财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入40.21亿元，同比增长1.59%，归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比增长14.04%，扣非净利润2.60亿元，同比增长16.45% [1] - 综合毛利率提升至36.3%，同比上升1.5个百分点，第二季度单季毛利率达到38.4%，同比大幅提升2.6个百分点 [2] - 高毛利率的自主品牌牀垫收入同比增长19%，显著快于整体营收增速，OEM代工业务收入占比下降 [2] - 销售费用同比增长8.42%，管理费用同比下降6.02%，财务费用下降23.05%，整体期间费用率28.3%，与去年基本持平 [2] - 归母净利率升至6.6%，同比提升0.7个百分点，第二季度单季净利率达到8.5% [2] - 公司拟每10股派发现金红利2.80元(含税)，合计派发1.04亿元，占归母净利润的39.03% [2] 产品与技术 - 2025年被定位为「AI元年」，公司在智能睡眠领域布局全面加速 [3] - 升级「净眆除醛技术」，推出净眠M系列和0胶牀垫，智慧睡眠品牌「aise宝褓」矩阵扩容，云享系列与AI净眠E系列相继上市 [3] - 7月发布全球首款脑机接口AI牀垫「宝褓·BrainCo」，首次将非侵入式脑机接口技术引入牀垫场景，实现「精准检测—科学干预—健康管理」的智慧闭环 [3] - 宝褓·BrainCo搭载云动系统，集成CloudHold、CloudSleep、iRoomy三大模块，实现动态支撑适配、柔式助眠按摩、肌肉放松和云浪律动 [4] - AI智能客服系统上线并实施分级响应机制，常规咨询24小时处理，门店智能选牀系统累计服务超过13万人次 [4] 国际化与品牌建设 - 通过收购米兰映像股权，持股比例提升至81%，强化沙发品类布局 [5] - 在泰国设立海外生产基地，优化全球供应链，支持自主品牌出海与跨境电商业务拓展 [5] - 与国际知名品牌宜家、EMMA、NITORI合作，并通过Amazon、Wayfair、Walmart等平台扩展渠道 [5] - 与意大利高端沙发品牌「夏图」和「M&D」建立合作，形成金字塔式品牌矩阵 [5] - 持续联合中国睡眠研究会发布《中国睡眠指数报告》，强化专业形象与社会责任感 [5] 行业与市场展望 - 2025年上半年家俱制造业整体营收同比下降4.9%、利润总额下滑23.1% [2] - Statista预测中国牀垫市场2020—2025年复合增长率将达6.57%，2025年市场规模突破127亿美元 [5] - 华泰证券预计公司2025至2027年归母净利润分别达4.60亿元、5.33亿元和6.17亿元 [5] - 随着「以旧换新」政策落地、消费升级加速，行业需求有望进一步释放 [5]

固定收益 - 债市根基未动摇但情绪偏弱，短期看股做债或持续，建议中短久期配置为主，关注3年及以内城投、优质城农商行二永债及1年内高等级央国企地产债配置机会[2] - 美国经济预期轮转导致资产配置难度增加，建议在小滞涨（美股科技+美债平坦化+美元现金）和软着陆（美股小盘或新兴市场权益+美债陡峭化+黄金）之间构建风险平价组合[4] 交通运输 - 7月快递行业量增价减，8-9月旺季将至叠加监管加强，全国价格有望普涨，推荐电商快递板块及国际综合物流龙头顺丰控股[6] 食品饮料 - 白酒板块估值和情绪处于低位，基本面企稳，贵州茅台/五粮液/泸州老窖股息率超3.5%，长期配置价值高[6] - 盐津铺子25Q2直营商超承压但会员制商超/定量流通/零食量贩渠道高增，扣非净利率同比+1.8pct[13] 科技与电子 - 工业富联AI算力业务增长潜力被重估，乐观情景下2026年CSP的GB200/GB300机柜需求约12.9万台，中东欧洲主权AI或带来15%增量[14] - 纳芯微25H1营收同比+79.49%，汽车电子收入持续提升，覆盖主驱逆变器控制/OBC/直流充电机等全场景[37] - 中科飞测25Q2营收同比+78.73%，明暗场纳米图形晶圆检测设备已完成样机研发并小批量出货验证[39] 有色金属 - 刚果金钴出口禁令或导致26/27年供需缺口达1.7/4.1万吨，钴价中枢有望升至35万元/吨以上[9] - 金力永磁25H1归母净利同比+154.81%，稀土回收业务实现盈利，具身机器人等新业务拓展顺利[38] 医药健康 - 平安好医生1H25收入同比+19.5%超预期，AI赋能推动非IFRS净利率同比+2.3pp至6.6%[23] - 翰森制药1H25创新药收入同比+22%占比达83%，剔除合作收入后产品销售收入同比增速约13%[38] 互联网与消费 - BOSS直聘25Q2经调整归母净利同比+30.8%至9.46亿元，蓝领招聘需求自5月修复[16] - 老铺黄金1H25收入同比+251%，拟派中期股息9.59元/股对应派息比率72%[24] - 小米集团2Q25汽车业务毛利率超预期，高端化战略推动经调整净利同比+75.4%[44] 新能源与材料 - 尚太科技25Q2负极材料出货量环比+8.1%，北苏二期10万吨项目投产带动收入同比+42.8%[33] - 福耀玻璃25Q2归母净利同比+31.47%至27.75亿元，汽车玻璃主业增长靓丽[34] 金融与公用事业 - 香港交易所2Q25归母净利同比+41%至44.4亿港币创历史新高，保证金投资收益环比+35%[27] - 众安在线1H25承保利润同比+123%至6.3亿元，健康/汽车/消费金融生态承保利润分别增长94.5%/90.7%/611.4%[19]

公司基本信息 - 总股本371.44百万股，流通股本371.44百万股，市价16.47元，市值6,117.64百万元，流通市值6,117.64百万元 [1] 投资评级 - 维持"增持"评级，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 [4][9] 核心财务数据 - 2025年预测营业收入92.11亿元（同比+5.5%），归母净利润4.56亿元（同比+42%），每股收益1.23元 [4][6] - 2026年预测营业收入99.66亿元（同比+8.2%），归母净利润5.03亿元（同比+10%），每股收益1.35元 [4][6] - 2027年预测营业收入107.9亿元（同比+8.3%），归母净利润5.57亿元（同比+11%），每股收益1.50元 [4][6] - 2025年预测毛利率34.5%，净利率5.0%，ROE 10.7% [8] 2025年中报业绩 - 上半年营收40.21亿元（同比+1.6%），归母净利润2.66亿元（同比+14%），扣非净利润2.6亿元（同比+16.4%） [5] - Q2单季度营收22.9亿元（同比+4.3%），归母净利润1.95亿元（同比+22.4%），扣非净利润2亿元（同比+34.3%） [5] - 拟派发现金红利2.8元/10股，占归母净利润比例39.03% [5] - 上半年销售毛利率36.28%（同比+1.51pct），归母净利率6.63%（同比+0.72pct） [6] - 上半年经营活动现金流净额-0.4亿元（去年同期为-1.74亿元） [6] 业务分拆 - 自主品牌零售业务：上半年营收25.3亿元（同比+5%），Q2单季度营收+8.8% [6] - 线下渠道营收14.6亿元（同比-8%），线上渠道营收10.7亿元（同比+30%） [6] - 自主品牌工程业务：上半年营收2.9亿元（同比+23%），Q2单季度营收+32% [6] - 代加工业务：上半年营收10.8亿元（同比-8%），Q2单季度营收-9% [6] - 跨境电商业务：上半年营收1.3亿元（同比-17%），Q2单季度营收-11% [6] 战略转型 - 从传统家具制造商向科技型睡眠解决方案供应商转型，深度布局智慧睡眠赛道 [6] - 成功孵化aise宝褓智能床垫系列，已覆盖200余家终端门店/网点及主流电商平台 [6] 估值指标 - 2025年预测P/E 13.4倍，P/B 1.5倍 [4] - 2026年预测P/E 12.2倍，P/B 1.3倍 [4] - 2027年预测P/E 11.0倍，P/B 1.2倍 [4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入为40.21亿元，较去年同期增加6290.87万元，同比增长1.59%，实现5年连续上涨 [1] - 归母净利润为2.66亿元，较去年同期增加3281.40万元，同比增长14.04%，实现5年连续上涨 [1] - 经营活动现金净流入为-3962.41万元，但较去年同期增加1.34亿元，实现2年连续改善 [1] 盈利能力 - 最新毛利率为36.28%，较上季度提升2.84个百分点，较去年同期提升1.51个百分点 [3] - ROE为7.06%，较去年同期提升0.81个百分点 [3] - 摊薄每股收益为0.72元，较去年同期增加0.09元，同比增长14.29%，实现2年连续上涨 [3] 运营效率 - 总资产周转率为0.46次，与去年同期持平，但实现5年连续上涨，同比微增1.04% [3] - 存货周转率为2.97次，较去年同期提升0.33次，同比增长12.50%，实现2年连续改善 [3] 资本结构 - 最新资产负债率为55.80% [3] 股东结构 - 股东总户数为1.57万户，前十大股东合计持股44.90% [3] - 第一大股东浙江华易智能制造有限公司持股22.83%，第二大股东绍兴市越城区华瀚股权投资合伙企业持股9.91% [3] - 机构投资者包括全国社保基金四一三组合（2.93%）、国泰海通证券（1.27%）、国信证券（1.16%）等 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年归属于上市公司股东净利润为人民币2.66亿元，同比增长14.04% [13] - 扣非净利润2.60亿元，同比增长16.45% [13] - 上半年营收达40.21亿元，同比增长1.59% [13] - 母公司报表中期末未分配利润为人民币24.88亿元 [3] 利润分配方案 - 2025年半年度拟每10股派发现金红利2.80元（含税），合计1.04亿元 [3] - 分红金额占半年度净利润比例为39.03% [3] - 2024年度已实施每10股派5.20元（含税），分红比例59.92% [17] - 2025年上半年完成股份回购755万股，支付资金1.30亿元 [18] 战略转型与技术创新 - 公司推进从传统家具制造商向科技型睡眠解决方案供应商转型 [13] - 升级"净眠除醛技术"并推出0胶床垫产品 [14] - 智慧睡眠品牌"aise宝褓"已覆盖200余家终端门店 [14] - 与清华大学共建智慧睡眠技术联合研究中心 [15] - 与强脑科技合作开发基于脑机接口技术的AI床垫 [16] 渠道优化与运营效率 - 线上渠道构建全价格带矩阵，线下推进零售转型 [14] - AI智能客服实现24小时响应，提升服务转化率 [16] - 门店智能选床系统累计服务超13万人次 [16] - 通过研发、生产、交付全流程成本管控增强产品竞争力 [16] 公司治理与投资者关系 - 2025年上半年召开2次股东大会、3次董事会、3次监事会 [19] - 对外披露32份临时公告、2份定期报告及1份ESG报告 [20] - 上证e互动平台投资者问题回复率达100% [21] - 计划于2025年9月2日召开半年度业绩说明会 [36] 行业发展趋势 - 公司抓住国家"以旧换新"政策机遇升级竞争优势 [14] - 睡眠空间解决方案显著提升客单价水平 [14] - AI技术在家具行业的应用逐步深入 [14][15][16] - 健康环保需求推动产品创新 [14]

公司公告 - 喜临门第六届董事会第九次会议审议通过了《2025年半年度报告及摘要》等多项议案 [2]

证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2025-038 一、聚焦主业高质运营，AI 赋能睡眠生态系统建设 2025 年作为公司"AI 元年"，在全球经济周期性波动与行业深度调整的双 重背景下，公司坚定推进从传统家具制造商向科技型睡眠解决方案供应商的战略 转型。报告期内公司业绩高质量稳健提升，上半年营收达 40.21 亿元，同比增加 1.59%；归母净利润 2.66 亿元，同比增加 14.04%；扣非净利润 2.60 亿元，同比 增加 16.45%。 上半年，公司业务结构持续优化升级，展现出高质量发展的良好态势。线上 渠道成功构建基础款至高端线的全价格带矩阵，核心品类持续强化市场主导地 位，新兴品类在细分领域呈现突破性增长，睡眠空间解决方案显著提升客单价水 平，并借力国家"以旧换新"政策实现竞争优势的立体化升级。线下渠道紧扣"零 售转型，高质运营"核心主题，重点推进渠道模式创新与存量市场深耕，成效逐 步显现。 上半年，公司在保持业绩高质量稳健增长的基础上，重点推进 AI 赋能的睡 眠生态系统建设，取得了显著的技术创新突破： 1、净眠除醛技术再获升级。报告期内，公司研发中心联合院士工作站升级 "净眠 ...

证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2025-040 喜临门家具股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 9 月 2 日（星期二）上午 9:00-10:00 （二）会议召开地点：上海证券交易所"上证路演中心"网络平台 （网址：http://roadshow.sseinfo.com/） （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 会议召开地点：上海证券交易所"上证路演中心"网络平台（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 8 月 26 日（星期二）至 9 月 1 日（星期一）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过本公告后附的联系 方式进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 喜临门家具股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 21 日发布 了《喜临门家具股 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 喜临门家具股份有限公司 第六届监事会第九次会议决议的公告 证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2025-037 （2）2025 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和证券交易所的各项 规定，所包含的信息能从各个方面真实地反映出公司报告期的经营管理和财务状 况等事项； （3）在提出本意见前，没有发现参与 2025 年半年度报告编制和审议的人员 有违反保密规定的行为。 表决结果：同意：3 票；反对：0 票；弃权：0 票。 具体内容详见公司同日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券 日报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《喜临门家具股份有限 公司 2025 年半年度报告》及摘要。 2、审议通过《2025 年半年度利润分配预案》 一、监事会会议召开情况 喜临门家具股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 20 日在公司 3 号会议室以现场方式召开第六届监事会第九次会议。本次会议通知已于 2025 年 8 月 15 日通 ...

证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2025-039 喜临门家具股份有限公司 关于 2025 年半年度利润分配预案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利人民币 0.28 元（含税）。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发 生变动的，拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调 整情况。 本次利润分配预案尚需提交公司股东大会审议。 一、 利润分配预案内容 本次利润分配预案尚需提交公司股东大会审议。 二、 公司履行的决策程序 （一）董事会会议的召开、审议和表决情况 公 司 2025 年 半 年 度 实 现 归 属 于 上 市 公 司 股 东 净 利 润 为 人 民 币 266,491,172.67 元。截至 2025 年 6 月 30 日，公司母公司报表中期末未分配利 润为人民币 2,487,766,951.73 元。在充分考虑公司盈利情况 ...