01 12月3日，A股市场震荡调整。全部ETF中，9只跨境ETF进入涨幅榜前十。景顺长城基金今日晚间公告称，纳指科技ETF（159509）二级 市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，该基金将于12月4日开市起至当日10:30停牌。 02 从资金净流向看，临近年末，资金就来年布局方向尚未达成共识。不过，科技板块仍较受青睐。12月2日资金净流入前十的A股ETF中， 有科创人工智能ETF华夏、机器人ETF（562500）等4只科技相关ETF。 03 债券相关ETF成交持续活跃。12月3日，成交额前十的ETF中，8只为债券相关ETF。科创债ETF成交活跃，4只科创债ETF进入成交额前 十。 跨境ETF涨幅居前 12月3日，全部ETF中，9只跨境ETF进入涨幅榜前十。 12月3日晚间，多只跨境ETF发布二级市场交易价格溢价风险提示公告，例如，景顺长城基金公告称，纳指科技ETF（159509）二级市场 交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。为保护投资者利益，该基金将于12月4日开市起至当日10:30停牌。 A股ETF中，工业有色ETF（560860）领涨，涨幅为1.91%；中药、交运、现金 ...

地缘政治与外交关系 - 特朗普在白宫会议上介绍凯文・哈塞特为潜在的美联储主席人选 [1][9] - 俄总统助理乌沙科夫表示，俄总统普京与美国总统特使威特科夫进行了五小时富有建设性的会谈，讨论了领土问题及乌克兰问题解决方案，但目前暂无妥协方案 [3][11][12] - 法国总统马克龙抵达北京，开启为期三天的第四次对华国事访问，各方期待此访将推动中法全面战略伙伴关系迈上新台阶 [7][15] 金融市场与交易 - 纳指科技ETF（159509）二级市场交易价格出现较大幅度溢价，基金将于2025年12月4日开市起至10:30停牌 [2][10] - 美股三大指数集体收涨，道指涨0.39%，纳指涨0.59%，标普500涨0.25%，英特尔涨超8% [8][16] - 中金公司正筹划换股吸收合并东兴证券、信达证券，A股股票自2025年11月20日起停牌，预计不超25个交易日 [4][5][13] A股市场表现 - 午盘沪指微跌0.09%，深成指跌0.19%，创业板指跌0.5%，沪深京三市半日成交额10756亿元，较上日放量195亿元，全市场超3500只个股下跌 [6][14] - 收盘上证指数跌0.51%，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，沪深京三市全天成交额16836亿元，较上日放量763亿元，全市场超3800只个股下跌 [7][15] - 煤炭、风电设备、培育钻石板块表现强势，大有能源、安泰集团、新大洲A涨停；AI应用方向如游戏、文化传媒板块跌幅居前，福石控股大跌10% [6][7][14][15] 科技与行业发展 - 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨，火箭一级回收验证过程中发生异常燃烧，回收试验失败，但获取了关键工程数据 [3][12] - 豆包手机助手因拥有INJECT_EVENTS高危权限，其操作手机功能目前不再支持操作微信，豆包方面称该权限已彻底披露且需用户授权 [4][13]

01 11月24日，航空航天、卫星等主题ETF强势领涨，稀有金属ETF集体下挫。 02 上周市场大幅调整，但资金呈现"抄底"的态势，多只宽基ETF获资金大举净流入。 03 Wind数据显示，纳指科技ETF（159509）24日停牌1小时后，复牌继续走高，截至收盘，溢价率高达19.23%。景顺长城基金11月23日晚公告称，纳指 科技ETF（159509）近期出现较大幅度溢价，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，该基金于11月24日开市起至当日10:30停牌。 航空航天主题ETF领涨 11月24日，A股市场缩量震荡，午后持续抬升。盘面上，军工装备、AI应用等概念板块涨幅居前；能源金属、煤炭开采等板块跌幅居前，锂矿方向深 度回调。 ETF方面，航空航天、卫星等主题ETF强势领涨，多只产品涨逾4%。卫星ETF（563230）大涨3.79%，自9月底以来份额增长近50%，为同类ETF第一。 卫星ETF（563230）跟踪中证卫星产业指数，包含卫星发射、卫星导航、卫星互联网、商业航天等热门卫星产业链概念上市公司，成分股包括航天电 子、中国卫星、华测导航、中国卫通、中科星图等。投资者可以通过卫星ETF（563230）把 ...

市场表现 - 11月24日航空航天、卫星等主题ETF强势领涨，多只产品涨逾4%，其中航空航天ETF（159227）涨幅达5.01% [1][4][6] - 稀有金属ETF集体下挫，科创综指ETF兴银（589580）领跌2.14%，稀有金属ETF（562800）下跌1.68% [1][7][8] - 纳指科技ETF（159509）复牌后收涨1.74%，但溢价率高达19.23%，显示二级市场交易价格显著高于基金净值 [3][12] 资金流向 - 上周（11月17日至21日）市场调整期间资金呈现“抄底”态势，中证500ETF（510500）获57.78亿元净流入，创业板ETF（159915）获46.78亿元净流入 [2][10][11] - 11月以来恒生科技指数ETF（513180）净流入49.34亿元，科创50ETF（588000）净流入40.98亿元 [10][11] - 部分货币和债券型ETF交投活跃，银华日利ETF（511880）成交额超200亿元，基准国债ETF（511100）换手率达114.88% [9][10] 行业与主题分析 - 卫星ETF（563230）自9月底以来份额增长近50%，为同类ETF第一，该ETF跟踪包含卫星发射、导航、互联网等产业链概念的指数 [4] - 广发基金观点认为，有限的频轨资源具备稀缺性，中国卫星产业发展在战略资源储备方面具备迫切性，且“AI算力上天”概念进一步打开产业商业化空间 [5] - 华安基金分析指出，碳酸锂主力合约期货跌停压制市场对相关企业业绩预期，导致新能源板块调整，但行业中长期发展逻辑依然稳固 [7] ETF产品动向 - 多只跨境ETF溢价率持续高企，除纳指科技ETF外，纳指100ETF（159660）溢价率超过10% [12][13] - 11月24日午间，包括华夏野村日经225ETF、南方标普500ETF等在内的十余只跨境ETF密集发布溢价风险提示公告 [14][15]

ETF市场整体表现 - 11月20日全市场1300余只ETF中，200余只收涨，涨幅大于1%的ETF有35只 [1] - 前一交易日（11月19日）ETF市场再获资金净流入约80亿元，11月14日至19日四个交易日累计净流入金额超过500亿元 [3] 跨境ETF领涨市场 - 涨幅榜前十全部为投向美股市场的跨境ETF，均涨超2%，主要挂钩纳斯达克100指数、MSCI美国50指数、纳斯达克科技市值加权指数等三类指数 [2][4] - 纳指科技ETF（159509）以5.28%涨幅位居市场首位，成交额达15.72亿元，较昨日增超60%，其溢价率高达20.06% [4] - 纳指100ETF（159660）、纳指100ETF（513390）溢价率也超过10%，全市场已有超过30只跨境ETF溢价率大于3% [4] - 具体产品表现：纳斯达克ETF（513300）涨4.05%，纳斯达克100ETF（代码75.69965T）涨3.89%，纳指ETF（513100）涨3.87% [5] A股行业ETF表现分化 - 投向A股资产的ETF中，建材、地产、银行等板块ETF涨幅相对靠前 [2] - 科创板新能源、半导体相关ETF跌幅居前，科创新能源ETF（588830）跌3.01%，科创新能源ETF易方达（589960）跌2.91%，科创板新能源ETF（588960）跌2.78% [5][6] - 半导体材料ETF（562590）跌2.56%，半导体设备ETF（159516）跌2.54%，芯片设备ETF（560780）跌2.50% [6] 宽基ETF资金流向 - 11月19日宽基ETF资金流向出现分化，呈现卖大盘宽基、买中小盘宽基的特点 [3][7] - 中小盘宽基ETF受追捧，中证500ETF（510500）资金净流入10.60亿元，中证1000ETF（512100）净流入5.39亿元 [7][8] - 大盘宽基ETF遭净流出，沪深300ETF（510300）净流出12.05亿元，上证50ETF（510050）净流出11.83亿元 [8][10] - 分析认为大盘宽基ETF上涨触发资金逢高卖出，而中小盘宽基ETF普遍收跌吸引资金逢跌加仓 [9] 其他资金流向显著的产品 - 货币ETF华宝添益ETF（511990）净流入6.09亿元，黄金ETF（518880）净流入4.86亿元 [8] - 30年国债ETF（511090）净流入4.59亿元，恒生科技指数ETF（513180）净流入4.10亿元 [8] - 部分行业ETF遭净流出，银行ETF（512800）净流出2.57亿元，证券ETF（512880）净流出2.51亿元 [10] 机构对市场风格的看法 - 南方基金认为年末价值风格相对占优，市场关于红利策略、高股息资产的讨论增多，低估值、盈利确定性高的价值风格可能有更好表现 [11] - 鹏华基金旗下基金经理余展昌认为当前市场到了关键点位，部分资金开始重新审视红利资产的配置价值，未来资金可能在高股息板块与成长板块之间进行均衡配置 [11]

ETF市场表现 - 黄金股票ETF基金（159322）领涨6.32% [2] - 黄金股ETF基金（159315）上涨5.82% [2] - 黄金股票ETF（517400）上涨5.66% [2] - 纳指科技ETF（159509）领跌2.75% [2] - 卫星产业ETF（159218）下跌2.41% [2] - 航天航空ETF（159208）下跌2.31% [2]

港股创新药板块表现 - 8月5日港股创新药板块爆发，全市场涨幅前十的ETF中9只为港股创新药相关ETF [1][4] - 港股创新药ETF（513120）收涨3.17%领涨全市场，恒生创新药ETF（520500）涨3.11%紧随其后 [4][5] - 银华基金指出创新药企成本下降、获批数量大增（上半年43个创新药获批，同比增59%），中国创新药出海交易量攀升推动行业增长 [5] ETF市场交易动态 - 短融ETF（511360）成交额达225.09亿元居首，8只ETF成交额破百亿元，包括银华日利ETF（511880）180.01亿元、上证公司债ETF（511070）169.05亿元 [2][9][10] - 科创债ETF持续吸金，上周科创债ETF易方达（551500）获41.39亿元净流入，香港证券ETF（513090）、港股通互联网ETF（159792）净流入均超30亿元 [11][12] 行业及市场展望 - 机构预计2025年医药生物行业业绩企稳向上，创新药ETF可分散个股风险并捕捉行业红利 [6] - 富国基金建议关注科技成长（AI、军工、创新药）、政策倾斜领域（内需消费、新能源）及红利资产 [13] - 招商基金认为港股科技板块因高成长性和技术壁垒或成资金重点方向，盈利修复驱动行情 [13] ETF产品动态 - 鹏华恒生指数ETF（159271）将于8月11日上市交易并开放申赎 [14] - 鹏华ESGETF（159717）因净值连续40个工作日低于5000万元面临终止风险 [14] - 纳指科技ETF（159509）溢价显著，景顺长城提示交易风险并可能采取停牌措施 [3][15] 其他市场表现 - 国联中证500ETF（515550）跌1.27%，科创芯片、云计算主题ETF跌幅居前 [7][8] - A股银行、通信、钢铁板块领涨，沪指站上3600点 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 跨境局势利好使跨境类ETF表现亮眼，央行降准降息对金融和科技板块形成直接利好 [2][3] - 上周境内外各类资产指数表现有涨有跌，各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌，非货币ETF规模和资金流向有不同变化，不同类型ETF业绩表现各异，ETF融资融券情况有变动，市场有新的ETF上市和成立 [4][5][6][8][9] 各目录总结 ETF与指数产品关注热点 - 跨境局势利好推动跨境类ETF表现亮眼，标普消费ETF工银涨幅居首，标普500ETF、纳指科技ETF涨超6% [2][15] - 央行降准降息对金融和科技板块形成直接利好，金融板块交易活跃度提升，科技板块融资成本降低、资金流入明显 [3][16] 上周市场表现回顾 主要大类资产指数表现 - 境内权益类资产宽基类指数有涨有跌，债券类资产指数全数下跌，境外权益类资产指数全数上涨，商品类资产指数有涨有跌 [4][17] 申万一级行业表现 - 上周申万一级行业有涨有跌，美容护理、非银金融、汽车涨幅居前，计算机、国防军工、传媒跌幅居前 [20] 估值情况 - 上周各主要权益类宽基指数估值分位数有涨有跌，上证50、中证800等上升，中证1000下跌 [5][23] - 上周申万一级行业估值分位数多数上涨，非银金融、银行、基础化工上升前三，传媒、国防军工、计算机下跌前三 [30] ETF规模变动与成交情况 ETF规模变化 - 上周非货币ETF规模增加 -83.52亿元，净流入 -307.03亿元，不同类型ETF规模和资金流向有差异 [6][34] - 权益类宽基ETF中，沪深300主题板块ETF规模增加最多，中证A500主题板块ETF规模减小最多，科创50主题板块ETF资金净流入最多，沪深300主题板块ETF资金净流出最多 [7][34] - 分行业板块看，A股大金融板块ETF规模增加最多，A股科技板块ETF规模减小最多，A股科技板块ETF资金净流入最多，港股科技板块ETF资金净流出最多 [36] - 分主题看，资金净流入前5和净流出前5的主题各有不同，连续两周净流入和净流出前五的主题及金额也有明确数据 [36][39] - 单一ETF资金流入情况中，海富通中证短融ETF资金净流入最多，华泰柏瑞沪深300ETF资金净流出最多 [42] ETF成交情况 - 相比于上上周，上周不同类型ETF中日均成交额提升最大的产品各有不同 [46] ETF业绩表现 - 上周不同类型ETF中表现最好的产品分别为景顺长城标普消费精选ETF、广发中证港股通汽车产业主题ETF、易方达沪深300非银ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF [8][49] ETF融资融券情况 - 上周融资买入总额增加115.3亿元，融资卖出总量增加0.51亿份，还列出了近一周融资融券成交量前五的ETF [52][53] 当前ETF市场规模 - 截至上周五，市场共有1161只上市交易的ETF，规模合计41086.43亿元，股票型ETF中规模指数ETF规模最大 [54] - 共有52家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，列出了非货币ETF管理规模前5的基金公司 [58] - 分板块和主题看，A股科技和A股大金融规模最大，沪深300主题和中证A500主题规模最大 [61] ETF上市与发行情况 - 上周共有13只ETF上市交易，新成立9只ETF，除国泰中债优选投资级信用债指数A为被动指数型债券基金外，其余为被动指数型基金 [9][64] - 自5月以来，一共有16只ETF基金产品被发售，发行规模为62.63亿元 [65]