证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 公告编号：2024-035 可转债代码：113065 可转债简称：齐鲁转债 齐鲁银行股份有限公司 第九届董事会第八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 齐鲁银行股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第八次会议通知 于 2024 年 7 月 16 日以电子邮件方式发出，会议于 2024 年 7 月 26 日在济南市历 下区经十路 10817 号总行大厦四楼二会议室以现场方式召开。会议应出席董事 12 名，实际出席董事 11 名，蒋宇董事因公务委托殷光伟董事代为出席。公司股 东重庆华宇集团有限公司股权质押比例超过 50%，根据监管规定对其提名的蒋宇 董事的表决权予以限制。会议由董事长郑祖刚主持，监事列席了会议。会议的召 开符合《中华人民共和国公司法》等法律、行政法规、部门规章、规范性文件及 公司章程的有关规定。 会议审议通过了以下议案： （一）关于重大关联交易的议案 根据国家金融监督管理总局相关规定，公司与兖矿瑞丰国际贸易有限公司的 关联交易属于重大关联交 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [5] 报告的核心观点 - 2024年上半年营收同比增长5.53%,增速较2024年第一季度持平;归母净利润同比增长16.98%,增速较2024年第一季度上升1.5个百分点 [3] - 资产端,2024年上半年总资产和贷款总额同比分别增长17.66%、15.31%,分别较2024年第一季度变动-0.5个百分点、-0.5个百分点,贷款增速有所回落但依旧高位 [4] - 负债端,2024年上半年总负债和存款总额同比分别增长17.56%、9.11%,存款增速环比明显回升但仍远低于贷款增速 [4] - 资产质量持续改善,2024年上半年末不良贷款率1.24%,环比下降1个基点,同比下降3个基点;拨备覆盖率309.25%,环比上升4.45个百分点,同比上升7.19个百分点 [4] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024/2025年归母净利润增速分别为15.6%/12.5%,EPS分别为0.99/1.12元/股,当前股价对应2024/2025年PE分别为4.64X/4.10X,对应2024/2025年PB分别为0.58X/0.51X [4] - 维持公司合理价值5.92元/股,对应2024年PB估值约0.75X,维持"买入"评级 [4]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行维持"推荐"评级 [15] 报告核心观点 - 上半年齐鲁银行营收同比增长5.53%,归母净利润同比增长16.98%,增速在同业排名靠前 [2] - 齐鲁银行贷款总额和存款总额均保持较快增长,分别同比增长15.3%和9.1% [3] - 齐鲁银行资产质量稳中向好,6月末不良贷款率环比下降1BP至1.24%,拨备覆盖率环比上升4.45pct至309.25% [5][23][24] - 预计齐鲁银行净息差降幅有望收窄,主要得益于存款成本改善空间 [4] 公司经营情况总结 收入情况 - 上半年齐鲁银行营业收入同比增长5.53%,归母净利润同比增长16.98% [2][18] - 预计2024-2026年营业收入和净利润将保持较快增长 [16] 资产负债情况 - 6月末齐鲁银行贷款总额和存款总额分别同比增长15.3%和9.1% [3][19][20] - 资产质量稳中向好,不良贷款率和拨备覆盖率均处于较好水平 [5][22][23][24] 盈利能力 - 预计2024-2026年净利润增速分别为16.1%、15.1%、14.6% [15][16] - 净息差降幅有望收窄,主要得益于存款成本改善空间 [4]

报告公司投资评级 - 齐鲁银行的投资评级为"增持" [2] 报告的核心观点 - 齐鲁银行持续扩表,资产规模增长较快,2024年上半年资产总额同比增长17.7% [7] - 2024年上半年,齐鲁银行实现归母净利润23.47亿元,同比增长16.98%,业绩能力突出 [8] - 齐鲁银行不良率持续下降,2024年上半年不良贷款率为1.24%,较上年末下降2BP,拨备覆盖率提升至309.25% [9] - 预计2024-2026年齐鲁银行归母净利润增速分别为14.2%、16.4%、17.7% [12] 财务指标总结 - 2024年上半年,齐鲁银行实现营业收入64.12亿元,同比增长5.53% [6] - 2024年上半年,齐鲁银行实现归母净利润23.47亿元,同比增长16.98% [6] - 2024年上半年,齐鲁银行加权平均净资产收益率为12.66%,较去年同期提升0.03个百分点 [8] - 2023年,齐鲁银行分红比例为26.7%,较2022年末提升1.2个百分点 [8] - 截至2024年上半年末,齐鲁银行核心一级资本充足率为10.46%,一级资本充足率为12.74% [30]

报告评级 - 报告给予齐鲁银行"增持"评级 [2] 报告核心观点 业绩表现 - 1H24营收同比增长5.5%,净利润同比增长17.0%,业绩增速保持高位 [7][12] - 2季度营收增速与1季度持平,利息收入和非息收入均对营收形成正向贡献 [7][12] - 2023年、1Q24和1H24营收、营业利润、归母净利润分别同比增长4.4%/5.5%/5.5%、14.1%/11.7%/16.7%、18.0%/16.0%/17.0% [7][12] 资产负债情况 - 2季度贷款新增好于行业平均水平,上半年贷款新增264亿,同比2023年同期多增4.49亿 [8][16] - 上半年新增信贷投放占去年全年的62%,2季度单季新增占去年全年的21%,均好于行业平均 [8][16] - 2季度存款新增205亿,较去年同期多增96亿,负债端存款增长有所恢复 [8][17] 资产质量 - 不良率1.24%,环比改善1bp [9][20] - 拨备覆盖率309.25%,拨贷比3.83%,均环比提升 [9][20] - 公司过往拨备计提力度较大,在资产质量改善和拨备增厚的情况下,确保了充足的利润释放空间 [9][20] 投资建议 - 公司2024-2026年预测PB为0.57X/0.51X/0.46X,PE为4.32X/3.82X/3.39X [22] - 公司紧抓山东新旧动能转换政策,大力发展县域经济,同时不断发力科创金融,持续优化资负结构,风险可控 [22] - 维持"增持"评级 [22] 风险提示 - 经济下滑超预期 [22] - 公司经营不及预期 [22]

报告评级 - 报告维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 营收和业绩保持高增长 - 1H24营收累积同比增长5.5%,净利润累积同比增长17.0% [8][13] - 2季度营收增速与1季度持平,利息收入和非息收入均有正向贡献;利润增速有所提升,费用和拨备均为正向贡献 [8][13] - 2023年、1Q24和1H24营收、营业利润和归母净利润分别同比增长4.4%/5.5%/5.5%、14.1%/11.7%/16.7%、18.0%/16.0%/17.0% [13][14][15] 信贷和存款增长良好 - 2季度信贷新增好于行业平均水平,上半年贷款新增264亿,同比2023年同期多增4.49亿 [9][17] - 上半年新增信贷投放占去年全年的62%,2季度单季新增占去年全年的21%,均好于行业 [9][17] - 2季度单季存款新增205亿,较去年同期多增96亿 [9][18] 资产质量持续改善 - 半年末不良率1.24%,环比改善1bp [10][22] - 拨备覆盖率309.25%,拨贷比3.83%,均环比提升 [10][22] - 过往拨备计提力度较大,确保了充足的利润释放空间 [10][22] 估值与投资建议 - 2024-2026年PE分别为4.32x/3.82x/3.39x,PB为0.57x/0.51x/0.46x [25] - 公司紧抓山东新旧动能转换,大力发展县域金融,同时推动科创金融和零售转型,资产质量持续改善 [25] - 维持"增持"评级 [25] 风险提示 - 经济下滑超预期,公司经营不及预期 [25]

营业收入与净利润 - 2024年上半年公司营业收入为64.12亿元，同比增长5.53%[2][4] - 归属于上市公司股东的净利润为23.47亿元，同比增长16.98%[2][4] 资产与负债 - 资产总额达到6,475.44亿元，较年初增长7.06%[4] - 贷款总额为3,266.39亿元，较年初增长8.81%[4] - 存款总额为4,231.53亿元，较年初增长6.30%[4] 资产质量与风险控制 - 不良贷款率为1.24%，较年初下降0.02个百分点[3][4] - 拨备覆盖率为309.25%，较年初提高5.67个百分点[3][4] 盈利能力与股东回报 - 加权平均净资产收益率为12.66%，较上年同期提高0.03个百分点[2][4] - 基本每股收益为0.46元，同比增长12.20%[2][4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别：特定对象调研 [1] - 参与单位及人员：易方达基金沐华、华泰证券贺雅等多家机构人员 [1] - 时间：2024年7月15日16:30 - 17:30、2024年7月19日10:00 - 11:00 [1] - 地点：齐鲁银行总行大厦会议室 [1] - 召开方式：现场交流会、电话会议 [1] - 上市公司出席人员：计财部、董事会办公室相关人员，董事会秘书胡金良等 [1] 分红情况及考量 - 2021年上市以来现金分红比例平均29%，每股派发金额呈增长趋势 [1] - 综合考虑监管政策导向、经营环境等因素，兼顾股东利益与公司可持续发展制定分红政策，提升质效和盈利能力以回报投资者 [1] 资产质量保持举措 - 严格风险分类管理，加大拨备计提力度，保持充足风险缓释能力 [1] - 严把授信准入关，优化信贷结构，夯实资产质量平稳运行基础 [1] - 强化潜在风险客户主动退出管理，做好重点领域信用风险管理 [1]

公司评级 - 公司评级为"买入" [7] 报告的核心观点 - 齐鲁银行深耕经济大省,资产质量持续改善,拨备安全垫夯实,且近一年以来业绩表现明显好于上市城商行整体水平 [3] - 在经济大省挑起大梁的大背景以及山东省新旧动能转换政策利好下,预计后续信贷需求保持高位,规模加速扩张,转债转股诉求或将有所提升,业绩释放潜力大 [3] 公司概况 - 齐鲁银行成立于1996年6月,是全国首批、山东省首家成立的城市商业银行 [46][47] - 公司经营区域主要集中在山东省,辐射河南、河北、天津,共有14家分行、230家营业网点,拥有16家村镇银行 [47] - 公司股权结构均衡多元,包括境外战投、国有企业、民营企业和个人 [55][56][57] - 管理层年富力强,长期任职于山东省银行系统,从业经验丰富 [62][63][64] - 公司将县域金融、普惠金融、公司金融等列为未来发展重点 [74][75] - 公司网点主要集中在省会济南及胶东半岛,近年来加快了县域网点布局 [82][83] 区域优势 - 山东省是我国人口大省、资源大省、经济大省,信贷债务依赖度相对偏低,信贷增速高于全国水平 [108][109] - 济南作为山东省会和新旧动能转换先行区,享受多重政策利好 [114][115][116][117] 业务亮点 - 公司将县域金融列为重点发展领域,通过设立普惠金融中心、创新线上产品等方式提升县域金融服务质效 [124][125][126][129][130] - 公司积极支持小微企业和科创企业,创新银担合作模式,借力金融科技提升小微业务经营效率 [138][139][141][142] 财务表现 - 公司近年来业绩增速位于同业前列,ROE水平优于同地区城商行 [147][148][149] - 资产质量持续改善,拨备安全垫较为夯实 [211][212][213] - 资本充足率较高,80亿元可转债正在转股期 [252][253] 风险提示 - 宏观经济下行导致资产质量大幅恶化 [275] - 股东减持对股价造成短期压制 [276] - 利率大幅波动引发交易账簿亏损 [276] - 县域资产风险暴露超预期 [276] - 区域存款竞争加剧导致存款成本上升 [277]

县域业务布局 - 齐鲁银行将县域板块作为全行战略增长的重要支撑，深入实施城乡联动战略 [1] - 下沉网点和人员，延伸县域金融服务触角，同步推进县域服务线上线下渠道建设 [1] - 全面深化银政、银担合作，支持县域农田、水利、水源等基础设施建设，推动融资支持力度稳步提升 [1] - 深度结合农业特色产业，做精、做细、做实"一县一品"工程 [1] - 支持新一轮农业转移人口市民化行动，满足新市民落户扎根、生活展业等信贷需求，县域市场份额和品牌影响力持续提升，全行县域支行存贷款增速均高于全行整体水平 [1] 科技金融发展 - 山东省具备发展新质生产力的良好条件和坚实基础，齐鲁银行积极响应国家创新驱动发展战略，不断创新科技金融模式，提高科技金融服务水平，助力新质生产力发展，科创企业授信余额、授信户数均居山东省金融机构前列 [1] - 加快科技金融专营机构建设，设立科技金融中心支行、科技金融特色支行以及多家科技金融中心 [1] - 创新科技金融审批模式，成立总行科创金融审批中心，为全行科创授信业务审批提供专属绿色通道 [1] - 打造"齐鲁科创"品牌，推出"未来星""启明星"科技金融服务方案，积极实施科创金融"库、链、圈、区"建设，推出"一盟一会一学堂"三大科创金融赋能品牌，提供多元化综合金融服务 [1]