投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [5] - 12个月目标价为64.86元，对应2026年市盈率约为23倍 [5][8] - 当前股价（2025年10月23日）为55.90元，总市值约为60.37亿元 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现营业收入13.49亿元，同比小幅下滑3.27% [1][2] - 2025年前三季度实现归母净利润1.65亿元，同比增长18.13%，净利润增速高于营收增速 [1][3] - 2025年第三季度单季实现营业收入4.61亿元，同比下降27.54%；实现归母净利润0.55亿元，同比下降16.26% [1] - 公司盈利能力提升，前三季度毛利率为23.82%，同比提升3.30个百分点；净利率为12.26%，同比提升2.22个百分点 [3] - 经营性现金流大幅改善，前三季度为净流入1.18亿元，相较上年同期的净流出1.49亿元有显著好转 [3] 分业务营收表现 - 新能源涂料业务表现亮眼，2025年前三季度营收达4.82亿元，同比高增80.05%，营收占比提升至35.73% [2] - 新能源涂料销量在2025年第二、三季度连续环比提升，增幅分别为45.37%和21.64%；第三季度单价为3.02万元/吨，环比提升4.89% [2] - 海洋装备涂料营收为5.61亿元，同比下降22.40%，主要受下游集装箱需求收缩影响 [2] - 集装箱涂料营收同比减少，拖累整体营收表现 [2] 费用与成本结构 - 2025年前三季度期间费用率为10.86%，同比上升2.91个百分点 [3] - 销售费用率同比提升2.43个百分点至5.37%，主要由于海外市场开拓及订单承接导致市场推广费、销售人员薪资等增长 [3] 新业务进展与长期战略 - 船舶涂料部分产品已通过挪威、中国和美国三大船级社认证，并取得销售突破 [4] - 海工涂料部分产品测试稳步进行，光伏边框涂料产品已通过第三方和客户验证 [4] - 公司积极布局储能、数据中心、港口设备等新领域涂料，进行产品储备和市场开拓 [4] - 公司发布2025年限制性股票激励计划，拟授予100万股，覆盖董事、高管及核心技术人员，彰显长期发展信心 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为19.37亿元、20.50亿元和22.37亿元，同比变动分别为-9.45%、5.82%和9.14% [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.40亿元、3.05亿元和3.54亿元，同比增长率分别为13.97%、26.71%和16.39% [8] - 对应动态市盈率分别为25.1倍、19.8倍和17.0倍 [8]

投资评级与目标价 - 投资评级维持为“增持” [1] - 目标价为人民币61.16元 [1][4][6] 核心观点与业绩表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入13.5亿元，同比下滑3.3%，归母净利润1.65亿元，同比增长18% [1] - 2025年第三季度归母净利润为0.55亿元，同比下降16%，环比下降7.7%，基本符合预期 [1] - 维持增持评级主要基于新涂料产品增长潜力可期以及募投项目未来有望贡献增量 [1] 分业务表现与财务状况 - 海洋装备涂料前三季度销量同比下滑22%至5.6万吨，营收同比下滑22%至8.6亿元，均价同比微降0.5%至1.54万元/吨 [2] - 新能源涂料前三季度销量同比大幅增长86%至1.6万吨，营收同比增长80%至4.8亿元，均价同比下降3.4%至3.0万元/吨 [2] - 第三季度新能源涂料销量同比增长89%，环比增长16%至0.67万吨，营收同比增长93%，环比增长22%至2.0亿元 [2] - 前三季度综合毛利率同比提升3.3个百分点至23.8%，期间费用率同比上升2.9个百分点至10.9% [2] - 第三季度综合毛利率同比提升2.9个百分点，环比提升1.2个百分点至24.4% [2] 新产品进展与未来增长点 - 船舶涂料产品已完成挪威、中国、美国三地船级社的认证，有望加快进入放量阶段 [3] - 收购的科思创光伏玻璃涂料产线已于2025年7月完成建设并开工 [3] - 海外客户如德国风机厂Nordex开始逐步贡献涂料订单增量，公司已在欧洲设立销售和研发团队 [3] - 珠海基地7万吨/年涂料项目已于6月末投产，南通基地4万吨/年扩产项目预计年底建设完成 [3] - 公司已派发中期股息每股0.68元，合计派息7202万元，占上半年净利润的65% [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为2.3亿元、3.0亿元、3.6亿元，对应每股收益（EPS）为2.12元、2.78元、3.36元 [4] - 基于可比公司2026年Wind一致预期平均24倍市盈率（PE），考虑公司业务规模较小，给予2026年22倍PE得出目标价 [4] - 根据预测数据，公司2025-2027年营业收入预计分别为17.61亿元、23.36亿元、26.73亿元 [8] - 预测毛利率将从2025年的25.21%提升至2027年的27.20% [16]

宏观政策与规划 - "十五五"时期经济社会发展主要目标包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高及美丽中国建设取得新重大进展[1] - 到2035年目标为实现经济实力、科技实力等大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平[1] - 国务院国资委要求中央企业科学谋划"十五五"规划，聚焦增强核心功能、提升核心竞争力，突出产业导向和现代化产业体系建设[3] - 国家外汇局鼓励在上海率先落地首创性、集成性探索政策，应用人工智能等技术提升跨境金融服务能级，稳步扩大外汇领域高水平制度型开放[4] 国际经贸关系 - 中美经贸磋商将于10月24日至27日在马来西亚举行，双方将就中美经贸关系中的重要问题进行磋商[1] - 欧盟在第19轮对俄制裁中首次列单中国大型炼油厂和石油贸易商，中方对此强烈不满并称将采取必要措施维护企业合法权益和能源安全[2] 半导体与高科技产业 - 安世半导体中国公司声明荷兰总部免去张秋明副总裁职务的决定在中国境内不具备法律效力，其职务身份和职权保持不变[5][6] - 北京大学团队成功研制出基于阻变存储器的高精度、可扩展模拟矩阵计算芯片，首次实现精度可与数字计算媲美的模拟计算系统[7] - 新莱应材子公司拟20亿元投资半导体核心零部件项目[8] - 臻镭科技前三季度净利润同比增长598.09%[8] 公司业绩与资本动态 - 华工科技前三季度净利润同比增长40.92%，并筹划发行H股股票在香港联交所上市[8] - 生益电子前三季度净利润同比预增476%到519%[8] - 天能重工前三季度净利润同比增长1359.03%[8] - 特一药业前三季度净利润同比增长985.18%[8] - 拓维信息前三季度净利润同比增长852.03%[8] - 信达证券获证监会批复注册发行不超过100亿元科技创新公司债券[8] - 双良节能拟定增募资不超过12.92亿元用于零碳智能化制造工厂等项目[8] - 川发龙蟒子公司拟3.66亿元投建10万吨/年磷酸二氢锂项目[8] - 扬杰科技终止收购贝特电子100%股权[8] - 奥拓电子拟终止智慧网点智能化集成能力提升项目[8] - 电投能源公司与独立董事韩放无法取得联系[8]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营收13.49亿元，同比下降3.27% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.65亿元，同比增长18.13% [1] - 公司前三季度扣非净利润为1.43亿元，同比增长24.32% [1] - 公司前三季度基本每股收益为1.56元 [1]

核心财务表现 - 前三季度营业收入13.49亿元，同比下降3.27% [1] - 归母净利润1.65亿元，同比增长18.13%；扣非归母净利润1.43亿元，同比增长24.32% [1] - 基本每股收益1.56元，加权平均净资产收益率7.90% [2] - 毛利率23.82%，同比上升3.31个百分点；净利率12.26%，同比上升2.22个百分点 [2] 盈利能力与效率 - 第三季度单季毛利率24.44%，同比上升2.86个百分点，环比上升1.18个百分点 [2] - 第三季度单季净利率12.00%，同比上升1.62个百分点，环比下降0.94个百分点 [2] - 期间费用率10.85%，同比上升2.89个百分点；期间费用总额1.46亿元，同比增加3535.68万元 [2] 费用结构变化 - 销售费用同比增长76.73%，管理费用同比增长28.55% [2] - 研发费用同比减少21.64%，财务费用同比增长99.06% [2] 估值与股东情况 - 市盈率（TTM）约24.44倍，市净率（LF）约2.93倍，市销率（TTM）约2.66倍 [2] - 股东总户数9822户，较上半年末下降520户，降幅5.03% [2] - 户均持股市值由45.92万元增至60.77万元，增幅32.35% [2] 公司业务概况 - 主营业务为高性能多品类涂料产品的研发、生产和销售 [3] - 收入构成：海洋装备行业涂料68.09%，新能源行业涂料31.55%，基础设施行业涂料0.28% [3] - 所属申万行业为基础化工-化学制品-涂料油墨，概念板块包括风能、海上风电、光伏玻璃等 [3]

公告显示，十大流通股东中，中国建设银行股份有限公司－永赢启源混合型发起式证券投资基金、中国 工商银行－宝盈泛沿海区域增长混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司－长城行业轮动灵活 配置混合型证券投资基金、李清华为新进流通股东。 责任编辑：小浪快报 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 10月23日消息，麦加芯彩发布三季度报告。 公告显示，公司前三季度营业收入1,348,709,920.73元，同比减少3.27%，归属上市公司股东的净利润 165,396,797.32元，同比增加18.13%。 ...

瑞银证券有限责任公司 关于麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司 部分募集资金投资项目延期或重新论证继续实施 的核查意见 瑞银证券有限责任公司（以下简称"瑞银证券"或"保荐机构"）作为麦加 芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"麦加芯彩"或"公司"）首 次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市的保荐机构和持续督导机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司 募集资金监管规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号—持续督导》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规和规范 性文件的要求，对麦加芯彩部分募集资金投资项目延期或重新论证继续实施的事 项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经上海证券交易所上市审核委员会 2023 年 6 月 19 日审核同意，并经中国证 券监督管理委员会 2023 年 8 月 2 日《关于同意麦加芯彩新材料科技（上海）股 份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可[2023]1706 号)核准，公司 本次公开发行人民币普通股 27,000,000 股，发行价格为人民币 ...

瑞银证券有限责任公司 关于麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司 使用部分闲置募集资金进行现金管理 及以协定存款方式存放募集资金余额的核查意见 瑞银证券有限责任公司（以下简称"瑞银证券"或"保荐机构"）作为麦加 芯彩新材料科技（上海）股份有限公司（以下简称"麦加芯彩"或"公司"）首 次公开发行股票并在上海证券交易所主板上市的保荐机构和持续督导机构，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交 易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》 等法律法规和规范性文件的要求，对麦加芯彩使用部分闲置募集资金进行现金管 理及以协定存款方式存放募集资金余额的核查意见情况进行了审慎核查，并出具 核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经上海证券交易所上市审核委员会 2023 年 6 月 19 日审核同意，并经中国证 券监督管理委员会 2023 年 8 月 2 日《关于同意麦加芯彩新材料科技（上海）股 份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可[2023]1706 号)核准，公司 本次公开发行人民币普通股 27,000,000 股，发行价格为人民币 58.0 ...

麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限公司 关于部分募集资金投资项目延期 或重新论证继续实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承 担法律责任。 一、募集资金的基本情况 经上海证券交易所上市审核委员会2023年6月19日审核同意，并经中国证券 监督管理委员会2023年8月2日《关于同意麦加芯彩新材料科技（上海）股份有限 公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可[2023]1706号)核准，本公司本次 公开发行人民币普通股27,000,000股，发行价格为人民币58.08元/股。募集资金 总额为人民币1,568,160,000.00元，扣减保荐及承销费（不含增值税）人民币 109,089,509.43元，以及其他发行费用（不含增值税）人民币25,302,301.16元 后，募集资金净额为人民币1,433,768,189.41元，实际到账的募集资金金额为人 民币1,453,525,120.00元。本次公开发行新增注册资本实收情况业经安永华明会 计师事务所（特殊普通合伙）以安永华明（2023）验字第61763891_B01号验 ...

麦加芯彩新材料科技(上海)股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2025 年 10 月 29 日（星期三）至 11 月 04 日 （星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@megacoatings.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 麦加芯彩新材料科技(上海)股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 10 月 24 日发布公司 2025 第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了 解公司 2025 第三季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 11 月 05 日（星 期三）11:00-12:00 举行 2025 年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进 行交流。 一、说明会类型 证券代码：603062 证券简称：麦加芯彩 公告编号：2025-092 会议召开时间：2025 年 11 月 05 日 （星期三） 11:00-12 ...