2025年度酒业十大杰出人物榜单 - 瑞财经于1月13日揭晓“2025年度酒业十大杰出人物”榜单 该榜单围绕专业能力、业绩表现、行业影响力等维度综合评选得出 [2] - 汾酒集团董事长袁清茂入选该榜单 [2] 入选人物袁清茂背景 - 袁清茂出生于1969年11月 拥有研究生学历和正高级会计师职称 于1990年7月参加工作 [3] - 其职业生涯历任多个山西省重要国企及政府部门的领导职务 包括太原高新技术产业开发总公司总经理、山西省供销社财务处处长、山西省交通厅副厅长兼总会计师、山西交通控股集团有限公司党委书记及董事长等 [3] - 现任山西杏花村汾酒集团有限责任公司及山西杏花村汾酒厂股份有限公司的党委书记和董事长 [3] 袁清茂2025年领导业绩 - 2025年 在袁清茂带领下 汾酒集团实现了产品体系持续优化、市场布局多点突破和渠道运营精细高效 [3]

白酒市场价格动态 - 1月16日，中国白酒市场十大单品终端零售均价普遍回落，十大单品打包总售价为8895元，较昨日下降46元，市场价格跌至近两个月低位，凸显行业去库存调整进程持续推进 [1][7] - 市场呈现普跌态势，十大单品中七跌三涨，核心单品集体走弱是拉低均价的主要因素 [1][7] - 青花郎与习酒君品领跌，分别环比下跌12元/瓶和11元/瓶；五粮液普五八代价格回调8元/瓶；飞天茅台下跌7元/瓶；洋河梦之蓝M6+、国窖1573依次环比下跌6元/瓶、5元/瓶；精品茅台环比下降4元/瓶 [1][7] - 上涨产品中，青花汾20涨幅居前，环比上涨5元/瓶；古井贡古20与水晶剑南春均环比上涨1元/瓶 [1][7] 数据来源与方法论 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][8] - 数据计算遵循对真实成交量加权的规则，并已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][8] - 随着i茅台平台开售1499元/瓶的飞天茅台和2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力逐步显现 [2][8] 贵州茅台市场化运营进展 - 贵州茅台依托数字营销平台i茅台持续推进市场化运营，1月15日开售的2019-2024年6款次新飞天茅台酒悉数秒空，该系列酒定于每月9日、19日、29日上午9点开售，零售价区间为1909元/瓶至2649元/瓶 [3][9] - 此前平台上线2026款飞天茅台、丙午马年珍享版等多款产品均迅速售罄，2026款飞天茅台上线第9日平台新增用户超270万，i茅台APP冲上苹果应用商店购物免费榜榜首 [3][9] - 1月13日，茅台董事会审议通过市场化运营方案，将销售模式升级为多维协同体系，同步建立以市场为导向的自营价格动态调整机制 [3][9] - 财报显示，2024年贵州茅台直营渠道收入占比已达43.87% [3][9] 主要单品具体价格 - 五粮液普五八代 (52度/500ml)：792元/瓶，下跌8元 [5][11] - 青花汾20 (53度/500ml)：379元/瓶，上涨5元 [5][11] - 国窖1573 (52度/500ml)：880元/瓶，下跌5元 [5][11] - 洋河梦之蓝M6+ (52度/550ml)：579元/瓶，下跌6元 [5][11] - 古井贡古20 (52度/500ml)：505元/瓶，上涨1元 [5][11] - 习酒君品 (53度/500ml)：649元/瓶，下跌11元 [5][11] - 青花郎 (53度/500ml)：718元/瓶，下跌12元 [5][11] - 水晶剑南春 (52度/500ml)：390元/瓶，上涨1元 [5][11]

中国白酒市场终端价格动态 - 1月14日，中国白酒市场十大单品的终端零售均价普遍回调，价格中枢温和下探，十大单品整体打包总售价为8925元，较昨日降低44元[1] - 市场呈现普跌格局，十大单品中有八种价格出现回落，显示市场情绪仍偏谨慎，分化态势凸显量能收窄[1] - 数据来源于全国各大区约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、主流电商平台和零售网点，反映过去24小时的真实成交终端零售价[3] 主要白酒产品价格变动详情 - **贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml**：领跌市场，今日价格为1692元/瓶，环比下跌9元/瓶，i茅台推出平价2026年飞天的定价锚作用开始渗透零售终端[1][2] - **贵州茅台酒(精品) 53度/500ml**：价格小幅下探，今日价格为2311元/瓶，环比下跌3元/瓶[1][2] - **五粮液普五八代 52度/500ml**：逆势微涨，今日价格为792元/瓶，环比上涨1元/瓶[1][2] - **青花汾20 53度/500ml**：价格与昨日持平，今日价格为379元/瓶[1][2] - **国窖1573 52度/500ml**：价格同步回落，今日价格为880元/瓶，环比下跌4元/瓶[1][2] - **洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml**：价格同步回落，今日价格为579元/瓶，环比下跌4元/瓶[1][3] - **古井贡古20 52度/500ml**：价格回落，今日价格为505元/瓶，环比下跌8元/瓶[1][3] - **习酒君品 53度/500ml**：价格回落，今日价格为649元/瓶，环比下跌11元[3] - **青花郎 53度/500ml**：价格回落，今日价格为718元/瓶，环比下跌8元/瓶[1][3] - **水晶剑南春 52度/500ml**：价格小幅下探，今日价格为390元/瓶，环比下跌2元/瓶[1][3]

中国消费市场宏观态势 - 2025年前三季度，中国社会消费品零售总额同比增长6.8%，最终消费支出对经济增长的贡献率高达53.5%，持续巩固其经济增长主引擎地位 [1] - 消费市场内部分化加剧，传统品牌因创新不足、用户迭代滞后而增长乏力，新锐品牌凭借技术突破、模式创新实现逆势突围，部分品牌依赖短期促销冲高销量但缺乏长期竞争力 [1] 北京大学CBI指数体系介绍 - 2025年北京大学国家发展研究院牵头编制并连续发布三期“中国线上消费品牌指数（CBI）”、“全球品牌中国线上500强榜单（CBI500）”及“线上品牌购买力指数（BPI）” [2] - 该系列指数与榜单为学术成果，核心数据来源于淘宝天猫平台每个季度的真实消费大数据，依托平台9亿活跃用户数据 [2] - 评分逻辑引入新品能力、用户评价、搜索热度等多维度品牌质量指标，而非单纯评价销量规模，通过大数据和人工智能技术对全网数百万个品牌进行综合评分 [2] - 该数据集覆盖二级市场最热门的消费股，虽经脱敏处理，但源于真实消费者行为，对消费品投资构成重要参考 [5] CBI500榜单头部格局与典型案例分析 - CBI500榜单前五名格局稳定，依次为苹果（综合评分100.00）、小米（92.35）、美的（91.81）、华为（91.60）、海尔（90.61），凸显消费市场“强者恒强”逻辑 [6][8] - 大疆实现突破性增长，综合评分从第一期的78.53分跃升至第三期的85.18分，首次跻身榜单前十名 [9] - 大疆的增长核心在于持续技术创新打造标杆产品，并将核心技术复用到新场景，例如其运动相机在2025年第三季度全球市场份额高达66%，位居第一 [11] - 泡泡玛特展现出极强的抗周期能力，排名从第一期的第31名持续攀升至本期的第12名，综合评分83.81 [14] - 泡泡玛特在忠诚度指标上表现突出，客单价评分2.19、会员成交金额评分11.79、老客成交金额评分7.37均位列行业首位，新品成交金额评分达9.12，与同业拉开明显差距 [14][15] - 泡泡玛特的增长逻辑在于通过“IP矩阵运营+会员体系建设”构建“情感护城河”，深刻洞察情绪消费的核心需求 [17] 消费分化下的行业趋势与品牌机遇 - 部分传统消费品牌面临挑战，以白酒行业为例，茅台排名从第二季度的第13名跌至第三季度的第49名，五粮液从第33名跌至第75名，剑南春从第16名下滑至第42名 [19][21] - 挑战源于“新禁酒令”等政策因素影响以及年轻消费主力更注重健康、悦己的消费体验，对高浓度白酒兴趣减弱 [21] - 汾酒抓住趋势变化实现逆势增长，排名从第二季度的第229名上升至第三季度的第156名，其新锐度指标中的18-29岁成交人数增速评分高达0.7，在白酒品牌中名列前茅 [22] - 汾酒通过“年轻化1.0”战略，推出低度酒产品、发起社交媒体活动及举办线下创意活动，成功将传统白酒文化与Z世代消费场景融合 [22] - 精准承接国家政策支持与消费趋势形成“政策红利+趋势红利”双重支撑是关键，例如大疆产品被纳入以旧换新政策补贴范围，其智能化、场景化创新契合消费升级趋势 [22] - 泡泡玛特的产品作为情绪消费载体被纳入“新型消费重点培育品类”，其IP运营与会员体系建设契合消费向“个性化、社群化”升级的趋势 [23] CBI榜单的核心价值与应用 - 在经济波动期，品牌格局面临重塑，研究显示经济衰退阶段企业推出的新产品销量、市场份额及存续时间更优，且媒体投放成本更低 [26] - 稳固的品牌心智能为消费者下次购买提供认知入口，节省流量成本并提升自然复购，因此主动搜索、复购和产品创新能力是衡量品牌心智的重要指标 [26] - 各大电商平台着力扶持品牌商家，天猫过去一年超15万个优质新商家入驻，开店当年成交即破亿的品牌数量同比增长超40% [27] - CBI榜单的核心价值在于通过“忠诚度”与“美誉度”等全维度指标交叉验证，穿透短期促销带来的销量假象，精准识别依托产品价值与用户认可实现可持续增长的品牌 [27] - 该数据驱动的评估工具能帮助识别抓住产品创新机遇、具备抗周期潜力的优质品牌，并规避被短期数据误导的决策风险 [27]

文章核心观点 - 2025年中国消费市场呈现稳步回暖但内部分化加剧的态势，社会消费品零售总额同比增长6.8%，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5% [2] - 市场亟需权威、量化的评估工具来锚定结构性机会，北京大学国家发展研究院编制的“中国线上消费品牌指数（CBI）”及“全球品牌中国线上500强榜单（CBI500）”应运而生，该指数基于淘宝天猫平台9亿活跃用户的真实消费大数据，从品牌心智与综合经营表现等多维度评估品牌，而非单纯看销量 [3] - CBI500榜单为投资者提供了一个重要的可分析数据集，有助于穿透市场表象，识别真正具备长期竞争力的品牌，规避被短期促销数据误导的风险 [5][29][31] 消费品牌格局的“定”与“变” - **头部格局稳定**：CBI500榜单前五名（苹果、小米、美的、华为、海尔）格局稳定，凸显“强者恒强”逻辑，这些品牌在知名度、新锐度、忠诚度、美誉度四个维度表现全面均衡，构建了难以撼动的竞争壁垒 [7][8] - **新锐品牌快速跃升**：在头部格局稳固下，部分品牌凭借核心维度的突出表现实现排名快速跃升，其中大疆与泡泡玛特的表现尤为典型 [10] - **大疆**：综合评分从第一期的78.53分跃升至第三期的85.18分，首次跻身榜单前十名，其增长核心在于持续技术创新并将已验证的核心技术复用到新场景（如运动相机），2025年Q3大疆在全球运动相机市场份额高达66% [11][13] - **泡泡玛特**：排名从第一期的31名持续攀升至本期的第12名，展现出抗周期能力，其增长逻辑在于通过“IP矩阵运营+会员体系建设”构建“情感护城河”，在忠诚度指标（客单价2.19、会员成交金额评分11.79等）上领先行业 [16][19] 分化格局下的品牌机遇：趋势适配与政策共振 - **传统品牌面临挑战**：部分传统消费品牌在消费分化趋势下面临挑战，以白酒行业最为明显，例如茅台排名从Q2的13名跌至Q3的49名，五粮液从33名跌至75名 [22] - **趋势变化的影响**：政策因素（如“新禁酒令”）及消费主力年轻化（更注重健康、悦己体验）影响了传统白酒消费，但也为抓住趋势变化的品牌创造了机会 [25] - **成功逆势案例**：汾酒排名从Q2的229名逆势上升至Q3的156名，其新锐度指标中18-29岁成交人数增速评分高达0.7，这得益于其“年轻化1.0”战略，通过推出低度酒产品、社交媒体活动及线下创意活动拥抱年轻消费者 [26] - **政策与趋势共振**：优质品牌脱颖而出的关键在于精准承接国家政策支持与消费趋势，形成“政策红利+趋势红利”的双重支撑 - 大疆的产品被纳入以旧换新政策补贴范围，同时其智能化、场景化创新契合消费向“品质化、智能化”升级的趋势 [27] - 泡泡玛特的潮玩产品被纳入“新型消费重点培育品类”，其IP运营与会员体系建设契合消费向“个性化、社群化”升级的趋势 [27] CBI榜单的核心价值：数据驱动的消费市场观察工具 - **穿透短期表象**：相较于传统仅依赖销量、营收的评估方式，CBI榜单通过“忠诚度”（老客复购、会员成交）与“美誉度”（质量评分、好评率）指标的交叉验证，可精准识别真正依托产品价值与用户认可实现可持续增长的品牌，规避短期促销冲量造成的误导 [29] - **契合转型期需求**：在消费转型期，主动搜索、复购和产品创新能力是衡量品牌心智的重要指标，稳固的品牌心智能为消费者提供认知入口，节省流量成本，提升自然复购，因此做品牌是比做白牌更高效的经营选择 [28] - **平台扶持趋势**：过去一年，国内各大电商平台着力扶持品牌商家，例如天猫过去一年有超15万个优质新商家来创牌，开店当年成交即破亿的品牌数量同比增长超40% [29] - **提供决策支撑**：CBI榜单以真实消费数据为基石，用多维度评估体系为投资者搭建了穿透市场迷雾的观察框架，帮助识别抓住产品创新机遇、具备抗周期潜力的优质品牌，并为消费品牌把握政策与趋势红利提供借鉴 [30][31][32]

市场表现 - 1月15日白酒板块整体下跌0.77%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为*ST岩石，跌幅达4.84%，水井坊、酒鬼酒、舍得酒业跌幅分别为2.39%、2.17%、1.72%[1] - 板块成交活跃，五粮液成交额最高，达17.34亿元，泸州老窖成交额为10.15亿元，贵州茅台成交额未在表中直接显示但资金流量巨大[1] 资金流向 - 当日白酒板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为11.52亿元，而游资和散户资金则呈现净流入，金额分别为6.24亿元和5.28亿元[1] - 贵州茅台遭遇主力资金大幅净流出4.16亿元，净流出占比达7.31%，同时游资净流入4.16亿元[2] - 五粮液主力资金净流出2.01亿元，净流出占比高达11.61%，但散户资金净流入1.57亿元，净流入占比9.03%[2] - 山西汾酒主力资金净流出1.91亿元，净流出占比为17.56%，为表中占比最高个股，同时游资净流入1.30亿元[2] - 口子窖主力资金净流出2876.31万元，净流出占比达19.23%，为资金流出占比最高的个股之一[2] - 水井坊是表中唯一游资与主力资金同步净流出的个股，游资净流出1048.41万元[2]

中国消费行业2026年展望：电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：中国消费行业，涵盖消费必需品与消费非必需品两大板块 [2] * **公司**：纪要中提及大量具体公司，包括但不限于：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、古井贡酒、洋河股份、MIXUE、古茗、中国食品、华润啤酒、百威亚太、百胜中国、达势股份、中宠股份、卫龙、盐津铺子、海天味业、颐海国际、老铺黄金、安踏、特步、牧原股份、思摩尔国际、雾芯科技、名创优品、大润发、永辉超市、美的集团、海尔智家、海信家电、老板电器、石头科技、周大福、泡泡玛特等 [4][9][168] 核心观点与论据 行业整体判断：处于多年复苏周期的早期阶段 * 公司认为中国消费行业正处于始于2024年第三季度的多年复苏周期的早期阶段 [2][9][11][12] * 尽管2026-27年预计的房地产下行周期会带来周期性波动，但结构性增长机会将持续涌现 [9][11][12] * 消费者信心自2024年9月以来呈上升趋势 [9][12] * 2025年消费支出追踪到中个位数的同比增长，同时家庭超额储蓄积累速度自2024年第一季度以来有所放缓 [12] * 参考美国2008年金融危机后的复苏轨迹，美国消费者信心从低谷恢复到危机前水平用了六到七年时间 [9][28] * 随着企业盈利能力增强和股市回报改善，家庭财富效应可能逐步重建 [2][13] 市场特征：K型复苏与消费者行为分化 * 预计2026年中国消费行业将呈现K型复苏，反映消费者行为和收入的两极分化 [3][9][14][48] * UBS Evidence Lab调查显示，中高收入消费者（尤其是高线城市）与低收入/低线城市消费者行为差异扩大 [3][9] * 超过50%的中高收入消费者报告过去一年有投资收益，并且他们在未来12个月表现出最强的消费意愿，尤其是在高端和体验式品类 [3][9][11] * 高线城市消费者重新优先考虑品牌和质量，而低线城市消费者则继续关注性价比 [3][9][48] * 消费者偏好逐渐转向体验式和高端消费 [48][51] * 截至2025年第三季度，招商银行葵花卡客户和私人银行客户分别达到578万和19.14万，凸显了中高收入群体的购买力 [9][50] 估值与市场表现 * 截至2025年12月，MSCI中国消费必需品和非必需品指数（含汽车和互联网）年内回报率分别为12%和27%，而MSCI中国指数回报率为35% [9][157] * 两大板块自2022年第一季度以来持续估值下调，目前分别以17倍和15倍的12个月前瞻市盈率交易，均比其10年平均水平低约1个标准差 [2][9][157] * 尽管中国与全球的估值差距有所收窄，但当前估值已计入疲软的消费者情绪，仍具吸引力 [9][157] 细分行业观点与投资建议 白酒 * 2025年飞天茅台价格下跌约30%，主要源于公务饮酒禁令导致的需求收缩以及渠道去库存 [81] * 尽管2026年禁令执行可能放松，但商务相关消费（尤其是高端板块）可能仍将疲软 [81] * 茅台决定在2026年精简非标产品组合，可能影响约18%的茅台酒收入，并可能导致飞天茅台销量增加20-30%，这可能对飞天茅台批发价及其他高端品牌（如普五、国窖1573）造成进一步下行压力 [82] * 长期看，领先白酒公司正在加速商业模式转型（如转向DTC直销），这可能带来更可持续的盈利增长和潜在估值重估 [83] * 高端白酒三巨头（茅台、五粮液、泸州老窖）已将股息支付率提高至75%以上，这可能为股价提供下行保护 [4][84] * 低度酒可能成为未来高端白酒消费的增长驱动力 [86] * 评级与目标价调整：下调五粮液、泸州老窖、水井坊、古井贡酒、洋河股份的盈利预测及部分目标价，将山西汾酒评级上调至中性 [167][168] 啤酒 * 随着即饮渠道仍然相对疲软，预计渠道将转向居家消费，特别是通过即时零售渠道 [97] * 由于原材料（如大麦、铝）成本效益减少，预计2026年啤酒酿造商的毛利率扩张将小于2025年 [97] * 看好华润啤酒，因其高端化进程稳健，由喜力和特色品牌增长驱动 [4][97] * 对于百威亚太，预计中国广泛复苏将推迟至2026年下半年，营收增长由居家消费扩张驱动 [97] 饮料 * 预计2026年行业整合将加速，包装水和饮料领域竞争加剧，促销激进，但能量饮料品类应保持强劲增长势头 [98] * 看好中国食品，因其气泡水和能量饮料营收增长势头强劲 [4][98] * 继续看好MIXUE和古茗，领先的现制茶饮连锁店可能通过快速门店扩张和更高效的商业模式持续从即饮饮料中夺取份额 [4][98] * 调查显示，超过51%的消费者表示在未来12个月内，即使没有平台补贴，也不会减少甚至会增加购买现制茶饮 [98] 农业（生猪） * 由于供应过剩，生猪价格在2025年进入下行周期 [75] * 预计生猪价格在2026年年中之前将持续承压，价格拐点可能出现在2026年下半年 [75] * 看好牧原股份的成本优势，以及温氏股份 [4][75] * 看好海大集团的海外扩张，预计2025-30年海外饲料销量复合年增长率为22% [76] 宠物食品 * 2025年中国宠物食品行业增长强劲，线上商品交易总额同比增长超过10% [115] * 尽管宏观背景疲软，高端化趋势仍在继续 [115] * 预计2026年增长依然强劲，但竞争压力将持续 [115] * 预计2025-30年宠物食品市场规模复合年增长率为8% [115] * 看好中宠股份的海外扩张和国内自有品牌增长势头 [4][115] 零食 * 中国零食市场规模在2024年达到1.1万亿元人民币，预计2024-27年复合年增长率仅为2-3% [120] * 预计零食量贩店将继续是未来1-3年行业的主要增长动力，预计2024-27年销售额复合年增长率为14%，门店扩张有约30%的上升空间 [120] * 看好卫龙和盐津铺子 [4][120] 家居电器 * 对大家电板块保持谨慎，因其在2025年下半年至2027年进入后补贴下行周期 [127] * 预计2026年国内空调/洗衣机/冰箱/抽油烟机出货量将同比下降5%/2%/4%/5% [127] * 出口面临挑战，但“出海”仍是结构性机会 [128] * 看好美的集团的海外需求上行潜力及其2B价值的市场重估，看好海尔智家在美国降息下的需求/利润率上行潜力，看好海信家电的风险回报比 [4][129] * 维持对格力电器的卖出评级，因其最易受国内不利因素影响 [129] 餐饮 * 2025年1月至11月餐饮销售额同比增长3% [141] * 预计2026年需求可能因低基数及地方政府潜在刺激措施而温和反弹 [141] * 看好百胜中国，因其管理层对股东回报的坚定承诺，以及利用灵活门店形式和加盟模式扩张门店网络的严谨计划 [4][142][144] * 看好达势股份，因其强劲的门店扩张势头和新市场的稳固需求 [4][144] 运动服饰 * 预计2026年中国运动服饰市场总收入将实现中个位数同比增长 [146] * 从品类角度看，户外、跑步、网球等小众运动细分市场应保持强劲增长势头，而篮球和生活方式品类可能继续承压 [146] * 预计户外品类市场规模在2025-27年的复合年增长率为16%，而整个运动服饰行业为5% [146] * 看好安踏的户外产品组合，以及特步对索康尼的培育 [4][146] 珠宝 * UBS全球策略团队预计2026年平均金价将同比增长36% [138] * 高金价在2024年压制了珠宝消费，但2025年1-11月零售额在低基数上同比增长13.5% [138] * 看好老铺黄金，预计其毛利率压力在2026年将改善，以及周大福 [4][139] IP零售 * 看好名创优品，因其战略重心从激进扩张转向高质量增长 [4][137] * 对于泡泡玛特，认为近期股价受压于美国市场高频第三方数据，但当前估值已基本计入高基数效应和Labubu的销售风险，下调目标价至326港元 [137][168] 食品零售商 * 对食品零售商保持谨慎，因线上线下渠道竞争激烈 [125] * 长期看好大润发，对其重组计划增强EBITDA同时降低资本支出有信心，从而支持可持续的股息支付 [4][126] * 下调盈利预测及目标价，但维持买入评级 [169] 下一代烟草 * 维持对雾芯科技的买入评级，因其强大的国内地位、强劲的海外增长势头以及至少100%股息支付率的吸引力 [4][114] * 维持对思摩尔国际的卖出评级，下调盈利预测及目标价 [114][167] 其他重要内容 美国2008年金融危机后的参考 * 2008年金融危机期间，MSCI美国消费必需品和非必需品指数分别在2009年第一季度末见底，较危机前峰值下跌约30%和60%，而MSCI美国指数下跌50% [29] * 必需品板块在该期间表现出相对更强的韧性，并更快（24个月）恢复到危机前峰值 [29] * 到2015年底美国消费者信心完全反弹时，美国消费必需品/非必需品板块分别实现了+240% / +450%的回报 [29] * 2008年12月至2015年12月的复苏周期中，结构性增长机会（如功能性饮料、宽线零售、餐饮休闲）的表现超越大盘2-15倍 [30] * 表现优异的关键驱动因素包括：1) 捕捉消费者偏好和行为转变的能力；2) 高效商业模式（如特许经营）；3) 经济下行期提高运营效率的强大执行力；4) 为长期增长提供再投资资金的强劲现金流生成能力 [30] 消费者收入分配与支出意向调查结果 * 2025年，支出占收入分配的最大份额为31%，但三四线城市消费者的支出减少 [37] * 储蓄分配基本稳定在20%，与2024年水平一致 [37] * 投资分配增加，主要由三线及以下城市消费者推动 [37] * 在 discretionary 品类中，2025年净支出意向最强的是美容护肤（41%）和旅游（37%） [51] * 在计划使用消费贷款的消费者中，前三大支出类别是消费电子、旅游休闲以及健康医疗服务 [37]

新浪财经“酒价内参”数据发布 - 新浪财经“酒价内参”于1月15日发布数据显示，中国白酒市场十大单品终端零售均价小幅回升，十大单品打包总售价为8941元，较昨日上涨16元，市场在短期整理后向上修复，呈现涨跌分化的结构性波动 [1][6] - 当日市场结构分化明显，呈现“五涨三跌两平”格局，但核心单品价格出现回调 [1][7] 主要白酒品牌价格变动详情 - **价格上涨产品**：青花郎领涨，环比上涨14元/瓶；习酒君品环比上涨11元/瓶；国窖1573上涨7元/瓶；洋河梦之蓝M6+上涨6元/瓶；水晶剑南春小幅上涨1元/瓶 [1][5][7][11] - **价格下跌产品**：飞天茅台与精品茅台同步领跌，较昨日分别下降10元/瓶和8元/瓶；五粮液普五八代价格环比降低5元/瓶 [1][7][10] - **价格持平产品**：青花汾20与古井贡古20的价格与昨日持平 [1][5][7][11] 数据来源与计算方法 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点，采集过去24小时的真实成交终端零售价格 [2][8] - 数据计算遵循对真实成交量加权的规则，并已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][8] 贵州茅台数字化营销动态 - 贵州茅台旗下“i茅台”平台于2026年1月15日正式启动多款核心产品的系统性销售安排，包括每月固定日期开售2019至2024年共六款年份飞天茅台，以及每日开售“走进系列”和特定规格产品 [3][8] - 此举是公司兑现年初承诺、通过数字化渠道优化市场供给、贴近终端消费需求的重要举措，旨在进一步巩固其市场化直销体系 [3][8] - 此前，“i茅台”平台于元旦开售1499元/瓶的飞天茅台，并于1月9日开售2299元/瓶的精品茅台，这一新渠道对两款产品的市场终端零售均价产生了“磁吸式”影响力 [2][8] 主要白酒单品当前终端价格 - 贵州茅台酒(飞天) 53度/500ml：1699元/瓶 [10] - 贵州茅台酒(精品) 53度/500ml：2315元/瓶 [10] - 五粮液普五八代 52度/500ml：800元/瓶 [5][10] - 青花汾20 53度/500ml：374元/瓶 [5][11] - 国窖1573 52度/500ml：885元/瓶 [5][11] - 洋河梦之蓝M6+ 52度/550ml：585元/瓶 [5][11] - 古井贡古20 52度/500ml：504元/瓶 [5][11] - 习酒君品 53度/500ml：660元/瓶 [5][11] - 青花郎 53度/500ml：730元/瓶 [5][11] - 水晶剑南春 52度/500ml：389元/瓶 [5][11]

新浪财经“酒价内参”数据发布 - 新浪财经“酒价内参”于1月15日上线，旨在提供知名白酒真实市场成交价 [1] - 数据源自全国约200个采集点，覆盖酒企指定经销商、社会经销商、电商平台及零售网点，采集过去24小时真实成交终端零售价格 [2][8] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则，并已将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [2][8] 白酒市场整体价格动态 - 1月15日，中国白酒市场十大单品终端零售均价小幅回升，十大单品打包总售价为8941元，较昨日上涨16元 [1][6] - 市场呈现“五涨三跌两平”的分化结构，核心单品价格回调，整体契合行业调整态势 [1][7] 各品牌单品价格变动详情 - **价格上涨单品**：青花郎领涨，环比上涨14元/瓶至730元/瓶 [1][7][11]；习酒君品上涨11元/瓶至660元/瓶 [1][7][11]；国窖1573上涨7元/瓶至885元/瓶 [1][7][11]；洋河梦之蓝M6+上涨6元/瓶至585元/瓶 [1][7][11]；水晶剑南春小幅上涨1元/瓶至389元/瓶 [1][7][11] - **价格下跌单品**：飞天茅台领跌，环比下降10元/瓶至1699元/瓶 [1][7][10]；精品茅台下降8元/瓶至2315元/瓶 [1][7][10]；五粮液普五八代下降5元/瓶至800元/瓶 [1][7][10] - **价格持平单品**：青花汾20价格374元/瓶，古井贡古20价格504元/瓶，均与昨日持平 [1][7][11] 贵州茅台数字化营销动态 - 贵州茅台旗下“i茅台”平台于2026年1月15日正式启动多款核心产品的系统性销售安排 [3][8] - 具体安排包括：每月9日、19日、29日上午9点固定开售飞天53%vol 500ml贵州茅台酒（2019至2024年）共六款年份产品 [3][8]；每日上午9点开售53%vol 700ml/750ml“走进系列”贵州茅台酒 [3][8]；每日上午9点9分开售飞天53%vol 100ml（i茅台专属）及飞天43%vol 500ml贵州茅台酒 [3][8] - 此举是公司兑现年初承诺、通过数字化渠道优化市场供给、贴近终端消费需求的重要举措，旨在巩固其市场化直销体系 [3][8] “i茅台”平台对市场价格的影响 - 随着“i茅台”平台在元旦开售1499元/瓶的飞天茅台，以及1月9日开售2299元/瓶的精品茅台，该渠道对两款产品市场终端零售均价的“磁吸式”影响力逐步显现 [2][8] - 飞天茅台与精品茅台的价格回调，主要与“i茅台”推出平价2026年飞天以及精品茅台的定价锚作用开始渗透零售终端有关 [1][7]

行业整体价格动态 - 中国白酒市场十大单品终端零售均价在1月15日迎来小幅回升 十大单品打包总售价为8941元 较昨日上涨16元[1] - 市场呈现结构性波动 十大单品中五涨三跌两平 核心单品价格出现回调 契合行业调整态势[1] 具体产品价格变动 - **价格上涨产品**：青花郎领涨 环比上涨14元/瓶 习酒君品上涨11元/瓶 国窖1573上涨7元/瓶 洋河梦之蓝M6+上涨6元/瓶 水晶剑南春小幅上涨1元/瓶[1][3][4] - **价格下跌产品**：飞天茅台与精品茅台同步领跌 分别下降10元/瓶和8元/瓶 五粮液普五八代价格环比降低5元/瓶[1][3] - **价格持平产品**：青花汾20与古井贡古20价格与昨日持平[1][4] 核心产品价格回调原因 - 飞天茅台与精品茅台价格回调 主要与i茅台平台推出平价2026年飞天茅台以及精品茅台的定价锚作用开始渗透零售终端有关[1] 数据来源与方法 - 数据来源于全国各大区合理分布的约200个采集点 包括酒企指定经销商 社会经销商 主流电商平台和零售网点等[4] - 数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价[4]