现金红利 - 2025年半年度A股每股现金红利0.68元[2] - 本次派发现金红利总额72,020,608.80元[5] - 总股本摊薄调整后每股现金红利约0.67元[6] 时间安排 - 股权登记日为2025/9/23，除权（息）日和发放日为2025/9/24[2][7] 除权参考价格 - 本次除权（息）参考价格=（前收盘价格 - 0.67）元/股[6] 纳税情况 - 不同股东群体纳税税率及税后红利不同[11][12][13]

核心财务表现 - 2025H1公司实现收入8.9亿元 同比增长17% 归母净利润1.1亿元 同比增长49% 扣非归母净利润1.0亿元 同比增长56% [4] - 2025Q2公司实现收入4.6亿元 同比增长2% 归母净利润0.6亿元 同比增长31% 扣非归母净利润0.5亿元 同比增长28% [4] - 2025H1毛利率23.5% 同比提升3.9个百分点 归母净利率12.4% 同比提升2.6个百分点 [7] 海洋装备行业涂料业务 - 2025H1实现收入6.0亿元 销量3.8万吨 产品均价1.6万元/吨 同比增长4% 毛利率17.6% [5] - 船舶涂料于2025年第一季度通过挪威船级社认证 中国船级社和美国船级社认证正在推进 2025H1已开始贡献销售收入 [5] 新能源行业涂料业务 - 2025H1实现收入2.8亿元 销量0.9万吨 产品均价3.0万元/吨 同比下降7% 毛利率36.1% [6] - 新能源涂料营收占比提升至31.55% 较去年同期21.52%增加约10个百分点 毛利额占比接近50% [6] - 业务增长得益于国内行业需求增加 公司竞争力提升以及海外终端客户销售贡献 [6] 经营质量改善 - 2025H1经营活动现金流净额1.8亿元 同比增加2.3亿元 收现比143% 同比提升64个百分点 [8] - 期末应收票据及应收账款10.2亿元 同比基本持平 仅增加0.13亿元 [8] 费用结构变化 - 2025H1期间费用率10.9% 同比上升2.1个百分点 其中销售费用率5.4% 同比上升2.3个百分点 管理费用率3.1% 同比上升0.4个百分点 [7] - 财务费用率0% 同比上升0.4个百分点 研发费用率2.4% 同比下降1个百分点 [7]

投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 核心观点 - 2025H1收入利润实现较快增长 经营质量改善 船舶涂料开始贡献销售 [2] - 海洋装备行业涂料业务均价同比略增 船舶涂料通过挪威船级社认证并开始贡献销售 [3] - 新能源行业涂料业务营收毛利比例提升 海外终端客户销售贡献增加 [3] - 盈利能力及经营质量同比改善 毛利率提升3.9个百分点 经营活动现金流净额大幅改善 [4] - 新业务拓展取得实质性进展 风电涂料海外市场突破 船舶涂料获得认证 [4] 财务表现 - 2025H1实现收入8.9亿元 同比增长17% 归母净利润1.1亿元 同比增长49% [2] - 25Q2实现收入4.6亿元 同比增长2% 归母净利润0.6亿元 同比增长31% [2] - 25H1毛利率23.5% 同比提升3.9个百分点 归母净利率12.4% 同比提升2.6个百分点 [4] - 经营活动现金流净额1.8亿元 同比增加2.3亿元 收现比143% 同比提升64个百分点 [4] - 维持25-27年归母净利润预测2.7亿元 3.0亿元 3.3亿元 [4] 业务板块分析 - 海洋装备行业涂料业务收入6.0亿元 销量3.8万吨 均价1.6万元/吨 同比上涨4% 毛利率17.6% [3] - 新能源行业涂料业务收入2.8亿元 销量0.9万吨 均价3.0万元/吨 同比下降7% 毛利率36.1% [3] - 新能源涂料营收占比提升至31.55% 较去年同期21.52%增加约10个百分点 [3] - 新能源涂料毛利额占比接近50% [3] 盈利预测 - 预计2025年营业收入16.98亿元 2026年18.63亿元 2027年20.20亿元 [5] - 预计2025年归母净利润2.69亿元 同比增长27.61% 2026年3.02亿元 同比增长12.30% [5] - 预计2025年EPS 2.49元 2026年2.80元 2027年3.08元 [5] - 预计2025年ROE 12.16% 2026年12.77% 2027年13.14% [5]

担保基本情况 - 公司为全资子公司麦加涂料（南通）有限公司提供最高额连带责任保证担保 保证最高本金限额为人民币2亿元 担保期限自2025年09月09日起至2026年08月20日止[5] - 担保范围包括债权本金、利息（含罚息、复利）、违约金、损害赔偿金及债权人实现债权的费用等[5] - 本次担保不存在反担保事宜[3][6] 被担保方信息 - 被担保方麦加涂料（南通）有限公司为公司全资子公司 注册资本30572.759024万人民币 主要从事涂料制造及销售业务[8][9] - 该公司是公司目前最主要的生产基地 位于江苏省南通市经济技术开发区[5][8] - 公司持有被担保方100%股权 被担保方非失信被执行人且无重大或有事项影响偿债能力[8][9] 担保额度与授权 - 公司2024年年度股东大会批准为子公司提供总计不超过人民币18亿元担保额度 其中为南通麦加提供不超过13.5亿元担保[7] - 截至公告披露日 公司对子公司实际担保余额为人民币7亿元（含本次2亿元担保）[2] - 担保额度有效期自2024年年度股东大会批准之日起至下一年年度股东大会召开之日止[7] 财务影响与风险控制 - 公司及子公司对外担保余额7亿元 占公司2024年末经审计净资产206,034.00万元的33.97%[12] - 公司无逾期对外担保及涉及诉讼的担保[4][12] - 担保决策基于经营业务发展需求 董事会认为担保风险在可控范围内[11] 担保目的与合理性 - 担保是为保障子公司正常生产运营 满足其资金或开立票据等融资需求[5] - 有利于提高公司整体融资效率 符合公司整体利益和发展战略[10] - 被担保方资信状况良好 公司对其日常经营活动风险能够有效控制[10]

担保安排 - 麦加芯彩与兴业银行签署最高额保证合同为全资子公司南通麦加提供连带责任保证担保 [2] - 保证最高本金限额为2亿元人民币 担保期限自2025年9月9日起至2026年8月20日止 [2] - 担保范围涵盖债权本金 利息 违约金 损害赔偿金及债权人实现债权的费用 [2] 担保总额 - 公司及子公司对外担保余额为7亿元人民币 [2] - 担保余额占公司2024年年末经审计净资产20.6034亿元的33.97% [2]

公司财务与担保状况 - 公司及子公司对外担保余额为7亿元 占2024年末经审计净资产20.6亿元的33.97% [1] - 公司对子公司提供的担保余额为7亿元 占净资产比例同样为33.97% [1] - 无逾期对外担保 也无涉及诉讼的对外担保 [1] 经营业绩与市值 - 2024年1至12月营业收入构成中涂料行业占比99.91% 其他业务仅占0.09% [1] - 公司当前市值为58亿元 [2] 业务结构 - 公司主营业务高度集中于涂料行业 收入占比接近100% [1]

担保情况 - 为南通麦加担保2亿元，截至披露日担保余额7亿元[2] - 为子公司提供不超18亿担保额度，为南通麦加不超13.5亿[4] - 担保期限自2025年9月9日至2026年8月20日[3] 南通麦加业绩 - 2023 - 2024年资产总额从6.02亿增至14.35亿[10] - 2023 - 2024年负债总额从3.44亿增至11.4亿[10] - 2023 - 2024年营收从7.25亿增至18.67亿[10] - 2023 - 2024年净利润从2049万增至3609万[10] 其他数据 - 南通麦加注册资本3.06亿人民币[5] - 截至披露日，对外担保余额占2024年末净资产33.97%[11] - 南通麦加2024年末资产负债率超70%[4]

公司治理与股东回报 - 麦加芯彩于2025年9月8日召开2025年第三次临时股东会 [2] - 股东会审议通过《2025年半年度利润分配方案》议案 [2]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于9月8日在上海嘉定召开[3] - 出席会议股东和代理人121人，持股79,109,331股，占比74.6930%[3] 公司股份 - 有表决权股份总数105,912,660股，总股本108,000,000股，回购专户回购股份2,087,340股[3] 议案表决 - 调整使用闲置资金买理财产品议案A股同意票占比99.9500%[6] - 变更募投项目实施方式议案通过[6] - 2025年半年度利润分配方案A股同意票占比99.9560%[7]

会议安排 - 2025年8月20日董事会审议通过召开临时股东会议案[5] - 2025年8月22日公告召开临时股东会通知[6] - 2025年9月8日14:30现场会议召开[7] - 2025年9月8日为网络投票时间[8] 参会情况 - 现场参会股东及代理人0名，代表0股，占比0.00%[9] - 网络投票股东121名，代表79,109,331股，占比74.6930%[9] 议案结果 - 《关于调整使用暂时闲置自有资金购买理财产品类型、额度及投资期限的议案》获通过[12] - 《关于变更部分募投项目实施方式并调整内部投资结构的议案》获通过[13] - 《2025年半年度利润分配方案》获通过[15]