财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司营业收入242.87亿元，同比增长8.09%[7] - 归属上市公司股东净利润8.03亿元，同比减少16.05%[7] - 归属上市公司股东扣非净利润7.31亿元，同比减少14.79%[7] - 经营活动产生的现金流量净额为-27.10亿元，上年同期为-1.54亿元[7] - 基本每股收益0.1101元/股，同比减少15.57%[7] - 加权平均净资产收益率2.10%，较上年同期减少0.6个百分点[7] - 本报告期末总资产795.52亿元，较上年度末增长4.83%[7] - 归属上市公司股东所有者权益386.72亿元，较上年度末增长2.30%[7] - 2024年3月31日货币资金10,849,821,380.28元，2023年12月31日为13,964,177,974.41元[18] - 2024年3月31日应收账款16,679,482,610.50元，2023年12月31日为12,327,492,866.76元[18] - 2024年3月31日预付款项6,446,005,312.84元，2023年12月31日为4,771,381,928.43元[18] - 2024年3月31日资产总计795.52亿元，较2023年12月31日的758.87亿元增长4.83%[19][20] - 2024年3月31日负债合计385.26亿元，较2023年12月31日的357.67亿元增长7.71%[20] - 2024年第一季度营业总收入242.87亿元，较2023年第一季度的224.69亿元增长8.00%[21] - 2024年第一季度营业总成本241.61亿元，较2023年第一季度的221.54亿元增长9.06%[21] - 2024年第一季度营业利润10.15亿元，较2023年第一季度的12.13亿元下降16.32%[21] - 2024年第一季度利润总额10.18亿元，较2023年第一季度的12.27亿元下降17.05%[21] - 2024年第一季度净利润8.42亿元，较2023年第一季度的9.99亿元下降15.72%[21] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润8.03亿元，较2023年第一季度的9.56亿元下降15.99%[21] - 2024年3月31日存货为5896.03万元，较2023年12月31日的5868.22万元增长0.47%[19] - 2024年3月31日长期股权投资为96.35亿元，较2023年12月31日的91.37亿元增长5.44%[19] - 2024年第一季度综合收益总额为8.16亿元，2023年同期为9.88亿元[22] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.11元/股，2023年同期均为0.13元/股[22] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为237.71亿元，2023年同期为220.03亿元[23] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为264.81亿元，2023年同期为221.56亿元[23] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -27.10亿元，2023年同期为 -1.54亿元[23] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计为5824.58万元，2023年同期为7948.20万元[24] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为4.06亿元，2023年同期为5.44亿元[24] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -3476.02万元，2023年同期为 -4649.41万元[24] - 2024年3月31日流动资产合计为195.41亿元，2023年12月31日为212.79亿元[25] - 2024年3月31日资产总计为432.54亿元，2023年12月31日为445.00亿元[25] - 2024年3月31日负债合计163.50亿元，较2023年12月31日的179.32亿元下降8.82%[26] - 2024年第一季度营业收入11.62亿元，较2023年第一季度的11.43亿元增长1.70%[27] - 2024年第一季度净利润2.57亿元，较2023年第一季度的3.37亿元下降23.86%[27] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计11.83亿元，较2023年第一季度的13.23亿元下降10.69%[28] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计12.85亿元，较2023年第一季度的13.34亿元下降3.69%[28] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -1.02亿元，较2023年第一季度的 -0.11亿元减少801.99%[28] - 2024年第一季度投资活动现金流入小计10.62亿元，较2023年第一季度的9.05亿元增长17.35%[28] - 2024年第一季度投资活动现金流出小计13.87亿元，较2023年第一季度的5.23亿元增长165.19%[28] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -3.25亿元，较2023年第一季度的3.83亿元减少184.87%[28] - 2024年3月31日所有者权益合计269.04亿元，较2023年12月31日的265.69亿元增长1.26%[26] - 2024年第一季度取得借款收到的现金为77.1244893817亿元，2023年第一季度为79.3625448106亿元[29] - 2024年第一季度收到其他与筹资活动有关的现金为8271.698716万元，2023年第一季度为82.362463万元[29] - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计为77.9516592533亿元，2023年第一季度为79.3707810569亿元[29] - 2024年第一季度偿还债务支付的现金为94.6325535419亿元，2023年第一季度为90.8788145897亿元[29] - 2024年第一季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1772.763483万元，2023年第一季度为1001.646656万元[29] - 2024年第一季度支付其他与筹资活动有关的现金为366.98832万元，2023年第一季度为2687.410288万元[29] - 2024年第一季度筹资活动现金流出小计为94.8465287222亿元，2023年第一季度为91.2477202841亿元[29] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 -16.8948694689亿元，2023年第一季度为 -11.8769392272亿元[29] - 2024年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为4305.473608万元，2023年第一季度为 -1930.969926万元[29] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 -20.733639951亿元，2023年第一季度为 -8.3545483955亿元[29] 政府补助情况 - 2024年1 - 3月公司获得与收益相关政府补助4.78亿元[11] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度合同物流1176.5万吨，上年同期930.8万吨；项目物流136.1万吨，上年同期124.2万吨；化工物流77.8万吨，上年同期70.0万吨；冷链物流26.2万吨，上年同期21.4万吨[11] - 海运代理业务量322.6万标准箱，上年同期266.1万标准箱；空运通道业务量22.8万吨，上年同期18.5万吨；铁路代理13.0万标准箱，上年同期9.5万标准箱；船舶代理13,708艘次，上年同期13,369艘次；库场站服务561.9万吨，上年同期504.4万吨[12] - 跨境电商物流7,911.0万票，上年同期9,504.3万票；物流电商平台52.1万标准箱，上年同期47.7万标准箱；物流装备共享平台8.4万标准箱/天，上年同期8.6万标准箱/天[13] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数42,024 [14] - 中国外运长航集团有限公司持股2,472,216,200股，持股比例33.89%；HKSCC NOMINEES LIMITED持股2,000,758,389股，持股比例27.43%；招商局集团有限公司持股1,600,597,439股，持股比例21.94% [14] - 截至报告期末，有41,899名A股股东和125名登记在册的H股股东[16] 特定基金股东持股及转融通情况 - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期初普通账户、信用账户持股8,923,872股，比例0.12%，期初转融通出借股份且尚未归还2,550,600股，比例0.03%；期末普通账户、信用账户持股18,848,272股，比例0.26%，期末转融通出借股份且尚未归还1,803,200股，比例0.02% [17] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金本报告期新增转融通出借股份1,803,200股，比例0.02%，期末股东普通账户、信用账户持股以及转融通出借尚未归还的股份数量为20,651,472股，比例0.28% [18]

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2024年第一季度营业收入242.87亿元，较上年同期调整后增长8.09%[6] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润8.03亿元，较上年同期调整后减少16.05%[6] - 2024年第一季度基本每股收益0.1101元/股，较上年同期调整后减少15.57%[7] - 2024年第一季度加权平均净资产收益率为2.10%，较上年同期调整后减少0.6个百分点[7] - 2024年第一季度营业总收入242.87亿元，较2023年的224.69亿元增长8.09%[25] - 2024年第一季度营业总成本241.61亿元，较2023年的221.54亿元增长9.06%[26] - 2024年第一季度营业利润10.15亿元，较2023年的12.13亿元下降16.32%[26] - 2024年第一季度利润总额10.18亿元，较2023年的12.27亿元下降17.05%[26] - 2024年第一季度净利润8.42亿元，较2023年的9.99亿元下降15.72%[26] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润8.03亿元，较2023年的9.56亿元下降15.91%[26] - 2024年第一季度少数股东损益0.40亿元，较2023年的0.43亿元下降6.17%[26] - 2024年第一季度归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额为 - 2670.68万元，较2023年的 - 950.62万元亏损扩大[26] - 2024年第一季度综合收益总额为815,960,208.40元，2023年同期为987,599,273.19元[27] - 2024年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.11元/股，2023年同期均为0.13元/股[27] - 2024年第一季度营业收入11.62亿元，较2023年的11.43亿元增长1.70%[36] - 2024年第一季度营业利润2.57亿元，较2023年的3.37亿元下降23.94%；净利润2.57亿元，较2023年的3.37亿元下降23.86%[37] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 2024年第一季度末总资产795.52亿元，较上年度末调整后增长4.83%[7] - 2024年3月31日货币资金为10,849,821,380.28元，较2023年12月31日的13,964,177,974.41元有所减少[20] - 2024年3月31日交易性金融资产为471,366.53元，2023年12月31日为520,189.78元[20] - 2024年3月31日应收票据为78,857,934.05元，较2023年12月31日的119,812,566.60元减少[20] - 2024年3月31日应收账款为16,679,482,610.50元，较2023年12月31日的12,327,492,866.76元增加[20] - 2024年3月31日应收款项融资为548,199,161.09元，较2023年12月31日的457,564,278.87元增加[20] - 2024年3月31日预付款项为6,446,005,312.84元，较2023年12月31日的4,771,381,928.43元增加[20] - 2024年3月31日其他应收款为2,859,562,140.84元，较2023年12月31日的2,460,313,672.46元增加[20] - 2024年第一季度公司资产总计795.52亿元，较2023年的758.87亿元增长4.83%[21][22] - 2024年第一季度负债合计385.26亿元，较2023年的357.67亿元增长7.71%[22] - 2024年3月31日货币资金为4,623,189,374.50元，2023年12月31日为6,690,061,399.84元[32] - 2024年3月31日应收账款为1,126,399,478.71元，2023年12月31日为1,040,841,279.70元[32] - 2024年3月31日流动资产合计为19,540,613,744.22元，2023年12月31日为21,278,948,876.23元[33] - 2024年3月31日资产总计为43,254,424,111.88元，2023年12月31日为44,500,387,059.25元[33] - 2024年第一季度非流动负债合计25.55亿元，较2023年的25.77亿元略有下降；负债合计163.50亿元，较2023年的179.32亿元有所减少[34] - 2024年第一季度所有者权益合计269.04亿元，较2023年的265.69亿元有所增加；负债和所有者权益总计432.54亿元，较2023年的445.00亿元有所减少[34] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -27.10亿元，上年同期调整后为 -1.54亿元[7] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为23,280,433,544.07元，2023年同期为21,507,978,909.98元[29] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -2,710,335,331.56元，2023年同期为 -153,592,684.72元[29] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -347,601,577.37元，2023年同期为 -464,940,520.40元[30] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 -16,251,524.95元，2023年同期为 -186,507,818.06元[30] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 1.02亿元，较2023年的 - 0.11亿元净流出增加[39] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 3.25亿元，较2023年的3.83亿元由净流入转为净流出[39] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 16.89亿元，较2023年的 - 11.88亿元净流出增加[39] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 20.73亿元，较2023年的 - 8.35亿元净流出增加[39] - 2024年第一季度期初现金及现金等价物余额66.79亿元，期末余额46.05亿元[40] 财务数据关键指标变化 - 其他 - 2024年1 - 3月公司获得与收益相关的政府补助合计47,762.63万元[9] - 2024年起不涉及首次执行新会计准则或准则解释等调整年初财务报表[40] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度合同物流业务量1176.5万吨，上年同期930.8万吨[9] - 2024年第一季度海运代理业务量322.6万标准箱，上年同期266.1万标准箱[10] - 2024年第一季度跨境电商物流业务量7911.0万票，上年同期9504.3万票[12] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为42,024，其中A股股东41,899名，H股股东125名[13][14] - 前10名股东中，中国外运长航集团有限公司持股2,472,216,200股，占比33.89%；HKSCC NOMINEES LIMITED持股2,000,758,389股，占比27.43%；招商局集团有限公司持股1,600,597,439股，占比21.94%[13] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金期初普通账户、信用账户持股8,923,872股，占比0.12%，期初转融通出借股份且尚未归还2,550,600股，占比0.03%；期末普通账户、信用账户持股18,848,272股，占比0.26%，期末转融通出借股份且尚未归还1,803,200股，占比0.02%[16]

创新与转型 - 创新體制，先行先試，推動公司高質量發展[22] - 公司持續推動「十四五」規劃實施，做智慧物流的引領者、做供應鏈生態的構建者、做中國高質量物流產業的推動者[111] - 公司持續落實「場景+科技」「客戶+科技」的創新戰略，加快推動物流科技研發及應用[115] - 公司成功打造了系列綠色物流解決方案及應用示範項目，致力於成為「綠色物流生態建設踐行者與創新者」[115] - 公司將抓住產業鏈重構、供應鏈重塑、科技創新和「雙碳」發展等機遇，推進全面數字化轉型和智慧物流建設[184] - 公司確立了打造「世界一流智慧物流平台企業」的戰略願景，將持續關注市場和行業形勢變化，動態調整完善具體戰略策略[185] 業務拓展與網絡佈局 - 完成長江集裝箱業務整合，成為長江最大的公共集裝箱內支線承運人[23] - 在深圳打造大灣區首個往返中亞的TIR（Transport International Router國際公路運輸）跨境公路運輸產品，打通了深圳至境外的第四貨運通道[15] - 國際班列累計發運量突破1萬列、130萬標箱，打造「中老泰鐵路快線產品」實現全程3-5天「門到門」運輸[16] - 與戰略客戶共建韌性供應鏈，設立匈牙利子公司，構建了從中國直達匈牙利，覆蓋中東歐21國的「空中絲綢之路」[17] - 在新加坡、馬來西亞、越南、老撾和印度尼西亞等地繼續開設城市╱地區級分支機構，東南亞網絡佈局日趨完善[18] - 大力拓展戰略區域基礎設施資源，新建泰國倉庫；啓動迪拜南城自貿區物流中心建設；打造阿聯酋首個5G自動化倉庫；在歐洲新投入9萬平方米可控作業場地[19] - 在東南亞、中東、拉美等地區持續開設分支機構，推動全球業務發展[64] 綠色低碳發展 - 承辦並參與國內首個「與綠色物流供應鏈發展公共碳排算器」的研發[20] - 承辦第一屆綠色物流與供應鏈發展大會及綠色低碳物流展，並獨家參與國內首個「物流行業公共碳排計算器」的研發[30] - 完成國內首例基於「環境聲明SAF」空運「端到端」碳中和項目，自主打造中國外運首個「零碳」物流園區[31] - 公司聚焦打造綠色物流解決方案，發布中國外運綠色物流白皮書，自主打造首個"零碳"物流園區[66] - 公司獨家參與了國內首個物流行業公共碳排計算器的研發，已覆蓋8個業務場景，實現多場景、全鏈路、多標準的溫室氣體排放計算[121][122] - 公司寧波北侖物流園區獲得碳中和專業認證，通過應用分布式光伏、電動叉車、自動化立體倉庫等技術實現"零碳"智慧物流園區[123] - 公司完成國內首例基於"環境聲明SAF"的空運"端到端"碳中和項目，通過清潔能源物流裝備和碳抵消等措施實現碳中和[124][125] 數字化轉型 - 青騅物流長途幹線自動駕駛里程突破115萬公里，貨運總重近2,000萬噸，行業內持續保持領先[20][32][120] - 公司成功試點上線智慧叉車等多項物流科技成果[117] - 公司以Slam和AI視覺為主要技術的智慧叉車已在部分客戶中完成測試應用，識讀準確率99.9%，叉車及貨物定位準確率100%，平均人員配置優化20%以上[118] - 公司將繼續推進全面數字化轉型，重點包括完善數字化轉型組織、加快關鍵任務落地、推廣體系化業務模式[188,189,190] - 公司將探索"AI+物流"新模式、深化綠色物流解決方案、持續推進物流電商平台建設等，拓展科技創新驅動新盈利點[198] 財務表現 - 2023年公司實現營業收入1,017.05億元，同比下降6.94%，主要受海運和空運運價大幅下降影響[38] - 2023年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為42.22億元，同比增長3.50%[38] - 2023年公司歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為34.57億元，同比下降2.21%[38] - 2023年公司經營活動產生的現金流量淨額為38.37億元，同比下降26.85%[38] - 2023年末公司歸屬於上市公司股東的淨資產為378.02億元，同比增長8.61%[38] - 2023年公司基本每股收益為0.5827元，同比增長5.01%[39] - 2023年公司扣除非經常性損益後的基本每股收益為0.4771元，同比下降0.79%[39] - 2023年公司加權平均淨資產收益率為11.59%，同比下降0.4個百分點[39] - 2023年公司扣除非經常性損益後的加權平均淨資產收益率為9.47%，同比下降0.89個百分點[39] 業務板塊表現 - 2023年公司主要板塊業務量均實現上升，收入繼續站穩千億規模[50] - 專業物流業務對外營業額為275.22億元，較上年增長0.25%[68] - 專業物流分部利潤為10.61億元，較上年增長15.22%[68] - 合同物流業務

股票代码：601598 股票简称：中国外运 编号：临 2024-019 号 中国外运股份有限公司 关于参加招商局集团有限公司上市公司 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 4 月 16 日（星期二）14:30-17:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com） 会议召开方式：现场交流、视频直播、网络文字互动 投资者可于 2024 年 4 月 11 日（星期四）至 4 月 15 日（星期一）16:00 前 通过公司投资者关系邮箱 ir@sinotrans.com 进行提问。公司将在说明会上对投资 者普遍关注的问题进行回答。 中国外运股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）的实际控制人招商 局集团有限公司（以下简称"招商局集团"）将举办"'百年招商，创享未来'招 商局集团上市公司集体业绩说明会"，旨在加强与投资者沟通，推进上市公司高质 量发展。招商局集团旗下五家沪市上市公司将于 202 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年3月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中國外運股份有限公司 呈交日期: 2024年4月8日 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 | 00598 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,038,300,000 | RMB | | 1 RMB | | 2,038,300,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 2,038,300,000 | RMB | | 1 RMB | | 2,038,300,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 ...

财务数据 - 公司2023年营业收入为1017.0亿元，同比下降6.9%[1] - 公司2023年归母净利润为42.2亿元，同比增长3.5%[1] - 公司2023年专业物流服务收入为275.22亿元，同比增长0.25%；代理业务收入为619.2亿元，同比下降11.5%；电商业务收入为122.6亿元，同比增长3.3%[2] - 公司2023年中期及年报分红合计达到21.0亿元，占财年归母净利润的49.8%，分红比例有所提升，股息率为4.89%[8] - 公司2023年资产负债率为47.1%，市盈率为10.18，全年业绩超市场预期[4] 业务展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为44.6亿元、46.6亿元、49.8亿元，同比增长5.6%、4.5%、6.8%[6] - 公司2024年业绩有望保持稳健增长，股息率为4.89%[8] - 公司2026年预期营业收入将增长7.2%[27] - ROE预计将在2026年达到10.6%[27] 业务细分 - 公司代理业务中海运代理、空运代理、铁路代理、船舶代理、库场站服务分部利润分别为7.8亿元、2.8亿元、1.6亿元、5.1亿元、3.3亿元，同比增速分别为11.3%、下降15.5%、增长19.0%、增长21.0%、增长44.4%[19] - 专业物流板块中，合同物流、项目物流和化工物流分部利润分别为8.2亿元、1.4亿元、1.2亿元，同比增速分别为12.6%、39.4%、28.7%[18] - 电商业务分部利润在2023年为2.0亿元，同比增长12.4%[20] 其他信息 - 公司2023年费用基本保持稳定，但整体费用水平有所上升，投资收益下降9.8%至23.3亿元，其他收益增长70%至24.5亿元[22] - 公司2023年公允价值变动收益为2.67亿元，资产减值损失为3.27亿元，全年业绩平稳，单四季度超出市场预期[5]

1、2021 年 11 月 29 日，中国外运股份有限公司（以下简称：公司或本公司）召开了 第三届董事会第六次会议和监事会 2021 年度第七次会议，审议通过了《关于公司股票期 权激励计划（草案）及其摘要的议案》《关于<公司股票期权激励计划实施考核办法>的 议案》《关于提请股东大会授权董事会办理公司股票期权激励计划相关事宜的议案》等议 案。公司独立董事对本期激励计划相关事项发表了独立意见，监事会对本期激励计划相关 事项发表了核查意见。 2、2022 年 1 月 7 日，公司通过内部网站对本次激励计划激励对象的姓名和职务予以 公示，公示期为 2022 年 1 月 7 日至 2022 年 1 月 16 日止。公示期满，公司未收到针对本 期激励计划激励对象提出的异议。公司监事会对本期激励计划对象名单进行了核查，并于 2022 年 1 月 18 日披露了《监事会关于公司股票期权激励计划（第一期）激励对象名单的 核查意见及公示情况说明》。 中国外运股份有限公司 关于公司股票期权激励计划（第一期）第一个行权期 首次行权结果暨股份过户登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 2024年3月22日公司发布2023年年度报告，实现营业收入1017.1亿元，同比-6.9%；归母净利42.2亿元，同比+3.5%；第四季度实现营业收入289.3亿元，同比+1.8%；归母净利10.6亿元，同比+101.4% [1] - 考虑公司经营持续改善、发展质量提高，上调24 - 25年盈利预测，新增26年营业收入、归母净利预测，给予公司2024年12倍PE，上调目标价为7.2元，维持“买入”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 海运货代与空运通道 - 代理及相关业务营业收入619.2亿元，同比-11.5%，分部利润23.1亿元，同比+13.4% [1] - 海运货代业务收入410.6亿元，同比-16.6%；货量1377万TEU，同比+2.7%；分部利润7.8亿元，同比+8.8%；测算单位利润58元/TEU，同比+5.9% [2] - 空运通道收入16.1亿元，同比-16.7%；货量90.2万吨，同比+15.5%；分部利润3.9亿元，同比-8.9% [2] 合同物流 - 专业物流收入275.2亿元，同比基本持平；分部利润10.6亿元，同比+15.2% [2] - 合同物流收入209.8亿元，同比+3.9%；货量4682万吨，同比+13.3%；分部利润8.2亿元，同比+12.7%；测算单位利润17.6元/吨，同比持平 [2] 投资收益与分红 - 2023年投资收益23.3亿元，同比-9.8%，其中中外运敦豪贡献投资收益17.9亿元，2023年度宣告发放现金股利19亿 [2] - 其他收益24.5亿元，同比+64.7%，主要是收到和确认的政府补助增加 [2] - 预计2023年全年派息0.29元/股（含税），派息率50.4%，同比+5.16pcts，对应当前A/H股息率分别为5%、8% [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计2024 - 25年收入分别为1197.9、1291.9亿元，同比+17.8%、7.8%；归母净利分别为43.4、46.5亿元，同比+2.9%、+7.1% [3] - 新增26年营业收入、归母净利预测，分别为1411.1、49.9亿元，同比分别+9.2%、+7.2%；3年CAGR分别为11.5%、5.7% [3] - 预测2024 - 26年EPS分别为0.60、0.64、0.68元/股 [3] - 可比公司2024年平均PE为12倍，给予公司2024年12倍PE，上调目标价为7.2元 [3] 财务数据和估值 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|108817|101705|119791|129186|141116| |增长率（%）|-12.49%|-6.54%|17.78%|7.84%|9.23%| |EBITDA（百万元）|7549|8317|5964|6551|7310| |归母净利润（百万元）|4068|4222|4342|4652|4991| |增长率（%）|9.56%|3.78%|2.86%|7.13%|7.29%| |EPS（元/股）|0.56|0.58|0.60|0.64|0.68| |市盈率（P/E）|10.2|9.8|9.6|8.9|8.3| |市净率（P/B）|1.2|1.1|1.0|1.0|0.9| |EV/EBITDA|4.8|5.1|7.8|8.5|8.0| [4] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2022 - 2026E各项目数据及变化情况，如货币资金、应收账款、营业收入、净利润等 [5] - 财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率、应收账款周转率等 [5] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT等 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级[8] 报告的核心观点 - 公司全年营收1017.05亿元，同比下滑6.94%，归母净利润42.22亿元，同比增长3.5%[1] - 海运代理业务核心堆场仓库带来的成本优势，量价齐升，单位利润持续提升[3] - 空运代理业务受空运运价波动及包机价格影响，分部利润下滑[4] - 专业物流业务中，合同物流、项目物流、化工物流业务量及利润均有较大增长[5] - 中外运敦豪投资收益下滑，受人民币-欧元汇兑影响[6] - 公司持续稳定分红，全年分红总金额占归母净利润49.77%[7] 财务数据总结 - 2023年营业总收入1017.05亿元，同比下滑6.94%[1] - 2023年归母净利润42.22亿元，同比增长3.5%[1] - 2024-2026年预测归母净利润分别为43亿、46亿、49亿元[8] - 2023年毛利率5.7%，预计2024-2026年分别为17.9%、24.3%、30.3%[10] - 2023年ROE为11.2%，预计2024-2026年分别为10.6%、10.4%、10.4%[10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 核心观点 - 2023年第四季度业绩超预期 归母净利润同比增长101.4%至10.6亿元 [1][5] - 分红比例稳步提升 2023年现金分红及回购金额合计占归母净利润50.4% [1][6] - 跨境电商业务量高速增长 23H2票数同比增长35.1%推动空运通道业务量增长22.7% [5] - 海运代理单箱利润显著提升 23H2单箱利润同比增长33.6% [5] - 空运通道利润大幅增长 23H2分部利润增长271.9%至2.4亿元 [5] 财务表现 - 2023年营收1017.0亿元同比下降6.9% 归母净利润42.2亿元同比增长3.5% [1][5] - 2023Q4营收289.3亿元同比增长1.8% 归母净利润10.6亿元同比增长101.4% [1][5] - 23H2其他收益同比增长84.4%至14.3亿元 主要来自政府补助增加 [6] - 23Q4公允价值同比增长3.3亿元 主要来自集团股票及非流动金融资产价值提升 [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为45.3/47.2/50.4亿元 对应PE为9.2/8.8/8.2倍 [6] 业务板块表现 - 专业物流23H2营收同比增长1.7% 分部利润同比增长7.7% [5] - 货运代理23H2营收同比下降8.6% 但分部利润同比增长43.0% [5] - 跨境电商23H2营收同比增长55.7% 分部利润大幅增长378.3% [5] - 合同物流23H2业务量同比增长14.6% 在内需偏弱背景下实现逆势增长 [5] - 海运代理23H2箱量增长12.0% 主要受内贸订舱量推动 [5] 关联公司表现 - 中外运敦豪23H2营收同比增长15.1% 净利润同比增长3.2% 环比H1增长23.6% [5] - 23Q4投资收益同比增长2.2% 为22Q4以来首次转正 [5] - 2023年中外运敦豪营收同比增长8.4% 净利润同比下降6.2% [5] 未来展望 - 2024年海运货代业务有望逐步触底回升 [6] - 合同物流竞争壁垒深厚 业务量预计稳步增长 [6] - 跨境电商产业链持续高景气 空运通道业务盈利弹性可期 [6] - 中外运敦豪增长动能充足 [6]