券表示，板块历经四年调整期，有望迎来“估值+业绩”双底，2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股超赢机会 [9]

山西汾酒“两年双倍回购”活动 - 公司旗下官方旗舰店针对新品“青花25花神令”推出限时回购活动，新品发布价为两瓶共计489元[2] - 活动规定在2026年1月1日至1月8日期间成功支付的订单，公司将在两年后（2028年1月8日至1月20日期间）以双倍于实际支付金额的价格进行回购[2][4] - 回购产品需满足原装未开封、包装完整、标识清晰、无损坏等严格条件，且买家需保留原始购买订单[4] - 该活动每日限量200件，在记者1月5日下午查看时，当日份额已售罄[4] - 公司董秘办公室工作人员对记者表示并不知道此项活动[4] 白酒板块市场表现 - 1月5日A股市场，山西汾酒股价上涨超3%，收盘价为176.99元[4][7] - 当日白酒板块整体表现强势，贵州茅台领涨，涨幅为3.54%，收盘价1426.00元[6][7] - 其他主要白酒公司股价亦普遍上涨，包括酒鬼酒涨2.18%、古井贡酒涨2.03%、五粮液涨1.85%、泸州老窖涨1.53%等[7] 行业后市展望 - 国盛证券认为，2026年行业营销策略导向将是量先于价、动销优先、份额为上[11] - 随着2025年行业风险充分释放，2026年有望迎来“供给先行、需求渐进”的双重改善，短期看元春动销将环比修复[11] - 广发证券表示，板块历经四年调整期，有望迎来“估值+业绩”双底[11] - 展望2026年，行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股超额收益机会[11]

报告核心观点 - 2025年食品饮料行业整体表现疲软，消费需求承压，行业进入存量博弈的“新常态”，板块显著跑输大盘，估值处于历史较低分位数 [2][7][20] - 展望2026年，内需提振被置于首位，在低预期和弱现实背景下，投资机会在于寻找结构性亮点，重点关注餐饮链修复、低价高频刚需品类以及有新品或新渠道加成的公司 [3][4] - 建议把握四条投资脉络：外需出海型、成本红利、新品&第二曲线和性价比消费，并据此推荐了包括蜜雪集团、安琪酵母、立高食品、东鹏饮料等在内的具体公司 [4] 板块整体回顾 - **市场表现**：2025年初至今（截至报告期），食品饮料板块涨幅为-0.62%，跑输上证指数15.0个百分点，位列全行业末尾 [7] 板块内部表现分化显著，零食板块涨幅达28.88%，软饮料板块涨幅10.11%，而酒类板块表现疲软 [11] - **业绩复盘**：2025年前三季度，零食板块总收入同比增长30.97%，但归母净利润同比下滑3.31% 软饮料是唯一实现营收、利润双位数增长的板块，营收和归母净利润分别增长10.93%和14.69% 白酒板块营收和归母净利润分别下滑5.83%和6.93% [13] - **宏观环境**：2025年社会消费品零售总额增速在低个位数区间窄幅波动，CPI同比增速长期在0%附近挣扎，消费者信心指数自2022年4月后长期处于低位震荡，消费市场面临通缩压力 [14][16] - **估值水平**：截至2025年12月11日，申万食品饮料指数PE（TTM）为21.9倍，处于历史10年期间的13.2%分位数，估值处于历史较低水平 [20] 子板块中，其他酒类、保健品、零食估值较高，而啤酒、白酒估值较低 [20] - **基金持仓**：2025年第三季度，食品饮料板块基金持仓市值占比为6.38%，接近2016年第四季度的水平（5.36%） [24] 持仓市值环比提升4%至2581亿元，子板块中白酒、调味发酵品、肉制品、保健品持仓市值环比上升 [28] 白酒：穿越低谷，把握拐点 - **周期位置**：本轮白酒行业调整始于2021年2月，截至2025年11月已持续57个月，调整幅度达58%，估值回撤74%，对照历史调整幅度已较为充分，行业或已确立底部区间 [35][38] - **年度表现**：2025年白酒板块收益率-4.87%，跑输沪深300指数22.41个百分点，板块呈现“弱预期、弱现实”特征 [40] 仅泸州老窖、金徽酒、山西汾酒等少数酒企录得正收益 [40] - **业绩出清**：2025年第三季度，白酒板块（剔除贵州茅台）总收入和归母净利润同比大幅下滑31.5%和48.0%，报表端加速出清 [44] 单季度看，五粮液营收和归母净利润分别下滑52.66%和65.62% [45] - **价格走势**：2025年白酒批价整体走弱，内部结构分化 [46] 贵州茅台飞天散瓶批价从年初2200元一路下跌至近期（11月26日）的1550元 [2][46] 100-300元大众价格带产品价格展现较强韧性，而1500元以上高端及500-800元次高端产品批价承压明显 [46] - **投资建议**：行业仍处于去库存和价格体系再平衡阶段，建议以“稳健防守+等待拐点”为主，优先选择品牌力强、渠道健康的龙头，如贵州茅台、山西汾酒 [47] 报告预测贵州茅台2025-2027年归母净利润分别为913亿元、963亿元、1012亿元 [48] 啤酒&饮料：啤酒升级趋缓，茶饮受益于外卖大战，饮料韧性充足 - **啤酒市场表现**：截至2025年11月26日，啤酒板块年初至今收益率-10.09%，跑输沪深300指数28.34个百分点 [50] 板块业绩承压，2025年前三季度营收同比增长2.02%，归母净利润增长11.82% [13] - **啤酒量价分析**：2025年前三季度，青岛啤酒、重庆啤酒销量同比微增1.6%和0.4%，但吨价同比分别下降0.2%和0.5%，高端化进程阶段性放缓 [53] 燕京啤酒依托大单品U8，吨价同比增长3.1%，业绩领跑板块 [53] - **啤酒成本端**：主要原材料价格呈下行趋势，2025年10月大麦进口均价为257.89美元/吨，玻璃价格为2502.3元/吨，成本下行为盈利能力提供缓冲 [55][57] - **茶饮行业趋势**：茶饮行业进入“总量见顶、集中度提升”阶段，近一年门店净减少2.93万家 [60] 头部品牌加速扩张，2025年1-10月，蜜雪冰城和古茗国内新开门店分别达11556家和3514家 [63][64] - **茶饮竞争格局**：外卖大战推动行业进入“高频低价”新常态，头部品牌外卖GMV占比跃升至50–70%，中小品牌在价格竞争中被挤压出清 [60] 蜜雪冰城积极探索海外市场，2025年进入日本、美国、哈萨克斯坦等国家 [4] - **饮料板块**：软饮料板块因出行旅游需求旺盛和低价高频特性，2025年前三季度营收和利润实现双位数增长，表现相对抗压 [2][11] 看好饮料龙头东鹏饮料的平台化能力及新品类扩张 [3]

来源：湾区财经传媒 责任编辑：何俊熹 来源：湾区财经传媒 责任编辑：何俊熹 ...

行业投资评级 - 报告对白酒行业的投资评级为“推荐（维持）”[1] 核心观点 - 报告核心观点为“大众价格带韧性较强”[1] - 元旦需求弱复苏，批价持续低迷，但大众消费韧性较强[4] - 春节的三个研判：渠道去库，下滑收窄，供需矛盾有望减轻[4] - 悲观因素已price-in，越临近春节催化越足[4] 行业近期表现与数据 - 行业总市值为28,822.28亿元，流通市值为28,817.76亿元[1] - 近1个月绝对表现-6.0%，相对沪深300指数表现-8.3%[2] - 近6个月绝对表现-1.4%，相对沪深300指数表现-19.1%[2] - 近12个月绝对表现-9.9%，相对沪深300指数表现-27.6%[2] 元旦期间市场反馈 - 元旦需求较弱，多地反馈同比下降20%+[4] - 元旦期间行业出货量预计同比下降10%+[4] - 高端酒批价同比下降10%+[4] - 次高端酒批价普遍同比下降5-10%[4] - 局部亮点是大众消费韧性较强，四川、安徽等地反馈大众宴席及聚饮表现较好，对应80-200元价格带周转不错[4] 春节市场研判 供给端 - 2025年除茅台、汾酒外，多数酒企未完成年初回款目标[4] - 2026年酒企增长目标制定普遍为持平微增[4] - 春节开门红回款任务要求降低，多数在30-40%且提供票据支持[4] - 酒企发货节奏放缓，渠道库存率超过一定比例则停止发货[4] - 渠道端回款意愿相对谨慎，更看重保障现金流，适度收缩规模[4] 需求端 - 预计春节整体需求下滑双位数，但降幅较元旦会收窄[4] - 商务需求仍偏弱[4] - 礼赠春节需求相对刚性、降幅有望收窄[4] - 大众宴请、聚饮等需求相对坚挺，主要受价格拖累、预计整体微降[4] 价格端 - 预计春节价盘仍处承压态势[4] - 对于高端酒，考虑i茅台持续出货叠加传统渠道即将到货，预计飞天批价边际持续承压[4] - 五粮液普五上线扫码活动，批价预计会小幅回落、但对动销有一定刺激效果[4] - 老窖春节期间预计增加消费者端费投力度、降低购酒成本[4] - 对于次高端酒，目前批价已处相对低位，渠道利润趋薄，春节预计低位企稳[4] 主要酒企动态与渠道反馈 茅台 - 2026年全面推进茅台酒营销市场化转型，取消分销政策[4] - 飞天上线i茅台，1月1-3日超10万名用户通过i茅台购买到飞天[4][5] - 承诺茅台1935不增量，将费用更多向消费端倾斜[5] - 飞天库存约20天；非标库存1.5-2个月[5] - 25年飞天（原箱）批价1505元，25年飞天（散瓶）批价1490元[5] 五粮液 - 2025年回款完成率约90%[5] - 2026年春节回款目标45%，四川回款进度约30%[5] - 普五库存约1个月[5] - 普五批价770-780元[5] - 元旦期间四川动销降幅小幅收窄[5] 泸州老窖 - 2025年回款完成率约80%+[5] - 2026年开门红回款要求30%[5] - 四川库存超2个月[5] - 国窖1573批价830元[5] - 高度国窖动销下滑双位数，低度国窖周转表现尚可[4] 山西汾酒 - 2025年回款完成率约97%[5] - 2026年Q1开门红回款要求35%[5] - 库存2-3个月[5] - 高度青花20批价345-350元[5] 洋河 - 江苏2025回款完成率为60%+[5] - 海之蓝库存不到2个月，梦3、梦6+库存为2.5-3个月[5] - 梦6+/水晶梦3/天之蓝/海之蓝批价分别为540/345/265/115元[5] - 省内蓝色经典库存已去化至3个月左右合理水位，批价小幅回升[4] 今世缘 - 2025年回款完成率80%+[5] - V3/对开/四开库存3个月左右[5] - 四开/对开/淡雅批价分别为390/235/95元[5] - 大众价格带淡雅逆势增长[4] 古井贡酒 - 2025年省内回款进度约90%[5] - 安徽库存3个月+[5] - 古20/古16/古8/古5批价分别为500/305/210/105元[5] - 公司创新开拓打酒铺业态、销售表现亮眼[4] 投资建议 - 推荐确定性好且股息率高的茅台[4] - 春节大众酒重点推荐古井[4] - 关注五粮液、汾酒、老窖的出清节奏[4] - 关注模式创新品种珍酒李渡等[4]

市场表现 - 1月5日，白酒板块整体表现强劲，较上一交易日上涨2.87%，显著跑赢大盘，当日上证指数上涨1.38%，深证成指上涨2.24% [1] - 板块内多数个股上涨，其中贵州茅台以3.54%的涨幅领涨，收盘价为1426.00元，山西汾酒上涨3.08%，酒鬼酒上涨2.18% [1] - 板块成交活跃，贵州茅台成交额达100.18亿元，五粮液成交额为23.91亿元，泸州老窖成交额为10.32亿元 [1] - 仅有个别股票下跌，*ST岩石下跌4.83% [1] 资金流向 - 当日白酒板块整体获得主力资金青睐，主力资金净流入14.41亿元，但游资和散户资金呈净流出状态，分别净流出13.34亿元和1.07亿元 [1] - 贵州茅台是主力资金流入的绝对核心，主力净流入10.26亿元，主力净占比达10.24%，同时其游资净流出10.25亿元，散户净流出46.45万元 [2] - 五粮液和泸州老窖也获得主力资金大幅净流入，分别为2.22亿元和1.07亿元，主力净占比分别为9.30%和10.34% [2] - 山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒等二线白酒股同样获得千万级别的主力资金净流入 [2] 相关ETF动态 - 与A股大盘相关的A50ETF（产品代码: 159601）最新份额为18.8亿份，较前期减少了780.0万份，净申赎金额为-837.0万元 [4] - 该ETF跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，近五日涨跌幅为0.00% [4]