投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但指出“预计今年底和明年初是中期分红派发高峰期，届时可能会出现部分银行标的中期分红抢筹行情，红利类投资者可以积极关注”[11] - 报告核心观点在于梳理AH上市银行的股息率排名与中期分红进度，为红利投资者提供关键时间节点和投资机会参考[1][11] 动态股息率计算方法 - 采用“滚动12月每股EPS*现金分红率/每股股价”或等价的“现金分红率/PE（TTM）”来计算动态股息率，以避免年度分红和中期分红重叠或断档问题[1] - 现金分红率统一使用“每股分红*总股本/归属于母公司普通股股东净利润”口径计算，并基于24A分红率、25H1分红率及两者取大者三种方式测算[1] - 截至2025年11月13日，A股银行中按“24A和25H1分红率大者/PE”计算的股息率最高为华夏银行（5.80%），H股银行中最高为光大银行（5.97%）[18][19] 中期分红流程与关键日期 - 上市公司中期分红可采用两种流程：常规分红流程（适用于中期和年度分红）和中期分红简易流程（仅适用于中期分红，流程更简化快捷）[2] - A股投资者需在股权登记日（即除息除权日前一交易日）收盘前买入股票，方可在除息除权日当天获得分红[3] - H股投资者需在除息除权日前一交易日收盘前买入股票，但分红派息日通常在除息除权日之后约1个月，例如建设银行H股24年中期分红，除净日为12月31日，派息日为次年1月27日[4][16] 2025年AH银行中期分红进度 - A股上市银行中，31家明确实施中期分红，9家明确不实施，光大银行和青岛银行待定；H股中11家实施，16家不实施，光大和青岛银行待定[9] - A股实施分红的银行进度分为四类：已实施（8家）、即将实施（8家，四大行派息日在12月中上旬）、待股东大会审议（9家）、待董事会公布方案（6家）[10][20] - H股实施分红的银行进度也分为四类：已实施（民生银行1家）、即将实施（5家，四大行派息日在2026年1月底）、待股东大会审议（3家）、待董事会公布方案（2家）[11][21]

证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 公告编号：2025-078 本期债券的募集资金将全部用于发放小型微型企业贷款，为小微企业提供金融服务，且优先用于投向科 技创新类企业的贷款项目，加大对科技创新的支持力度。 特此公告。 齐鲁银行股份有限公司 齐鲁银行股份有限公司 关于2025年小型微型企业贷款专项金融债券发行完毕的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经中国人民银行核准，齐鲁银行股份有限公司在全国银行间债券市场成功发行"齐鲁银行股份有限公司 2025年小型微型企业贷款专项金融债券"（以下简称"本期债券"）。 本期债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕。本期债券发行规模为人民币40亿 元，为3年期固定利率品种，票面利率为1.83%。 董事会 2025年11月13日 ...

债券发行核心信息 - 齐鲁银行在全国银行间债券市场成功发行2025年小型微型企业贷款专项金融债券 [1] - 本期债券发行规模为人民币40亿元，为3年期固定利率品种，票面利率为1.83% [1] - 债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕 [1] 募集资金用途 - 本期债券的募集资金将全部用于发放小型微型企业贷款，为小微企业提供金融服务 [1] - 资金将优先用于投向科技创新类企业的贷款项目，以加大对科技创新的支持力度 [1]

文章核心观点 - 近期A股上市银行获多路资金大手笔增持 呈现“多路资金齐发力”特征 [1] - 董监高或重要股东增持银行股份向市场传递管理层或股东对银行长期价值的认可 有助于稳定市场信心 [7] 地方性商业银行董监高增持 - 齐鲁银行董监高计划自9月16日至12月31日期间增持股份 截至公告披露日增持计划实施期限过半 合计增持金额约为315万元 占计划增持金额的90% [2] - 厦门银行部分董事、监事、高级管理人员累计增持25.44万股 累计增持金额168.57万元 增持计划已实施完毕 [5] - 青岛银行获大股东国信产融控股增持 于9月15日至11月5日期间累计增持H股2.43亿股 占总股本的4.18% 增持金额合计9.57亿元 增持后合计持股比例升至19.17% 成为第一大股东 [5][6] 保险资金增持银行股 - 平安人寿以每股均价5.7094港元增持邮储银行 涉资约7068.81万港元 持股比例由15.95%上升至16.01% [8] - 中国平安增持邮储银行H股641.6万股 斥资约3441万港元 持股比例由年初的6.09%上升至17.01% [8] - 年内险资增持活跃 包括平安人寿增持招商银行H股665.35万股 民生人寿耗资276.79万港元增持浙商银行H股100万股 瑞众人寿增持中信银行H股300万股 新华保险增持杭州银行 [8] 险资入市政策背景 - 今年1月中央金融办等联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 明确提出要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性 引导大型国有保险公司增加A股投资 [8] - 国家金融监管总局局长李云泽表示将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场 充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用 [9] - 银行板块凭借高股息特点更受险资青睐 预计险资未来或将进一步加大银行股的持仓比例 [9]

本期债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕。本期债券发行规模为人民币40亿 元，为3年期固定利率品种，票面利率为1.83%。本期债券的募集资金将全部用于发放小型微型企业贷 款，为小微企业提供金融服务，且优先用于投向科技创新类企业的贷款项目，加大对科技创新的支持力 度。 北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）11月13日，齐鲁银行发布公告，经中国人民银行核准，该行在全国 银行间债券市场成功发行"齐鲁银行股份有限公司2025年小型微型企业贷款专项金融债券"（以下简 称"本期债券"）。 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 核心观点 - 银行业整体业绩呈现持续修复态势，主要受生息资产规模扩张、手续费收入改善及息差企稳驱动[4][18] - 2025年前三季度上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.91%、0.56%、1.48%[4][12] - 资产质量稳中有升，信用成本持续下行，但需关注债市调整对非息收入的扰动及存款分流影响[5][30] 业绩表现总结 - **整体业绩回暖**：规模驱动业绩回暖，手续费改善趋势延续，偏低基数下主要指标持续修复[4][12] - **城商行表现突出**：城商行营收、拨备前利润、归母净利润增速均显著优于其他类型银行，分别为4.78%、5.69%、6.94%[12][16] - **股份行承压**：股份行营业收入、拨备前利润、归母净利润均录得负增长，分别为-2.56%、-2.89%、-0.17%[12][16] - **个股分化明显**：西安银行营收增速达39.11%，青岛银行、齐鲁银行归母净利润增速超15%[15] 生息资产与负债 - **生息资产保持增长**：2025年前三季度上市银行生息资产同比增速9.40%，其中国有行、城商行增速均超10%[4][25] - **贷款增速小幅放缓**：贷款及垫款同比增7.83%，增速环比降0.24个百分点，占生息资产比重56.96%[4][26] - **债券投资扩张**：债券投资同比增13.94%，占比提升至28.63%[4][26] - **存款增速回落**：吸收存款同比增速7.80%，环比降0.50个百分点，股份行存款增速仅6.47%[4][30] - **主动负债降速**：主动负债增速10.90%，环比降6.96个百分点[4][30] 净息差表现 - **息差企稳**：上市银行净息差1.35%，与上半年基本持平，除国有行微降外其余均企稳[5][32][33] - **负债成本降幅更大**：生息资产收益率环比降3BPs至2.85%，计息负债成本率环比降4BPs至1.62%[32][34] - **城商行息差改善显著**：城商行净息差1.36%，环比升1.24BPs[33][37] 非息收入与手续费 - **非息收入增速下滑**：非息收入总体增5.02%，环比降1.99个百分点，受债市调整拖累[5][38] - **手续费收入改善**：净手续费收入增4.60%，环比升1.54个百分点，城商行以8.85%增速领先[5][38][45] - **债市调整冲击**：公允价值变动占营收比例转负至-0.58%，国有行为唯一录得浮盈板块[38][47] 资产质量 - **不良率稳中有降**：三季度末上市银行不良率1.23%，较上半年末小幅下降[5][48] - **城商行、农商行改善**：城商行、农商行不良率分别降至1.03%、1.07%[48][49] - **信用成本下行**：信用成本同比及环比均显著下行[5] 投资建议 - **关注息差改善标的**：存款到期量较大、息差有望超预期改善的银行，如重庆银行、招商银行、交通银行[6] - **布局固定资产受益银行**：明显受益于固定资产投资改善的城商行，如江苏银行、齐鲁银行、青岛银行[6]

债券发行 - 齐鲁银行2025年小型微型企业贷款专项金融债券11月11日簿记建档，11月13日发行完毕[1] - 发行规模40亿元，为3年期固定利率品种，票面利率1.83%[1] 资金用途 - 募集资金全部用于发放小型微型企业贷款，优先投向科技创新类企业贷款项目[1]

债券发行概况 - 齐鲁银行在全国银行间债券市场成功发行小型微型企业贷款专项金融债券 [1] - 本期债券名称为“齐鲁银行股份有限公司2025年小型微型企业贷款专项金融债券” [1] - 债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕 [1] 债券发行细节 - 本期债券发行规模为人民币40亿元 [1] - 债券品种为3年期固定利率 [1] - 票面利率确定为1.83% [1] 募集资金用途 - 债券募集资金将全部用于发放小型微型企业贷款 [1] - 募集资金将为小微企业提供金融服务 [1] - 资金将优先用于投向科技创新类企业的贷款项目 [1] - 此举旨在加大对科技创新的支持力度 [1]

板块整体表现 - 城商行板块在当日下跌0.02%，而同期上证指数上涨0.73%至4029.5点，深证成指上涨1.78%至13476.52点 [1] - 板块内个股表现分化，长沙银行领跌，宁波银行以1.57%的涨幅领涨 [1] 个股价格与成交量 - 宁波银行收盘价为29.79元，涨幅1.57%，成交量为26.82万手，成交额为7.92亿元 [1] - 重庆银行收盘价为11.43元，涨幅0.70%，成交量为9.75万手，成交额为1.11亿元 [1] - 郑州银行收盘价为2.06元，涨幅0.49%，成交量为133.93万手，成交额为2.73亿元 [1] - 兰州银行收盘价为2.45元，涨幅0.41%，成交量为91.55万手，成交额为2.23亿元 [1] - 上海银行收盘价为10.25元，涨幅0.29%，成交量为53.28万手，成交额为5.44亿元 [1] - 苏州银行收盘价为8.47元，跌幅0.12%，成交量为41.68万手，成交额为3.51亿元 [1] - 杭州银行收盘价为16.13元，跌幅0.12%，成交量为43.60万手，成交额为7.03亿元 [1] - 齐鲁银行收盘价为6.24元，跌幅0.16%，成交量为54.01万手，成交额为3.36亿元 [1] - 西安银行收盘价为4.10元，跌幅0.24%，成交量为32.88万手，成交额为1.34亿元 [1] - 贵阳银行收盘价为6.19元，跌幅0.32%，成交量为39.05万手，成交额为2.41亿元 [1] 板块资金流向 - 当日城商行板块主力资金净流出6796.93万元 [3] - 游资资金净流入1.67亿元 [3] - 散户资金净流出9932.93万元 [3]

文章核心观点 - 齐鲁银行滨州分行通过创新绿色金融、科创金融与特色金融模式，构建多层次金融服务体系，以支持地方民营经济高质量发展 [1] 绿色金融 - 该行成功为一家专精特新“小巨人”企业发放以氢气回收利用量为关键指标的可持续发展挂钩贷款，方案设定了“达标降息”的激励机制 [2] - 在服务某新型材料生产企业时，匹配“低碳易贷”专属产品并建立绿色通道，采用“T+0”响应模式，一周内完成500万元资金投放 [2] - 截至2025年6月末，该行绿色贷款余额达12亿元，较年初大幅增长59% [3] 科创金融 - 该行创新推出“科创金融营销工具包”，整合企业数据库、产业名录等，形成“名单制+产品包”服务模式 [4] - 通过“科创易贷”产品为山东惠尔佳生物有限公司提供支持，总、分、支行三级联动使业务一周内完成，预计每年为企业节省融资成本约6万元 [4] - 截至2025年6月末，已累计为超过160家科技企业提供综合金融服务，其中包括5家国家级专精特新“小巨人”企业和10家省级以上制造业单项冠军企业 [4] 特色金融 - 该行开展“一县多品”创新实践，针对滨州博兴县商用厨具产业集群量身定制“厨具贷”产品，通过政府性融资担保机构提升小微企业获贷率 [6] - “厨具贷”产品为山东正联厨业有限公司发放贷款200万元，从资料准备到放款仅耗时3天，帮助企业扩大产能40%，新增就业岗位20个 [6] - 除“厨具贷”外，还创新研发渔网贷、肉牛养殖贷等多个普惠金融产品，上半年普惠金融产品新增投放达2.64亿元 [7]