贵金属板块市场表现 - 贵金属板块整体较上一交易日上涨3.02% [1] - 上证指数报收于4018.6点，上涨0.53%，深证成指报收于13427.61点，上涨0.18% [1] - 湖南黄金领涨板块，收盘价为22.15元，涨幅为5.83% [1] - 赤峰黄金收盘价为30.93元，涨幅为4.39%，晓程科技收盘价为25.04元，涨幅为4.33% [1] 个股交易数据 - 湖南黄金成交量为84.10万手，成交额为18.61亿元 [1] - 山东黄金成交量为48.31万手，成交额为17.42亿元 [1] - 赤峰黄金成交量为56.03万手，成交额为17.19亿元 [1] - 湖南白银成交量为121.23万手，成交额为7.73亿元 [1] - 西部黄金成交量为20.80万手，成交额为5.77亿元 [1] 板块资金流向 - 贵金属板块主力资金净流入6.08亿元 [1] - 游资资金净流出6630.83万元，散户资金净流出5.42亿元 [1] - 中金黄金主力净流入2.34亿元，主力净占比16.17% [2] - 山东黄金主力净流入1.56亿元，主力净占比8.93% [2] - 晓程科技主力净流入6688.27万元，主力净占比7.50% [2] 相关ETF产品 - 黄金股ETF产品代码为159562，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数 [4] - 该ETF近五日涨跌为-3.36%，市盈率为23.07倍 [4] - 最新份额为13.1亿份，主力资金净流入702.0万元 [4] - 估值分位为45.98% [5]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 美国政府停摆及美联储降息预期降温导致金属价格进入短期震荡，但中长期在“十五五”规划落地及内需预期改善背景下，看好价格上行趋势 [1][2] - 工业金属方面，铜价回落刺激下游提货回暖，Q4电网端交货订单提供需求韧性；铝价受冬季环保限产影响，但“十五五”规划将推动电解铝板块迎来布局时机 [2] - 能源金属方面，刚果金钴出口审批未完成导致供应紧张，新能源汽车与储能市场需求超预期，碳酸锂价格预计偏强运行 [3] - 贵金属方面，短期受美元走强压制，但中长期在央行购金及美元信用弱化主线下，继续看好金银价格上涨 [4] 行业及个股表现 - 本周（11/3-11/7）SW有色指数下跌0.21%，贵金属COMEX黄金下跌0.14%，COMEX白银下跌0.05% [1] - 工业金属价格中铝、铜、镍、锡分别下跌0.90%、1.80%、1.51%、1.00%，锌、铅分别上涨0.54%、0.99% [1] - LME库存铝、锌、铅分别下降1.58%、1.13%、7.54%，铜、镍、锡库存分别上升0.95%、0.40%、5.57% [1] 基本金属 - 铜：LME铜价本周下跌1.80%至10695美元/吨，国内铜价下跌1.23%至85940元/吨；LME库存上升0.95%至13.59万吨，上海期交所库存下降0.95%至11.50万吨 [9] - 铝：LME铝价下跌0.90%至2862美元/吨，国内铝价上涨1.53%至21625元/吨；LME库存下降1.58%至54.92万吨，国内电解铝社会库存累库0.3万吨至62.2万吨 [9][18] - 锌：LME锌价上涨0.54%至3066.5美元/吨，国内锌价上涨1.63%至22720元/吨；LME库存下降1.13%至3.49万吨 [9] - 铅：LME铅价上涨0.99%至2045美元/吨，LME库存大幅下降7.54%至20.37万吨 [9] - 镍：LME镍价下跌1.51%至15020美元/吨，LME库存上升0.40%至25.31万吨 [9] - 锡：LME锡价下跌1.00%至35820美元/吨，LME库存上升5.57%至0.30万吨 [9] 能源金属 - 锂：碳酸锂价格震荡下行，电池级碳酸锂均价从8.10万元/吨跌至8.04万元/吨；锂盐厂开工率高位运行，储能需求强劲，11月预计持续去库 [86] - 钴：电解钴价格下跌2.72%至375500元/吨；刚果金钴中间品出口审批仍未通过，供应偏紧格局未变 [77][79] - 三元材料价格持稳，受动力市场及消费电子旺季需求支撑 [78] 贵金属 - COMEX黄金价格下跌0.14%至4007.80美元/盎司，国内黄金价格下跌0.38%至918.03元/克 [9] - COMEX白银价格微跌0.05%至48.23美元/盎司，国内白银价格上涨0.61%至11480元/千克 [9] - 美联储鹰派表态导致12月降息概率下降，美元指数上行压制短期金价 [62] 稀土与小金属 - 稀土价格分化，镨钕氧化物上涨4.14%至553000元/吨，氧化镝下跌0.95%至1560元/千克 [10] - 钨精矿价格上涨4.30%至315000元/吨，钼精矿价格下跌6.07%至3945元/吨度 [10] - 碳酸锂（电池级）价格下跌2.44%至80000元/吨 [10] 重点公司推荐 - 工业金属重点推荐洛阳钼业、紫金矿业、中国铝业、云铝股份等 [2] - 能源金属重点推荐华友钴业、永兴材料、中矿资源等 [3] - 贵金属重点推荐山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等 [4]

贵金属板块整体市场表现 - 11月7日贵金属板块整体微跌0.04%，表现略弱于上证指数（下跌0.25%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中5只上涨、5只下跌，恒邦股份以1.20%涨幅领涨，招金黄金以1.59%跌幅领跌[1][2] 个股价格与成交情况 - 恒邦股份收盘价13.50元，涨幅1.20%，成交43.10万手，成交额5.83亿元[1] - 四川黄金收盘价27.08元，涨幅0.37%，成交6.59万手，成交额1.78亿元[1] - 湖南黄金收盘价20.93元，涨幅0.14%，成交31.66万手，成交额6.66亿元[1] - 山东黄金收盘价35.21元，涨幅0.09%，成交21.30万手，成交额7.50亿元[1] - 中金黄金收盘价21.08元，涨幅0.05%，成交43.87万手，成交额9.28亿元[1] - 西部黄金收盘价27.28元，跌幅0.04%，成交12.21万手，成交额3.34亿元[1] - 湖南白银收盘价6.23元，跌幅0.16%，成交74.88万手，成交额4.67亿元[1] - 赤峰黄金收盘价29.63元，跌幅0.24%，成交28.15万手，成交额8.38亿元[1] - 晓程科技收盘价24.00元，跌幅0.37%，成交15.49万手，成交额3.74亿元[1] - 招金黄金收盘价12.38元，跌幅1.59%，成交30.55万手，成交额3.83亿元[2] - 山金国际收盘价21.03元，跌幅0.43%，成交13.68万手，成交额2.88亿元[1][2] 板块资金流向 - 贵金属板块整体呈现主力资金净流出2.21亿元，游资资金净流入8025.56万元，散户资金净流入1.40亿元[2] - 湖南黄金主力资金净流出6478.44万元，净流出占比达9.73%，为板块中最高[3] - 山东黄金主力资金净流出4720.10万元，净流出占比6.29%[3] - 四川黄金主力资金净流出1117.36万元，净流出占比6.26%[3] - 恒邦股份主力资金净流出1658.60万元，净流出占比2.84%[3] - 中金黄金主力资金净流出3014.03万元，净流出占比3.25%[3] - 招金黄金是少数获得主力资金净流入的个股，净流入626.06万元，净流入占比1.64%[3]

| 交易日 | 融资净买入 (元) | 融资余额(元) | 占流通市值比 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-06 | -683.81万 | 2.93亿 | 1.21% | | 2025-11-05 | 886.94万 | 3.00亿 | 1.23% | | 2025-11-04 | -252.77万 | 2.91亿 | 1.24% | | 2025-11-03 | -1337.50万 | 2.93亿 | 1.21% | | 2025-10-31 | 392.35万 | 3.07亿 | 1.26% | 融券方面，当日融券卖出1.08万股，融券偿还5000.0股，融券净卖出5800.0股，融券余量6.98万股，近3 个交易日已连续净卖出累计1.71万股。 证券之星消息，11月6日，西部黄金（601069）融资买入2840.79万元，融资偿还3524.6万元，融资净卖 出683.81万元，融资余额2.93亿元。 融资融券余额2.95亿元，较昨日下滑2.22%。 | 交易日 | 两融余额(元) | 余额变动(元) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | -- ...

贵金属板块整体市场表现 - 贵金属板块在11月6日整体上涨1.19%，表现优于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内10只主要成分股全部实现上涨，无一下跌，其中招金黄金以3.20%的涨幅领涨[1] - 板块整体成交活跃，中金黄金成交额最高，达到10.15亿元，湖南白银成交量最大，为71.98万手[1] 个股价格表现 - 招金黄金收盘价为12.58元，涨幅3.20%，成交量38.43万手，成交额4.75亿元[1] - 山金国际收盘价为21.12元，涨幅2.23%，成交量23.15万手，成交额4.84亿元[1] - 恒邦股份收盘价为13.34元，涨幅1.68%，成交量35.33万手，成交额4.67亿元[1] - 赤峰黄金收盘价为29.70元，涨幅1.50%，成交量30.39万手，成交额8.94亿元[1] - 湖南白银收盘价为6.24元，涨幅1.30%，成交量71.98万手，成交额4.45亿元[1] 板块资金流向分析 - 贵金属板块整体呈现主力资金净流入1.36亿元，游资资金净流出1.48亿元，散户资金净流入1240.34万元的分化格局[2] - 山金国际获得主力资金净流入8214.44万元，净占比高达16.96%，为板块内最高[3] - 招金黄金主力资金净流入6858.62万元，净占比14.43%，紧随其后[3] - 湖南白银主力资金净流入2134.54万元，净占比4.80%[3] - 中金黄金遭遇主力资金净流出1040.97万元，净占比-1.03%[3]

板块整体表现 - 11月5日新疆国企改革板块整体上涨1.08%，表现优于上证指数（上涨0.23%）和深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内个股涨多跌少，领涨股为西部黄金，当日涨幅达3.55%[1] - 从资金流向看，板块主力资金净流出86.33万元，游资资金净流入4281.83万元，散户资金净流出4195.5万元[2] 领涨个股表现 - 西部黄金收盘价为27.39元，成交量25.24万手，成交额达6.82亿元，是板块内涨幅最大且成交额最高的个股[1] - 新疆天业上涨2.08%，收盘价4.91元，成交量29.28万手，成交额1.43亿元[1] - 准油股份上涨1.95%，收盘价8.38元，成交量22.28万手，成交额1.86亿元[1] 资金流向分析 - 立新能源获得主力资金净流入2126.78万元，主力净占比达7.47%，是主力资金流入最多的个股[3] - 西部黄金虽股价领涨，但主力资金净流出2302.81万元，同时游资净流入4315.37万元，显示资金博弈激烈[3] - 西部牧业主力资金净流入1029.21万元，主力净占比为8.69%，资金关注度较高[3]

贵金属板块整体表现 - 11月5日贵金属板块整体上涨1.45%，表现优于大盘，当日上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.37% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为西部黄金，涨幅达3.55% [1] - 从资金流向看，板块整体主力资金净流出2.65亿元，但游资资金净流入2.97亿元，散户资金净流出3268.06万元 [1] 领涨个股表现 - 西部黄金收盘价为27.39元，涨幅3.55%，成交量为25.24万手，成交额为6.82亿元 [1] - 招金黄金涨幅为2.87%，收盘价12.19元，成交量40.07万手 [1] - 赤峰黄金涨幅为2.42%，收盘价29.26元，成交量41.10万手 [1] 个股资金流向详情 - 西部黄金获得主力资金净流入2302.81万元，主力净占比3.38%，同时游资净流入4315.37万元，游资净占比6.33% [2] - 赤峰黄金虽主力资金净流出1914.79万元，但获得游资大幅净流入7733.43万元，游资净占比达6.53% [2] - 湖南黄金主力资金净流出4455.24万元，但游资净流入6899.37万元，游资净占比高达8.65% [2] - 招金黄金主力资金净流出5626.15万元，主力净占比-11.59% [2]

股价表现与资金流向 - 11月5日盘中股价上涨2.00%，报26.98元/股，成交金额3.01亿元，换手率1.28%，总市值245.79亿元 [1] - 主力资金净流出345.48万元，特大单买卖金额占比分别为3.60%和3.83%，大单买卖金额占比分别为17.74%和18.67% [1] - 今年以来股价累计上涨136.67%，近60日上涨38.29%，但近5个交易日和近20日分别下跌3.81%和9.77% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次（10月20日）龙虎榜净卖出6497.27万元，买入总额1.64亿元（占总成交额11.74%），卖出总额2.29亿元（占总成交额16.38%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司主营业务为黄金采选及冶炼，同时从事铁矿采选及铬矿石开采，黄金产品是核心收入来源，占主营业务收入86.25% [2] - 公司位于新疆乌鲁木齐，成立于2002年5月14日，于2015年1月22日上市，所属申万行业为有色金属-贵金属-黄金 [2] - 其他业务收入构成包括电解金属锰（8.57%）、硅锰合金（2.44%）、加工费及金饰等（2.29%） [2] 财务业绩与股东结构 - 2025年1月至9月实现营业收入104.04亿元，同比增长106.21%，归母净利润2.96亿元，同比增长130.22% [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为7.94万户，较上期大幅增加62.53%，人均流通股为11167股，较上期减少20.19% [2] - A股上市后累计派发现金红利2.47亿元，近三年累计派现9940.96万元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股839.89万股，较上期增加278.19万股 [3] - 前海开源金银珠宝混合A（001302）为第五大流通股东，持股807.32万股，较上期增加78.88万股 [3] - 黄金股ETF（517520）为新进第八大流通股东，持股451.93万股 [3]

股价与交易表现 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收于26.45元，单日下跌3.54% [1] - 当日成交量为14.89万手，成交金额为3.96亿元，换手率达1.68% [1] - 近五个交易日股价呈现下跌趋势，累计跌幅显著 [2] 资金流向分析 - 11月4日主力资金净流出5354.73万元，占成交额13.51%，游资资金净流出23.4万元，占比0.06%，散户资金净流入5378.14万元，占比13.57% [1] - 近五日主力资金持续净流出，其中11月4日净流出额最大，为5354.73万元 [2] - 近五日散户资金在多数交易日为净流入状态，11月3日净流入额达5713.13万元，占比12.22% [2] 融资融券情况 - 11月4日融资买入2374.01万元，融资偿还2626.78万元，融资净偿还252.77万元 [2] - 当日融券卖出6300股，融券余量5.76万股，融券余额152.35万元，融资融券总余额为2.92亿元 [2] - 近五个交易日融资余额从10月29日的3.06亿元下降至11月4日的2.91亿元 [3] 公司财务与运营指标 - 公司2025年前三季度实现主营收入104.04亿元，同比增长106.2%，归母净利润2.96亿元，同比增长168.04% [5] - 2025年第三季度单季主营收入53.74亿元，同比增长159.71%，单季归母净利润1.43亿元，同比增长222.03% [5] - 公司毛利率为8.12%，净利率为2.76%，负债率为68.49% [5] 行业比较与市场地位 - 公司总市值为240.96亿元，低于贵金属行业均值443.76亿元，在11家同行业公司中排名第6 [5] - 公司净利润为2.96亿元，低于行业均值13.39亿元，行业排名第8，动态市盈率为61.03，高于行业均值42 [5] - 公司净资产收益率为5.02%，低于行业均值12.47%，在行业内排名第10 [5]

黄金首饰零售价格动态 - 多家知名黄金珠宝品牌首饰金报价创历史新高，超过1260元/克，例如周大福足金报价为1265元/克 [1][2] - 金价高企导致门店客流量减少，消费者选择观望，整体销售氛围冷清 [1] - 品牌商进行价格调整以应对成本变化，例如老铺黄金在10月26日进行年内第三次调价，调价幅度普遍在18%至25% [2] - 当前市场优惠力度有限，主要体现为一口价产品满减或换购活动 [2] 黄金税收新政影响分析 - 财政部和税务总局发布公告，明确通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金可免征增值税 [3] - 新政核心是区分“投资性用途”和“非投资性用途”，鼓励场内黄金交易，以提升交易规范性和透明度 [4] - 新政可能使黄金加工和零售企业的用金成本上升，企业或将成本转嫁给零售端，从而可能推高黄金饰品价格 [3][4] - 分析认为新政有利于规范市场，对大型知名品牌商构成利好，可能促进行业洗牌并提升其市场份额 [4] 黄金生产企业业绩表现 - 金价上涨显著提振黄金生产商业绩，西部黄金2025年前三季度营业收入约104.04亿元，同比增长106.2%，净利润约2.96亿元，同比增长168.04% [6] - 赤峰黄金2025年前三季度营业收入约86.44亿元，同比增长38.91%，净利润约20.58亿元，同比增长86.21%，主要受益于黄金价格上涨 [6] - 紫金矿业2025年前三季度营业收入约2542亿元，同比增长10.33%，净利润约378.64亿元，同比增长55.45%，矿产金产量同比增长20% [6] - 矿产金产量增长和销售价格上升是相关公司业绩增长的主要驱动因素 [6]