每经评论员付克友 一纸内部文件"泄密"，揭开"娃哈哈"的内在裂痕。最新消息显示，宗馥莉实际控制的宏胜系企业，将于 2026年新的销售年度起，启用新品牌"娃小宗"，全面替代"娃哈哈"。 这不是品牌升级，而是品牌再造；这不是转移阵地，而是另起炉灶。难道宗馥莉在告别宗庆后之后，终 于还是走到品牌"去娃哈哈化"这一步？ 告别宗庆后，是因为世上已无宗庆后，宗庆后已成"娃哈哈"品牌负资产，必须完成个人与企业品牌的切 割。但告别"娃哈哈"，恐怕是宗馥莉无法完成的任务。 宗馥莉为何宣称"弃娃"？不是不想要，是暂时要不了。因为"娃哈哈"不是宗馥莉的"娃"，是娃哈哈集团 的"娃"。 问题在于，"娃小宗"能接住"娃哈哈"900亿元品牌价值的江山吗？答案是：不可能。 "娃哈哈"是什么？是AD钙奶的童年记忆、营养快线的青春符号和"喝了娃哈哈，吃饭就是香"的国民口 头禅。近40年砸下巨额广告费，才砸出一个众口皆碑的国民品牌。 "娃小宗"的品牌基础在哪里？它听起来像"娃哈哈"的亲儿子，但既无历史积淀，也无情感共鸣，更无市 场认知。今年5月才申请，一听像个"山寨版"。 品牌不是注册个商标就能成，它是信任、是记忆、是渠道、是情感。这些，"娃小 ...

以下文章来源于野马财经 ，作者野马财经 野马财经 . 关注资本市场、金融市场、新经济发展和商业创新 娃哈哈品牌价值900亿。 文 ｜ 刘钦文 于 婞 编辑 ｜ 高岩 来源｜ 野马财经（ID：YMCJ8686） 封面来源 ｜ 视觉中国 娃哈哈宗庆后家族的遗产战，已经从股权博弈打到了"品牌战"。 9月13日，据"蓝鲸新闻"报道，由宗 馥莉实际控 制的宗胜系企业将于2026年新的销售年度起，更换使用全新品牌"娃小宗"。 据一份"关于开展2026销售年度经销商沟通工作的通知"文件显示，自娃哈哈集团创始人离世后，公司一直努力推进解决各项历史遗留问题，为维护"娃哈 哈"品牌使用的合规性，公司决定从2026年新的销售年度起，更换使用新品牌"娃小宗"。 此前，宗庆后之女宗馥莉同父异母的弟弟妹妹—— 宗继昌（Jacky Zong）、宗婕莉（Jessie Zong）、宗继盛（Jerry Zong），在中国香港、杭州分别发起 诉讼，追讨其父宗庆后生前承诺的21亿美元（约合150亿元人民币）信托权益。 就在两起诉讼尚未尘埃落定之际，宗馥莉以"更换品牌"之举再度打破僵局，引发外界广泛关注。 回望娃哈哈的发展历程，自1987年宗庆后创立 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 每经评论员 付克友 一纸内部文件"泄密"，揭开"娃哈哈帝国"的内在裂痕。最新消息显示，宗馥莉实际控制的宏盛系企业， 将于2026年新的销售年度起，启用新品牌"娃小宗"，全面替代"娃哈哈"。 这不是品牌升级，而是品牌再造；这不是转移阵地，而是另起炉灶。难道宗馥莉在告别宗庆后之后，终 于还是走到品牌"去娃哈哈化"这一步？ 问题在于，"娃小宗"能接住"娃哈哈"900亿元品牌价值的江山吗？答案是：不可能。 "娃哈哈"是什么？是AD钙奶的童年记忆、营养快线的青春符号和"喝了娃哈哈，吃饭就是香"的国民口 头禅。近40年砸下巨额广告费，才砸出一个众口皆碑的国民品牌。 "娃小宗"的品牌基础在哪里？它听起来像"娃哈哈"的亲儿子，但既无历史积淀，也无情感共鸣，更无市 场认知。今年5月才申请，一听像个"山寨版"。 品牌不是注册个商标就能成，它是信任、是记忆、是渠道、是情感。这些，"娃小宗"都没有。要从零开 始，谈何容易！ 要知道，今天的饮料市场，早已不是30年前的空白战场。元气森林、农夫山泉、东鹏饮料群雄环伺，渠 道成本高企，消费者注意力稀缺。一个没有故事、 ...

每经评论员 付克友 一纸内部文件"泄密"，揭开"娃哈哈帝国"的内在裂痕。最新消息显示，宗馥莉实际控制的宏盛系企业， 将于2026年新的销售年度起，启用新品牌"娃小宗"，全面替代"娃哈哈"。 宗馥莉为何宣称"弃娃"？不是不想要，是暂时要不了。因为"娃哈哈"不是宗馥莉的"娃"，是娃哈哈集团 的"娃"。 根据公开股权结构，娃哈哈集团由三方持股：杭州上城区文商旅集团持股46%、宗馥莉持股29.4%、职 工持股会持股24.6%。而"娃哈哈"商标归属娃哈哈集团，非经全体股东一致同意，任何一方无权单独使 用。 宏盛系企业相关通知显示，自娃哈哈集团创始人离世后，公司一直努力推进解决各项历史遗留问题。但 这些问题不能在近期得到有效解决，导致公司经营始终暴露在相关法律风险之下。 这不是品牌升级，而是品牌再造；这不是转移阵地，而是另起炉灶。难道宗馥莉在告别宗庆后之后，终 于还是走到品牌"去娃哈哈化"这一步？ 告别宗庆后，是因为世上已无宗庆后，宗庆后已成"娃哈哈"品牌负资产，必须完成个人与企业品牌的切 割。但告别"娃哈哈"，恐怕是宗馥莉无法完成的任务。 "娃小宗"的品牌基础在哪里？它听起来像"娃哈哈"的亲儿子，但既无历史积淀，也无情 ...

公司经营状况 - 公司即使打赢官司 接手的也只是个烂摊子 [1]

业绩表现 - 2024年公司业绩重回700亿区间[4] - 2024年业绩增长部分归因于创始人离世带来的情怀效应但不可持续[4] - 2025年上半年业绩阶段性完成度与预期存在差距承受行业压力[20] 产品创新与市场策略 - 公司核心大单品AD钙奶在经销商销售总量中占比约50%[6] - 公司上一次成功推出的大单品是2005年的营养快线已长期缺乏产品创新拉动增长[6] - 冰红茶产品升级后呈现中小体量高成长性趋势同比增速显著[7] - 冰红茶主推1L大规格包装针对家庭消费餐饮渠道和户外共享场景[7] - 冰红茶改款添加浓缩柠檬汁区别于竞争对手使用的柠檬酸钠以迎合消费者对配料表的高要求[7] - 产品创新被视为技术活需要基础工艺突破原料配方升级和消费需求洞察而非简单推新口味或换包装[21] 渠道体系改革 - 公司对联销体体系进行优化升级而非替代[9][24] - 2024年新增经销商数量远大于解合数量整体体系保持稳定[9][22] - 渠道改革要求市场拓展任务提高管理要求精细化销售任务具体到品类[9] - 保留联销体在下沉市场优势同时引入KA便利店酒店餐饮即时零售等现代化多元渠道[9][24] - 2024年招标10万台冰柜用于2025年投放2024年投放数量已超越往年[11] - 加强一线城市终端建设鼓励业务员推销新品与冷柜[12] - 线上平台如抖音京东天猫旗舰店多次招标代理运营[12] 组织管理与治理结构 - 2024年8月末董事会重组高管整体年轻化新面孔加入董事会[14] - 公司取消干股分红引发部分员工不满并成立维权委员会发起诉讼[14] - 员工劳动合同从娃哈哈集团转签至宏胜饮料集团[14] - 职工持股会在2018年进行股权回购以打破大锅饭格局并承诺实行干股分红[14] - 调整旨在应对环境变化消费者变化和竞争变化强调机制替代惯性团队贴近市场[15][17] - 构建职业化市场化高管团队要求领导力格局定力以建立秩序凝聚组织[27][28] 行业竞争与趋势 - 饮料行业竞争激烈快消行业环境2025年并不轻松[20] - 农夫山泉无糖茶赛道带动消费升级培养新饮品习惯[18] - 康师傅冰红茶作为长红产品在年轻群体中保持存在感依靠持续品牌力和终端力[18] - 农夫山泉东方树叶东鹏特饮补水啦元气森林冰茶等竞品在各自赛道积极发力[21] - 行业不确定性大消费者习惯变化快短期爆款易失去光环企业需练好内功而非追逐风口[21]

核心观点 - 宗馥莉接任娃哈哈董事长后推动公司职业化市场化转型 但自我评价"并不满意" [3][4][11] - 2024年公司业绩重回700亿人民币区间 主要受宗庆后去世情怀效应推动 但不可持续 [4] - 公司面临产品老化问题 主力产品仍依赖AD钙奶和2005年推出的营养快线 亟需通过产品创新驱动增长 [5] - 渠道体系进行"守正创新" 在保留联销体下沉优势基础上 引入KA/便利店/即时零售等现代化渠道 [6][14][16] - 管理层年轻化改革引发内部震荡 包括工厂调整/劳动合同转签/取消干股分红等举措 [8][16] 业绩表现 - 2024年娃哈哈集团业绩重回700亿人民币峰值区间 [4] - 2024年上半年业绩完成度与预期存在差距 未达理想状态 [12] - 娃哈哈冰红茶产品升级后呈现"中小体量高成长性"趋势 同比增速显著 [5] 产品战略 - 核心大单品AD钙奶在经销商销量中占比约50% [5] - 最近一次成功大单品为2005年推出的营养快线 近20年缺乏产品创新拉动增长 [5] - 冰红茶产品采用差异化策略：主推1L大规格包装 添加浓缩柠檬汁替代柠檬酸钠 [6] - 头部品牌康师傅在冰红茶市场份额稳定在40%左右 [5] - 产品创新重点转向基础工艺突破和消费需求洞察 而非简单推新口味或换包装 [13] 渠道改革 - 经销商体系动态优化 新增数量远大于解合数量 整体保持稳定 [6][14] - 联销体模式进行升级融合 保留下沉市场优势同时引入现代化渠道 [6][16] - 2024年线下冰柜投放数量超越往年 2024年9月招标10万台冰柜用于2025年投放 [7] - 加强一线城市终端建设 鼓励业务员推广新品与冷柜 [7] - 线上渠道通过抖音/京东/天猫旗舰店多次招标代理运营 [7] 管理体系 - 2024年8月董事会重组 高管团队年轻化 新增叶雅琼/费军伟等董事 [8] - 多家工厂调整 员工劳动合同转签至宏胜饮料集团 [8] - 2025年初取消干股分红制度 引发部分员工诉讼维权 [8] - 2018年已完成员工持股回购 旨在打破"大锅饭格局" [8]

公司战略与领导风格 - 宗馥莉2007年独立执掌宏胜集团 主导厂区规划至装修风格等全部细节 展现极致细节控特质 [3] - 宏胜集团从单一灌装线代工厂发展为全产业链覆盖的综合性饮料巨头 成立松源机械制造等3家子公司 实现从食源配料研发到物流仓储的完整产业链闭环 [5][6] - 主导饮料包装模具国产化 彻底改变依赖高价进口局面 显著降低生产成本并提升供应链自主权 [6] - 2012年捐赠7000万元成立浙江大学馥莉食品研究院 目标为行业培养国际化人才并推动行业标准革新 [7] - 推行全面无纸化办公 要求员工汇报简练精准至百字内 彻底颠覆传统长文述职模式 消除形式主义PPT [8] - 认定"人情管理"是企业变革枷锁 对未完成任务员工直接解除合同并支付赔偿金 不留通融余地 [8] 品牌革新与市场表现 - 2018年担任娃哈哈集团公关部部长后换掉合作20年代言人王力宏 理由为形象与品牌年轻化不符 [9] - 推动AD钙奶味月饼、粽子等年轻化产品 并登陆Bilibili网站推出AD钙奶系列校服 [9] - 宗馥莉接管后娃哈哈营收和利润均实现增长 2021年12月就任副董事长兼总经理全面接手日常事务 [12] - 2022年宗庆后公开承认女儿接班总经理后自己轻松很多 并表示宗馥莉比自己厉害 考虑未来移交董事长职务 [12] 企业治理结构变化 - 2024年宗庆后离世后出现同父异母弟妹宗继昌、宗继盛、宗婕莉 其中宗继昌和24岁的宗婕莉2022年已进入沈阳娃哈哈荣泰食品任董事 [14][15] - 3名弟妹在香港、杭州提起诉讼 要求获取21亿美元信托资金并分割宗庆后生前持有的娃哈哈集团29.4%股权 [15] - 2025年初宗馥莉主导关停15家娃哈哈系代工厂 涉及前高管杜建英及相关弟妹权益 引发沈阳荣泰百余工人拉横幅抗议及陕西工厂工人冲击管理层办公室 [16] - 同步加速宏胜集团自有代工厂建设 通过关停旧厂与新建自有厂稀释旧势力影响 [16] - 尝试将387件"娃哈哈"核心商标转移至个人控股公司未果 后宏胜集团申请"娃小哈"、"宏胜优选"等新自有商标 [17] 产业链布局与业绩表现 - 宏胜集团跻身"中国制造业500强" 宗庆后曾公开表示其利润率高于娃哈哈主体 [7] - 构建"一瓶饮料全流程自主生产"能力 涵盖高端装备制造、灌装生产、包装印刷等环节 [6]

电商渠道变更 - 原天猫娃哈哈官方旗舰店更名为同源康食品专营店 主要售卖方便面 奶牛 咖啡等食品类目[4] - 新娃哈哈旗舰店由杭州恒意电子商务有限公司运营 为娃哈哈直营店 最终实控人为宗馥莉[4] - 原旗舰店运营方为同源康电子商务（杭州）有限公司 最终实控人为杜建英 目前与娃哈哈无关联[1][4] 渠道改革措施 - 收回电商渠道经营权并进行直营化改革 原旗舰店合作形式为授权经营[4][6] - 淘汰年销售额低于300万元的小经销商 由大经销商统一接管区域业务[7] - 改革目的包括解决经销商串货 债务纠纷等顽疾 并加强总部对消费者数据的直接掌控[6][7] 销售业绩表现 - 2025年第二季度娃哈哈电商销量暴跌50% AD钙奶在华东销售额骤降37%[6] - 纯净水市占率从18%下降至12% 线上业绩走势不乐观[6] 供应链整合 - 关停深圳 重庆 沈阳等18家分厂 终止与今麦郎等代工厂合作[10] - 注销浙江宏振智能芯片有限公司 涉及生产中心等核心部门调整[10] - 供应链改革触及杜建英及其子女利益 关停与其存在股权关联的工厂[10] 公司控制权变更 - 娃哈哈员工合同 销售线等向宗馥莉控股的宏盛饮料集团转移[10] - 自2024年8月起 娃哈哈集团十数个部门被宏胜饮料人员替换 涵盖财务 供应 生产等核心部门[10] 历史业绩背景 - 2013年娃哈哈营收达783亿元 宗庆后以116亿美元身家成为福布斯华人首富[6] - 联销体模式曾推动经销商体系全国化分布 但在电商时代显现精准营销短板[6] 产品与市场挑战 - 营养快线 AD钙奶等大单品构成业绩基本面 但需新大单品维持未来业绩[11] - 2024年销售额受情绪消费加成 该支撑不可持续 市场对食品饮料企业考验日趋严格[8][11]

西安恒枫饮料新基地项目 - 宏胜西安饮品新基地项目已通过审批 规划建设高速水线 奶线 无菌线等多条核心生产线及配套物流设施 预留扩展空间 主要生产纯净水 茶饮 咖啡 果汁及含乳饮料等多元品类 [3][4] - 西安恒枫由宏胜饮料集团持股90% 宏胜集团与娃哈哈存在紧密关联及合作关系 实控人为宗馥莉 西安基地是娃哈哈10亿元饮品投资规划的具体承载地 [4] - 项目落地西安经开区 该区域已形成近百亿产值的"饮料产业走廊" 聚集百事 可口可乐 达能 雪花啤酒 康师傅 青岛啤酒等龙头 具备完善供应链生态和人才储备 [4] 娃哈哈战略布局 - 公司在全国建立80余个生产基地 员工近3万人 2024年总营收突破700亿元 [6][7] - 首次布局陕西为2004年咸阳三原县基地 总投资4亿元 2024年3月宣布西安10亿元饮品生产基地计划 8月竞得经开区150.46亩工业用地 [8] - 2024年初经历产能调整 关停多家分厂生产线 西安基地带有"关旧开新" 产能补位意味 公司将回归自有生产模式 [9][10] 生产技术与产业协同 - 西安基地配备高速水线 奶线 无菌线等核心产线及配套物流体系 产品品类扩展至纯净水 茶饮 咖啡 果汁及含乳饮料 年产能超4.8亿箱 [11][13] - 通过宏胜系载体驱动产能迭代与扩张 体现"宗馥莉时代"以现代化高效自有产能支撑增长的策略 分析师认为此举带有"去娃哈哈化"意味 [14] - 西安作为西北中心城市 工业基础雄厚 经开区食品饮料产业年产值近百亿 成熟生态可降低采购与流转成本 提升区域市场渗透效率 [16][17][21] 地方招商生态 - 西安经开区招商服务高效 百事项目1小时完成注册 48天破土动工 依必安派特项目20天开工建设 [22] - 西安市出台《产业项目筹建全周期服务方案》 目标"引进即筹建 拿地即开工 竣工即投产" 编制重点产业链招商图谱 差异化定位110个产业园区 [26][28] - 政府引导基金规模达250亿元 包括创新投资基金 城市更新基金等 近期设立AIC股权投资基金 百亿级新材料产业基金 吸引优质企业落地 [28]