公司H股上市计划 - 公司拟发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所主板挂牌上市，旨在提高资本实力和综合竞争力，整合国际资源并提升国际影响力 [1] - 公司于2025年7月25日召开董事会审议通过了相关议案，包括发行H股股票及上市方案 [1] - 公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场情况，在股东会决议有效期内（24个月或经延长）选择适当时机完成发行上市 [1] 发行上市相关程序 - 发行上市需遵守中国公司法、证券法及香港相关法规，并需取得中国证监会、香港联交所和香港证监会等监管机构的批准、核准或备案 [2] - 截至公告披露日，公司正积极推进相关工作，除董事会审议通过的议案外，其他具体细节尚未最终确定 [2] 公司首次公开发行情况 - 公司于2022年12月22日在上交所主板上市，发行股份数量27,333.38万股，发行价格7.07元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额193,247.00万元，扣除发行费用后净额186,891.44万元 [3] - 募集资金全部用于补充公司及全资子公司资本金，增加营运资金，发展主营业务 [3] 发行费用明细 - 首次公开发行股票发行费用总额6,355.56万元，其中承销及保荐费用4,740.02万元 [4]

券商板块市场表现 - 券商ETF（512000）7月28日早盘场内价格上涨1% 成交额达4亿元 交投活跃[1] - 中银证券领涨6.35% 国泰海通涨2.92% 首创证券涨2.15% 华泰证券、东方财富、中信证券等涨幅超1%[2] - 券商ETF实时数据显示 当前价1.187元 涨幅1.02% 近20日累计涨幅9.30% 近60日涨幅20.51%[2] 首创证券港股上市计划 - 首创证券公告计划赴港上市 若成功将成为第14家"A+H"上市券商[3] - 当前A股已有13家"A+H"券商 包括中信证券、华泰证券、中金公司等头部机构[3] 行业分析观点 - 中泰证券指出A股6月以来从存量市场转向增量市场 建议把握非银板块相对收益机会[4] - AH同步上市券商H股4月7日至7月22日涨幅达73.9% 同期A股券商仅涨22% AH价差收缩51.9个百分点 显示A股补涨空间[4] - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49家券商 近60%仓位集中于十大龙头券商 40%配置中小券商以捕捉弹性[4] 指数产品特征 - 券商ETF（512000）及联接基金（A类006098/C类007531）为被动型工具 集中布局头部券商投行资管业务 同时覆盖中小券商高弹性机会[4]

市场表现 - 三大指数涨跌不一 券商ETF(159842)涨0.26% 成交额超2600万元 溢折率0.07% 盘中频现溢价交易 [1] - 成分股中国泰海通涨超2% 中银证券、首创证券、湘财股份、华泰证券、中信证券等涨幅居前 [1] - 券商ETF跟踪中证全指证券公司指数 该指数选取至多50只证券公司行业股票组成 [1] 行业动态 - 首创证券拟发行H股并在香港联交所主板上市 目前A股42家上市券商中有13家实现"A+H"上市 [1] - 2025年以来港股市场融资热度持续攀升 近期港股券商板块表现强劲 [1] - 国泰君安国际因虚拟资产牌照消息6月25日单日大涨近200% 中国银河、东方证券等H股今年以来涨幅超60% [1] 业绩与市场情绪 - 31家上市券商披露2025年中报业绩预告 全部实现预增或扭亏为盈 国联民生净利润增速达1183% 华西证券增速1025%-1354% [2] - 市场活跃度维持高位 成交额回升 主要指数频创新高 直接带动券商板块热情 [2] - 稳定币概念对证券板块形成催化 建议关注中报业绩、大盘成交额及稳定币主题影响 [2] 技术应用 - AI在证券投研及投顾、银行信贷、保险代理、消费金融等领域逐步落地 未来空间广阔 [2] - 券商行业智能投研、智能投顾发展前景看好 推荐布局垂类模型及相关产品的头部公司 [2]

资本市场与监管动态 - 中国资本市场学会成立 设立7个专业委员会 中国证监会主席吴清当选会长 [1] - 中国证监会召开2025年年中工作会议 部署系统党建及改革发展重点任务 [14][15] - *ST苏吴因财务造假可能被强制退市 2020-2023年虚增营收利润 [31] - *ST万方、太原重工、*ST沐邦因信披违规被证监会立案调查 [32][33][34] 人工智能与科技产业 - 2025世界人工智能大会吸引800家企业参展 展出3000余款产品 150台人形机器人创国内最大规模展示 [4] - 腾讯开源"混元3D世界模型" 网易推出矿山级具身智能模型"灵掘" 京东升级"JoyAI"大模型矩阵 [4] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 总部拟设上海 [19] 贸易与宏观经济 - 美欧达成新贸易协议 欧盟对美投资增加6000亿美元 采购7500亿美元能源产品 维持钢铝关税现状 [8] - 美国商务部长确认8月1日不再延长加征关税期限 此前威胁对欧盟征收30%关税 [10] - 上半年全国规上工业企业利润下降1.8% 私营企业利润增长1.7% 外资企业增长2.5% [16] 产业政策与扶持 - 河南省推出"专精特新"专板 提供融资及上市培育服务 [6] - 国家下达第三批690亿元国债资金支持消费品以旧换新 [17] - 十部门出台农产品消费促进方案 推动人工淀粉、菌体蛋白等新食品配料研发 [20][21] - 农药行业启动"正风治卷"三年行动 目标2027年底遏制低价无序竞争 [23] 上市公司动态 - 首创证券拟发行H股赴港上市 当前A股市值559.8亿元 [25] - 玲珑轮胎H股发行备案材料获证监会接收 [27][28] - 金桥信息拟定增募资6.33亿元 用于AI研发及智慧空间升级 [29] - 紫金矿业副总裁拟减持25.03万股 ST路通股东计划减持3%股份 [37] - 瑞贝卡上半年净利润增长15.31%至937.59万元 [38] - 老铺黄金上半年净利预增279%-288%至22.3-22.8亿元 [39] - 同洲电子扭亏为盈 净利润同比增662%至2.03亿元 [40]

券商再融资进展 - 首创证券董事会审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案 旨在提升资本实力与综合竞争力 整合国际资源 增强国际影响力 [1] - 若成功实施 首创证券将成为第14家实现"A+H"两地上市的券商 进一步扩大这一阵营规模 [1] 港股市场环境 - 2025年以来港股市场股权融资总额达2916 41亿元 较去年同期增长288 75% 蜜雪冰城 宁德时代 恒瑞医药等知名企业相继赴港上市 [3] - 港股券商板块表现强劲 中国银河 东方证券等H股今年涨幅超60% 国泰君安国际因虚拟资产牌照消息单日大涨近200% [3] 首创证券资本状况 - 公司2022年12月在上交所上市融资19 32亿元 截至2024年底所有者权益132 29亿元 行业排名第54位 [4] - 2024年营业收入24 18亿元(同比+25 49%) 归母净利润9 85亿元(同比+40 49%)创历史新高 但2025年一季度营收4 32亿元(同比-23 34%) 净利润1 51亿元(同比-31 42%) [4] - 当前A股42家上市券商中已有13家实现"A+H"模式 包括中信证券 中金公司等龙头企业 [4]

乐摩物联二次递表港交所 - 公司于7月25日第二次向港交所主板递交上市申请，此前2025年1月21日首次递表已失效 [1] - 公司是中国智能按摩服务赛道头部企业，旗下拥有"乐摩吧"品牌 [1] - 2022-2024年按交易额计算，公司在中国机器按摩服务市场占有率分别为33.9%、37.3%和42.9%，连续三年排名第一 [1] - 公司面临市场增长缓慢和业务模式单一等挑战 [1] 金岩高新再度申请港股上市 - 公司于7月25日向港交所主板提交上市申请，国元国际和民银资本担任联席保荐人 [2] - 公司是中国煤系高岭土行业头部企业，拥有从采矿到销售的全产业链整合能力 [2] - 按2024年收入计算，公司是中国最大精铸用莫来石材料生产商，市场份额达19.1% [2] - 行业竞争激烈，公司需化解市场质疑并借助资本实现突破 [2] 胜软科技二次申请港股IPO - 公司于7月25日再次向港交所主板递交上市申请，此前2025年1月23日首次申请已失效 [3] - 公司是数智化解决方案提供商，服务对象包括能源企业、制造业中小企业和公共管理机构 [3] - 2023年6月曾申请A股上市但于2024年10月主动撤回 [3] - 公司需向投资者展示独特价值和增长潜力以获得资本市场认可 [3] 首创证券筹划"H股"上市 - 公司董事会于7月25日通过发行H股并在港交所主板上市的议案 [4] - 公司控股股东为北京首都创业集团，实际控制人为北京市国资委 [4] - 公司已于2022年12月22日在A股上市，若H股上市成功将成为第14家"A+H"券商 [4] - 港股上市将帮助公司拓宽融资渠道并开展跨境业务 [4] 港股市场行情 - 7月25日恒生指数收报25388.35点，下跌1.09% [6] - 恒生科技指数收报5677.90点，下跌1.13% [6] - 国企指数收报9150.49点，下跌1.16% [6]

报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [1] 报告的核心观点 - 看好券商板块，推荐综合实力强的头部机构、业绩弹性较大的券商、国际业务竞争力强的标的，中小券商中建议关注中银证券、西部证券、华西证券等 [2] - 看好保险板块下阶段表现，持续推荐中国人寿(H)、新华保险、中国太保、中国人保（H）、中国平安、众安在线、中国财险 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 市场表现 - 本周沪深 300 指数报收 4,127.16，区间涨跌 +1.69%；非银指数报收 1,989.03，区间涨跌幅 +3.52% [5] - 细分行业中，券商、保险、多元金融分别报收 7,041.97、1,303.14 与 1,356.75，区间涨跌幅分别变化 +4.82%、+1.83%和 -0.62% [5] - 保险板块 A 股和 H 股均有不同程度涨幅，券商板块涨幅前 5 为东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券，且无个股下跌 [7] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至 2025 年 7 月 25 日，10 年期国债和国开债到期收益率分别为 1.73%、1.81%，本周分别变化 +5.50bps、+7.40bps；国债和国开债期限利差分别为 0.35%、0.29%，本周分别变化 +2.80bps、+3.72bps；1 年期和 10 年期企业债信用利差分别为 0.31%、0.42%，本周分别变化 +7.30bps、+4.49bps [10] - 保险行业：截至 2025 年 7 月 25 日，沪深 300 指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化 +1.69%、+1.83%，较 2025 年初分别累计变化 +4.89%、+25.52% [10] - 保险行业：截至 2025 年 7 月 25 日，中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化 -0.49%、-0.56%和 -0.22%，较 2025 年初分别累计变化 -1.16%、-0.78%和 -0.81% [10] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为 18,490.15 亿元，环比 +19.56%，市场交易活跃度回升；2025 年至今沪深北日均成交金额 14,178.76 亿元，同比上年 +33.31%；2025 年 7 月至今日均成交金额 15,868.27 亿元，环比 +6.88% [15] - 券商行业：2025 年 7 月 24 日，融资融券余额为 19,419.92 亿元，较 2024 年底 +4.2%；融资余额 19,283.69 亿元，融券余额为 136.23 亿元；2025 年至今两融日均余额为 18,515.17 亿元，较 2024 年全年日均余额 +18.2% [15] - 券商行业：截止 2025 年 7 月 25 日，市场质押股数 3,060.86 亿股，市场质押股数占总股本 3.74%，市场质押市值 27,825.08 亿元；大股东质押股数 4,996.16 亿股，大股东质押股数占总股本比 15.38%，大股东未平仓总市值 31,022.06 亿元 [15] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 2025 年 7 月 25 日，证监会部署下一阶段改革发展七大重点任务，提出全力巩固市场回稳向好态势等举措 [16] - 2025 年 7 月 25 日，证监会拟修订《上市公司治理准则》，重点完善董事、高级管理人员监管制度等 [17] - 2025 年 7 月 25 日，中保协公布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.99% [18] - 2025 年 7 月 24 日，中基协召开养老金业务委员会 2025 年工作会议，人社部表示正牵头出台完善年金投资长周期考核机制的指导意见等 [19][21] - 2025 年 7 月 22 日，中央汇金大规模增持交易型开放式指数基金（ETF），增持规模超 2000 亿元 [22] 个股重点公告 - 2025 年 7 月 25 日，首创证券董事会通过发行 H 股并在香港联交所上市议案，拟发行的 H 股股数不超过公司总股本的 25%（未行使超额配售权前） [2] - 东方财富控股股东、实控人的一致行动人沈友根询价转让 1.588 亿股，占公司总股本的 1%，转让价 21.66 元每股，出让方及一致行动人合计持有公司股权比例由 22.9%下降至 21.89% [24] - 浙商证券 1H25 业绩快报显示，公司上半年实现营业收入 65.12 亿元，同比下降 18.60%，净利润 11.49 亿元同比增长 46.54% [25] - 2025 年 7 月 23 日，方正证券出售瑞信证券 49%股权完成工商变更登记，不再持有瑞信证券股权 [26] - 第一创业董事长吴礼顺因工作调动原因申请辞职 [28]

公司动态 - 首创证券董事会审议通过发行H股并在香港联交所主板上市的议案 计划发行不超过总股本的25%（超额配售权行使前）[1] - 募集资金将用于补充资本金和发展境内外证券业务[1] - 若上市成功 首创证券将成为第14家A+H上市券商[1] - 公司2025年一季度营业收入4.32亿元 净利润1.51亿元 同比分别下降23.34%和31.42%[1] - 截至2024年末 公司所有者权益132.29亿元 在国内行业排名第54位[2] 战略考量 - H股上市核心目的是提高资本实力与综合竞争力 缓解业务扩张中的资本约束[2] - 通过港股上市可快速获得国际投资者关注 为后续业务合作铺路[2] - 公司强调"整合国际资源" 可能探索虚拟资产交易、综合财富管理等新兴领域[2] - 赴港上市有助于借鉴国际财富管理经验 提升投资银行业务能力[3] - 作为中小券商在行业集中度提升背景下的突围尝试 需平衡本土竞争与跨境布局[7] 行业趋势 - 2025年上半年香港股权融资市场增长显著 恒生指数涨幅高于多数全球主要股指[1] - 目前已有13家中资券商完成A+H两地上市 包括中信证券、中金公司等行业龙头[4] - 中资券商在港业务从传统经纪向虚拟资产、财富管理等综合金融服务延伸[4] - 国泰君安国际获得香港虚拟资产牌照后股价单日暴涨198%[4] - A+H模式成为重要上市路径 受政策支持、溢价收窄和全球化需求驱动[4][5][6] 竞争环境 - 首创证券将直接面对香港市场中来自外资机构及头部中资券商的竞争[1] - 头部券商通过香港子公司构建跨境业务网络 采取全面"出海"战略[2][7] - 中小券商聚焦服务客户跨境需求 通过海外设立必要实体与境内业务对接[7] - 香港市场对中资券商估值普遍低于A股 但流动性更优[2] - 在虚拟资产、ESG金融等新赛道中 中小券商或可通过"精准卡位"实现弯道超车[7]

公司动态 - 首创证券拟发行H股并在香港联交所主板上市，这是继2022年A股上市后的又一重要举措 [2] - 公司聘请安永会计师事务所作为港股发行上市的审计机构 [6] - 控股股东为北京首都创业集团有限公司，实际控制人为北京市国资委 [6] 上市目的 - 提高资本实力和综合竞争力，整合国际资源，提升国际影响力 [5] - 公司将根据股东利益和资本市场情况选择适当时机完成发行 [5] 财务表现 - 2024年营业收入24.18亿元（同比增长25.49%），归母净利润9.85亿元（同比增长40.49%） [6] - 2024年末总资产468.56亿元（同比增长8.46%），归母所有者权益132.29亿元（同比增长7.15%） [6] - 2025年一季度营业收入4.32亿元（同比下降23.34%），归母净利润1.51亿元（同比下降31.42%），主要因债券市场波动导致资管业务收入下降 [6] 行业背景 - 目前已有13家券商实现"A+H"两地上市，首创证券若成功将成为第14家 [7] - 2025年以来已有40家A股公司宣布筹划H股上市，港股被视为内地企业国际化的重要跳板 [7]

发行规模与定价 - H股发行规模不超过发行后总股本的25%（超额配售权行使前），并可能行使不超过15%的超额配售选择权 [3] - 发行价格将不低于发行前每股净资产，通过市场化定价方式确定，考虑股东利益、投资者接受能力及市场情况 [3] 公司背景与上市目的 - 首创证券成立于2000年2月，注册资本27.3亿元，控股股东为北京首都创业集团有限公司，实际控制人为北京市国资委 [3] - 赴港上市旨在提升资本实力与综合竞争力，整合国际资源，提升国际影响力 [3] 财务表现 - 2024年总营业收入24.18亿元，同比增长25.49% [3] - 2024年归母净利润9.85亿元，同比增长40.49%，在49家券商股中排名第28位 [3] - 2022年末上市后业绩经历下滑，但2023、2024年度迅速恢复正增长 [3]