证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2024-090 喜临门家具股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份比例达到 1% 暨回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 回购股份的基本情况 喜临门家具股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2024 年 9 月 4 日、2024 年 9 月 23 日召开第六届董事会第三次会议、2024 年第三次临时股东大会，逐项审 议并通过《关于以集中竞价交易方式回购股份预案的议案》，公司拟使用自有资金 以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份，用于减少公司注册资本，拟回购资金总 额不低于人民币 10,000 万元（含），不超过人民币 20,000 万元（含），回购价格不 超过人民币 22 元/股（含），回购期限自公司股东大会审议通过回购股份预案之日 起 12 个月内，具体内容详见公司于 2024 年 9 月 5 日、2024 年 9 月 24 日在《上海 证券报》《中国证券报》《证券日报》《证券时报》及上海证券交易所网站 （www.sse.com.c ...

投资评级 - 优于大市，维持[2] 核心观点 - 报告对喜临门进行了季报点评，分析了其经营情况、财务状况，并对未来发展进行了预测，同时结合同类公司对比给予估值和评级[1][2][5][6][7][8][9][10][11][12] 经营情况 2024年前三季度 - 实现营业收入59.76亿元，同比下降1.53%；实现归母净利润3.75亿元，同比下降3.88%；实现扣非归母净利润3.66亿元，同比下降3.90%[5] 2024Q3 - 实现营业收入20.19亿元，同比下降10.85%；实现归母净利润1.41亿元，同比下降15.81%；实现扣非归母净利润1.43亿元，同比下降15.25%[5] 财务状况 利润端 - 2024年前三季度，销售净利率、销售毛利率分别为6.35%、35.35%，分别同比-0.22pct、+1.13pct；2024Q3，销售净利率、销售毛利率分别为7.11%、36.49%，分别同比-0.54pct、+3.97pct[6] 费用端 - 2024前三季度，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为20.19%、5.37%、2.10%、0.48%，分别同比+1.12pct、+0.07pct、+0.04pct、+0.30pct；2024Q3，销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为21.68%、4.89%、1.75%、0.56%，分别同比+3.43pct、+0.20pct、-0.23ct、+0.14pct[6] 未来发展 增发股票 - 2024年10月13日发布预案，拟募集资金不超过8.5亿元，其中6.5亿元用于智能家居产业园项目（二期）、2亿元用于补充流动资金，旨在突破产能瓶颈等[7] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年净利润分别为5.09、5.70、6.33亿元，同比增长18.8%、11.9%、11.1%[7] 估值 - 参考可比公司给予2025年15 - 16倍PE估值，对应合理价值区间22.56 - 24.06元，对应2025年PS为0.89 - 0.95倍[7]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2][3] 报告的核心观点 - 公司毛利率改善，预计将受益于家居家装以旧换新补贴政策，床垫品类有望率先受益 [1] - 公司线上线下营销网络布局完善，线下门店数量稳定，线上双十一销售表现强劲 [2] - 预计公司经营将边际改善，归母净利润预计将逐年增长 [3] 财务数据 - 2024年三季度实现收入20.2亿元，同比-10.8%；归母净利润1.4亿元，同比-15.8%；扣非归母净利润1.4亿元，同比-15.2% [1] - 2024年三季度毛利率36.5%，同比+4pct [1] - 2024年三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为21.7%/4.9%/1.8%/0.6%，同比+3.4/+0.2/-0.2/+0.2pct [1] - 2024年三季度归母净利率为7.0%，同比-0.4pct [1] - 2024年1-3季度实现收入59.8亿元，同比-1.5%；归母净利润3.8亿元，同比-3.9%；扣非归母净利润3.7亿元，同比-3.9% [1] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.0/5.7/6.6亿元，对应PE分别为15X/13X/11X [3] 线下渠道 - 截至2024年三季度末，公司线下门店5535家，其中喜临门专卖店3466家，喜眠专卖店1611家，MD专卖店（含夏图）458家 [2] - 公司与红星美凯龙、居然之家等大型连锁家具卖场确立长期战略合作关系，加强销售终端控制力 [2] 线上渠道 - 公司全平台覆盖线上消费群体，通过店铺自播+达人直播策略拓宽销售、引流造势 [2] - 利用小红书、B站、抖音等平台构筑全新的品牌公域流量内容生态，实现潜在客群的引流转化 [2] - 2024年双十一期间，公司位列天猫、京东等核心渠道床垫类目销额TOP1 [2] 盈利预测 - 调整盈利预测，维持"买入"评级 [2] - 公司持续在产品研发和设计创新方面加大投入，强化品牌在睡眠领域的专业形象和国民品牌形象 [2] - 实控人全额参与定增彰显长期发展信心 [2]

报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] - 上次评级也为"增持" [3] - 目标价格为23.83元,较当前价格19.84元上涨20.1% [3] 报告核心观点 - 公司业绩符合预期,维持盈利预测 [4] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.38/1.59/1.88元 [4] - 参考可比公司估值,给予公司2025年15XPE估值,提高目标价至23.83元 [4] 业绩分析 国内业务 - 2024年前三季度国内零售板块收入为36亿元,同比下降10%+ [4] - 喜临门品牌同比下降9%,MD品牌同比下降25% [4] - 线下渠道收入同比下降16%+,单三季度同降25%,主要系终端变革和去库存压力加大 [4] - 线上渠道收入12亿+,同增4%,主要系2024年618大促力度不及以往 [4] 国际业务 - 代工业务2024年前三季度收入17.6亿元,同增13%+ [4] - 其中国际代工业务增速约30%,跨境业务前三季度收入2.4亿元,同增11%+ [4] 盈利能力 - 2024Q3公司销售毛利率/销售净利率36.5%/7.1%,同比+4.0pct/-0.5pct,环比+0.7pct/-0.2pct [4] - 公司毛利率提升主要得益于供应链降本增效,国内零售调整促销策略后产品毛利回升,以及国际业务高毛利订单增加 [4] 以旧换新推广 - 以旧换新政策全国逐步展开,公司线下渠道快速跟进各地政府对接,从九月下旬参与国补,终端销售反馈积极,有望带动四季度业绩反弹 [4] - 公司计划通过线上线下不同策略推动以旧换新政策,帮助加盟商对接平台和商务局,加盟商覆盖面提高空间广阔 [4] 风险提示 - 原材料价格持续上涨 [4] - 下游消费需求不及预期 [4]

证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2024-088 喜临门家具股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/9/5 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 9 月 日~2025 年 月 | 23 | 9 | 22 | 日 | | 预计回购金额 | 万元 10,000 万元~20,000 | | | | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | | 累计已回购股数 | 股 2,993,700 | | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.79% | | | | | | 累计已回购金额 | 4,999.47 万元 | | | | | | 实际回购价格区间 | 14.83 ...

法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 喜临门家具股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会的 法律意见书 编号：TCYJS2024H1700 号 致：喜临门家具股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受喜临门家具股份有限公司（以 下简称"喜临门"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2024 年第四次临 时股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和其他有关规范性文 件的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人员的 资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对会议所审 议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准确性发表意见。 （一）经本所律师核查，公司本次股东大会由董事会提议并召集，召开本次股 东大会的通知已于 2024 年 10 月 14 日在指定媒体及上海证券交易所网站上公告。 （二）本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式。 1 法律 ...

证券代码：603008 证券简称：喜临门 公告编号：2024-087 喜临门家具股份有限公司 2024 年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 125 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 128,944,704 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 34.2832 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 会议由公司董事会召集，采用现场投票和网络投票相结合的方式召开。会议 由副董事长陈一铖先生主持，会议的召集、召开和决策程序符合《公司法》及《公 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 10 月 31 日 (二) 股东大会召开的地点：浙江省绍兴市越城区三江路 13-1 号喜临门袍江工 厂 B 楼四楼国际会议室 (三) 出席会议的普通股股 ...

报告评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告核心观点 - 公司盈利预测方面，预计2024-2026年营业收入分别为86.62、95.5、105.59亿元，同比增长0%、10%、11%；归母净利润分别为4.95、5.62、6.38亿元，同比增长16%、13%、14% [1] - 公司前三季度实现营收59.76亿元，同比下降1.53%；归母净利润3.75亿元，同比下降10.85%。单季度看，Q3营收20.19亿元，同比下降10.5%；归母净利润1.41亿元，同比下降15.81% [1] - 公司毛利率方面，前三季度达到35.35%，同比提升1.13个百分点；归母净利率为7.01%，同比下降0.15个百分点。单季度Q3毛利率为36.49%，同比提升3.97个百分点 [1] - 公司自主品牌零售业务受需求承压，营收同比双位数下滑，而代加工及工程业务维持增长 [1] 业务拆分 1. 自主品牌零售业务 - 前三季度线下、线上渠道分别实现营收35.9、2.4亿元，同比下降20.5%、持平 [1] - 单季度Q3自主品牌零售业务营收下滑 [1] 2. 自主品牌工程业务/代加工业务 - 前三季度分别实现营收17.6、12.2亿元，同比增长35.4%、13.1% [1] - 单季度Q3自主品牌工程业务/代加工业务营收保持双位数增长 [1] 渠道情况 - 公司渠道门店较年初净关闭1家，截至三季度末线下门店总计3466家，其中喜临门专卖店1611家 [1] - 公司渠道分级推动增长，大品牌、大经销商受益程度更高，行业竞争格局有望改善 [1] 投资建议 - 公司专注家具主业，打造自主品牌和全渠道销售网络，渠道分级推动增长 [1] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.31、1.48、1.68元，维持"增持"评级 [1]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级[6] 报告的核心观点 线下零售需求承压，电商渠道稳步拓展 - 线下零售方面,Q3受市场需求疲软影响,收入暂时承压。公司积极完善加盟商体系、加强自主品牌专卖店建设,自主品牌零售渠道持续扩张。预计Q4公司将继续通过优化开店、加强装企渠道引流、以旧换新试点等方式持续提升自营品牌竞争力[2] - 线上零售方面,公司与天猫、京东、抖音等核心电商平台深度合作,利用达人直播等方式开展数字营销,并积极利用小红书、B站、抖音等平台进行引流和客户转化。预计Q3电商渠道收入延续H1增长趋势,收入占比持续提高。未来公司将继续加强产品差异化建设/品类拓展,增加客户覆盖率[2] 海外业务增长强劲，加大新客户开发力度 - 国际代工业务方面,公司通过客户拓展持续构建收入增量。在拉美、欧洲、一带一路等潜力地区的业务增长表现强劲。预计Q3国际代工业务保持双位数快速增长[3] - 跨境电商业务受去年高基数/海运费用增加影响,增速有所放缓,但中长期看市场成长空间广阔。公司持续深挖用户需求,提高产品核心竞争力[3] 毛利率同比提升，盈利能力维持稳健 - 24年前9月公司毛利率35.3%,同比+1.1pct;管理费用率/销售费用率分别为5.4%/20.2%,同比+0.1/1.1pct。销售费用率增加主要因市场需求不振,导致公司费用投入转化率降低。预计Q4公司费用投入将进一步节制[2] - 24年前9月公司净利率6.3%,同比-0.2pct;其中单24Q3净利率7.0%,同比-0.4pct[2] 财务数据总结 - 2024/2025/2026年预计EPS分别为1.32/1.53/1.73元,10月29日收盘价20.29元对应PE为15X/13X/12X[3] - 2023-2026年营业收入预计为8678.35-11022.07百万元,收入增长率为5.79%-9.82%[5] - 2023-2026年归母净利润预计为428.87-655.01百万元,利润增速为12.67%-16.58%[5] - 2023-2026年毛利率预计为34.37%-34.70%[5]