公司股价与交易表现 - 光线传媒股价出现20%的跌停 [1] - 当日成交额达到65.98亿元 [1] - 当日换手率为10.76% [1] 龙虎榜资金流向 - 深股通专用席位买入1.30亿元并卖出4.07亿元，净卖出2.77亿元 [1] - 有1家机构专用席位净卖出2120.01万元 [1] - 首创证券北京五道口证券营业部净卖出2.17亿元 [1]

公司股价与交易异动 - 光线传媒股价于2月24日出现20%的跌停 [1] - 当日成交额高达65.98亿元，换手率为10.76% [1] - 深股通专用席位在龙虎榜上呈现净卖出，买入1.30亿元并卖出4.07亿元，净卖出额为2.77亿元 [1] - 有一家机构专用席位净卖出2120.01万元 [1] - 首创证券北京五道口证券营业部净卖出2.17亿元 [1]

公司股价与交易表现 - 公司股价今日出现20%的跌停 [1] - 当日成交额高达65.98亿元 [1] - 换手率达到10.76% [1] 龙虎榜资金流向 - 深股通专用席位呈现净卖出，买入1.30亿元，卖出4.07亿元，净卖出额为2.77亿元 [1] - 有一家机构专用席位净卖出2120.01万元 [1] - 首创证券北京五道口证券营业部净卖出2.17亿元 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为“同步大市(维持)” [1] 报告核心观点 - 2026年1月券商板块表现落后于大盘，指数转强失败，板块内部分化加剧，但核心业务数据普遍向好，自营、经纪、两融及投行业务总量均创近期新高 [5][7] - 预计2026年2月受季节性因素影响，上市券商各项业务景气度将环比回落，单月整体业绩将回落至近12个月以来的相对低位 [7] - 2026年一季度上市券商业绩同比明显增长的确定性较强，当前板块估值处于相对低位，若后续估值下探至1.3倍P/B将是布局良机，建议关注龙头、财富管理突出及估值偏低的券商 [7][52][53] 2026年1月券商板块行情回顾总结 - **市场表现**：中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌1.49%，跑输沪深300指数（上涨1.65%）3.14个百分点，在30个中信一级行业中排名第28位 [5][8] - **交易情况**：板块全月振幅为8.63%，共成交1.03万亿元，环比增长40.1%，连续第二个月放量 [9] - **个股分化**：42家上市券商中仅19家上涨，环比减少8家，但跑赢券商指数的个股数量增至26家，环比增加13家，占比61.9% 头部券商如中信建投（-9.62%）、中银证券（-9.21%）等显著拖累指数，而华林证券（+18.33%）、财通证券（+6.77%）等中小券商涨幅居前 [10][13] - **估值区间**：板块平均市净率（P/B）震荡区间上移至1.426-1.541倍，月末收于1.426倍 [5][14] 影响2026年1月上市券商经营业绩的核心市场要素总结 - **自营业务**： - 权益市场冲高遇阻但整体走强，主要指数普涨，其中科创50指数上涨12.29%，中证2000指数上涨8.16% 科技成长板块表现突出，推动权益类自营业务景气度快速回升至较高水平 [20][21] - 固收市场温和回暖，十年期国债期货指数全月收涨0.45%，中证全债（净）指数收涨0.20%，固定收益类自营业务环比改善 [22] - 综合来看，自营业务投资收益进一步明显回升，总量有望回升至近12个月的高位水平 [23] - **经纪业务**： - 全市场日均股票成交量达3.05万亿元，环比增长61.9%，同比大增152.6% 月度股票成交总量为60.90万亿元，环比增长40.8% [26] - 业务景气度回升至2024年三季度末以来新高，总量达到历史高位 [26] - **两融业务**： - 截至1月30日，全市场两融余额为27，153亿元，环比增长6.9%，持续刷新历史新高 [30] - 2026年两融日均余额为26，874亿元，较2025年日均余额20，793亿元增长29.2%，对业绩贡献度明显提高 [30][31] - **投行业务**： - 股权融资规模为1，391亿元，环比大幅增长97.8% 债权承销金额为11，931亿元，环比增长12.0% [33] - 受此影响，行业投行业务名义总量创近12个月以来新高 [33] 上市券商2026年2月业绩前瞻总结 - **自营业务**： - 权益市场明显降温，各指数普跌，仅中证2000指数小幅上涨 预计权益类自营业务环比将出现明显回落 [43] - 固收市场延续反弹但幅度收窄，预计固定收益类自营业务环比面临压力 [45] - 整体自营业务月度投资收益环比将明显下滑，总量将降至近12个月的中位水平 [45] - **经纪业务**： - 受市场调整及春节假期影响，全市场日均股票成交量明显下滑，交易日减少导致月度成交总量降幅更大 [46] - 预计经纪业务景气度将出现季节性较大幅度回落 [7] - **两融业务**： - 两融余额环比预计将出现小幅下滑，但业务对单月经营业绩的贡献度将保持在近12个月以来的高位 [7][47] - **投行业务**： - 受股权与债权融资规模同步较大幅度下滑影响，预计行业投行业务总量环比将出现较大幅度回落 [7][48] - **整体业绩**： - 综合季节性因素，预计2026年2月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将回落至近12个月以来的相对低位 [7][50] 投资建议总结 - **市场走势**：2月券商指数延续弱势，月初再创调整新低，整体波动率收敛，板块平均P/B在1.40-1.44倍的窄幅区间内波动 [7][51] - **行业展望**：2026年作为“十五五”开局之年，资本市场有望保持相对强势，证券行业处于上升周期 1-2月核心业务数据同比向好，一季度业绩同比明显增长的确定性较强 [52] - **配置建议**：当前板块持续偏弱运行，转强需待基本面与政策面共振 若板块估值下探至1.3倍P/B，将是再度布局良机 [7][53] - **关注方向**：建议关注龙头券商、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商 [7][53]

新春投教活动形式多样，旨在提升投资者参与度 - 多家券商在春节前夕开展下沉至基层社区的新春游园会等投教活动，活动兼具年味与知识性，旨在打破传统投教的枯燥感 [4] - 活动形式包括写春联送祝福、金融知识大转盘、防非反诈知识问答、防非主题灯谜、案例翻翻乐、智投圈圈乐等互动游戏 [4] - 有券商以“非遗+投教”为特色，打造主题活动串联新春集市、非遗手作等多元体验，让投教理念随节日暖意自然渗透 [5] - 有券商将投教与MBTI人格测试逻辑结合，推出“投资画像一键查”活动，通过6道选择题生成带趣味标签和量化评分的专属报告 [7][8] 投教内容覆盖防非反诈与理财规划，线上线下联动推广 - 投教内容重点覆盖养老投资防诈技巧、高收益理财陷阱识别、理性投资理念、投资者维权以及春节期间理财困惑解答 [4][5][8] - 有公司制作了《新春纳福·投资Tips》《年终奖怎么花？》等系列精品内容，并利用AI动画打造趣味短片揭示云养殖、黄金投资等骗局 [8] - 券商采用线上线下全方位联动模式推广，通过微信订阅号、官网、分支机构电子园地等多渠道同步推送，实现线上宣传全覆盖 [9] - 线下活动设置专属体验区，专人引导现场操作体验，强化互动感知，形成线上线下联动传播的良好氛围 [9] 创新形式提升参与度，但投教长效化面临挑战 - 创新的“接地气、有温度”的活动形式有效提高了投资者参与度，例如有社区居民自发通过抖音平台直播活动全过程 [2][11] - 活动精准聚焦社区中老年群体，其中“转动防非大转盘”互动游戏人气最足，中老年人踊跃参与 [11] - 有券商组织的系列新春活动累计覆盖投资者达**1.8万人次**，宣传效果较佳 [11] - 当前基层投教存在内容缺乏精准定位、与不同社区人群需求适配度不足的问题，对老年群体使用过于专业的术语效果不佳 [12] - 对于年轻群体集中的社区，投教内容需紧密贴合市场动态和热点，如近期黄金市场波动 [12] 对实现投教长效化、常态化的建议 - 建议积极搭建联动沟通平台，整合各方资源，共享活动场地、专业人员、宣传渠道等核心资源 [12] - 可依托社区服务中心、乡村党群服务站等基层阵地设立固定投教服务点，以减少重复投入 [12] - 建议统筹专业投教人员、基层工作者、志愿者等力量，组建联动投教队伍以互补短板、提升服务能力 [12] - 可借助基层组织的宣传网络拓宽投教内容传播渠道，实现信息精准触达，形成“投教+基层”的多方联动格局 [12]

公司治理动态 - 公司于2026年2月13日召开第二届第二十一次董事会会议，审议了机构设置调整等议案 [2] - 同日，董事会通过议案，聘任何峰为常务副总经理、程家林为副总经理，任期至本届董事会届满 [2] 股价与交易表现 - 截至2026年2月13日收盘，股价报17.89元，单日涨幅0.34%，但近5日累计下跌0.67% [3] - 2026年2月9日至13日期间，股价最高为18.16元（2月9日），最低为17.83元（2月12日），区间振幅1.83% [3] - 2月13日成交额约1.62亿元，换手率0.33%，主力资金净流出190万元 [3] 技术面与板块情况 - 股价当前处于20日布林带下轨附近，支撑位17.44元，压力位19.09元，MACD指标略现企稳迹象，但整体趋势仍偏弱 [3] - 券商板块在同期下跌1.21%，可能对个股形成拖累 [3]

公司2025年经营业绩与战略进展 - 公司主体信用评级跃升至AAA，万得ESG评级提升至A级，港股IPO取得关键进展 [1] - 债务融资业务承销规模大幅提升超40%，创历史新高 [2] - 资管规模持续增长稳居行业前列，财富管理投顾业务排名跻身行业前25名 [2] - 固收业务向FICC全面进阶，权益投资“去方向化”能力增强，形成“股、债、衍”三足鼎立战略布局 [2] 公司社会责任与品牌建设 - 公司连续四年荣获行业社会责任评估满分，荣膺“最具社会责任感券商金鼎奖” [3] - 青年志愿服务队获评金融系统“学雷锋活动示范点”，“首创筑梦课堂”惠及7000余名学子 [3] - 公司践行金融“五篇大文章”，服务首都“四个中心”建设，并开展“首创绿色金融林”等主题公益活动 [3] 行业背景与公司未来展望 - 证券业转型深化与公募业高质量发展并行，行业进入“十五五”规划开局之年 [1][4] - 公司2026年工作总基调为“再上规模、系统升级、全面发展”，目标打造具有首都特色、科创优势的国有一流券商 [4]

西南证券拟定增募资 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过60亿元 全部用于补充公司资本金 [1] - 其中 渝富控股认购金额为15亿元 重庆水务环境集团认购金额为10亿元 [1] - 公司表示募资将优化资本结构 加快业务发展 提升综合金融服务能力 市场竞争力和抗风险能力 [1] 红塔证券处置房产资产 - 公司部分房产在北京产权交易所挂牌 按挂牌价格计涉及金额合计2.63亿元 [2] - 该批房产账面净值仅为2912.89万元 评估价值高达2.63亿元 增值率达到802.17% [2] - 若顺利按评估价完成交易 公司预计可实现1.87亿元的利润总额 [2] 首创证券高管人事变动 - 公司董事会同意聘任何峰为公司常务副总经理 聘任程家林为公司副总经理 [3] - 何峰现任公司党委委员 常务副总经理 董事会秘书 曾任公司董事会秘书 总经理助理 副总经理等职务 [3] - 程家林现任公司党委委员 董事 副总经理 中邮创业基金董事 曾任首创证券党委副书记 纪委书记等职务 [3]

董事会会议召开情况 - 公司第二届董事会第二十一次会议于2026年2月13日召开 会议通知于2026年2月5日发出 [2] - 会议以现场结合通讯方式召开 应出席董事12名 实际出席12名 其中现场出席4名 以视频方式出席8名 [2] - 会议由董事长张涛主持 高级管理人员和其他相关人员列席 会议召开和表决符合相关规定 [2] 董事会专门委员会成员调整 - 董事会审议通过调整第二届董事会专门委员会成员的议案 同意增补蒋青峰董事担任战略委员会和风险控制委员会委员 [3] - 调整自董事会审议通过之日起生效 战略委员会成员为张涛 蒋青峰 李洋 田野 张健华 张涛为主任委员 [4][5] - 薪酬与提名委员会成员为张健华 张涛 叶林 张健华为主任委员 审计委员会成员为荣健 王锡锌 田野 荣健为主任委员 风险控制委员会成员为叶林 刘惠斌 蒋青峰 叶林为主任委员 [5] - 调整自公司H股在香港联交所上市之日起生效 届时薪酬与提名委员会将增加荣健为成员 其他委员会成员不变 [6][7] - 该议案表决结果为同意12票 反对0票 弃权0票 [8] 高级管理人员聘任 - 董事会审议通过聘任何峰为公司常务副总经理 任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满 [9] - 何峰出生于1969年 大学本科 自2003年10月起担任公司董事会秘书 2026年2月起担任常务副总经理 曾任公司副总经理等职务 现任公司党委委员 常务副总经理 董事会秘书 [14] - 董事会审议通过聘任程家林为公司副总经理 任期自董事会审议通过之日起至本届董事会任期届满 [12][13] - 程家林出生于1982年 硕士研究生 自2020年8月起担任公司董事 2026年2月起担任副总经理 曾任公司党委副书记 纪委书记等职务 现任公司党委委员 董事 副总经理及中邮创业基金管理股份有限公司董事 [15] - 以上两项聘任议案均事先经公司第二届董事会薪酬与提名委员会预审通过 表决结果均为同意12票 反对0票 弃权0票 [10][11][13] 其他审议事项 - 董事会审议通过关于审议公司部分机构设置调整有关事宜的议案 表决结果为同意12票 反对0票 弃权0票 [13]

公司治理与董事会动态 - 首创证券于2026年2月13日晚间发布公告，宣布召开了第二届第二十一次董事会会议 [1] - 该次会议以现场结合通讯的方式在公司总部会议室召开 [1] - 会议审议了包括《关于审议公司部分机构设置调整有关事宜的议案》在内的文件 [1] 行业与市场关注焦点 - 市场关注点涉及上市公司业绩剧烈波动，净利润从暴增9倍转为预亏超过2亿元 [1] - 相关公司董事长自掏5000万元资金以弥补亏损 [1] - 市场同时关注一笔规模达50亿元的信托理财资金去向不明的问题 [1]