回购方案 - 2024年2月5日首次披露，由董事长韩玉提议[2] - 实施期限为董事会通过后12个月[2] - 预计回购金额2000 - 2500万元[2] - 用途为员工持股或股权激励[2] - 回购价格不超过30元/股[3] 回购进展 - 累计回购108.30万股，占比0.24%[2] - 累计回购金额1999.8913万元[2] - 实际回购价18.06 - 18.79元/股[2] - 2024年10月未进行回购[5] - 截至10月31日，累计回购情况同上[5]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 第三季度收入同比下滑13%,海外业务收入占比持续提高 [1] - 第三季度业绩同比下滑50%,主要受主营业务承压和公允价值变动损失拖累 [1] - 新能源电控和工程传动业务收入及毛利率承压 [1][9] - 海外业务加速拓展,收入占比提升有望带动公司整体盈利能力向好 [1][9] - 氢能业务发展顺利,产品已在多个电解水制氢项目中成功应用 [1] 分业务总结 新能源电控业务 - 第三季度实现销售收入7.5亿元,同比下滑15%;单季度毛利率32.5%,同比下降2.2个百分点 [9] - 前三季度实现销售收入18.0亿元,同比下滑13%;毛利率34.3%,同比提升2.8个百分点 [9] 工程传动业务 - 第三季度实现销售收入1.1亿元,同比下滑9%;单季度毛利率44.6%,同比提升2.3个百分点 [9] - 前三季度实现销售收入3.2亿元,同比下滑6%;毛利率41.3%,同比下降3.6个百分点 [9] 其他业务 - 第三季度实现销售收入0.5亿元,同比下滑2%;单季度毛利率48.0%,同比提升15.9个百分点 [9] - 前三季度实现销售收入1.6亿元,同比持平;毛利率55.8%,同比提升18.4个百分点 [9] 海外业务 - 第三季度海外业务收入0.76亿元,同比增长104% [9] - 前三季度海外业务收入1.7亿元,同比增长70%,占整体营收7.4%,同比提高3.5个百分点 [9] - 前三季度海外业务毛利率51.1%,同比提高3.9个百分点 [9] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年实现营业收入31.2/35.1/39.6亿元,同比变动-16.9%/+12.5%/+12.9% [13][14] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润3.8/4.5/5.5亿元,同比变动-24.2%/+18.5%/+22.1% [13][14] - 当前股价对应PE分别为19.5/16.5/13.5倍 [14] 投资建议 - 考虑到公司主营业务承压,下调公司2024-2026年业绩预测,维持"优于大市"评级 [15]

股票情况 - 2024年10月25 - 29日公司股票连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%[3][4][10] 经营状况 - 公司目前生产经营正常，日常经营无重大变化[5] 股份回购 - 2024年2月4日同意用自有资金回购，价格不超30元/股，金额2000 - 2500万元，未完成[7] 其他情况 - 无需澄清的报道或传闻，控股股东无买卖股票情况[8][9] - 提醒投资者注意风险，无应披露未披露事项[10][12]

股票交易情况 - 公司2024年10月29日收到股票交易异常波动问询函[2] - 异常波动期间为2024年10月25、28、29日[2] - 除已公告事项外无重大影响事项[2] - 公司及实控人异常波动期间无买卖股票情形[2]

报告公司投资评级 - 禾望电气维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年三季度实现营收23.12亿元,同比下降11.6%,实现归母净利润2.53亿元,同比下降36.9% [1] - 公司加速出海,2024年三季度国外业务实现营收1.72亿元,同比增长69.8%,毛利率51.1%,同比增加3.9个百分点 [1] - 新能源电控业务2024Q3实现营收7.5亿元,同比下降15.1%,环比增长18.8%,毛利率为32.5%,环比增加0.5个百分点 [2] - 工程传动业务2024Q3实现营收1.14亿元,同比下降8.5%,环比下降19.3%,毛利率为44.6%,环比增加5.5个百分点 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司盈利分别为3.80/5.04/6.17亿元,EPS为0.86/1.14/1.39元 [1] - 公司2022-2026年营业收入增速分别为33.5%/33.6%/7.3%/14.2%/15.9% [4] - 公司2022-2026年归母净利润增速分别为-4.7%/88.2%/-24.4%/32.6%/22.4% [4] - 公司2022-2026年毛利率分别为30.3%/35.8%/33.1%/31.1%/31.2% [4] - 公司2022-2026年净利率分别为9.5%/13.5%/9.4%/10.9%/11.6% [4] - 公司2022-2026年ROE分别为7.8%/12.6%/8.8%/10.6%/11.5% [4]

财务业绩 - 公司2024年前三季度营业收入为29.12亿元，同比下降11.61%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元，同比下降36.91%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.63亿元，同比下降17.74%[3] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.22元，同比下降51.11%[3,4] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为2.43%，同比减少2.90个百分点[4] - 公司2024年前三季度营业收入为23.12亿元人民币，同比下降12.2%[17] - 公司2024年前三季度净利润为27.19亿元人民币，同比下降32.8%[18] - 公司2024年前三季度研发费用为23.51亿元人民币，占营业收入的10.2%[18] - 公司2024年前三季度财务费用为2.32亿元人民币，同比增加33.8%[18] - 公司2024年前三季度其他收益为6.99亿元人民币，同比下降7.2%[18] - 公司2024年前三季度公允价值变动损失为3.23亿元人民币[18] - 公司2024年前三季度营业利润为29.87亿元人民币，同比下降35.5%[18] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为75.31亿元，较上年度末增长3.92%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为41.04亿元，较上年度末增长4.20%[4] - 公司2024年9月30日资产总额为75.31亿元人民币，较年初增加3.9%[15][16] - 公司2024年9月30日负债总额为33.27亿元人民币，较年初增加3.1%[16] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为41.04亿元人民币，较年初增加4.2%[16] 现金流情况 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3998.46万元[4] - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为23.42亿元[20] - 公司2024年前三季度收到的税费返还为7,481.48万元[20] - 公司2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为4.65亿元[21] - 公司2024年前三季度支付的各项税费为2.23亿元[21] - 公司2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为8,064.76万元[21] - 公司2024年前三季度取得借款收到的现金为3.59亿元[21] - 公司2024年前三季度偿还债务支付的现金为2.03亿元[21] - 公司2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.18亿元[21] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为6.60亿元[22] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3,998.46万元[21] 其他 - 公司2024年前三季度计入当期损益的政府补助为818.10万元[5] - 公司2024年前三季度除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损失为-3.23亿元[5]

业绩总结 - 2024年1 - 9月公司主营业收入22.7568201607亿元，同比减11.65%，毛利率36.79%，同比增3.17%[3] - 新能源电控业务主营业收入18.0240212874亿元，同比减13.41%，毛利率34.34%，同比增2.84%[3] - 工程传动业务主营业收入3.1642110612亿元，同比减6.34%，毛利率41.30%，同比减3.61%[3] - 其他业务主营业收入1.5685878121亿元，同比增0.37%，毛利率55.76%，同比增18.42%[3] - 国内业务主营业收入21.0417163693亿元，同比减14.97%，毛利率35.62%，同比增2.56%[3] - 国外业务主营业收入1.7151037914亿元，同比增69.80%，毛利率51.08%，同比增3.89%[3]

业绩说明会信息 - 2024年11月11日10:00 - 11:00举行2024年第三季度业绩说明会[2][5] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 投资者可在11月4日至8日16:00前提问[2][6] 参与人员及联系方式 - 董事长韩玉、副董事长兼总经理郑大鹏等参加[5] - 联系部门为董事会办公室，电话0755 - 86705230[7] - 电子邮箱为ir@hopewind.com[6][8] 报告及查看方式 - 2024年10月29日发布2024年第三季度报告[2] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

质押决策 - 2024年第五次临时董事会和第四次临时监事会通过质押议案[3] - 质押额度不超8亿元，质押物为银行承兑汇票[3][5] - 授权董事长或其授权人员决策并签合同，期限一年[3][6] 质押目的与风险 - 目的是提高资金使用效率，用于支付货款[7] - 业务开展对资金流动性略有影响，风险可控[9]

会议安排 - 公司2024年第五次临时董事会会议通知于10月24日发出[2] - 本次会议于10月28日以通讯方式召开[2] - 本次会议应参会董事5名，实际参会董事5名[2] 议案审议 - 《公司2024年第三季度报告》审议通过，同意票5票[3][4] - 《关于公司以大额银行承兑汇票质押开具小额银行承兑汇票的议案》审议通过，同意票5票[6]