担保情况 - 公司为苏州禾望担保10000万元、为禾望科技担保30000万元和2300万美元（折合16525.04万元）[2] - 截至披露日，公司对外担保总额599479.51万元，占净资产139.36%[2][19] - 对资产负债率70%以上全资子公司担保总额537479.51万元，占净资产124.95%[2] - 为苏州禾望已提供且尚在担保期内余额87787.68万元，占净资产20.41%[8] - 为禾望科技已提供且尚在担保期内余额201216.87万元，占净资产46.78%[8] - 对资产负债率70%以上全资子公司可用担保额度248474.96万元[8] - 已签署担保协议金额351004.55万元，占净资产81.60%[19] - 对全资子公司担保总额587479.51万元，占净资产136.57%[19] - 对全资子公司已签署担保协议金额339004.55万元，占净资产78.71%[19] - 对参股公司关联担保12000万元，占净资产2.79%[19] 子公司业绩 - 苏州禾望2024年末资产153791.28万元、负债121776.30万元、净资产32014.98万元[10] - 苏州禾望2024年营收121465.65万元、净利润2370.66万元[10] - 苏州禾望2025年3月末资产154889.29万元、负债122464.77万元、净资产32424.52万元[10] - 苏州禾望2025年1 - 3月营收20118.83万元、净利润396.39万元[10] - 禾望科技2024年末资产223657.84万元、负债201620.17万元、净资产22037.66万元[12] - 禾望科技2024年营收242980.62万元、净利润1026.14万元[12] - 禾望科技2025年3月末资产235128.95万元、负债212582.36万元、净资产22546.58万元[12] - 禾望科技2025年1 - 3月营收52963.17万元、净利润476.82万元[12] 担保协议 - 公司与北京银行深圳分行签《最高额保证合同》，担保30000万元[16] - 公司向花旗银行深圳分行出具《保证函》，担保2300万美元[18] 保证期间 - 与北京银行深圳分行保证期间为主合同债务履行期届满之日起三年[15] - 向花旗银行深圳分行保证期间自签署日起至融资协议最后还款日起满3年[18] 其他情况 - 公司不存在违规担保、逾期担保情形[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从近端供需看，周度产量环比增约5.2%，需求端因华南华东降雨影响库推需求减少7.5%，库存消费比本周增加；估值上华北市场基差环比走强，盘面裂解价差继续走强，整体估值仍处高位且无明确转势信号；短期关注雨季需求增速下滑能否匹配高利润下产量增速抬升，中长期十四五最后一年需求端有增量预期，旺季表现可期，回调后维持多头配置为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 沥青价格区间 - 沥青主力合约月度价格区间预测为3400 - 3600，当前20日滚动波动率为18.35%，当前波动率历史百分位（3年）为28.65% [1] 沥青风险管理策略建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略是做空沥青期货锁定利润弥补成本，套保工具为bu2509，卖出，套保比例25%，建议入场区间3500 - 3600 [1] - 采购管理：采购常备库存偏低希望按订单采购，现货敞口为空，策略是买入沥青期货提前锁定采购成本，套保工具为bu2509，买入，套保比例50%，建议入场区间3300 - 3400 [1] 利多因素 - 沥青自身库存结构良好、需求季节性旺季、基差走强 [7] 利空因素 - 裂解维持高位、检修结束后部分炼厂产量恢复、南方梅雨季拖累需求 [4][7] 沥青价格及基差裂解 - 09合约 - 2025年6月3日，山东、长三角、华北、华南现货价格分别为3645元/吨、3600元/吨、3645元/吨、3365元/吨，日度变化分别为20元/吨、20元/吨、0元/吨、 - 15元/吨，周度变化分别为20元/吨、20元/吨、35元/吨、 - 75元/吨 [5] - 2025年6月3日，山东、长三角、华北、华南现货09基差分别为189元/吨、144元/吨、189元/吨、 - 91元/吨，日度变化分别为 - 22元/吨、 - 22元/吨、 - 42元/吨、 - 57元/吨，周度变化分别为29元/吨、29元/吨、44元/吨、 - 66元/吨 [5] - 2025年6月3日，山东现货对布伦特裂解为162.036元/桶，日度变化 - 15.2169元/桶，周度变化 - 7.6459元/桶；期货主力对布伦特裂解为129.4578元/桶，日度变化 - 18.6826元/桶，周度变化 - 21.3357元/桶 [8]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月12日，由董事长韩玉提议[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额1000万元 - 2000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 截至2025年5月31日，尚未进行股份回购[6] - 累计已回购股数0万股，占总股本比0%[2] - 累计已回购金额0万元[2] - 实际回购价格区间0元/股 - 0元/股[2] 董事会决议 - 2025年4月11日审议通过回购议案[4] - 回购资金不低于1000万元、不超过2000万元[4] - 回购价格不超过46.31元/股[4]

2023年股票期权激励计划批准及实施情况 - 公司通过了《2023年股票期权激励计划（草案）》及《2023年股票期权激励计划实施考核管理办法》的议案，并经过监事会审议和独立董事意见支持 [1] - 激励计划获得2023年第一次临时股东大会批准，董事会获授权确定授予日及办理相关事宜 [2] - 北京市君泽君律师事务所和荣正咨询分别出具了法律意见书和独立财务顾问报告 [1][2] 股票期权授予及调整情况 - 首次授予股票期权授予日为2023年4月，行权价格初始为27.65元/股，后因调整降至27.269元/股 [3][4][5] - 因激励对象离职，公司分多次注销共计1,099,800份未行权股票期权 [3][4][5] - 第一个行权期届满后，公司注销了993,810份未行权股票期权 [5] 行权条件成就情况 - 第二个行权期行权条件已满足，包括公司未出现财务报告否定意见、激励对象未出现违法违规情形等 [6][7][8] - 公司2024年净利润为44,057.90万元，较2022年增长65%，满足业绩考核要求 [9] - 313名激励对象个人考核结果为"一般"及以上，1名"待改进"，1名"不合格" [10][11] 本次行权具体情况 - 第二个行权期可行权数量占获授股票期权数量的30%，行权截止日期为2026年4月16日 [6][12] - 314名激励对象合计可行权6,283,200份股票期权，其中高管获授30万份，中层及核心骨干获授2,095万份 [13] - 行权新增股份将遵守《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等规定 [13] 监事会及法律意见 - 监事会认为激励对象行权资格合法有效，同意办理行权手续 [14] - 北京市君泽君律师事务所认为本次行权符合《管理办法》和《激励计划（草案）》的规定 [16] 股票期权费用核算 - 公司采用Black-Scholes模型确定期权公允价值，并在等待期内摊销相关费用 [14][15] - 本次行权不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响 [15]

股票期权授予与注销 - 2023年4月17日向350名激励对象首次授予股票期权2247万份[7] - 2023年8月2日注销5名激励对象的30万份股票期权[8][9] - 2024年4月18日注销11名激励对象的52万份股票期权[9] - 2024年8月27日注销13名激励对象的30万份股票期权[10] - 2025年3月13日注销9名激励对象的12.18万份股票期权[11] - 2025年4月11日注销7名激励对象的8.4万份股票期权[12] - 2025年4月28日注销99.381万份到期未行权股票期权[12] 行权价格调整 - 2024年6月6日将行权价格由27.589元/股调整为27.389元/股[10] - 2025年5月19日将行权价格由27.389元/股调整为27.269元/股[12] 业绩数据 - 2022年净利润26,690.04万元，2024年44,057.90万元，较2022年增长65.07%[16] 行权相关 - 314名激励对象可行权股票期权共计628.32万份[17] - 行权价格27.269元/股，有效期2025年6月3日至2026年4月16日[20] - 监事会同意为314名激励对象办理6,283,200份股票期权行权手续[25] 激励对象情况 - 315名激励对象中313名考核“一般”及以上，1名“待改进”，1名“不合格”[16] - 7名高管获授股票期权分别为30.00或25.00或4.00万份，本次可行权占比30.00%[22][23] - 307名中层管理人员等获授1,921.00万份，本次可行权576.12万份，占比29.99%[23]

担保金额 - 公司为禾望科技担保2亿、苏州禾望1.5亿[2] - 截至披露日对外担保总额62.3亿，占净资产144.83%[2] - 对资产负债率70%以上子公司担保56.1亿，占130.42%[2] 担保期限与协议 - 2025年5月20日为两公司申请授信担保，期限至12月4日[4][5] - 保证期间为债务履行期满之日起三年[16] - 已签署担保协议金额31.8亿，占73.93%[2] 子公司情况 - 2024 - 2025年禾望科技、苏州禾望资产负债有变化[10][12] - 截至披露日为禾望科技担保余额17.3亿，占40.27%[8] - 为苏州禾望担保余额8.3亿，占19.25%[8] 其他 - 公司不存在违规、逾期担保情形[19] - 公告发布于2025年5月22日[21]

2023年股票期权激励计划调整事项 - 公司于2025年5月19日召开临时董事会和监事会会议，审议通过调整2023年股票期权激励计划行权价格等事项 [1] - 调整后行权价格由27.389元/股降至27.269元/股，系因2024年度每10股派息1.2元的利润分配方案实施完成 [7][8] - 行权价格调整公式为P=P0-V（P0原价，V每股派息额），经计算27.389-0.12=27.269元/股 [8] 激励计划实施进程 - 2023年激励计划已履行完整审批程序，包括董事会、监事会审议及独立董事意见，并获得临时股东大会授权 [1][2] - 首次授予激励对象334人，可行权数量为2,004,000份；第二个行权期覆盖314人 [4][6] - 法律顾问君泽君律所及财务顾问荣正咨询全程出具合规意见书 [1][3] 激励对象变动情况 - 累计36名激励对象因离职被注销期权：首次授予期注销5人共300,000份 [3]，后续分批注销11人共660,000份 [4]、13人共780,000份 [5]、7人共84,000份 [6] - 第一个行权期届满后注销未行权期权993,810份 [7] 公司治理程序 - 本次调整依据《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划草案规定，无需提交股东大会审议 [8] - 监事会确认调整程序合法合规，未损害股东利益 [9] - 法律意见书表明调整已取得必要授权，符合监管要求 [9]

股票期权激励计划调整 - 禾望电气监事会审议通过2023年股票期权激励计划行权价格调整议案 [1] - 行权价格从27.389元/股下调至27.269元/股 降幅0.44% [1] - 调整程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划草案规定 [1] 监事会决议情况 - 本次监事会会议全票通过议案 同意票3票 反对票0票 弃权票0票 [1] - 监事会认为价格调整不存在损害公司股东利益的情形 [1] - 会议召开符合《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规要求 [1] 信息披露安排 - 详细调整内容参见上海证券交易所网站披露的公告编号2025-053文件 [2] - 公司监事会保证公告内容真实准确完整并承担法律责任 [1]

股票期权授予与注销 - 2023年4月17日向350名激励对象首次授予2247万份股票期权[4] - 2023 - 2025年多次注销激励对象已获授但未行权股票期权[5][6][7][8] 行权情况 - 2024年4月18日334名激励对象可行权866万份[6] - 2025年3月13日314名激励对象可行权628.32万份[7][8] 行权价格调整 - 2023 - 2025年多次调整2023年激励计划行权价格[5][6][9][12] - 调整方法为P＝P0 - V[11] 利润分配 - 2024年度每10股派发现金红利1.2元（含税）[10] - 2025年5月19日完成权益分派[10]

激励计划 - 2023年4月17日审议通过《2023年股票期权激励计划(草案)》等议案[6] - 2023 - 2025年多次审议调整激励计划相关事项[8][9] - 2024年8月27日审议通过注销部分股票期权议案[9] 利润分配 - 2024年年度股东会审议通过利润分配方案，每10股派现1.2元(含税)[11] - 2025年5月19日完成年度权益分派[11] 行权价格 - 激励计划首次授予行权价格由27.389元/股调整为27.269元/股[11] 行权条件 - 2024年4月18日审议通过第一个行权期行权条件成就议案[8] - 2025年3月13日审议通过第二个行权期行权条件成就议案[9]