业绩总结 - 2025年归属于上市公司股东的净利润为10.56亿元，2024年为9.85亿元，2023年为7.01亿元[4] - 2025年末母公司报表未分配利润为16.36亿元[4] 分红情况 - 公司拟每股派发现金红利0.068元（含税），以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数[1] - 截至2025年12月31日，拟派发现金红利总额1.86亿元（含税）[3] - 2025年拟派发现金红利加中期分红总计4.59亿元，占2025年净利润43.47%[3] - 2025年现金分红4.59亿元，2024年为4.10亿元，2023年为2.73亿元[4] - 近三年累计现金分红11.43亿元，平均净利润9.14亿元，现金分红比例124.99%[4] - 拟以2026年初至中期期末净利润为基础，按不超35%比例进行2026年中期现金分红[5] 决策进展 - 2026年3月19日董事会审议通过2025年利润分配预案和2026年中期分红事项[6] - 方案及事项尚需提交股东会审议[7]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年实现营业收入25.28亿元，同比增长4.58%[17] - 2025年实现归属于母公司股东的净利润10.56亿元，同比增长7.26%[17] - 2025年营业收入同比增长4.58%，归母净利润同比增长7.26%[24] - 2025年公司实现营业收入252,840.08万元，同比增长4.58%[96] - 2025年公司实现归属于母公司股东的净利润105,640.26万元，同比增长7.26%[96] - 2025年公司实现营业收入25.28亿元，同比增长4.58%[133][135] - 2025年公司实现归属于母公司股东的净利润10.56亿元，同比增长7.26%[133] - 2025年公司总营业收入为25.28亿元，同比增长4.58%[140] - 2025年营业收入为25.28亿元，同比增长4.58%；净利润为10.56亿元，同比增长7.21%[84][85] - 2025年营业收入为252.84亿元，同比增长4.58%[69] - 2025年归属于母公司股东的净利润为105.64亿元，同比增长7.26%[69] - 营业收入微增0.48%至24.36亿元，营业支出下降3.81%至11.36亿元[88][89] - 净利润同比增长2.76%至10.88亿元，但综合收益总额同比下降20.91%至10.91亿元[89] 财务数据关键指标变化：盈利能力与每股收益 - 2025年加权平均净资产收益率达到7.78%[17] - 2025年加权平均净资产收益率7.78%，基本每股收益0.39元[24] - 2025年基本每股收益为0.39元/股，同比增长8.33%[71] - 2025年加权平均净资产收益率为7.78%，同比增加0.09个百分点[72] 财务数据关键指标变化：资产、负债与所有者权益 - 2025年末资产总额突破500亿元，所有者权益近138亿元[18] - 截至2025年末公司资产总额为523.79亿元，较上年末增长11.79%[96] - 截至2025年末归属于母公司所有者权益为137.56亿元，较上年末增长3.98%[96] - 2025年末公司资产总额为523.79亿元，较上年末增长11.79%[133] - 公司2025年总资产达523.79亿元，较2024年增长11.79%；负债总额增长14.87%至386.07亿元，所有者权益增长3.97%至137.71亿元[84] - 2025年末资产总额为523.79亿元，同比增长11.79%[69] - 2025年末负债总额为386.07亿元，同比增长14.87%[69] - 公司总资产同比增长12.13%至504.49亿元，负债同比增长15.41%至366.92亿元，所有者权益同比增长4.23%至137.58亿元[88] - 截至2025年末公司资产总额为523.79亿元，较上年末增长11.79%[96] - 公司资产总额为5237.87亿元，较年初增加552.29亿元，增幅11.79%[152] - 公司负债总额为3860.74亿元，较年初增加499.67亿元，增幅14.87%[153] - 剔除客户资金后的资产总额为4398.53亿元，较上年末增加480.81亿元，增幅12.27%[154] - 剔除客户资金后的负债总额为3021.40亿元，较上年末增加428.19亿元，增幅16.51%，剔除客户资金后的资产负债率为68.69%[154] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为7.38亿元，同比大幅增长78.40%[69] - 2025年公司经营活动产生的现金流量净额为7.38亿元，同比增长78.40%[135] - 经营活动现金流量净额大幅改善78.40%至7.38亿元，但投资活动现金流量净额由正转负，为-30.65亿元[85] - 筹资活动现金流量净额激增237.30%至26.70亿元，主要受应付债券增加41.70%至148.21亿元等因素驱动[84][85] - 经营活动产生的现金流量净额为7.38亿元，投资活动现金流量净额为-30.65亿元，筹资活动现金流量净额为26.70亿元[146][147] - 经营活动现金流量净额同比大幅减少82.42%至5641.71万元，投资活动现金流量净额由正转负，为流出30.67亿元[89] - 筹资活动现金流量净额同比大幅增长235.06%至26.75亿元[89] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司营业总支出12.54亿元，同比减少1.60%[143] 财务数据关键指标变化：具体资产项目变动 - 2025年融出资金为39.41亿元，同比增长29.64%[81] - 2025年其他权益工具投资为61.94亿元，同比大幅增长165.33%[81] - 融出资金增长29.64%至39.41亿元，结算备付金下降26.05%至17.72亿元[87] - 其他权益工具投资期末余额大幅增长165.43%至61.92亿元，当期变动带来3.27亿元利润影响[82][87] - 交易性金融资产规模为186.68亿元，当期变动带来11.69亿元的正向利润影响[82] - 交易性金融资产期末余额186.68亿元，占总资产35.64%，同比下降2.00%[150] - 其他权益工具投资期末余额61.94亿元，同比大幅增长165.33%，占总资产比重从4.98%升至11.82%[150] - 融出资金期末余额39.41亿元，同比增长29.64%，占总资产比重从6.49%升至7.52%[150] - 货币资金期末余额84.97亿元，同比增长14.43%，占总资产比重从15.85%升至16.22%[150] - 交易性金融资产、其他债权投资、其他权益工具投资和衍生金融资产合计3367.23亿元，占总资产的64.29%[152] - 应付债券为1482.08亿元，占总负债的28.30%，较年初增加41.70%[151] - 拆入资金为294.02亿元，占总负债的5.61%，较年初增加91.32%[151] - 代理买卖证券款为839.34亿元，占总负债的21.74%，较年初增加9.31%[151][153] - 卖出回购金融资产款为880.50亿元，占总负债的22.81%，较年初减少5.20%[151][153] - 长期股权投资为92.21亿元，较年初增加2.38亿元，增幅2.65%[157] - 固定资产同比增长341.55%至1.52亿元，主要由于在建工程转入[88] 财务数据关键指标变化：收益与损失项目变动 - 投资收益大幅增长66.79%至18.73亿元，但手续费及佣金净收入下降28.55%至9.71亿元[84] - 公允价值变动收益由正转负，从盈利1912.63万元转为亏损1.81亿元，同比变动-1048.66%[84] - 信用减值损失为-3275.03万元，同比由正转负，变动幅度为-235.56%[85] - 投资收益大幅增长55.11%至16.65亿元，但手续费及佣金净收入下降29.00%至9.56亿元[88][89] - 公允价值变动收益由正转负，同比下降139.53%至亏损4019.72万元[89] - 信用减值损失转回4583.85万元，上年同期为计提损失648.34万元[89] - 2025年公司投资收益较上年增加7.50亿元，同比增长66.79%[135] 各条业务线表现：投资类业务 - 公司投资类业务收入为155,444.09万元，占营业收入61.48%，同比增长45.83%[113] - 2025年公司投资类业务营业收入15.54亿元，同比增长45.83%[139] - 投资类业务收入15.54亿元，同比增长45.83%，占总收入比重从44.09%提升至61.48%[140][141] - 公司固定收益投资交易业务在FICC战略下深化布局，大宗商品及衍生品业务成为纯债收益平滑工具[115] - 公司新三板做市企业数量25家，行业排名第10，其中创新层企业22家占比88.00%[117] - 公司另类投资子公司首正泽富存续投资项目107个，总投资金额68,305.81万元[118] 各条业务线表现：资产管理类业务 - 资产管理业务规模行业排名稳居前15名[21] - 资产管理业务规模突破2000亿元，同比增长35.64%[33] - 2025年公司资产管理类业务实现收入47,686.95万元，占营业收入的18.86%[106] - 截至2025年末公司资产管理产品净值规模为1,711.24亿元，较上年末增长18.93%[109] - 截至2025年末公司投顾业务规模达436.99亿元，较上年末大幅增长299.41%[109] - 截至2025年末公司私募投资基金管理规模为8.16亿元[111] - 2025年公司资产管理类业务营业收入4.77亿元，同比下降47.55%[139] - 资产管理类业务收入4.77亿元，同比大幅下降47.55%，占总收入比重从37.61%降至18.86%[140] - 资产管理业务将加快结构均衡优化，增强抗周期能力[170] 各条业务线表现：财富管理类业务 - 全年代理买卖股票基金交易额10718.86亿元，较上年同期增长61.54%[33] - 两融业务期末余额37.83亿元，较上年末增长30.90%[33] - 客户总数超87万户，番茄财富APP月活用户数增长31.37%[33] - 公司财富管理类业务收入49,660.40万元，占营业收入19.64%，同比增长22.33%[124] - 2025年公司全年代理买卖股票基金交易额10,718.86亿元，较上年同期增长61.54%[127] - 2025年末公司融资融券余额（不含息）为37.83亿元，较上年末增长30.90%[127] - 2025年公司财富管理类业务营业收入4.97亿元，同比增长22.33%[139] - 财富管理类业务收入4.97亿元，同比增长22.33%，占总收入比重从16.79%提升至19.64%[140][141] 各条业务线表现：投资银行类业务 - 2025年助力首都企业直接融资256亿元[19] - 2025年科创、绿色债券及绿色ABS承销规模超过70亿元[19] - “十四五”期间债券承销规模从2020年的174亿元提升至2025年的268亿元，增长54%[21] - 公司助力企业发行36只科技创新公司债券，累计融资额68.22亿元，较去年增加28亿元[33] - 公司投资银行类业务收入18,865.24万元，占营业收入7.46%[119] - 公司作为主承销商完成公司债券承销金额268.08亿元，同比增长8.21%；发行ABS规模374.30亿元，同比增长92.36%[122] 各地区表现：营业网点分布 - 证券营业部数量最多的省份为河北省和山东省，各有6家[61] - 证券营业部在上海市和北京市各有5家[61] - 证券营业部在江苏省有5家[61] - 截至报告期末，公司证券营业部共47家[61] - 截至报告期末，公司分公司共20家[62] - 20家分公司中，19家的注册资本（或营运资金）为1000万元[63][64] - 重庆分公司注册资本（或营运资金）为300万元[64] - 公司全资子公司首创京都期货的分公司共5家[65] 管理层讨论和指引：行业环境与市场表现 - 2025年证券行业上半年实现营业收入2,510.36亿元，同比增长23.47%[104] - 截至2025年末证券公司及其子公司私募资管业务规模为6.44万亿元，较上年末增长5.56%[107] - 2025年A股主要指数上涨：上证指数涨18.41%，深证成指涨29.87%，创业板指涨49.57%[114] - 2025年A股IPO融资规模1,317.71亿元，同比增长95.64%，融资家数116家增长16.00%[120] 管理层讨论和指引：长期发展规划与历史对比 - “十四五”期间（相比“十三五”期末）营业收入提升52.50%，净利润提升72.75%，所有者权益提升53.90%[17] 其他重要内容：股东回报 - 2025年拟派发现金红利总额（含中期分红）为4.59亿元，占年度归母净利润的43.47%[8] 其他重要内容：风险控制与合规管理 - 2025年母公司净资本为121.19亿元，风险覆盖率为221.05%[73] - 截至2025年末，公司获得同业机构总授信额度近800亿元[32] - 截至2025年末，流动性覆盖率688.58%，净稳定资金率174.80%[32] - 权益类证券投资组合采用1天持有期、95%置信度的风险价值（VaR）模型进行市场风险监控[175] - 公司通过压力测试作为VaR模型的补充，以评估极端不利情景对净资本、自营及整体盈亏的影响[175] - 利率风险管理通过定期测算投资组合久期、DV01、VaR值等指标进行衡量和控制[175] - 固定收益投资交易业务主要投资于国债、政策性金融债等高信用评级产品，以控制信用风险[177] - 融资融券及股票质押式回购业务建立了以净资本为核心的规模监控机制，并实施逐日盯市、预警与平仓等风险控制措施[178] - 公司建立了以流动性覆盖率、净稳定资金率为核心的流动性风险监测指标体系，并实施每日监控[179] - 报告期内公司各项流动性指标均符合监管标准，未发生流动性风险事件[179] - 公司建立了以损失数据收集（LDC）、风险控制与自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）为核心的操作风险管理体系[180] - 报告期内公司未发生重大操作风险事件[181] - 公司持续健全洗钱风险管理制度，建立并完善业务部门、内控合规部门、内部审计部门构成的三道防线工作机制[184] - 公司风险控制指标目标值设定严于监管标准，对于“不得低于”类指标，目标值不低于规定标准的120%；对于“不得超过”类指标，目标值是规定标准的80%[195] - 报告期内公司修订了包括《全面风险管理制度》在内的7项公司层级风险管理制度，并审核了70余项业务层级风险管理制度[189] - 公司制定了年度风险偏好政策，并进一步细化了100余项年度风险限额[195] - 报告期内公司各业务部门及特定中后台部室均配备至少1名风控员[193] - 公司建立了由董事会、管理层、风险管理职能部门、业务部门及子公司组成的四级风险管理组织架构[190] - 报告期内公司未发生重大声誉风险事件[185] - 报告期内公司未发生信息技术风险事件，重要信息系统运行安全平稳[187] - 公司持续完善信息技术治理，构建了智能化监控平台以实现重要信息系统的实时监测与预警[187] - 公司推动完成了市场风险管理系统、信用风险管理系统等多个风险管理系统的功能升级改造[196] - 公司风险管理人员素质及数量均符合《证券公司全面风险管理规范》要求[194] - 报告期内公司在合规风控方面投入金额为人民币8432.85万元[199] - 报告期内公司信息技术投入总额为16449.93万元[200] - 公司每日通过特定模型定量计量持仓的风险度和敏感度[197] - 公司建立了投资准入标准、投资限额、分级授权等事前风险管控机制[197] - 公司持续强化风险监控，对潜在风险事件及时发送风险提示[197] - 公司积极补充专业人才，建立专业高效的风控人才队伍[199] - 公司根据业务特点进行个性化、专业化的风险管理系统定制[199] - 公司常态化开展科技创新，拓展云计算、大数据、人工智能等前沿技术应用[200] - 公司信息技术投入涵盖硬件、软件、运维、机房及IT人员薪酬等关键领域[200] - 公司不断完善压力测试工作机制以强化风险监控[197] 其他重要内容：子公司与参股公司情况 - 公司参股中邮创业基金，持股比例为46.37%，中邮创业基金注册资本为30,410万元[60] - 参股的中邮创业基金报告期内实现营业收入3.90亿元，净利润0.54亿元[163] - 参股的中邮创业基金资产总额为27.37亿元，净资产为21.97亿元[163] - 中邮创业基金报告期内归属于母公司的净利润为0.51亿元[163] - 公司参股的中邮创业基金管理净值规模898.99亿元，其中公募基金751.69亿元，专户理财147.30亿元[112] - 公司拥有3家全资子公司，包括注册资本6亿元的首创京都期货、注册资本5亿元的首正德盛和注册资本8亿元的首正泽富[60] - 公司通过首正德盛间接持有望京私募51%的股权，望京私募注册资本为3,000万元[60] - 控股子公司首创京都期货持有商品期货经纪与金融期货经纪业务许可证[40] - 控股子公司首创京都期货拥有国内主要期货交易所的会员及结算资格[44] - 控股子公司首正德盛与望京私募拥有中国证券投资基金业协会私募基金管理人登记[44] 其他重要内容：公司基本信息与资格 -

财务审计 - 大华会计师事务所审计首创证券2025年12月31日财务报告内部控制有效性[3] - 首创证券于该日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[7] 公司信息 - 首创证券注册资本1360万元[11] 其他说明 - 建立健全和实施内部控制并评价有效性是企业董事会责任[4] - 注册会计师负责对财务报告内部控制有效性发表意见并披露非财务报告重大缺陷[5] - 内部控制有固有局限性，推测未来有效性有风险[6] 报告日期 - 报告日期为2026年3月19日[10]

业绩总结 - 2025年末资产总计523.79亿元，期初为468.56亿元[19] - 2025年末负债合计386.07亿元，期初为336.11亿元[21] - 2025年末所有者权益合计137.71亿元，期初为132.45亿元[21] - 2025年手续费及佣金净收入9.56亿元，较上期13.47亿元下降29.00%[35] - 2025年投资收益16.65亿元，较上期10.73亿元增长55.18%[35] - 2025年净利润10.88亿元，较上期10.59亿元增长2.76%[35] 资产负债 - 融出资金期末39.41亿元，期初30.40亿元[18] - 衍生金融资产期末6015.23万元，期初794.50万元[18] - 存出保证金期末17.71亿元，期初7.76亿元[18] - 交易性金融资产期末186.68亿元，期初190.50亿元[18] - 其他权益工具投资期末61.94亿元，期初23.34亿元[18] - 应付债券期末148.21亿元，期初104.59亿元[21] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额本期为7.3810173782亿美元，上期为4.1372942416亿美元[25] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 30.6520406272亿美元，上期为7.9620780025亿美元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为26.6980162696亿美元，上期为7.9151792201亿美元[25] 子公司与营业部 - 截至2025年12月31日公司拥有3家全资子公司和1家二级控股子公司[47] - 截至2025年12月31日公司下辖20家分公司及47家证券营业部[48] 审计相关 - 审计报告涵盖2025年1月1日至2025年12月31日首创证券公司财务报表[2][3] - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[3] - 审计对财务报表发表的意见不涵盖其他信息，未发现其他信息存在重大错报[10][11] 会计政策 - 公司根据管理金融资产业务模式和合同现金流量特征，将金融资产分类[70] - 公司金融负债初始确认时分为两类并采用不同后续计量方法[74][75] - 公司以预期信用损失为基础对特定金融工具进行减值会计处理[79]

审计情况 - 大华会计师事务所审计首创证券2025年度财报，2026年3月19日签发无保留审计意见报告[4] - 大华会计师事务所就首创证券2025年度非经营性资金占用等情况出具专项说明[5]

独立董事任职情况 - 公司在任独立董事除董事会任职外，未在公司及附属企业任职[1] - 独立董事及其配偶等未持有公司规定比例股份或在相关股东任职[1] - 独立董事担任独立董事的证券基金经营机构不超2家[2] 独立性评估 - 经评估，公司四位独立董事符合独立性规定[2] - 2025年度独立董事无违反任职独立性规定情形[2] 专项意见 - 专项意见发布于2026年3月19日[3]

会议与决策 - 2025年公司召开9次董事会、2次股东会，独立董事均参加并同意议案[7][37][66][100] - 2025年薪酬与提名委员会召开8次会议，审议通过11项议案[23][84] - 2025年风险控制委员会召开3次会议，审议通过13项议案[29] - 2025年审计委员会召开7次会议，审议通过31项议案并听取2项事项[52][114] - 2025年战略委员会召开3次会议，审议通过10项议案[90] 人员变动 - 2025年7月25日推选杨海滨为独立董事候选人[23][84] - 2025年12月18日推选蒋青峰为非独立董事候选人[23][85] - 2025年8月28日聘任王育峰为首席信息官[25][86] - 2025年11月19日聘任蒋青峰为总经理[25][86] 议案审议 - 2025年4月预审通过确认2024年度关联交易及预计2025年度日常关联交易的议案[21][50][81][112] - 2025年4月10日预审通过2024年年度报告、财务决算报告和2025年度财务预算报告[53][54][115][116] - 2025年4月10日预审通过2024年度内部控制评价报告的议案[117] 审计机构 - 2025年拟续聘大华会计师事务所为审计机构，审计服务费72万元（含税）[56][118] - 2025年7月25日同意聘请安永会计师事务所为H股发行及上市审计机构[56][118] 独立董事履职 - 2025年独立董事现场工作时间（含通讯参会）不低于15天[14][44][75][106] - 独立董事参加2024年年度、2025年半年度和2025年第三季度业绩说明会[17][47][77][108] - 2025年独立董事认为其他三位独立董事年度履职评价结果全部为称职[30][119] 未来展望 - 2026年独立董事将围绕工作重点提升专业履职能力[120] - 2026年独立董事将秉持原则履行职责确保决策科学合理[120] - 2026年独立董事将加强与董事会、管理层沟通提供建议[120]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 机构认为2026年中国资产重估将走向纵深，由估值驱动转为盈利驱动，市场风格更均衡，行业配置关注科技、电力、化工、有色金属等，大类资产配置股强于债，商品配置更具弹性；房地产行业进入高质量发展和存量优化新阶段，“十五五”期间销售大概率企稳，一线城市房价有望2027年企稳[14][29] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP不变价当季同比4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%下降[1] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，较上期49.2%和去年同期50.2%下降；非制造业PMI商务活动为49.5%，与上期持平，较去年同期50.4%下降[1] - 2026年2月社会融资规模当月值23855亿元，较上期24926亿元下降，较去年同期22331亿元上升[1] - 2026年2月M0同比14.1%，较上期10.6%和去年同期9.7%上升；M1同比5.9%，较上期4.9%和去年同期0.1%上升；M2同比9.0%，较上期8.0%和去年同期7.0%上升[1] - 2026年2月金融机构新增人民币贷款当月值9000亿元，较上期3900亿元上升，较去年同期10100亿元下降[1] - 2026年2月CPI当月同比1.3%，较上期0.7%和去年同期 - 0.7%上升；PPI当月同比 - 0.9%，较上期 - 2.2%上升，与去年同期持平[1] - 2026年2月固定资产投资完成额累计同比1.8%，较上期 - 2.6%上升，较去年同期4.1%下降；社会消费品零售总额累计同比2.8%，较上期4.0%和去年同期4.0%下降[1] - 2026年2月出口金额当月同比39.60%，较上期5.90%和去年同期 - 3.10%大幅上升；进口金额当月同比13.80%，较上期1.90%和去年同期1.60%上升[1] 商品投资参考 综合 - 中美双方就特朗普总统访华事保持沟通[2] - 上海国际能源交易中心和上期所调整原油、低硫燃料油、燃料油品种套期保值交易持仓额度[2] - 3月18日国内36个商品品种基差为正，32个为负，沪镍、郑棉、铸造铝合金基差最大，苹果、强麦、普麦基差最小[3] - 伊朗对地区内与美国相关石油及能源设施发动导弹袭击，报复此前能源基础设施遭袭[3] - 美联储维持联邦基金利率目标区间3.50% - 3.75%不变，点阵图显示2026 - 2027年仅各降息1次，上调通胀及经济增长预期[3][4] 金属 - 3月18日黑钨精矿价格报103万元/吨，较年初上涨124%，较2025年初上涨超600%[5] - 深圳黄金珠宝首饰协会倡议企业落实大额交易实名登记[5] - 印尼下调镍矿产量配额，几内亚计划限制铝土矿出口，重塑全球基本金属供给格局[6] - 3月18日全球最大白银ETF持仓量减少125.35吨，最大黄金ETF持仓量减少2.57吨[6][7] - 3月17日伦敦金属交易所锡、铜库存创新高，铝库存创逾7个月新低，锌、镍库存有变动，铅、铝合金、钴库存持稳[7] 煤焦钢矿 - 几内亚可能将铝土矿出口与产量水平挂钩[8] 能源化工 - 中东能源设施遭袭风险升级，伊朗打击美国相关石油设施，伊拉克称伊朗天然气供应中断[9] - 卡塔尔拉斯拉凡工业城和沙特利雅得油气联合炼油厂遭袭[9] - 受油价走强和气温下降预期提振，美国天然气价格上涨，但供应趋紧，产量和库存是风险[10] - 美以伊冲突致中东石油日均出口量大幅下降[10] - 俄罗斯考虑提前对欧“断气”，欧盟简化非俄罗斯天然气进口预授权规则[10] - 全球面临40年来最严重能源危机，霍尔木兹海峡封锁将影响大量石油和天然气贸易[10] - 日本汽油零售均价创历史新高[11] - 美国上周EIA原油库存增加616万桶[11] 农产品 - 今年生猪期货价格持续下跌，多地猪价跌破10元/公斤，行业亏损[12] - 3月仔猪价格跌势加剧，养殖利润空间压缩[12] - 农业农村部推进种业振兴行动[12] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月18日央行开展205亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日265亿元逆回购到期，净回笼60亿元[13] 要闻资讯 - 券商春季策略会认为2026年中国资产重估走向纵深，市场风格更均衡，股强于债，商品配置有弹性[14] - 美联储维持利率不变，2026 - 2027年各降息1次[14] - 中国证监会部署2026年全面从严治党和纪检监察工作[15] - 中美就特朗普总统访华事保持沟通[15] - 3月多家中小银行下调定期存款利率[16] - 3月25日河南、河北将招标发行政府债券[16][19] - 法国巴黎银行在中国银行间债券市场发行50亿元熊猫债[17] - 中央办公厅和国务院办公厅部署第二轮土地承包到期后再延长30年试点工作[17] - 1月日本、中国、英国持有美国国债规模均上升[18] - 迪拜楼市成交量下滑，香港成全球资本避险优选地[18][19] - 贵州毕节信泰投资有限公司两笔债务逾期，正与债权人磋商[19] - 腾讯2025年第四季度收入和盈利同比增长，董事会建议派发末期股息[19] - 融创房地产等公司涉及重大诉讼、资产冻结等事件[20] - 标普信评、惠誉国际对部分主体信用评级有调整[20] 债市综述 - 中国银行间债市延续暖意，主要利率债收益率下行，国债期货收盘齐升，资金面宽松[21][22] - 交易所债券市场部分债券涨跌不一[22] - 中证转债指数和万得可转债等权指数上涨[23] - 3月18日货币市场利率多数上行，Shibor、银行间回购定盘利率、银银间回购定盘利率表现分化[23][24] - 农发行、财政部、进出口行部分债券中标收益率和全场倍数等情况[25] - 欧债、美债收益率集体上涨[25][26] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升；美元指数上涨，非美货币普遍下跌[27] 研报精粹 - 东吴固收认为中国债券供给结构变化受市场焦虑和交易活跃度约束，将影响基础货币投放、机构承接能力和人民币资产定价[28][29] - 中信证券认为房地产行业进入新阶段，“十五五”期间销售企稳，一线城市房价2027年有望企稳[29] 今日提示 - 3月19日多只债券上市、发行、缴款、还本付息[30] 股票市场要闻 - A股探底回升，AI算力产业链爆发，周期股普跌[31] - 港股震荡走高，大模型概念股和存储半导体股活跃，南向资金净买入超12亿港元[31][32]

股权划转 - 2025年10月15日首创集团拟无偿划转97,423,157股A股股份（占3.56%）至京投公司[1] - 2025年12月23日股权无偿划转获北京市国资委批准[1] - 2026年3月17日股权无偿划转完成过户登记，过户数量97,423,157股[2] 股权结构 - 划转完成后首创集团持股1,454,266,843股，占53.20%[3] - 划转完成后京投公司持股570,503,157股，占20.87%[3] 影响 - 本次股权无偿划转不导致公司控股股东、实际控制人变化[3]

行业战略背景 - 人口老龄化进程加快，养老金融作为国家战略的重要组成部分，正迎来发展的黄金机遇期 [2][8] - 2025年3月，国务院办公厅发布《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》，明确将养老金融作为“应对人口老龄化”战略的核心内容 [2][8] - 养老金融是兼具社会价值与商业价值的长期赛道 [6][11] 公司战略与定位 - 作为扎根首都、立足全国的国有证券公司，首创证券将深耕养老金融作为践行国企社会责任、服务民生福祉的重要抓手，切实把自身发展融入国家发展大局 [2][8] - 公司党委副书记、总经理蒋青峰表示，“领航康养系列产品”的推出是首创证券将自身发展融入国家大局的具体实践，旨在为解决社会养老问题贡献“首创智慧”和“首创方案” [3][9] - 公司致力于在积极应对人口老龄化的国家战略中，展现首都券商的格局、担当与作为，全力打造养老金融领域的“首创样板” [6][11] 产品发行与规模 - 2025年10月24日，首创证券资产管理事业部协同工商银行，成功发行首支养老主题产品“首创证券领航康养1号”，首发募集规模达2.99亿元 [2][8] - 2026年3月6日，“领航康养3号”正式成立，产品规模达2.59亿元 [2][8] - 截至2026年3月，公司已累计发行三只“领航康养系列产品”，合计规模已超5亿元，养老金融产品矩阵初步成型，规模效应逐步显现 [4][9] 产品规划与体系 - 公司未来计划继续推进至少两期产品发行，打造常态化、系列化的养老金融产品供给体系 [4][9] - 公司将针对不同风险偏好、不同养老需求的投资者，提供多元化、个性化的养老投资解决方案，全方位满足居民养老财富管理需求 [4][9] - 下一步，公司将充分依托资产管理业务的核心优势，持续丰富“领航康养”产品线，不断优化养老金融服务的质量和效率，提升产品的风险收益特征与养老适配性 [6][11] 渠道合作与销售网络 - 公司携手战略合作伙伴中国工商银行北京分行，在养老金融赛道精准布局 [2][8] - 产品的发行充分依托工商银行全国性的渠道布局与强大的客户资源优势，实现了销售网络对全国重点区域的广泛覆盖与纵深渗透 [5][10] - 产品认购资金汇聚了北京、上海、重庆等直辖市，并深入至浙江、江苏、山东、广东、山西、安徽、河北、云南、河南、湖北、福建等省份的重点城市及地市级分行，形成了“点多面广、全域覆盖”的销售格局 [5][10] 市场需求与认可 - 从认购分布来看，长三角、珠三角及沿海经济发达地区的养老理财需求尤为旺盛，同时中部地区也展现出巨大的市场潜力与发展空间 [5][10] - 这一认购格局充分印证了市场对首创证券专业投研能力、产品设计能力与工商银行渠道信誉、品牌实力的双重认可 [5][10] 未来发展方向 - 公司将积极探索“金融+康养”的创新发展模式，推动金融服务与养老产业深度融合 [6][11] - 公司致力于为老百姓提供听得懂、信得过、拿得稳的养老投资体验，以专业金融力量守护居民幸福晚年 [6][11]