每经AI快讯，厦门银行（SH 601187，收盘价：7.15元）10月28日晚间发布公告称，本行于2025年4月29 日披露了《厦门银行股份有限公司关于部分董事、监事、高级管理人员自愿增持股份计划的公告》（公 告编号：2025-020），部分董事、监事、高级管理人员计划通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易 方式，以不低于上一年度从本行取得税后薪酬总额的10%主动增持本行股份，即合计增持金额不低于人 民币96.40万元。 截至本公告披露日，有关增持主体以自有资金通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易累计增持股 份约25万股，占公司总股本的0.00964%，累计增持金额人民币168.57万元，相关增持计划实施完毕。 2025年1至6月份，厦门银行的营业收入构成为：利息收入占比88.23%，非利息收入占比4.22%。 截至发稿，厦门银行市值为189亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——A股突破4000点！十年沉寂终迎爆发，科技主线重塑市场，"慢牛"新格局开 启！ （记者 王晓波） ...

证券代码：601187 证券简称：厦门银行 公告编号：2025-043 厦门银行股份有限公司 关于部分董事、监事、高级管理人员 增持股份结果的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 已披露增持计划情况：厦门银行股份有限公司（以下简称"本行"）于 2025 年 4 月 29 日披露了《厦门银行股份有限公司关于部分董事、监事、高级管 理人员自愿增持股份计划的公告》（公告编号：2025-020），部分董事、监事、 高级管理人员计划通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式，以不低于上 一年度从本行取得税后薪酬总额的 10%主动增持本行股份，即合计增持金额不低 于人民币 96.40 万元。 增持计划的实施结果：截至本公告披露日，有关增持主体以自有资金通 过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易累计增持股份 254,400 股，占公司总 股本的 0.00964%，累计增持金额人民币 168.57 万元，本次增持计划实施完毕。 | 增持主体名称 | 董事：洪枇杷、吴昕颢 | | | | --- | - ...

板块整体表现 - 城商行板块在当日微涨0.01%，表现优于大盘，同期上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化，厦门银行以5.46%的涨幅领涨，而郑州银行下跌0.98%领跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入2.23亿元，游资资金净流入1.33亿元，但散户资金净流出3.56亿元 [2] 领涨个股分析 - 厦门银行涨幅最大为5.46%，收盘价7.15元，成交量为58.24万手，成交额为4.12亿元 [1] - 厦门银行获得主力资金净流入3911.89万元，主力净占比高达9.50%，但游资净流出186.68万元 [3] - 重庆银行和成都银行分别上涨2.11%和0.84%，成都银行获得主力资金净流入8234.45万元，主力净占比14.54% [1][3] 资金流向分析 - 南京银行和成都银行是主力资金最青睐的个股，主力净流入分别为8261.76万元和8234.45万元，主力净占比分别为10.46%和14.54% [3] - 江苏银行同时获得主力资金和游资青睐，主力净流入4857.10万元，游资净流入4553.69万元 [3] - 北京银行虽然股价下跌0.52%，但成交活跃，成交额达11.84亿元，并获得游资净流入1395.05万元 [2][3] 市场交易活跃度 - 江苏银行成交量最大，为96.77万手，成交额10.52亿元 [1] - 北京银行成交量达205.57万手，是成交量最高的城商行，成交额为11.84亿元 [2] - 宁波银行和南京银行成交额较高，分别为7.94亿元和7.90亿元，显示市场关注度集中 [1][2]

公司股价表现 - 10月28日公司股价上涨5.01%，报收7.12元/股，成交额1.65亿元，换手率0.90%，总市值187.91亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为厦门银行股份有限公司，位于福建省厦门市思明区湖滨北路101号商业银行大厦 [1] - 公司成立于1996年11月26日，于2020年10月27日上市 [1] - 公司主营业务收入构成为：公司业务62.64%，个人业务23.73%，资金业务13.62%，其他业务0.01% [1] 基金持仓情况 - 东方基金旗下东方民丰回报赢安混合A（004005）二季度重仓公司股票，持有1200股，占基金净值比例0.29%，为第八大重仓股 [2] - 该基金当日因公司股价上涨浮盈约408元 [2] - 该基金成立于2017年3月9日，最新规模198.89万元，今年以来收益2.53%，近一年收益4.52%，成立以来收益7.2% [2] 基金经理信息 - 东方民丰回报赢安混合A（004005）基金经理为张博，累计任职时间7年210天，现任基金资产总规模2.25亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为42.96%，最差基金回报为-3.97% [3]

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2025年10月28日，标普中国A股红利机会指数成份股中，常宝股份以9.95%的单日涨幅位列第一，其年内涨幅达32.86%，近12个月股息率为3.24% [1] - 中创智领在年内涨幅方面表现最为突出，高达106.18%，其单日涨幅为3.77%，股息率为4.47% [1] - 宇通客车和浙能电力的股息率较高，分别为6.41%和6.42%，但浙能电力年内股价微跌0.33% [1] - 农业银行作为大型金融机构，年内涨幅达60.07%，单日上涨2.38%，股息率为2.96% [1] - 部分成份股如申能股份年内表现不佳，下跌7.87%，但其股息率保持在5.42%的水平 [1] 技术指标信号 - 部分股票出现MACD金叉技术看涨信号，显示短期涨势良好 [3]

板块整体表现 - 10月27日城商行板块整体上涨0.63%，领先个股为重庆银行，涨幅2.75% [1] - 当日上证指数上涨1.18%至3996.94点，深证成指上涨1.51%至13489.4点 [1] - 城商行板块资金流向呈现分化，主力资金净流出3.1亿元，而游资资金净流入2.87亿元，散户资金净流入2290.45万元 [2] 领涨个股表现 - 重庆银行领涨板块，收盘价10.45元，涨幅2.75%，成交34.91万手，成交额3.68亿元 [1] - 西安银行涨幅1.95%，收盘价4.19元，成交44.84万手，成交额1.86亿元 [1] - 厦门银行涨幅1.50%，收盘价6.78元，成交22.98万手，成交额1.56亿元 [1] - 青岛银行涨幅1.36%，收盘价5.22元，成交47.66万手，成交额2.49亿元 [1] 下跌及平盘个股表现 - 成都银行跌幅最大，为1.54%，收盘价17.96元，成交47.41万手，成交额8.54亿元 [2] - 苏州银行下跌1.07%，收盘价8.32元，成交55.25万手，成交额4.63亿元 [2] - 杭州银行下跌0.74%，收盘价16.18元，成交48.37万手，成交额7.83亿元 [2] - 宁波银行和贵阳银行当日收平盘，涨跌幅为0.00% [1][2] 个股资金流向 - 南京银行主力资金净流入2164.91万元，主力净占比4.27%，但散户资金净流出3174.25万元 [3] - 郑州银行主力资金净流入1358.56万元，主力净占比5.78%，游资资金净流出877.91万元 [3] - 西安银行主力资金净流入912.35万元，主力净占比4.90%，散户资金净流出764.47万元 [3] - 兰州银行主力资金净流出724.99万元，但游资资金净流入868.51万元，游资净占比达5.62% [3] - 重庆银行尽管股价领涨，但主力资金净流出317.73万元 [3]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 2025年中期业绩后银行风险视角的三大关注点包括零售不良率及不良生成率指标双高、风险新规过渡期结束对拨备的影响、以及银行信贷去抵押化特征 [14] - 尽管零售不良拐点尚未呈现，但风险整体处于可控区间，且拨备计提对利润表的影响弱于2018年对公风险暴露时期 [3][15] - 风险新规过渡期结束带来的拨备补计提压力有限，政策端影响趋弱 [4][16] - 银行信贷去抵押化是业务特征和经营目标主动选择的结果，金融科技风控能力强的银行更具优势 [5][17] 零售风险分析 - 2025H1上市银行不良率为1.23%，环比基本持平，但零售风险持续反弹，样本行零售不良率为1.28%，边际抬升12bp [3][14][18] - 零售不良生成率仍居高位，例如邮储银行2025H1个贷不良生成率为1.53%，较2024年上行17bp，而对公不良生成率仅为0.34% [14] - 逾期率（1.44%，较2024年提高3bp）与不良率指标偏离，国有行和农商行逾期率分别上行7bp和1bp，反映零售风险尚存 [19] - 中小行零售不良率抬升幅度大于国股行，显示风险区域化特征 [29][30] - 按揭不良率绝对水平仍低，政策支持下违约概率保持平稳；个人经营贷不良率上行（部分银行超30bp）但反映风险更真实；消费类信贷不良率最高，其改善依赖于个贷不良转让业务 [3][15][30][31][32] 风险新规与拨备影响 - 风险新规过渡期将于2025年底结束，市场担忧已减值贷款计入不良后需补提拨备，以及非贷资产拨备计提比例需提升至100% [4][16] - 2025H1上市银行拨备覆盖率为238.53%，环比上升0.46pct；拨贷比为2.93%，环比略持平 [40] - 国股行拨备覆盖率环比上升（不到1pct），而城商行和农商行分别下降6.13pct和1.53pct，但降幅较Q1趋缓 [40] - 部分银行报表减值资产口径与监管标准存在差异，且过渡期可能延长，因此拨备对利润冲击或低于市场预期 [4][16][40] 信贷去抵押化趋势 - 2025H1上市银行抵押类贷款占比为34.6%，呈逐年下降趋势 [5][17] - 区域性中小行抵押贷款不良率整体高于信用贷款，源于客群逆向选择效应 [5][17] - 去抵押化是银行在风险承压时的主动选择，通过提升非抵押类贷款占比以降低违约概率，但承受较高违约损失率 [5][17] - 金融科技赋能风控水平强的头部城农商行在去抵押化过程中具有优势 [5][17] 投资建议 - 部分国有银行客群优势赋予较高安全边际，零售风险压力可控且拨备同比少提 [6] - 部分股份行安全边际高、零售不良绝对水平低，风险有修复迹象 [6] - 部分城农商行在零售客群风险策略和贷款去抵押化过程中具备相对优势 [6] - 推荐中信银行，受益标的包括农业银行、招商银行、兴业银行、北京银行、江苏银行、杭州银行、渝农商行 [6]

解禁总体情况 - 2023年10月27日共有10家上市公司限售股解禁，解禁总市值约为185.4亿元人民币 [1] 各公司解禁详情 - 厦门银行(601187)解禁股数最多，为13.48亿股，限售股类型为延长限售锁定期流通 [1] - 箭牌家居(001322)解禁股数为8亿股，限售股类型为发行前股份限售流通 [1] - 金橙子(688291)解禁股数为6900万股，未列明限售股类型 [1] - 瑞晨环保(301273)解禁股数为3701.25万股，限售股类型为发行前股份限售流通 [1] - 伟测科技(688372)解禁股数为2703.28万股，未列明限售股类型 [1] - 光正眼科(002524)解禁222.45万股，明阳电路(300739)解禁123.87万股，吉宏股份(002803)解禁198万股，三者限售股类型均为股权激励限售流通 [1] - 益丰药房(603939)解禁19.5万股，莎普爱思(603168)解禁3万股，两者限售股类型均为股权激励限售流通 [1]

金融街论坛年会 - 2025金融街论坛年会于10月27日至30日在北京举行，主题为“创新、变革、重塑下的全球金融发展” [1] - 全球30多个国家和地区的400余位重要嘉宾参会，共商全球金融发展大计 [1] 国内成品油价格调整 - 国内成品油新一轮调价窗口于10月27日24时开启，预计将出现年内第九次下调 [2] - 今年以来国内油价经历二十轮调价，格局为“六涨八跌六搁浅”，汽、柴油价格每吨较去年底分别下调480元、460元 [2] - 若本轮调价落地，2025年调价格局将变为“六涨九跌六搁浅” [2] 上市公司限售股解禁 - 10月27日共有15家公司限售股解禁，合计解禁量23.9亿股，解禁市值255.64亿元 [3] - 解禁量方面，厦门银行、箭牌家居、外高桥居前，解禁股数分别为13.49亿股、6.2亿股、2.03亿股 [3] - 解禁市值方面，厦门银行、箭牌家居、伟测科技居前，解禁市值分别为90.14亿元、51.46亿元、40.48亿元 [3] 上市公司股份回购 - 10月27日有1家公司披露股票回购进展，其中天地数码首次披露回购预案，拟回购金额不超过17.81万元 [4] 国际经济数据公布 - 10月27日将公布德国10月IFO商业景气指数、英国10月CBI零售销售差值等数据 [5]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年黄金市场高波动性带来挑战，但未改变上市银行深化贵金属业务的趋势[1] - 在全球央行持续增持黄金等基本面支撑下，贵金属业务对上市银行盈利稳定性的贡献或将日趋凸显[1] - 贵金属业务有望成为银行中间业务收入的重要增长极[4] 政策与市场环境 - 截至2025年9月末，中国官方黄金储备为7406万盎司，已连续11个月增持，较8月末增加4万盎司[2] - 2025年二季度全球央行共增储黄金166吨，世界黄金协会调查显示2025年中有95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加[2] - 2025年2月金融监管总局发布通知开展保险资金投资黄金业务试点，为上市银行创造新的对公服务机遇[2] - 2025年6月上海黄金交易所公布2025-2026年度银行间黄金询价市场做市商名单，正式做市商13家，尝试做市商4家，均为上市银行[3] 业务动态与收入贡献 - 2025年上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%[4] - 黄金首饰消费199.826吨，同比下降26%；金条及金币消费264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%[4] - 金条及金币需求同比超两成增长，反映居民对黄金避险、保值功能的需求提升[4] - 银行作为金条销售、金币代销的核心渠道，叠加账户黄金、黄金积存等线上投资产品的持续普及，能够精准承接旺盛需求[4] 板块投资观点 - 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地[8] - 银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；红利策略或仍有持续性[8] - 顺周期策略下建议关注宁波银行；红利策略下建议关注江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行[8] - 建议关注具备可转债转股预期的上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行[8] 重点数据跟踪 - 权益市场：本周股票日均成交额17974.30亿元，环比上周减少3955.9亿元；两融余额2.44万亿元，较上周减少0.25%[9] - 基金发行：本周非货币基金发行份额160.96亿元，环比上周增加65.48亿元；10月以来共计发行267.74亿元，同比减少65.57亿元[9] - 同业存单：本周发行规模9623.40亿元，环比上周增加2347.70亿元；余额20.60万亿元，相比9月末增加6343.80亿元；发行利率1.65%，环比上周增加2bp[10] - 票据利率：半年国有大行+股份行转贴现平均利率0.63%，环比上周下降7bp；半年城商行银票转贴现平均利率0.79%，环比上周下降7bp[10] - 10年期国债收益率本周平均为1.84%，持平上周[10] - 地方政府专项债：本周新发行1123.61亿元，环比上周增加922.70亿元，年初以来累计发行38096.76亿元[10] - 特殊再融资债：本周新发行214.00亿元，平均利率2.20%，全年累计发行20173.13亿元[10] 银行贵金属业务规模 - 上市银行贵金属资产规模合计从2024年中的6955.99亿元增长至2025年中的9705.39亿元，同比增长39.53%[15] - 工商银行2025年中贵金属资产规模2976.43亿元，同比增长65.92%；农业银行1684.87亿元，同比增长18.76%；建设银行1416.11亿元，同比增长71.29%[15] - 部分股份制银行增速显著：民生银行2025年中规模715.40亿元，同比增长131.89%；浦发银行288.98亿元，同比增长164.51%[15]