智通财经APP讯，中煤能源(01898)发布公告，于2024年3月，该公司商品煤产量1083万吨，同比减少7.5%，商品煤销量2397万吨，同比减少16.9%，其中，自产商品煤销量1106万吨，同比减少3.7%。 2024年1-3月，该公司商品煤产量3273万吨，同比减少1.7%，商品煤销量6387万吨，同比减少14.6%，其中，自产商品煤销量3231万吨，同比减少3.7%。 ...

营收情况 - 公司2023年营收为1929.7亿元，同比下降12.5%[1] - 公司煤炭板块营收为1626.8亿元，同比下降14.8%[1] - 公司化工板块营收为213.94亿元，同比下降5.8%[3] 盈利情况 - 公司归母净利润为195.3亿元，同比增长7.0%[1] - 公司毛利率为15.4%，同比增长2.1%[3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为200.4/217.4/225.9亿元，同比增长2.6%/8.5%/3.9%[6] 财务状况 - 公司资产负债率同比下降至47.7%[4] - 公司有息负债余额同比下降15.5%至726.98亿元[4] - 公司2026年预计资产负债率为38.4%，较2023年有所下降[8] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入为207,131百万元，较2023年增长了7.1%[8] - 公司2026年预计净利润为31,856百万元，较2023年增长了23.7%[8] - 公司2026年预计ROE为11.9%，较2023年略有下降[8]

报告公司投资评级 - 中煤能源维持买入评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期，降本增产成效显著 - 2023年中煤能源实现营收1929.69亿元，同比下降12.5%，实现归母净利润195.34亿元，同比增长7.0%，业绩符合预期 [1] - 在煤价中枢同比下跌的不利环境下，公司通过煤炭和煤化工产品产销量提升以及资产减值损失大幅减少来稳定业绩 [1] - 2023年公司自产商品煤产量13422万吨，同比增长12.6%，主要煤化工产品产量604万吨，同比增长6.5% [1] - 2023年公司资产减值损失为2.85亿元，同比减少85.16亿元 [1] 优化产业布局，未来成长可期 - 2023年公司完成资本支出157.57亿元，推动多个重点项目建设进展 [2] - 2024年公司计划资本支出160.09亿元，其中煤炭、煤化工、煤电、新能源、煤矿装备等领域的投资占比较高 [2] - 大海则煤矿已于2023年竣工验收，里必煤矿和苇子沟煤矿项目预计2025年底投产，安太堡2×350MW低热值煤发电项目将于2024年建成投产 [2] - 乌审旗电厂项目计划2024年开工建设，榆林煤炭深加工基地项目计划2024年开工建设，"液态阳光项目"主要装置和配套公辅设施已核准并完成投资决策 [2] 盈利预测与投资建议 - 我们下调了未来煤炭和煤化工产品价格预测，调整公司2024-2026年每股收益分别为1.58、1.64、1.70元 [3] - 按照可比公司2024年调整后9倍PE，调整目标价为14.22元，维持买入评级 [3]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 27日 中煤能源（601898.SH） 煤炭业务量增价跌，仍有增长空间 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 220,577 192,969 201,226 206,725 211,907 股票信息 增长率yoy（%） -8.0 -12.5 4.3 2.7 2.5 归母净利润（百万元） 18,259 19,534 21,100 22,085 22,945 行业 煤炭 增长率yoy（%） 32.9 7.0 8.0 4.7 3.9 2024年3月27日收盘价（元） 11.11 ROE（%） 15.4 14.1 14.1 13.0 12.1 总市值（百万元） 147,303.75 EPS最新摊薄（元） 1.38 1.47 1.59 1.67 1.73 流通市值（百万元） 101,678.72 P/E（倍） 8.1 7.5 7.0 6.7 6.4 总股本（百万股） 13,258.66 P/B（倍） 1.1 1.0 0.9 0.8 0.8 流通股本（百万股） 9,152.00 资料来源：公司财报， ...

[Table_MainInfo] 公司研究/煤炭 证券研究报告 中煤能源（601898）公司年报点评 2024年03月28日 [Table_InvestInfo] 23 年归母净利同比+7%，持续推进“两 投资评级 优于大市 维持 个联营”高质量发展 股票数据 0[3Ta月b2le7_日S收to盘ck价（In元fo）] 11.11 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 7.72-13.39 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 13259/9152 总市值/流通市值（百万元） 147304/147304 23年归母净利同比+7%，其中23Q4环比-41%。2023年公司实现营收/归母  相关研究 净利1929.7/195.3亿元，同比-12.5%/+7.0%。Q4单季，公司归母净利28.5 [《Ta煤b炭le业_R务e盈p利or稳tI健nf，o]煤 化工盈利持续改善》 亿元，环比-41.3%，主因煤化工亏损及销售和管理费用提升所致。23年公司 2023.11.15 拟每股分派0.442元（含税），分红总额58.6亿元，分红比例为30%。 《煤炭业务仍稳健，煤化工盈利改善有望延 续》2023 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入1929.7亿元，同比-12.5%[1] - 公司2023年归母净利润195.3亿元，同比+7.0%[1] - 公司2023年自产商品煤单位成本307元/吨，同比-4.9%[1] - 公司2023年自产商品煤吨煤单位毛利295元/吨，同比-25.0%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为2033.77亿元、2099.23亿元、2167.20亿元，增速分别为5.4%、3.2%、3.2%[2] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为211.14亿元、220.14亿元、230.70亿元，增速分别为8.1%、4.3%、4.8%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到216,720.3百万元，较2022年增长3.2%[3] - 公司2026年预计净利润率将达到10.6%，较2022年增长2.3个百分点[3] - 公司2026年预计ROE将达到12.7%，较2022年增长1.2个百分点[3] - 公司2026年预计P/S比率为0.7，较2022年持平[3] - 公司2026年预计EV/EBITDA为2.1，较2022年下降0.9个百分点[3] 评级展望 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[4] - 增持评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%至15%[4] - 风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[4]

证券研究报告 | 2024年03月24日 中煤能源（601898.SH） 买入 商品煤产量持续增长，产业链布局持续推进 核心观点 公司研究·财报点评 煤价中枢下行致营收下降，利润正增长因资产减值大幅减少。2023年公司实 煤炭·煤炭开采 现营收1929.7亿元，同比-12.5%，归母净利润195.3亿元，同比+7.0%，扣 证券分析师：樊金璐 证券分析师：胡瑞阳 非归母净利润193.6亿元，同比+6.8%。其中2023Q4公司实现营收367.6亿 010-88005330 0755-81982908 fanjinlu@guosen.com.cn huruiyang@guosen.com.cn 元，同比-18.7%，归母净利润28.5亿元，同比+366.3%。营收下降主因2023 S0980522070002 S0980523060002 年煤价下行，归母净利润增长主因资产减值大幅减少85.2亿元。 基础数据 煤炭业务：产/销量继续增长，严控成本费用抵补煤价下行冲击。2023年公 投资评级 买入(维持) 合理估值 司商品煤产量13422万吨，同比+12.6%；商品煤销量28494万吨，同比+8.4%， 收盘价 ...

[Table_Title] 煤炭产销量稳步增长，未来分红提升空间大 [Table_ReportDate] 中煤能源(601898)公司简评报告 | 2024.03.22 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 张飞 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年度业绩报告，2023 年实现营业收入 1929.69 行业分析师 亿元，同比下降12.5%（经调整，下同）；归属于上市公司股东的净利润 SAC执证编号：S0110523080001 195.34 亿元，同比增加 7.0%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益 zhangfei@sczq.com.cn 电话：010-81152685 的净利润为193.64亿元，同比增加6.8%；实现基本每股收益为1.47元， 同比增加6.5%。 [市T场ab指le数_C走ha势rt]（ 最近1年） ⚫ 煤炭量增价减业绩下滑，自产煤成本下降吨煤毛利维持高位水平。煤炭 1 中煤能源 沪深300 业务2023年实现营业收入（合并抵消前，下同）1626.81亿元（-14.8%）， 总营收占比达到 79.5%（-2.5 ...

报告公司投资评级 - 报告给予中煤能源"买入"评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 煤炭业务 - 2023年公司实现商品煤产量13422万吨,同比增加12.6%;销量28493万吨,同比增加8.4%,其中自产煤销量增长11.3%,而贸易煤销量有所下滑 [5] - 公司持续优化生产组织,大力推动系统降本和科技降本,使吨煤材料成本同比减少15.4%,吨煤运输费用及港杂费用同比下降6.7%,综合影响下自产煤吨煤毛利实现295元/吨,同比减少24.9% [5] - 分季度看,2023年四季度公司商品煤产量3305万吨,同比增加21.6%;销量7013万吨,同比增加19.8%,自产煤销量3424万吨,同比增加20.3% [6] 煤化工业务 - 2023年公司聚乙烯和聚丙烯销量分别为76.3万吨(同比+3.1%)和71.6万吨(同比-1.8%),售价分别下降4.5%和9.2% [8] - 尿素销量为214.5万吨(同比+19.4%),售价下降7.2%;甲醇销量为191.9万吨(同比+3.5%),售价下降9.5% [8] - 原料煤燃料煤采购价格下降以及化工装置维修支出减少,一定程度抵消了化工产品价格下降的影响,全年煤化工业务实现毛利32.95亿元,同比增长8.8% [8] 未来发展 - 公司在煤炭富集的榆林地区投建煤炭深加工项目,包括年产220万吨甲醇和90万吨聚烯烃,总投资239亿元,进一步扩张煤化工业务规模 [9] - 预计公司未来三年归母净利润将分别为203.6/208.6/213.1亿元,同比增长4%/2%/2%,维持"买入"评级 [10]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1929.69亿元，略低于市场预期[1] - 公司2023年每股净利润为1.47元，预计2024年将增至1.62元[1] - 2026年预测中煤能源的净利润为231.56亿百万美元，较2022年增长27.1%[2] - 2024年陕西煤业的PE为8.2，较2022年下降2.1个百分点[3] 产业布局优化 - 公司持续优化产业布局，打造“煤炭-煤电-煤化工-新能源”产业链，减值规模趋缓，分红有望持续提升[1] 报告信息 - 报告作者具有证券投资咨询执业资格，数据来源合规，独立客观公正[4] - 报告版权归公司所有，未经许可不得复制或引用[9] - 投资者应联系发送机构获取更详细信息或进行交易，报告不构成投资建议[10] - 评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[11]