核心观点 - 公司2025年前三季度业绩表现强劲，净利润同比增长16.14%至39.75亿元，净息差逆势提升3个基点至1.54% [1][2] - 公司资产规模、存贷款总额均实现双位数增长，资产质量持续改善，不良贷款率降至1.09% [1][3] - 公司聚焦服务新质生产力，科技金融业务成效显著，科技型企业贷款余额达434亿元，较上年末增长25% [3][4] - 公司展望未来，将继续强化对重点领域的信贷支持，并系统谋划“十五五”时期战略发展重点任务 [5] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入99.24亿元，同比增长4.63% [2] - 净利润为39.75亿元，同比增长16.14% [1][2] - 利息净收入同比增长17.31%至77.65亿元，成为盈利增长核心引擎 [2] - 净息差逆势提升3个基点至1.54% [1][2] - 成本收入比降至25.91%，较上年末下降1.50个百分点 [3] 业务规模与资产质量 - 截至9月末总资产达到7787.03亿元，较上年末增长12.93% [3] - 贷款总额3830.07亿元，较上年末增长13.60% [3] - 存款总额4850.23亿元，较上年末增长10.35% [3] - 存贷比提升至78.97%，为上市以来最高水平 [3] - 不良贷款率为1.09%，较上年末下降0.10个百分点，连续七年持续压降 [3] - 拨备覆盖率达351.43%，较上年末提升29.05个百分点 [3] 科技金融与战略布局 - 公司以打造区域科创企业首选合作银行为目标，制定科技金融改革方案 [4] - 已设立科技支行2家、科技金融特色支行3家及科技金融中心10家 [4] - 累计服务科技型企业超过7000家，覆盖济南市65%的“专精特新”企业和80%的国家级“小巨人”企业 [4] - 未来将持续加大对新兴制造业、科技创新、绿色金融等重点领域的信贷支持 [5] - “十五五”期间将聚焦产业金融服务、零售金融提效、城乡联动发展、数字化转型赋能等重点领域 [5]

板块整体表现 - 城商行板块在11月5日整体上涨0.12%，表现优于上证指数（上涨0.23%）但弱于深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中宁波银行以0.83%的涨幅领涨[1][2] - 板块整体资金流向显示主力资金净流入5236.36万元，游资资金净流出1.42亿元，散户资金净流入8918.1万元[2] 领涨个股表现 - 宁波银行收盘价为29.09元，上涨0.83%，成交量为30.68万手，成交额为8.94亿元，主力资金净流入571.60万元，占比0.64%[1][3] - 南京银行收盘价为11.65元，上涨0.60%，成交量为55.51万手，成交额为6.48亿元，主力资金净流入2903.48万元，占比4.48%[1][3] - 上海银行收盘价为10.04元，上涨0.50%，成交量为84.20万手，成交额为8.45亿元[1] 资金流向突出的个股 - 江苏银行主力资金净流入规模最大，达6374.48万元，主力净占比3.90%，但当日股价仅微涨0.09%，成交额为16.36亿元[1][3] - 成都银行主力资金净流入6342.48万元，主力净占比高达7.31%，股价上涨0.35%，成交额为8.68亿元[1][3] - 杭州银行主力资金净流入3487.93万元，主力净占比5.71%，股价上涨0.12%，成交额为6.11亿元[1][3] 领跌个股表现 - 厦门银行跌幅最大，下跌2.26%，收盘价7.35元，成交额3.43亿元[2] - 重庆银行下跌0.98%，收盘价11.09元，成交额1.75亿元，主力资金净流出722.70万元，占比-4.14%[2][3] - 苏州银行下跌0.83%，收盘价8.38元，成交额3.32亿元[2]

业绩表现 - 业务规模稳健增长 资产、贷款、存款分别较上年末增长12.93%、13.60%、10.35% [2] - 经营效益稳步提升 前三季度净息差1.54% 较上年末提升3BP 带动利息净收入同比增长17.31% [2] - 资产质量持续改善 不良贷款率1.09% 关注类贷款占比0.96% 分别较上年末下降0.10个百分点、0.11个百分点 拨备覆盖率351.43% 较上年末提高29.05个百分点 [2] 资本实力 - 资本实力持续增强 三季度顺利完成可转债转股 补充核心一级资本64亿元 [2] - 核心一级资本充足率达到11.49% 在上市城商行中排名前列 [2] 未来规划与战略 - 公司预计全年规模与盈利继续保持合理增长 [2] - 未来将强化资产负债组合管理 夯实全面风险管理基础 [2] - “十五五”时期将紧跟国家和山东省规划方向 聚焦产业金融服务、零售金融提效、城乡联动发展、数字化转型赋能等重点领域 [3] - 战略核心目标是打造新发展“护城河、内驱力、增长极” 持续深化金融“五篇大文章” [3]

行业投资评级 - 报告对银行业投资评级为“看好” [4] 核心观点 - 银行业绩稳健性凸显，盈利稳中有进，估值有望向1倍净资产回归 [4] - 银行板块股息率重回性价比区间，稳盈利与持仓底存在显著背离，可期的业绩增长是引领价值回归的基石 [4] - 投资结构上，继续聚焦“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合 [4] 业绩表现与驱动因素 - 9M25上市银行营收同比增长0.8%（1H25为1%），归母净利润同比增长1.5%（1H25为0.8%） [4] - 盈利核心驱动源自利息净收入企稳、中收低位修复、资产质量平稳确保利润可持续 [4][10] - 子板块业绩分化：国有行稳健性好于预期，股份行分化扩大，优质城商行业绩领跑，农商行延续承压 [4][11][13] - 3Q25单季利息净收入同比增速转正至0.6% [10] - 9M25上市银行非息收入同比增长5%，其中中收增速提速至4.6%（1H25为3.1%） [10] 资金面与持仓分析 - 三季度以国资和险资为代表的耐心资本继续增持银行股，且不乏配置提速 [4][23][24] - 3Q25主动基金重仓银行占比降至近十年最低的1.74%，环比下降幅度超3个百分点 [4][27][28] - 机构重仓个股仓位回落最为明显，如招商银行、优质城商行等 [4][28] 信贷投放与结构 - 3Q25上市银行贷款增速环比下降0.3个百分点至7.7% [4][32] - 国有行贷款增速约8.5%锚定行业基本盘，但票据贴现贡献当季增量的近7成 [4][32] - 城商行贷款增速近13%领跑，中西部（政信强β）、江浙优质区域银行继续领跑 [4][32][42] - 假设全年增量持平2024年，年末信贷增速将放缓至7.3% [4][40] 息差表现与趋势 - 估算9M25上市银行净息差环比1H25持平于1.5%，其中估算3Q25息差季度环比回升3个基点至1.5% [4] - 以期初期末平均口径估算，3Q25生息资产收益率/付息负债成本率分别季度环比下降5/9个基点 [4] - 今明两年是银行存量高息长久期存款到期高峰，明年银行存款成本下行幅度或不弱于今年，息差有望延续平稳 [4] 资产质量 - 3Q25上市银行不良率季度环比持平为1.22% [4] - 加回核销后的年化不良生成率为0.61%（2024年/2Q25为0.60%/0.64%） [4] - 资产质量分化显现，3Q25多数银行关注率指标环比提升，尤其是大行中的邮储银行以及农商行，反映小微业务潜在风险压力 [4] 重点银行表现 - 部分银行三季报业绩超预期，例如重庆银行营收增速10.4%、归母净利润增速10.2% [5] - 优质城商行如南京银行、宁波银行、江苏银行等营收和利润增速维持在较高水平 [5][11] - 国有大行中，农业银行归母净利润同比增长3.0%，表现突出 [5]

银行股市场表现 - 11月4日银行股延续上涨趋势，上海银行股价涨幅超过2% [1] - 重庆银行、中信银行、农业银行、招商银行、齐鲁银行、邮储银行股价涨幅均超过1% [1]

市场整体表现 - 上证综指收报3969.05点，下跌0.19%，但仍位于半年线之上 [1] - A股市场总成交额达到12311.27亿元 [1] - 当日有60只A股价格突破了半年线这一关键技术位 [1] 突破半年线个股表现 - 中闽能源、蒙草生态、光大嘉宝等个股乖离率居前，分别为8.63%、6.70%、5.99% [1] - 仁信新材、冀东装备、汇通控股等个股乖离率较小，显示其股价刚站上半年线 [1] - 中闽能源今日涨幅达9.96%，换手率为3.77%，最新价5.74元高于半年线5.28元 [1] - 蒙草生态今日涨停，涨幅10.00%，换手率高达14.09%，最新价4.62元高于半年线4.33元 [1] - 光大嘉宝今日涨幅9.86%，换手率8.31%，最新价3.12元高于半年线2.94元 [1] 其他高乖离率个股 - 众捷汽车涨幅6.91%，换手率29.54%，乖离率4.95% [1] - ST信通涨幅4.98%，乖离率4.82% [1] - 汇金通涨幅5.11%，乖离率3.78% [1] - 国航远洋涨幅4.63%，乖离率2.96% [1] 银行及金融类个股 - 上海银行涨幅3.82%，换手率0.71%，乖离率1.74% [1] - 贵阳银行涨幅1.63%，乖离率1.30% [1] - 西安银行涨幅1.79%，乖离率1.02% [1] - 中信银行涨幅2.42%，换手率0.11%，乖离率0.64% [2] - 齐鲁银行涨幅1.48%，乖离率0.62% [2]

银行股市场表现 - 11月4日银行股表现活跃，截至9时53分，上海银行涨超2% [1] - 中信银行、重庆银行、农业银行、招商银行、齐鲁银行等涨超1% [1]

银行股市场表现 - 11月4日早盘银行股延续涨势，多只股票涨幅显著，其中上海银行、中信银行、兴业银行、招商银行、厦门银行、邮储银行涨幅均超过2% [1] - 重庆银行、农业银行、齐鲁银行、南京银行等多只银行股涨幅超过1% [1] - 具体个股表现中，中信银行涨幅达+2.29%，现价为8.04元；兴业银行涨幅为+2.24%，现价为21.02元；上海银行涨幅为+2.27%，现价为9.90元 [2] - 招商银行股价上涨+2.23%至42.72元，厦门银行上涨+2.11%至7.25元，邮储银行上涨+2.08%至5.90元 [2] - 大型国有银行同样表现积极，农业银行上涨+1.87%至8.16元，工商银行上涨+1.65%至8.03元，建设银行上涨+1.61%至9.49元 [2] - 部分区域性银行跟涨，齐鲁银行上涨+1.64%至6.19元，南京银行上涨+1.50%至11.54元，重庆银行上涨+1.47%至11.02元 [2]

核心观点 - 沪、深交易所公布的2024-2025年度信息披露评价结果显示，上市银行整体信披质量较高，所有银行评级均在B及以上，其中22家获得最高A级评价 [1] - 上市银行信息披露评级表现出高度稳定性，绝大多数银行（40家）评级与上年保持一致，仅6家银行出现变动 [1] - 评级变动呈现积极态势，5家银行评级上升，仅1家银行评级下降 [1] 评级分布情况 - 在42家上市银行中，共有22家获得A级评价，占比超过半数 [1] - 获得A级评价的银行包括平安银行、宁波银行、招商银行、工商银行等大型国有银行和主要股份制银行 [2] - 获得B级评价的银行有20家，包括兰州银行、郑州银行、民生银行等 [2] 评级变动分析 - 评级上升的银行包括光大银行、华夏银行、浙商银行、杭州银行和张家港行共5家 [1] - 评级下降的银行仅有上海银行1家 [1] - 张家港行从B级上升至A级 [1][2] - 杭州银行评级获得提升 [1][2] - 光大银行和浙商银行评级均有所上升 [1][2]

智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，25Q1-3上市银行业绩略超预期，营收增速基本持平，利润增 速小幅提升。驱动因素来看，25Q3息差对营收拖累边际改善，减值对利润贡献加大；规模与非息增速 放缓拖累营收表现，成本费用与税收支出加大拖累利润表现。分银行类型看，大行业绩全面转正，中小 行业绩强弱参半。银行三季报营收利润增速韧性强，大行业绩全面转正，中小行息差回升幅度超预期。 前期银行股受主力资金压制，但筹码有限，市场风格再平衡，Q4有望深蹲起跳。 浙商证券主要观点如下： 业绩概览：上市行营收同比增速基本稳定于0.9%、利润同比增速提升至1.6% 25Q1-3上市银行业绩略超预期，营收增速基本持平，利润增速小幅提升。25Q1-3上市银行加权营收、 归母净利润同比增0.9%、1.6%，增速较25H1放缓0.1pc、提升0.8pc。驱动因素来看，25Q3息差对营收拖 累边际改善，减值对利润贡献加大；规模与非息增速放缓拖累营收表现，成本费用与税收支出加大拖累 利润表现。 分银行类型看，大行业绩全面转正，中小行业绩强弱参半。其中，农行、交行、中行、工行业绩好于预 期，建行单季息差降幅相对较大，邮储资产质量仍有压力。股份 ...