业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为453.9亿元，同比下降23.3%[1] - 公司自产煤销量占比提升至51%，同比增加7个百分点[2] - 公司自产煤售价同比下降10.9%，销售成本同比增加6.8%[3] - 公司聚乙烯和聚丙烯销量分别为19.1万吨和18.2万吨，售价分别下降1.0%和5.2%[5] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为1945.2/1988.4/2013.2亿元，同比增长1%/2%/1%[8] - ROE在2023年为14%，2024年预计为13%，2025年预计为12%，2026年预计为11%[11] - EPS在2023年为1.47，2024年预计为1.54，2025年预计为1.57，2026年预计为1.61[11] 股票信息 - 证券代码为601898，股价为11.54，投资评级为买入[11]

业绩总结 - 中煤能源2024年一季度业绩表现稳健，市场需求有所下降但整体价格有望上升[3] - 焦煤价格一季度环比上升，可能受原煤销售减少导致结构性变化影响，需进一步确认[14] - 大海泽增产手续已完成，产量将从1千8百万提升至2千万，明年暂期打产[15] 用户数据 - 安开宝文化跨界内资源储量约2亿5，可采费约1千5百万，大理税区资源量4亿5，安塞网产量2000辆，年限20多亿[11] 未来展望 - 公司2023年投资完成157亿，2024年计划投资180亿，较2023年下降，但实际完成比上升[10] - 公司资本开支计划约为160亿，略有下降，主要投向于大型项目，需关注具体项目计划[9] 新产品和新技术研发 - 2024年主要项目包括礼币煤矿、煤车煤矿、发电厂、化工项目、煤炼项目、液态阳光项目、16万千瓦发电项目[10] 市场扩张和并购 - 煤炭公司在建矿井的盈利情况和投产时间值得关注，需注意煤质和生产成本的比较[4] - 公司资产煤和贸易煤比例变化主要受贸易煤减少影响，未来仍将坚持贸易煤业务[9] 负面信息 - 母公司净债务约200亿，分红取决于各子公司向母公司分红，中美华进23年未分红，其他子公司分红大幅提高[12] - 中美华信分红受多方因素影响，中媒受空股东等因素影响，分红政策尚未明确[12]

业绩总结 - 公司Q1业绩下滑，但非煤业务盈利有所改善[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为205.5/220.1/237.7亿元，同比增长5.2%/7.1%/8.0%[1] - 公司煤炭业务实现毛利101.3亿元，同比-23.5%，非煤业务贡献毛利21.5亿元，同比+5.0%[2] - 公司资产/信用减值分别为2.85/0.61亿元，同比减少85.16/1.55亿元，资产质量明显改善[3] - 公司2024年预计营业收入为197,147万元，归母净利润为20,550万元，同比增长2.2%和5.2%[5] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为211862百万元，较2022年增长3.8%[6] - 2026年预计净利润为31326百万元，较2022年增长23.2%[6] - ROE预计在2026年为11.8%，较2022年下降3.6%[6] - 营业利润率预计在2026年为8.0%，较2022年增长0.5%[6] - 每股收益预计在2026年为1.79元，较2022年增长0.41元[6] 其他新策略 - 本报告提供的信息仅供开源证券的机构或个人客户参考使用[15] - 报告中所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断，不构成投资建议[16] - 客户需自行承担浏览附带网站链接的费用或风险[17] - 公司可能参与涉及证券的交易或向相关公司提供服务，无需提前通知客户[18] - 公司地址分别位于上海、深圳、北京和西安，提供研究服务[20]

财务数据 - 公司2024年一季度实现营收453.95亿元，同比下降23.3%[1] - 公司24-26年EPS预测为1.62、1.68、1.75元，目标价15.12元[1] - 公司营业收入2022A至2026E分别为220,577、192,969、192,003、195,382、198,476百万元[1] - 公司净利润2022A至2026E分别为18,259、19,534、21,469、22,300、23,157百万元[1] - 公司每股净收益2024年预测为1.62元[1] - 公司市盈率2024E预计为6.94[1] - 中煤能源2022年至2026年的营业总收入分别为220,577百万、192,969百万、192,003百万、195,382百万和198,476百万[2] - 中煤能源2022年至2026年的净利润分别为18,259百万、19,534百万、21,469百万、22,300百万和23,157百万[2] - 中国神华、陕西煤业、兖矿能源和盘江股份的2024年PE分别为39.80、25.22、23.33和5.73[3] 业务展望 - 煤炭业务24Q1销量微降，价格同比下行压力最大时刻或已过[1] - 煤化工业务产品销量基本持平，但价格有所下降[1] - 公司持续优化产业布局，打造“煤炭-煤电-煤化工-新能源”产业链[1] - 公司业绩下行压力最大时刻已过，有望持平或略降[1] 报告相关 - 报告显示，中煤能源2022年至2026年的营业总收入分别为220,577百万、192,969百万、192,003百万、195,382百万和198,476百万[2] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 报告指出，通过其他机构发送的报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易[10]

财务数据 - 中煤能源2024年一季度营业收入为453.95亿元，同比下降23.3%[1] - 煤炭业务实现营业收入374.83亿元，同比下降26.1%[2] - 化工产品销量基本稳定，聚烯烃毛利水平同比上升[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为205.64/214.14/222.27亿元[6] - 营业总收入2024年预计为205,435亿元，同比增长6.5%[8] - 归属母公司净利润2024年预计为20,564亿元，同比增长5.3%[8] - 公司P/E比率逐年下降，2026年预计为6.70[8] - 报告中显示，2026年预计公司的营业总收入将达到2182.96亿元，同比增长2.5%[9] - 公司的净利润预计在2026年将达到292.98亿元，同比增长3.8%[9] - 公司的ROE分别为2022年至2026年分别为14.0%，13.6%，13.0%，12.3%，11.8%[9] 业绩展望 - 维持“买入”评级，公司业绩有望稳中有增[7] 公司发展 - 公司持续优化产业布局，推动产业深度融合发展[4] 分析团队 - 分析师团队中包括具有丰富研究经验和专业背景的成员，如博士、CFA持有者等[10][11][12][13][14][15][16] - 分析师团队声明具有证券投资咨询执业资格，独立客观地出具报告，薪酬与报告内容无直接或间接关联[17] 投资风险提示 - 投资者在证券交易中存在赢利和亏损风险，应充分了解市场风险并谨慎行事[26] - 投资者应独立评估报告中的信息和意见，考虑自身投资目的、财务状况和特定需求[27]

业绩总结 - 中煤能源2024年第一季度实现营业收入453.9亿元，同比下降23.3%[1] - 公司商品煤产量3273万吨，同比下降1.7%[1] - 公司2024年归母净利润预测为214.52/226.09/239.82亿元，对应EPS分别为1.62/1.71/1.81元/股，PE分别为7/7/6倍[1] - 营业收入预测2024年为198,845百万元，增长率3.0%[2] - 中煤能源2026年预计营业总收入为210,811百万元，营业成本为155,817百万元，EBIT为40,348百万元[3] 用户数据 - 公司商品煤销量6387万吨，同比下降14.6%[1] - 公司聚烯烃销售量增长2.2%[1] 未来展望 - 公司2026年净利润率预计为11.38%，ROA为5.91%，ROE为12.39%[3] - 预计2026年每股收益为1.81元，每股净资产为14.60元，每股股利为0.54元[3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年一季度业绩受产销下滑影响，营业收入453.95亿同比-23.27%，归母净利润49.7亿元同比-30.55%，扣非归母净利润48.92亿元同比-31.42%，但产业布局成长可期，维持“买入”评级[4][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 沪深300对比中，1M绝对涨幅-0.71%、相对涨幅-0.05%，2M绝对涨幅-14.39%、相对涨幅-15.31%，3M绝对涨幅4.27%、相对涨幅-4.70%[2] 相关研究 - 《中煤能源：以量补价业绩稳健，产业协同稳步推进》（2024.3.21）[3] - 《中煤能源点评：煤炭业务稳健运行，集团增持彰显发展信心》（2023.10.27）[3] - 《中煤能源（601898.SH）：盈利稳健有增量，估值提升有空间》（2023.8.17）[3] 投资要点 事件 - 公司发布2024年度一季度业绩报告，一季度营业收入453.95亿同比-23.27%，归母净利润49.7亿元同比-30.55%，扣非归母净利润48.92亿元同比-31.42%[4] 煤炭业务 - 2024年一季度商品煤产量/销量为3273/6387万吨，同比-1.71%/-14.58%，自产商品煤销量3231万吨同比0.8%，贸易煤销量2973万吨同比-24.37%[4] - 2024年一季度自产煤售价598元/吨同比-10.88%，吨煤成本290.97元同比+6.76%，吨煤毛利307元同比-22.9%[4] 煤化工业务 - 2024年一季度聚烯烃/尿素/甲醇销量为37.3/55.1/39.6万吨，同比+2.19%/-14.57%/-21.89%[4] - 2024年一季度聚烯烃/尿素/甲醇售价为6848/2237/1675元/吨，同比-2.95%/-17.7%/-8.57%，成本为5899/1561/1741元，同比-5.80%/-15.02%/-18.26%[4] 深化产业协同 - 煤炭方面里必煤矿、苇子沟煤矿等项目预计2025年建成投产，中长期产量有增长空间[4] - 煤化工方面中煤陕西公司计划投建榆林煤炭深加工项目，含220万吨甲醇/年、90万吨聚烯烃/年，建设1套EVA和3套聚烯烃装置生产高端聚烯烃产品[4] - 电力方面安太堡2×350MW低热值煤发电项目24年建成投产，乌审旗电厂项目计划24年开工建设[4] 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年合计收入分别为2137/2154/2241亿元，归母净利润分别为210/219/258亿元，EPS分别为1.58/1.65/1.95元，PE分别为7.11/6.80/5.78倍[5] 股票数据 - 总股本13,258.66百万股，流通A股9,152.00百万股，52周内股价区间7.59 - 13.36元，总市值149,027.38百万元，每股净资产11.30元[6] 主要财务数据及预测 |年份|营业收入(亿元)|(+/-)YOY(%)|净利润(亿元)|(+/-)YOY(%)|全面摊薄EPS(元)|毛利率(%)|净资产收益率(%)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2022|2,206|-8.0%|183|32.9%|1.38|25.1%|14.0%| |2023|1,930|-12.5%|195|7.0%|1.47|25.1%|13.6%| |2024E|2,137|10.8%|210|7.3%|1.58|24.4%|13.1%| |2025E|2,254|0.8%|219|4.5%|1.65|24.9%|12.4%| |2026E|2,241|4.0%|258|17.8%|1.95|27.2%|13.1%|[6] 财务报表分析和预测 主要财务指标 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及预测[7] 利润表 - 包含营业总收入、营业成本、毛利率等多项数据及预测[7] 资产负债表 - 有货币资金、应收账款及应收票据、存货等项目数据及预测[7] 现金流量表 - 涉及净利润、少数股东损益、非现金支出等内容数据及预测[7]

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为453.9亿元，同比下降23.27%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为49.7亿元，同比下降30.55%[1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为215亿、226亿、237亿[1] - 公司2024年Q1自产动力煤售价为514元/吨，同比下降10.8%[1] - 公司2024年Q1自产焦煤售价为1515元/吨，同比下降10.7%[1] 未来展望 - 2024年预计营业收入将增长至224225百万元，较2023年增长16.2%[2] - 2024年预计净利润率为9.9%，较2023年略有下降[2] - 2024年预计ROE为14.3%，较2023年有所提升[2] - 2024年预计资产负债率将降至42.2%，较2023年有显著下降[2] - 2024年预计流动比率将提升至1.3，显示公司偿债能力有所增强[2] 其他新策略 - 公司拟每股分派0.442元，分红比例为30%，对应股息率为3.9%[1] - 维持“买入”评级[1] - 公司2024年Q1煤矿装备业务实现收入29亿元[1]

财务表现 - 2024年第一季度，中煤能源營業收入为453.94亿元人民币，同比下降23.3%[6] - 2024年第一季度，中煤能源归属于上市公司股东的净利润为49.7亿元人民币，同比下降30.5%[6] - 2024年第一季度，中煤能源经营活动产生的现金流量净额为34.05亿元人民币，同比下降69.3%[6] - 2024年第一季度，中煤能源基本每股收益为0.37元，同比下降31.5%[6] - 2024年第一季度，中煤能源總资产为3517.94亿元人民币，较上年同期增长0.7%[6] - 2024年第一季度，中煤能源归属于上市公司股东的所有者权益为1497.63亿元人民币，较上年度末增长3.9%[6] - 公司煤炭业务一季度实现营业收入374.83亿元，同比下降26.1%[21] - 自产商品煤销售收入下降11.6%，主要是销售价格同比下跌73元/吨[21] - 公司自产商品煤单位销售成本同比增加18.42元/吨，增长6.8%[26] 影响因素 - 中煤能源主要是受煤炭销售价格下跌和参股公司投资收益减少等因素影响，导致归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润同比下降[13] 销售情况 - 2024年第一季度，中煤能源商品煤销量为638.7万吨，较去年同期下降14.6%[9] - 2024年1-3月，聚烯烴销售量为37.3万吨，销售价为6,848元/吨，同比增长2.2%[28] 股权结构 - 前十名股东中，中国中煤能源集团有限公司持股数量最多，占比57.38%[29] - 中煤能源香港有限公司持有公司132,351,000股H股股份，约占公司已发行总股本的58.37%[30] - 中煤通通过增持公司500,000股A股股份，占公司总股本比例约为0.0038%[33]

股东大会信息 - 2023年度股东周年大会2024年6月28日下午3:00召开，地点为北京中煤大厦[3] - 网络投票2024年6月27日下午3:00至28日下午3:00[5] - 审议7项议案，含2023年度董事会、监事会、财务报告等[7] 股权与登记 - A股股权登记日为2024年6月24日，代码601898，简称中煤能源[15] - 拟出席股东2024年6月28日或之前在中煤大厦证券事务部登记[16] 其他 - 会议联系人张秦玥，电话010 - 82256039等[20] - 授权委托书需选“同意”“反对”或“弃权”打“√”[25]