| 序号 | 项目获得单位 | 项目名称 | 项目金额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （亿元） | | 一 | 房屋建筑 | | | | 1 | 中建三局 | 广东广州白云区鹤龙街黄边村更新改造项目总 承包 | 82.0 | | 2 | 中建三局 | 浙江杭州临安区青山湖国际科创中心项目（临安 | 31.0 | | | | 区青山湖城市客厅首发区块建设项目） | | | 3 | 中建三局 | 广东深圳宝龙上井片区半导体与先进制造园项 | 25.8 | | | | 目（05-04-02 地块施工总承包工程） | | | 4 | 中建八局 | 上海虹口区多伦路二期 1 号旧区改造项目-虹孚 | 21.0 | | 二 | 基础设施 中建基础、中建一 | | | | | 局、中建二局、中 | | | | 1 | 建四局、中建五局、 | 广东深圳城市轨道交通 25 号线一期工程 25101 | 73.9 | | | 中建七局、中建八 | 标施工总承包项目 | | | | 局、中建交通、中 | | | | | 建安装 | | | | | 中建七局、中建上 | 内蒙古呼和浩特航天经 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 建筑业务 1. 1-5月基建新签仍然是增长的主要动力,但5月单月来看,房建新签增速由负转正,且领先基建新签增速 [3] 2. 公司房建业务持续压降住宅占比,在高科技工业厂房、教育设施、医疗设施等中高端"新房建"领域新签合同额占比持续提升 [3] 3. 1-5月境外业务增长快速,5月单月增速环比提升 [3] 地产业务 1. 受益政策推动,1-5月地产合约销售额、销售面积降幅收窄 [3][4] 2. 政策落地促进了公司数据边际改善,1-5月地产合约销售额1359亿元,同比-28.90%;合约销售面积486亿元,同比-39.30% [4] 财务预测 1. 预计公司2024-2026年归母净利润为585.25、630.87、669.59亿元,对应PE估值为3.93、3.64、3.43倍 [5] 2. 预计2024年实现业绩585亿,按照20%分红率推算,对应当前股息率约5% [5]

证券代码：601668 股票简称：中国建筑 编号：临 2024-039 中国建筑股份有限公司董事会 二〇二四年六月十三日 1 关于下属子公司投资北京市朝阳区房地产开发项目 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国建筑股份有限公司（以下简称公司）第三届董事会第五十九次会议审议 同意下属子公司中国建筑一局（集团）有限公司（以下简称中建一局）投资北京 市朝阳区酒仙桥组团地块、孙河乡前苇沟组团地块、中关村朝阳园北区地块房地 产开发项目（以下简称本项目）。近日，由中建一局下属子企业中建智地置业有 限公司和北京市朝阳城市建设综合开发有限责任公司、江苏绿建开发置业有限公 司组成的联合体竞得本项目土地使用权。 本项目由酒仙桥旧城区改建项目 1019-0005、0006、0007 地块、孙河乡前苇 沟组团棚户区改造土地开发项目 3006-006、008、009、010、011 地块、中关村 朝阳园北区 2905-0017 地块组成，均位于北京市朝阳区，项目总土地面积约 15.7 万平方米，规划建筑面积约 28.3 万平方米， ...

会议主要讨论的核心内容 公司基本情况 - 中国建筑国际是中国建筑在香港的子公司,1979年开始在香港做业务,已在全球范围内有明显布局 [2][3] - 公司主要业务包括基建(占50%以上)、其他建筑工程(30%+)、外墙等,60%业务在内地,30%在香港,10%在澳门 [3][4] - 公司发展经历三个阶段:先立足港澳,后进军内地,近年来主动退出PPP项目转向短周期投资项目 [4] - 公司财务表现稳健,收入和股价近年来保持平稳增长 [4] 公司业务情况 - 内地和港澳新签合同额近年来保持增长,其中港澳业务占比不断提升 [5][6] - 公司在内地的融资能力和信用积累较好,作为港资企业在内地有一定优势 [6] - 公司在绿色建筑、装配式建造等方面推进较快,在ESG方面表现较好 [7] 香港业务 - 香港政府基建投资和支出持续增长,为公司带来较好机会 [8][9] - 北部都会区和明日大屿两大重点项目将带来大量投资机会,预计未来每年可为公司带来约500亿港元订单 [10][11][12] 澳门业务 - 澳门横琴区域开发建设将持续推进,赌牌公司也有较大投资计划 [13][14] 公司投资业务 - 公司逐步退出PPP业务,转向保障房等短周期投资项目,经营质量和收益率明显改善 [15][16][17] - 公司积极推进装配式建造(MSA)和光伏建筑一体化(BIPV)等科技业务,未来成长性可期 [19][20][21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在内地的融资和信用优势如何体现?[6] **Jiazhen Zhao 回答** 作为港资企业,公司在内地投资项目时能获得地方政府的优惠政策和支持,在融资和项目获取方面具有一定优势。[6] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来在香港的业务重点是什么?[10][11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 公司未来在香港的主要业务机会来自于北部都会区和明日大屿两大重点项目,预计每年可为公司带来约500亿港元的订单机会。[10][11][12] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在装配式建造和光伏建筑一体化方面的进展如何?[19][20][21][22] **Lei Chen 回答** 公司积极推进装配式建造(MSA)和光伏建筑一体化(BIPV)等科技业务,产能不断提升,未来成长性可期。公司正在与航空大亚、讯飞等企业合作推广MSA技术,并在内地多地设立MSA生产基地。[19][20][21][22]

会议主要讨论的核心内容 - 中国建筑国际是中国建筑集团旗下的特色港澳建筑业务平台,主要包括港澳城建业务和内地基建投资业务 [1][2][3] - 港澳城建业务具有现金工程的特点,回款情况优秀,能够驱动高ROE [4] - 内地基建投资业务利润率高,但资金占用大,拖累了现金流表现 [4][5] - 公司近年来通过优化内地业务模式,从高利润率投资类业务转向科技类业务,提升了现金流质量 [5][6] 公司发展历程 - 1979年成立以来,公司凭借技术优势快速在香港站稳脚跟,并陆续进军澳门和内地 [6] - 2008年至2017年,公司抓住内地基建发展机遇快速扩张,内地新签订单额年复合增长57% [6] - 2014年开始,公司集团意识到PPP项目资金占用问题,开始主动削减PPP项目,优化内地业务模式 [6][7] - 2021年开始,公司确定以科技引领的战略,从内地投资加建筑转向科技加投资建筑资产运营的模式 [7] 公司核心业务优势 - 港澳城建业务:公司在港澳市占率第一,优势遥遥领先,现金工程回款情况优秀 [4][8][9] - 内地基建投资业务:利润率高,近年通过优化模式提升现金流质量,回款率和经营现金流持续改善 [10][11][12] - 科技驱动业务:公司拥有6大核心科技,如装配式建筑MIC、玻璃幕墙等,未来发展前景广阔 [13][14][15][16] 投资价值分析 - 港澳基建发展机遇:香港北部都会区和澳门基建投资规模将大幅增加,公司有望充分受益 [8][9] - 内地业务转型成功:公司通过优化内地业务模式,现金流质量持续改善,未来有望实现高质量增长 [10][11][12] - 科技驱动业务前景广阔:公司6大核心科技领域发展潜力大,如装配式建筑MIC等 [13][14][15][16] - 公司治理优秀:央企背景加上市场化管理,派息率稳定,有利于股东回报 [17][18][19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在内地业务转型过程中是否存在大额坏账风险 [5] **Jiazhen Zhao 回答** 公司历史上PPP项目并未出现大额坏账,回款率接近100%,转型过程中现金流质量持续改善 [5][11][12] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司科技驱动业务中MIC技术的成本优势和应用前景如何 [14][15][16] **Jiazhen Zhao 回答** MIC技术在人力、工期、环保等方面优势明显,但目前成本略高于传统建筑,未来随着标准化和行业发展有望大规模应用,特别是在旧改等领域 [14][15][16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来三年的业绩增长和股东回报情况如何 [19][20][21] **Lei Chen 回答** 预计未来三年公司业绩年复合增长11%左右,ROE达15%,派息率稳定在30%左右,具备高质量成长和稳定回报的特点 [19][20][21]

会议主要讨论的核心内容 - 中国建筑国际是中国建筑集团旗下的港澳建筑业务和内地基建投资业务的旗舰平台 [1][2][3] - 公司的业务主要分为三大块:港澳城建业务、内地基建投资业务、玻璃幕墙业务 [3] - 港澳城建业务是公司的根基主业,市占率长期保持20%以上,现金流回款情况优秀 [4] - 内地基建投资业务利润率高,OP margin能达到中双位数以上,但资金占用较大 [4][5] - 公司从2018年开始主动优化内地业务模式,从PPP项目转向高周转的GTR项目,现金流质量持续改善 [5][11][12] - 公司确定了以科技引领发展的战略,拥有6大核心科技,未来发展前景广阔 [7][13][14][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司内地业务的现金流质量和回款情况如何?[11][12] **Jiazhen Zhao 回答** 公司内地业务从2018年开始优化,从PPP项目转向高周转的GTR项目,现金流质量和回款情况持续改善。公司内地新签合约的回款周期缩短到5年以内,回报率和回款情况明显优于之前的PPP项目。[11][12] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司未来在科技领域的发展前景如何?[13][14][15][16] **Jiazhen Zhao 回答** 公司确定了以科技引领发展的战略,拥有6大核心科技,包括装配式建筑MIC、玻璃幕墙、医院建设等。这些科技领域未来发展前景广阔,特别是MIC在旧改项目中的应用前景可观,有望带来1.3万亿元的市场空间增量。[13][14][15][16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的估值情况如何?[19][20] **Lei Chen 回答** 根据分析,公司的企业价值在1536-1656亿港元之间,扣除负债和加上现金后的股权价值在511-631亿港元之间。目前股价较此估值仍有20%以上的增长空间。[19][20]

会议主要讨论的核心内容 公司业务概况 - 中国建筑国际是中国建筑集团旗下的港澳建筑业务平台和内地基建投资业务旗舰 [3] - 公司主要业务包括港澳城建承建、内地基建投资和玻璃幕墙业务 [3] - 港澳承建业务是公司的根基主业,市占率长期保持20%以上的领先地位 [4] - 内地基建投资业务利润率较高,达到中双位数水平,但资金占用较大 [4][5] 公司发展历程 - 1979年成立以来快速在港澳站稳脚跟,2006年开始进军内地和澳门 [6] - 2008年至2017年,内地新签订单额年复合增长率达57% [6] - 2014年开始,公司意识到PPP项目资金占用问题,开始主动削减PPP项目 [7] - 2018年开始,公司启动内地业务从"长改短"到"短改无"的优化转型 [7][11] - 2021年开始,公司确定以科技引领的战略,进入高质量成长阶段 [7] 内地业务转型 - 2018年开始,公司主动削减PPP项目,转向高周转的安置房回购GTR项目 [11][12] - GTR项目回报率和回款周期明显优于PPP项目 [11] - 公司回款情况和现金流质量持续改善,内地经营现金流首次转正 [12][13] - 公司聚焦沿海发达地区,加强信用评级和回款跟进,提升回款安全性 [13] 科技驱动未来发展 - 公司拥有6大核心科技,包括装配式建筑MIC、玻璃幕墙、医院建设等 [13][14][15] - MIC 4.0技术在人力、供给和环保方面优势突出,未来市场空间广阔 [15][16][17] - 公司科技驱动的发展战略有望带来长期增长动能 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司内地业务转型的具体情况如何?未来发展前景如何?[11][12][13] **分析师回答** - 公司从2018年开始主动削减PPP项目,转向高周转的安置房回购GTR项目 - GTR项目回报率和回款周期明显优于PPP项目,有利于改善现金流质量 - 公司回款情况和现金流质量持续改善,内地经营现金流首次转正 - 公司聚焦沿海发达地区,加强信用评级和回款跟进,提升回款安全性 - 未来内地业务有望保持高质量成长 问题2 **投资者提问** 公司科技业务的发展情况如何?未来市场空间如何?[13][14][15][16][17] **分析师回答** - 公司拥有6大核心科技,包括装配式建筑MIC、玻璃幕墙、医院建设等 - MIC 4.0技术在人力、供给和环保方面优势突出,未来市场空间广阔 - 公司科技驱动的发展战略有望带来长期增长动能 - 公司在装配式建筑领域处于行业领先地位,已在多个示范项目中应用 问题3 **投资者提问** 公司的估值情况如何?未来增长空间如何?[19][20][21][22] **分析师回答** - 综合测算,公司的企业价值在1,536-1,656亿港元区间 - 调整有息债务、应付款等后,公司股权价值在511-631亿港元 - 目前股价较上述股权价值区间仍有20%以上的增长空间 - 公司未来3年业绩有望保持11%左右的中高速增长,ROE有望达15% - 公司有望保持30%左右的稳定派息率,为投资者带来持续回报

股票回购 - 公司回购第四期限制性股票数量为9630000股[3] - 参与回购激励对象75名，61名按授予价购回并付息[3] - 回购价格为3.06元/股[4] 资本变动 - 回购注销股票后公司减少注册资本9630000元[4] 债权人申报 - 申报时间为2024年5月25日至7月8日[6] - 申报地址在北京市朝阳区相关地址[7] - 申报邮编100029，电话010 - 86498888，传真010 - 86498173[7]

证券代码：601668 证券简称：中国建筑 公告编号：临 2024-036 中国建筑股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 24 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市朝阳区安定路 5 号院 3 号楼中建财富国际中 心裙楼二层多功能会议厅 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 237 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 25,386,723,916 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 60.9965 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次会议由公司董事会召集，董事长郑学选先生主持，采取现场投票与网络投票 相结合的表决方式。本次 ...