担保事项概述 - 公司为全资子公司苏州禾望向中国银行苏州吴中支行申请的人民币25,000万元授信额度提供连带责任保证担保 [3] - 授信额度用于办理短期贷款、银行承兑汇票等业务，授信期限自2025年11月17日至2026年10月30日 [3] - 本次担保事项已经公司董事会和2024年年度股东会审议批准 [4] 担保协议主要内容 - 保证方式为连带责任保证，保证期间为每笔债务履行期限届满之日起三年 [7] - 担保金额为人民币25,000万元，保证范围包括主债权本金、利息、违约金及实现债权的费用等 [7] 担保额度及累计担保情况 - 公司股东会批准对资产负债率70%以上的全资子公司提供担保总额度不超过380,000万元 [5] - 截至公告日，公司为苏州禾望尚在担保期限内的余额为81,113.66元，占公司最近一期经审计净资产的18.86% [5] - 公司对资产负债率70%以上全资子公司的剩余可用担保额度为146,697.60万元 [5] - 公司累计对外担保总额为552,518.94万元，占最近一期经审计净资产的128.44%，其中对全资子公司担保占比为113.85% [9] 担保必要性及合理性 - 担保是为支持子公司生产经营所需，符合公司持续稳健发展和整体利益 [7] - 公司能及时掌握子公司的经营和财务状况，担保风险可控 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日股指延续调整，中小盘股指跌幅相对较大，市场以政策利好预期与资金止盈意愿增强间博弈为主，短期消息面平淡，利好政策信号减弱，指数回调压力加大，亚太市场普跌加大A股下行压力，前期表现较优的化工、电池板块回调，AI板块走强，呈现高低切状态 [5] - 期指基差表现分化，部分合约基差回落或贴水收敛，IC、IM合约基差大幅回升，脱离10%以下历史分位，连续两日跌幅较大股指其期指基差均明显走强，尾盘指数有所回升，表明下方存在支撑，市场情绪并未完全悲观 [5] - 短期预计延续调整，但利好政策预期托底下方支撑稳固，股指下行空间有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指集体收跌，大盘股指相对抗跌，沪深300指数收盘下跌0.65%，两市成交额回升152.77亿元，期指方面IH缩量下跌，其余品种均放量下跌 [3] 重要资讯 - 中德高级别财金对话在京举行，达成多项成果共识，结束贸易紧张局势 [4] - 美联储主席热门人选、联储理事沃勒支持12月降息，联储副主席杰斐逊强调慎缓慢推进政策 [4] 策略推荐 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.41 | -0.23 | -0.85 | -0.69 | | 成交量（万手） | 12.1863 | 5.4759 | 13.444 | 21.7767 | | 成交量环比（万手） | 0.7571 | -0.2437 | 1.7523 | 2.044 | | 持仓量（万手） | 27.8688 | 9.7691 | 25.4019 | 36.202 | | 持仓量环比（万手） | 0.5967 | -0.3423 | 0.8185 | 0.6867 | [6] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | -0.81 | | 深证涨跌幅（%） | -0.92 | | 个股涨跌数比 | 0.31 | | 两市成交额（亿元） | 19260.68 | | 成交额环比（亿元） | 152.77 | [7]

担保情况 - 为苏州禾望25000万元授信额度提供连带责任保证，期限2025.11.17 - 2026.10.30[5] - 为苏州禾望尚在担保期限内余额81113.66万元，占净资产18.86%[7] - 对外担保总额552518.94万元，占净资产128.44%[3][16] 业绩数据 - 2025年1 - 9月苏州禾望营收85444.93万元，净利润896.27万元[10] - 2024年苏州禾望营收121465.65万元，净利润2370.66万元[10] 其他 - 对资产负债率70%以上全资子公司可用担保额度146697.60万元[7] - 不存在违规、逾期担保情形[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国家发改委稳定能源生产供应政策非盘面下行核心原因，关键在于焦煤及动力煤现货价格涨幅大，终端接受意愿不足，市场观望，上游矿山出货加快，且下游钢厂亏损加剧、检修增多，铁水产量或降，煤焦需求季节性走弱，焦炭四轮提涨后再提涨难，短期期货与现货价格或调整，但中长期查超产与安监政策制约焦煤供应弹性，冬储补库需求将使终端对降价煤有补库需求，焦煤现货价格下行空间有限，后续关注焦煤主产区超产查处与安监强度，若四季度供应偏紧配合冬储需求释放，黑色系估值重心有望上移，煤焦适合多配 [4] - 焦煤参考区间（1100，1350），焦炭参考区间（1600，1850），价格回落至区间下沿附近且盘面企稳反弹时可布局多单 [4] 根据相关目录分别进行总结 双焦价格区间预测 - 焦煤月度价格区间1100 - 1350，当前波动率36.02%，波动率历史百分位69.61%；焦炭月度价格区间1550 - 1850，当前波动率28.42%，波动率历史百分位60.19% [3] 双焦风险管理策略建议 - 库存套保方面，钢厂盈利收缩、焦企提涨难，焦企担心价格下降，可做空焦炭2601合约，25%套保比例入场区间（1780，1830），50%套保比例入场区间（1830 - 1880） [3] - 采购管理方面，宏观情绪反复、焦煤矿山开工率季节性低、四季度因素扰动供应，焦化厂担心价格上涨，可做多焦煤2605合约，25%套保比例入场区间（1150，1180），50%套保比例入场区间（1120，1150） [3] 黑色仓单日报 - 2025年11月17日，螺纹钢仓单108272吨，日环比 - 3655吨，周环比 - 20320吨；热卷仓单150567吨，日环比 + 6484吨，周环比 + 23539吨；铁矿石仓单900手，日环比与周环比均无变化；焦煤仓单100手，日环比与周环比均无变化；焦炭仓单2070手，日环比与周环比均无变化；硅铁仓单8450张，日环比无变化，周环比 + 2751张；硅锰仓单19863张，日环比 + 1200张，周环比 + 5505张 [4] 煤焦盘面价格 - 展示了焦煤与焦炭不同类型仓单成本、主力基差、不同合约间价差、盘面焦化利润、主力矿焦比、主力螺焦比、主力炭煤比等数据及日环比、周环比变化 [8] 煤焦现货价格 - 呈现了安泽低硫主焦煤等焦煤品种及晋中准一级湿焦等焦炭品种的价格类型、单位、不同日期价格及日环比、周环比变化，还包括即期焦化利润、各煤种进口利润、焦炭出口利润、焦煤/动力煤比价等数据及变化 [9][10] 利多解读 - 四季度“反内卷”与“查超产”政策约束下，国内矿山开工率有上限，焦煤供应弹性受限；2026年是“十五五”开局之年，远端市场预期改善，今年冬储规模或优于去年，支撑煤焦价格 [6] 利空解读 - 近期钢厂利润受损、检修增多、铁水产量环比下滑，终端认为焦煤现货估值高，接货意愿差，煤焦需求阶段性见顶，短期价格或调整 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月政策保供与生产利润修复使尿素日产维持高位，高供应对价格构成压力，但出口政策调节削弱价格下行驱动强度，短期现货价格受支撑，国内尿素行情稳中偏强，且煤炭价格中枢上移使煤制现金流成本线抬升也为尿素带来支撑，尿素市场处于基本面与政策区间内，短期下行空间受支撑但上方承压，预计延续震荡走势 [3] - 尿素出口已证实，期货在市场投机性偏强背景下以阶段性投机定价为主，预计呈现宽幅震荡格局，下方支撑增强 [4] - 受国内政策压制，协会要求工厂低价销售尿素，给现货情绪带来负面影响 [5] 相关目录总结 尿素价格区间预测 |品种|价格区间预测（月度）|当前波动率（20日滚动）|当前波动率历史百分位（3年）| | --- | --- | --- | --- | |尿素|1650 - 1950|27.16%|62.1%| |甲醇|2250 - 2500|20.01%|51.2%| |聚丙烯|6800 - 7400|10.56%|42.2%| |塑料|6800 - 7400|15.24%|78.5%| [2] 尿素套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高，担心尿素价格下跌，现货敞口为多，策略为做空尿素期货锁定利润弥补生产成本，买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本，套保工具及买卖方向为卖出UR2601、买入UR2601P1850、卖出UR2601C1950，套保比例分别为25%、50%，建议入场区间分别为1800 - 1950、15 - 20、45 - 60 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，希望根据订单情况采购，现货敞口为空，策略为买入尿素期货提前锁定采购成本，卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌还可锁定现货尿素买入价格，套保工具及买卖方向为买入UR2601、卖出UR2601P1650，套保比例分别为50%、75%，建议入场区间分别为1650 - 1750、20 - 25 [2]

股价与交易表现 - 11月17日盘中股价报31.69元/股，下跌2.01%，总市值145.06亿元 [1] - 当日成交金额1.89亿元，换手率1.29%，主力资金净流出1448.42万元 [1] - 今年以来股价累计上涨59.73%，但近60日下跌16.21% [1] - 今年以来共7次登上龙虎榜，最近一次（8月12日）龙虎榜净卖出2.74亿元 [1] 资金流向分析 - 特大单买入1563.25万元（占比8.26%），卖出2463.83万元（占比13.02%），呈现净卖出 [1] - 大单买入4372.77万元（占比23.11%），卖出4920.60万元（占比26.01%），呈现净卖出 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为新能源电控业务（占比83.88%）和工程传动业务（占比11.45%） [1] - 2025年1-9月实现营业收入27.78亿元，同比增长20.19% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润3.34亿元，同比增长31.99% [2] 股东与股本结构 - 截至10月31日股东户数为7.20万户，较上期增加2.09% [2] - 人均流通股为6358股，较上期减少2.05% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1056.75万股，较上期减少291.77万股 [3] - 农银新能源混合A（002190）和华夏中证1000ETF（159845）为新进十大流通股东 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件 [2] - 概念板块包括半导体、中盘、基金重仓、增持回购、融资融券等 [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现2.99亿元，近三年累计派现1.70亿元 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股414.88万股，较上期减少4.07万股 [3] - 国泰估值优势混合(LOF)A等三只基金本期退出十大流通股东之列 [3]

风电设备板块市场表现 - 11月14日风电设备板块整体下跌0.66%，表现略优于深证成指（下跌1.93%）但弱于上证指数（下跌0.97%）[1] - 板块内个股表现分化，常友科技领涨，涨幅达7.78%，收盘价为110.80元，成交额1.82亿元[1] - 德力佳领跌，跌幅为4.92%，收盘价为62.48元[2] 板块内个股涨跌情况 - 上涨个股中，盘古智能上涨4.20%，成交额2.29亿元；宏德股份上涨1.30%，成交额4681.11万元[1] - 下跌个股中，威力传动下跌2.36%，明阳智能下跌2.03%且成交额达5.60亿元，电气风电下跌2.01%[2] - 金风科技跌幅为0.98%，但成交量最大，达72.03万手，成交额11.03亿元[2] 板块资金流向 - 当日风电设备板块主力资金净流出1.57亿元，而游资资金净流入1.21亿元，散户资金净流入3626.83万元[2] - 禾望电气主力资金净流入8962.42万元，主力净占比7.39%，但游资和散户资金均为净流出[3] - 大全重工主力资金净流入5548.94万元，主力净占比10.27%，游资净流入1205.87万元[3] - 部分公司如盘古智能、飞沃科技主力资金净流入但游资净流出，显示资金分歧[3]

风电设备板块市场表现 - 11月13日风电设备板块整体上涨1.17%，领涨上证指数（上涨0.73%）和深证成指（上涨1.78%）[1] - 禾望电气领涨板块，涨幅达5.23%，收盘价为32.17元，成交量为46.62万手，成交额为14.84亿元[1] - 常友科技上涨4.44%，收盘价102.80元，吉鑫科技上涨2.74%，收盘价5.99元，金风科技上涨2.47%，收盘价15.35元[1] - 板块内10只个股上涨，6只个股下跌，其中飞沃科技跌幅最大为-3.29%，C德力佳下跌-1.68%[1][2] 板块资金流向 - 风电设备板块整体呈现主力资金净流出6618.85万元，游资资金净流出1.83亿元，散户资金净流入2.49亿元[2] - 禾望电气获得主力资金净流入1.87亿元，净占比12.63%，但游资净流出1.12亿元，散户净流出7523.86万元[3] - 大全重工主力净流入5759.75万元，净占比9.89%，金风科技主力净流入2974.73万元，净占比2.16%[3] - 振江股份主力净流入970.64万元，游资净流入584.80万元，但散户净流出1555.44万元，净占比-15.11%[3] 个股交易活跃度 - 吉鑫科技成交量最高，达133.48万手，成交额8.01亿元，天能重工成交量46.19万手，成交额3.15亿元[1][2] - 禾望电气成交额达14.84亿元，金风科技成交额13.75亿元，为板块内成交额最高的两只个股[1] - 常友科技成交量1.10万手，成交额1.11亿元，海力风电成交量1.89万手，成交额1.64亿元，显示中小市值个股交易相对清淡[1][2]

公司研发投入与技术应用 - 公司多年持续投入研发 [1] - 磁悬浮电磁推进领域相关技术已在多个大型实验装置中获得应用 [1] 新技术领域探索 - 公司正持续关注飞行器领域的应用可能 [1] - 在飞行器领域的应用暂未取得实质性进展 [1]

业绩相关 - 案件涉案货款合计16294739.61元及利息等[5] - 公司诉讼金额由18594966.84元及利息变更为16294739.61元及利息[7] - 内蒙古四华风电设备有限公司支付60万元，款项收回将增本期利润60万元[3][11] 信息披露 - 公司于2020 - 2025年多次披露涉及诉讼相关公告[4][6][9][10]