中国白酒市场终端价格动态 - 2024年1月8日，中国白酒市场十大单品的终端零售均价全线走弱，整体价格深度下探，市场下行压力显著，价格中枢加速回落[1] - 十大单品打包总售价为8982元，较昨日大幅回落58元，创下自2023年11月18日本表单引入精品茅台产品以来的新低[1] - 市场呈现普跌格局，十大单品中有七种下跌且普遍跌幅较大，仅一种产品微涨，两种产品价格持平，反映出市场整体信心不足[1] 主要白酒单品价格变动详情 - **价格下跌产品**：五粮液普五八代与青花郎价格回调幅度并列居前，均环比下跌15元/瓶[1]；国窖1573价格下跌14元/瓶[1]；精品茅台价格下跌7元/瓶[1]；飞天茅台与古井贡古20价格均下跌3元/瓶[1]；水晶剑南春价格下跌2元/瓶[1] - **价格上涨产品**：仅青花汾20价格逆势微涨1元/瓶[1] - **价格持平产品**：洋河梦之蓝M6+与习酒君品价格与昨日持平[1] 核心单品具体价格数据 - 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml：今日价格1735元/瓶，较昨日下跌3元[3] - 贵州茅台酒 (精品) 53度/500ml：今日价格2350元/瓶，较昨日下跌7元[3] - 五粮液普五八代 52度/500ml：今日价格805元/瓶，较昨日下跌15元[3] - 青花汾20 53度/500ml：今日价格372元/瓶，较昨日上涨1元[3] - 国窖1573 52度/500ml：今日价格883元/瓶，较昨日下跌14元[3] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml：今日价格578元/瓶，价格持平[4] - 古井贡古20 52度/500ml：今日价格504元/瓶，较昨日下跌3元[4] - 习酒君品 53度/500ml：今日价格654元/瓶，价格持平[4] - 青花郎 53度/500ml：今日价格711元/瓶，较昨日下跌15元[4] - 水晶剑南春 52度/500ml：今日价格390元/瓶，较昨日下跌2元[4] 数据来源与方法 - 数据来源于新浪财经“酒价内参”，采集自全国各大区合理分布的约200个采集点[4] - 采集点类型包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等[4] - 原始数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价[4]

公司动态 - 山西汾酒通过其电商渠道经销商在官方旗舰店推出名为“青花25花神令”的白酒新品 [1] - 该新品预售活动承诺消费者可在购买两年后申请回购 回购金额为实际支付金额的两倍 [1] - 以新品价489元为上限计算 该回购方案对应的单利年化收益率达到50% [1] - 公司经销商渠道相关负责人确认该活动仍在进行 并表明经营主体为山西汾酒电商渠道的经销商 产品保真 [1] - 该预售活动将为产品搭配专属收藏证书及年货节周边 旨在与忠实粉丝互动 [1] - 该产品在预售活动结束后 将于线上正式销售 届时可直接购买饮用 [1] 产品与营销策略 - 公司通过电商平台官方旗舰店进行新品预售 采用了“预售+回购承诺”的创新营销模式 [1] - 回购承诺设定了两年期限 为消费者提供了明确的投资回报预期 [1] - 营销活动结合了产品收藏属性（附收藏证书）和节日营销（年货节周边）以增强吸引力 [1] - 该策略旨在深化与高度关注品牌的核心消费者群体的互动和联系 [1]

公司动态 - 山西汾酒电商渠道经销商在其官方旗舰店推广名为“青花25花神令”的白酒新品 [1] - 该新品定价为489元，公司经销商渠道相关负责人确认活动仍在进行且酒品保真 [1] - 经销商承诺消费者购买两年后可申请回购，回购金额为实际支付金额（不超过489元）的2倍 [1] 产品与营销策略 - 经销商推出的回购方案使消费者单利年化收益率达到50% [1] - 该营销活动通过“回购承诺”直接为产品赋予了投资属性，旨在刺激消费和去库存 [1] - 活动主体为山西汾酒电商渠道的经销商，而非股份公司直接运营 [1]

市场表现 - 2025年1月7日尾盘，三大指数集体上涨，沪指收于4085.77点，上涨0.05% [1] - 白酒板块当日以2198.30点收盘，整体下跌0.21%，板块内15只个股下跌 [1] - 贵州茅台收盘价为1423.36元/股，下跌0.33% [1] - 五粮液收盘价为107.52元/股，下跌0.60% [1] - 山西汾酒收盘价为177.49元/股，下跌0.89% [1] - 泸州老窖收盘价为117.12元/股，下跌1.26% [1] - 洋河股份收盘价为62.26元/股，下跌1.77% [1] 行业观点与展望 - 国盛证券研报观点认为，白酒行业在2025年将充分释放风险 [1] - 行业在2026年有望迎来“供给先行、需求渐进”的双重改善 [1] - 当前行业处于动销、价盘、报表三重底部 [1] - 短期看，元旦至春节期间的动销环比改善是正向催化因素 [1] - 中期维度看，行业动销、价盘、报表有望相继修复 [1] - 配置建议上，短期应基于供给角度，中期应基于行业格局与分红 [1]

电商平台新品营销活动 - 某电商平台“汾酒官方旗舰店”正在推广一款名为“青花25花神令”的白酒新品 该店承诺消费者购买后可在两年后联系客服申请回购 回购金额为实际支付金额（不超过新品价489元）的2倍 以此计算年化收益率近50% [2] - 或受高“回报率”等因素吸引 上新6天内 该产品销量已突破千件 超一万人加购 销售表现火爆 促销页面显示该产品每日限购200个名额 总限量发货1600盒 每个ID限购一单 上新6天破千意味着每天200个的购买名额近乎满员 [2] - 店铺回购时间为2028年1月8日至2028年1月20日 回购关键条件为产品需原装未开封 包装完整 瓶身标识、防伪码清晰 无漏液、严重破损或人为损坏 必须保留原始购买订单 [2] - 店铺有权对部分异常订单执行不发货、不赔付的处理办法 异常订单情况包括同一ID、同一收货人大量下单 以及其他非正常消费需求的订单 [2] - 该产品曾于1月5日下架 客服称“回收活动结束” 但随后客服表示此前活动是“应酒厂要求暂停” 现已获酒厂许可重启 [3] 公司与经销商关系及活动背景 - 电商平台资质信息显示 该店铺经营主体为山西广聚源电子商务有限公司 天眼查APP显示该公司与山西汾酒（600809.SH）无控股关系 [3] - 山西汾酒经销商渠道相关负责人确认活动仍在进行中 并称前述旗舰店经营主体为山西汾酒电商渠道的经销商 酒品保真 [3] - 公司相关负责人表示 这次预售活动会给白酒产品搭配一个专属的收藏证书和一些年货节的周边 预售活动后 过段时间就会正式在线上去销售 [3] 公司财务与市场表现 - 山西汾酒于1994年1月上市 主营业务为汾酒、竹叶青酒、杏花村酒的生产、销售 [3] - 今年前三季度 山西汾酒总营收为329.24亿元 同比增长5% 归母净利润为114.05亿元 同比增长0.48% 较近三年两位数的同比增速已出现较大幅度下滑 [3] - 1月7日 山西汾酒股价报收177.49元/股 跌0.89% 总市值为2167亿元 [4]

中国白酒市场终端价格动态 - 1月7日监测的中国白酒市场十大单品终端零售均价全线下行 整体价格深度回调 十大单品打包总售价为9040元 较昨日大幅回落28元 创下近两个月以来新低 [1] - 市场在年初连续承压 观望情绪浓厚 整体价格中枢进一步下移 市场呈普跌格局 共六个监测单品价格走低 [1] 主要白酒单品价格变动详情 - **价格下跌产品**：习酒君品价格回调明显 环比下跌15元/瓶 领跌市场 [1] 国窖1573价格下跌5元/瓶 [1] 精品茅台价格下跌5元/瓶 [1] 飞天茅台价格下跌4元/瓶 [1] 五粮液普五八代价格下跌3元/瓶 [1] 青花汾20价格微跌1元/瓶 [1] - **价格上涨产品**：古井贡古20价格逆势上涨3元/瓶 [1] 洋河梦之蓝M6+价格微涨1元/瓶 [1] 青花郎价格微涨1元/瓶 [1] - **价格持平产品**：水晶剑南春价格与昨日持平 [1] 部分单品具体成交价格 - 贵州茅台酒 (飞天) 53度/500ml 今日价格为1738元/瓶 [3] - 贵州茅台酒 (精品) 53度/500ml 今日价格为2357元/瓶 [3] - 五粮液普五八代 52度/500ml 今日价格为820元/瓶 [3] - 青花汾20 53度/500ml 今日价格为371元/瓶 [3] - 国窖1573 52度/500ml 今日价格为897元/瓶 [3] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml 今日价格为578元/瓶 [4] - 古井贡古20 52度/500ml 今日价格为507元/瓶 [4] - 习酒君品 53度/500ml 今日价格为654元/瓶 [4] - 青花郎 53度/500ml 今日价格为726元/瓶 [4] - 水晶剑南春 52度/500ml 今日价格为392元/瓶 [4] 数据来源与方法 - 数据来源于新浪财经“酒价内参” 采集自全国各大区合理分布的约200个采集点 [4] - 采集点类型包括酒企指定经销商 社会经销商 主流电商平台和零售网点等 [4] - 原始数据为过去24个小时中各点位经手的真实成交终端零售价 [4]

行业现状与挑战 - 2025年白酒行业面临库存高企、价格倒挂困扰，部分酒企陷入“降价换量”的内耗 [2] - “禁酒令”升级影响下，高端白酒价格持续下探 [2] - 消费理性化趋势深化，“面子消费”逐渐让位于“悦己饮酒” [2] 头部酒企2026年核心战略方向 - 行业集体步入从追求规模转向修炼内功的“中低速增长时代”，头部酒企需在“进”与“稳”中寻找平衡 [4] - 贵州茅台：提出让市场更“稳”，坚持长期主义，致力让产品和价格适配市场需求和消费意愿 [4] - 贵州茅台：在2026年投放计划中，适当减少高附加值产品的量，并根据市场供需动态平衡产品投放量 [4] - 五粮液：将2026年定义为“营销守正创新年”，用统筹好短期与长期、供给与需求等“五个统筹”为工作把关定向 [4] - 今世缘：2026年将坚持稳中求进、以进促稳、稳中求变，全力打赢市场纵深突破等“四大攻坚战” [6] - 古井贡酒：将2026年定位为“奋进穿越年”，聚焦主业，力争将主业做深做透、做大做强 [6] - 汾酒：提出“红日稳健、五星增长、全国覆盖”战略布局 [6] - 习酒：围绕“抓融合、控供应、拓市场、塑品牌、稳价格、促增长、提效能”七大方向形成营销组合拳 [6] 渠道变革与厂商关系重塑 - 2026年白酒行业已告别增量扩张时代，存量博弈下“健康度优先”成为巨头共同选择 [9] - 贵州茅台：宣布不再采用“分销方式”向下游批发非标产品，构建“自售+经销+代售+寄售”多元销售模式 [9] - 贵州茅台：科学测算市场容量和渠道容量，为渠道“减负”，推动经销商从“利润攫取者”转向“渠道服务商” [9] - 五粮液：将延续十几年的厂商关系理念从“共商、共建、共享”改为“共识、共建、共享” [11] - 五粮液：2026年将坚定“五个毫不动摇”，包括坚守价格策略、严管市场、优化整顿渠道等 [11] - 汾酒：厂商关系战略升级，将经销商纳入品牌发展核心生态，构建“风险共担、利益共享”的深度绑定机制 [11] - 汾酒：通过“五个坚定不移”行动纲领，系统性地重构渠道生态，优化库存、稳定价值体系 [11] - 今世缘、习酒、古井贡酒等头部企业集体行动，标志行业从“渠道驱动”转向“生态共治”，构建厂商命运共同体 [13] 以消费者为中心与挖掘新需求 - 贵州茅台：提出“以消费者为中心”，聚焦场景、客群、服务“三个转型”，紧盯新经济、新业态商务消费及家宴、私聚等个人消费场景 [14] - 五粮液：认为新商务人群、新消费场景正在快速形成，年轻化、她经济、老酒市场、银发经济、国际市场成为消费新增长点 [14] - 五粮液：未来要加快拓展新消费人群，巩固主力群体，拓展年轻群体，触达女性群体，发力老龄群体 [14] - 汾酒：复兴纲领第二阶段“1234”战略框架聚焦“与消费者共创未来”主线，依托活态文化、数智化、系统化3大支撑赋能消费共创 [14] - 古井贡酒：提出围绕消费者需求打造新场景，未来消费者购买的是一种新的生活方式和体验 [15] - 古井贡酒：将着力打造古井轻养社，并将保健品纳入战略，整合资源推出古井神力酒，让大健康产业成为重要增长极 [15] 产品创新与年轻化破局 - 后浪研究所《2024年轻人喝酒报告》显示，在年轻人常饮酒类中，白酒排名第四，落后于啤酒、果酒和鸡尾酒 [17] - 五粮液：针对年轻化、她经济等新兴场景，推出29度五粮液·一见倾心等低度产品，上市两个月销售额破亿 [17] - 五粮液：创新推出“五粮·炙造”潮流体验馆，将美酒与时尚特调结合，探索“文化体验+轻饮化”转型路径 [17] - 汾酒：把“年轻化1.0”视为“未来所在”，系统性规划储备“汾享青春”28度系列等十余款针对年轻消费者的创新产品 [20] - 古井贡酒：在行业首创“轻度概念”，推出26度“轻度古20”，将年轻化战略提升至企业战略核心层面 [21] - 古井贡酒：古井打酒铺开业，涵盖多元品类，提供二两半起打、DIY贴标等玩法，打造新潮零售体验店 [21] - 习酒：提出大力培育第二品牌知交酒以触达年轻消费群体，并布局线下门店与即时零售业务，覆盖全维度消费场景 [23]

核心观点 - 元旦假期白酒需求同比下滑超20%，但环比略有改善，行业整体仍处淡季且价盘承压，大众消费价格带(80-200元)展现韧性 [1][2] - 春节旺季需求预计延续双位数下滑，但降幅较元旦收窄，供给端酒企主动降速减负以缓解渠道压力，供需矛盾有望减轻 [1][3] - 高端酒批价预计持续承压，呈现“以价换量”态势，行业机会需等待茅台批价回落企稳后，预期方能筑底 [1][4] - 酒企普遍采取务实策略，降低增长目标、放缓发货以去库存，投资上推荐确定性高的龙头及受益于大众消费的品牌 [5][7] 需求端分析 - **元旦需求**：整体较弱，多地反馈同比下降20%以上，但环比11月、12月略有改善 [1][2] - **出货与结构**：元旦期间行业出货量预计同比下降10%以上，商务宴请、年会团购需求明显减少 [2] - **区域表现**：江苏、安徽等地受外部政策“疤痕效应”影响，但四川、安徽等地大众宴席及聚饮表现较好 [2] - **价格带分化**：80-200元价格带的大众消费周转不错，展现较强韧性 [2] - **春节预期**：渠道对春节需求预期谨慎，预计整体下滑双位数，但降幅较元旦有望收窄，其中礼赠需求相对刚性，大众宴请需求相对坚挺 [1][3] 供给端与渠道 - **酒企目标**：除茅台、汾酒外，多数酒企2025年未完成年初回款目标，2026年增长目标普遍制定为持平或微增 [3] - **回款政策**：春节开门红回款任务要求降低，多数在30-40%且提供票据支持 [3] - **发货节奏**：酒企发货节奏放缓，渠道库存率超过一定比例则停止发货，以缓解渠道压力 [3] - **渠道策略**：渠道端回款意愿谨慎，更看重保障现金流，适度收缩规模、仅保留核心品牌经销权 [3] - **库存状况**：洋河省内蓝色经典库存已去化至3个月左右合理水位，汾酒库存略提升至2-3个月 [5] 价格走势 - **整体价盘**：行业价盘承压，元旦期间高端酒批发价格同比下降10%以上，次高端酒批发价格普遍同比下降5-10% [2] - **高端酒**：考虑i茅台持续出货叠加传统渠道到货，预计飞天茅台批价边际持续承压 [1][4] - **具体品牌**：五粮液普五上线扫码活动，批价预计小幅回落但对动销有刺激，国窖高度批价维持在830元但动销下滑双位数，低度国窖周转尚可 [4][5] - **次高端酒**：批价已处相对低位，渠道利润趋薄，春节预计低位企稳 [4] - **区域表现**：洋河批价小幅回升 [5] 主要酒企动态 - **茅台**：2026年全面推进茅台酒营销市场化转型，打造金字塔型产品体系并取消分销政策，飞天上线i茅台以数字化赋能渠道 [5] - **五粮液**：维护市场秩序与加强渠道激励并举，开门红回款已在推进 [5] - **泸州老窖**：把握产品结构调整战略窗口期，持续深耕低度国窖，加强渠道推广 [5] - **山西汾酒**：青花20以上产品给予专项费用加强区域突破，青花20及玻汾推动全国化覆盖 [5] - **古井贡酒**：持续聚焦主业，强化市场深耕，创新开拓打酒铺业态且销售表现亮眼 [5] - **洋河股份**：渠道持续纾压，经销商信心逐步企稳 [5] - **今世缘**：大众价格带淡雅逆势增长，开系产品降幅明显低于行业 [6] 行业展望与投资视角 - **短期催化**：越临近春节，需求修复催化越足，200元内大众价格带已明显受益于大众宴席和聚饮 [7] - **全年展望**：2026年酒企从被动应对进入主动调整，行业机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳，明年越往年中趋势越明朗 [1][7] - **配置建议**：推荐确定性好且股息率高的茅台，春节大众酒重点推荐古井贡酒，关注五粮液、山西汾酒、泸州老窖的出清节奏，以及模式创新品种珍酒李渡 [7]

新浪财经“酒价内参”产品上线与数据发布 - 新浪财经推出“酒价内参”产品，旨在提供知名白酒真实市场成交价格 [1] - 数据来源覆盖全国约200个采集点，包括指定经销商、社会经销商、主流电商平台及零售网点，力求提供客观、真实、科学、全程可追溯的价格数据 [2] 白酒市场整体价格走势 - 1月6日，中国白酒市场十大单品终端零售均价整体显著下行，创下双十二以来新低 [1] - 十大单品打包总售价为9068元，较昨日回落13元，价格中枢再度下探 [1] - 市场呈现显著分化格局，五涨五跌 [1] 各核心单品价格具体变动 - **价格上涨产品**： - 青花郎价格环比上涨17元/瓶，实现大幅二连阳，领涨市场 [1] - 习酒君品价格上涨12元/瓶，反弹力度较大 [1] - 洋河梦之蓝M6+价格上涨6元/瓶 [1] - 水晶剑南春价格上涨4元/瓶 [1] - 国窖1573价格上涨2元/瓶 [1] - **价格下跌产品**： - 飞天茅台价格大幅下跌35元/瓶，回调幅度惊人，对市场整体价格形成明显影响 [1] - 精品茅台价格下跌9元/瓶 [1] - 青花汾20价格下跌6元/瓶 [1] - 五粮液普五八代价格下跌3元/瓶 [1] - 古井贡古20价格小跌1元/瓶 [1] 贵州茅台“i茅台”平台新动态 - 自1月6日起，用户每日9点可在i茅台APP购买贵州茅台酒（丙午马年）经典版及礼盒装两款产品 [2] - 购买时可选择“随机生产日期”或“自选生产日期” [2] - 选择“自选生产日期”购买的产品统一通过快递发货，可选择现货或预购未来日期的产品，预售商品将在生产日期后10个工作日内发出 [2] - 选择“随机生产日期”购买的产品目前仅支持门店自提，下单后门店将在14日内完成备货，用户需在7日内凭动态提货码到店取货 [2] - 购买数量限制：每日每名用户可购买经典版2/4/6瓶或礼盒装1-4盒（自选日期）；或经典版1/2/4/6瓶、礼盒装1-4盒（随机日期） [2] 部分白酒单品具体价格数据 - 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml：今日价格1742元/瓶，较昨日下跌35元 [4] - 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml：今日价格2362元/瓶，较昨日下跌9元 [4] - 五粮液普五八代 52度/500ml：今日价格823元/瓶，较昨日下跌3元 [1][5] - 青花汾20 53度/500ml：今日价格372元/瓶，较昨日下跌6元 [1][5] - 国窖1573 52度/500ml：今日价格902元/瓶，较昨日上涨2元 [1][5] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml：今日价格577元/瓶，较昨日上涨6元 [1][5] - 古井贡古20 52度/500ml：今日价格504元/瓶，较昨日下跌1元 [1][5] - 习酒君品 53度/500ml：今日价格669元/瓶，较昨日上涨12元 [1][5] - 青花郎 53度/500ml：今日价格725元/瓶，较昨日上涨17元 [1][5] - 水晶剑南春 52度/500ml：今日价格392元/瓶，较昨日上涨4元 [1][5]

中国白酒市场终端价格动态 - 1月6日，中国白酒市场十大单品终端零售均价整体显著下行，未能延续反弹，创下双十二以来新低[1] - 十大单品打包总售价为9068元，较昨日回落13元，价格中枢再度下探[1] - 市场呈现显著分化格局，五涨五跌，核心产品价格压力突出[1] 具体产品价格变动详情 - **价格上涨产品**：青花郎环比上涨17元/瓶，实现大幅二连阳领涨市场[1]；习酒君品价格上涨12元/瓶[1]；洋河梦之蓝M6+价格上涨6元/瓶[1]；水晶剑南春价格上涨4元/瓶[1]；国窖1573价格上涨2元/瓶[1] - **价格下跌产品**：飞天茅台大幅下跌35元/瓶，对市场整体价格形成明显影响[1]；精品茅台价格下跌9元/瓶[1]；青花汾20价格下跌6元/瓶[1]；五粮液普五八代价格下跌3元/瓶[1]；古井贡古20价格小跌1元/瓶[1] 数据来源与方法 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点等[2][5] - 原始取样数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价格[2][5] 行业相关新闻 - i茅台自1月6日起，每日9点用户可在其APP购买贵州茅台酒（丙午马年）经典版、礼盒装两款产品[2] - 用户可按随机或自选“生产日期”进行选购，自选日期产品统一快递发货，随机日期产品目前仅支持门店自提[2] - 每日每名用户可购买经典版2/4/6瓶、礼盒装1-4盒（自选日期），或经典版1/2/4/6瓶、礼盒装1-4盒（随机日期）[2] 部分产品具体价格数据 - 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml：今日价格1742元/瓶，较昨日下跌35元[4] - 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml：今日价格2362元/瓶，较昨日下跌9元[4] - 五粮液普五八代 52度/500ml：今日价格823元/瓶，较昨日下跌3元[4][5] - 青花汾20 53度/500ml：今日价格372元/瓶，较昨日下跌6元[5] - 国窖1573 52度/500ml：今日价格902元/瓶，较昨日上涨2元[5] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml：今日价格577元/瓶，较昨日上涨6元[5] - 古井贡古20 52度/500ml：今日价格504元/瓶，较昨日下跌1元[5] - 习酒君品 53度/500ml：今日价格669元/瓶，较昨日上涨12元[5] - 青花郎 53度/500ml：今日价格725元/瓶，较昨日上涨17元[5] - 水晶剑南春 52度/500ml：今日价格392元/瓶，较昨日上涨4元[5]