报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国秋粮主产区收获超八成半，玉米市场收获进度近尾声，售粮高峰或过但售卖压力仍高，价格承压，期货价格探底回升后回踩，现货价格止跌企稳后反复，东北产区价格大稳小动，华北产区短期上量压力大，价格与卖压相互作用，周二玉米盘面窄幅震荡偏强，淀粉盘面偏弱运行 [2]。 根据相关目录分别总结 核心矛盾 - 秋粮主产区收获超八成半，玉米收获进度近尾声，售粮高峰或过但售卖压力仍高，价格承压 [2] - 期货价格探底回升后回踩，现货价格止跌企稳后反复，东北产区价格大稳小动，华北产区短期上量压力大，价格与卖压相互作用 [2] - 周二玉米盘面窄幅震荡偏强，外盘上涨及豆一强势支撑盘面，主力 01 合约涨 0.28% 收于 2123 元，成交量降、持仓量小增，注册仓单 61966 手；玉米淀粉盘面偏弱运行，主力 01 合约收于 2424 元 [2] 利多因素 - 东北产区国储收购库点挺价收购，限制价格下行 [6] - 华北优质玉米缺口随时间推移将显现，支撑远期价格偏强预期 [6] - 收获、卖压高峰触顶后将趋于分散，价格压力有望逐步缓解 [6] 利空因素 - 生猪产业产能调控或影响远期玉米饲用需求，但四季度存栏高位及当前二育入场支撑饲用需求仍可维持较好水平 [3] - 短期供应压力仍处高位，价格低位盘整 [3] 价格区间预测 - 玉米月度价格区间 2050 - 2200 元，当前波动率 8.75%，波动率百分位 23.6% [3] - 淀粉月度价格区间 2350 - 2550 元，当前波动率 10.40%，波动率百分位 4.92% [3] 现货价格及主连基差 |品种|地点|价格|涨跌|基差|基差涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米|锦州港|2140 元|-10 元|17 元|-21 元| |玉米|蛇口港|2270 元|-20 元|/|/| |玉米|哈尔滨|2010 元|0 元|/|/| |玉米淀粉|山东|2750 元|-10 元|326 元|-9 元| |玉米淀粉|吉林|2550 元|0 元|/|/| |玉米淀粉|黑龙江|2460 元|0 元|/|/| [3] 期货盘面价格 |品种|合约|2025 - 10 - 27 价格|2025 - 10 - 28 价格|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |玉米|11|2098 元|2109 元|11 元|0.52%| |玉米|01|2112 元|2123 元|11 元|0.52%| |玉米|03|2140 元|2152 元|12 元|0.56%| |玉米|05|2217 元|2230 元|13 元|0.59%| |玉米|07|2240 元|2251 元|11 元|0.49%| |玉米|09|2261 元|2261 元|0 元|0.00%| |玉米淀粉|11|2431 元|2438 元|7 元|0.29%| |玉米淀粉|01|2425 元|2424 元|-1 元|-0.04%| |玉米淀粉|03|2442 元|2436 元|-6 元|-0.25%| |玉米淀粉|05|2545 元|2541 元|-4 元|-0.16%| |玉米淀粉|07|2559 元|2554 元|-5 元|-0.20%| |玉米淀粉|09|2598 元|2593 元|-5 元|-0.19%| |小麦|/|2499 元|2500 元|1 元|0.04%| [4][7] 美玉米价格及进口利润 |品种|价格|每日涨跌|涨幅|进口利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |CBOT 玉米主连|431.75 美分/蒲式耳|3.75 美分/蒲式耳|0.88%|/| |COBT 大豆主连|1093.5 美分/蒲式耳|10 美分/蒲式耳|0.92%|/| |CBOT 小麦主连|530.25 美分/蒲式耳|4.25 美分/蒲式耳|0.81%|/| |美湾完税价|2141.89 元|13.84 元|0.65%|148.11 元| |美西完税价|2019.92 元|14.03 元|0.7%|270.08 元| [34]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度营业总收入为27.78亿元，同比增长20.19% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为3.34亿元，同比增长31.99% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.74元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期下游焦钢厂补库、部分产区矿山开工下滑使焦煤库存结构改善，供应偏紧，叠加成本支撑，短期焦价或偏强运行；但临近淡季钢材需求走弱，钢厂利润收缩，负反馈风险制约煤焦价格反弹高度；若四季度焦煤供应收紧、冬储需求释放，黑色整体估值重心有望上移，煤焦适合作为黑色多配品种 [4] 根据相关目录分别进行总结 双焦价格区间预测 - 焦煤月度价格区间为1100 - 1350，当前波动率36.62%，历史百分位71.00% [3] - 焦炭月度价格区间为1550 - 1850，当前波动率29.62%，历史百分位63.17% [3] 双焦风险管理策略建议 - 库存套保：钢厂盈利收缩、焦企提涨难，焦企可做空焦炭2601合约提前锁定销售价格，25%套保比例入场区间（1780，1830），50%套保比例入场区间（1830 - 1880） [3] - 采购管理：宏观情绪反复、焦煤供应受扰动，焦化厂可做多焦煤2605合约提前锁定采购价格，25%套保比例入场区间（1150，1180），50%套保比例入场区间（1120，1150） [3] 黑色仓单日报 |品种|2025 - 10 - 27数据|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（吨）|150419|0|-977| |热卷（吨）|104667|-32398|-41365| |铁矿石（手）|700|0|-500| |焦煤（手）|100|0|-100| |焦炭（手）|2070|0|20| |硅铁（张）|10715|-448|-1388| |硅锰（张）|44027|-849|-3609| [4] 煤焦盘面价格 |品种|指标|2025 - 10 - 27数据|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦煤|仓单成本（唐山蒙5，元）|1238|0|38| |焦煤|主力基差（唐山蒙5，元）|-26.0|-15.0|-9.5| |焦煤|仓单成本（口岸蒙5，元）|1334|0|17| |焦煤|主力基差（口岸蒙5，元）|70.8|-15.0|-30.5| |焦煤|仓单成本（沁源低硫，元）|1283|0|51| |焦煤|主力基差（沁源低硫，元）|34.8|10.0|-18.4| |焦煤|仓单成本（澳峰景，元）|1276|9|41| |焦煤|主力基差（澳峰景，元）|28|19|-29| |焦煤|09 - 01（元）|133.5|-1|-11| |焦煤|05 - 09（元）|-71|-0.5|2| |焦煤|01 - 05（元）|-62.5|1.5|9| |焦炭|仓单成本（日照港湿熄，元）|1637|0|11| |焦炭|主力基差（日照港湿熄，元）|-142.3|-22.0|-58.7| |焦炭|仓单成本（晋中湿熄）港口交割（元）|1622|0|0| |焦炭|主力基差（晋中湿熄）港口交割（元）|-157.5|-22.0|-69.5| |焦炭|仓单成本（吕梁干熄）港口交割（元）|1710|0|0| |焦炭|主力基差（吕梁干熄）港口交割（元）|-69.5|-22|-69.5| |焦炭|仓单成本（晋中湿熄）厂库交割（元）|1629|0.0|0.0| |焦炭|主力基差（晋中湿熄）厂库交割（元）|-150.6|-22.0|-69.5| |焦炭|仓单成本（吕梁干熄）厂库交割（元）|1735|0|0| |焦炭|主力基差（吕梁干熄）厂库交割（元）|-44.5|-22|-69.5| |焦炭|09 - 01（元）|204|0|-26| |焦炭|05 - 09（元）|-73.5|1|8.5| |焦炭|01 - 05（元）|-130.5|-1|17.5| | |盘面焦化利润（元）|-94|2.084|5| | |主力矿焦比|0.442|0.003|-0.007| | |主力螺焦比|1.742|0.009|-0.039| | |主力炭煤比|1.413|0.001|0.001| [8] 煤焦现货价格 |指标名称|价格类型|单位|2025 - 10 - 27数据|日环比|周环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |安泽低硫主焦煤|出厂价|元/吨|1600|0|50| |蒙5原煤：288口岸|自提价|元/吨|1130|0|15| |蒙4原煤：288口岸|自提价|元/吨|1100|0|105| |蒙3精煤：288口岸|自提价|元/吨|1210|0|30| |蒙5精煤：乌不浪口|自提价|元/吨|1332|25|25| |蒙5精煤：唐山|自提价|元/吨|1460|0|38| |澳大利亚峰景北|CFR价|美元/湿吨|203|0|5| |澳大利亚中挥发|CFR价|美元/湿吨|209.7|0.6|5.2| |俄罗斯K4|CFR价|美元/湿吨|155|0|2.5| |俄罗斯K10|CFR价|美元/湿吨|154|0|0.5| |俄罗斯Elga|CFR价|美元/湿吨|108|0|0| |俄罗斯伊娜琳|CFR价|美元/湿吨|141.5|0|1.5| |加拿大鹿景|CFR价|美元/湿吨|193|0|4| |美国布坎南|CFR价|美元/湿吨|152|0|-1| |晋中准一级湿焦|出厂价|元/吨|1330|0|0| |吕梁准一级干焦|出厂价|元/吨|1530|0|0| |日照准一级湿焦|出库价|元/吨|1490|0|10| |日照准一级湿焦|平仓价|元/吨|1520|0|0| |焦炭出口价|FOB价|美元/吨|230|0|0| |即期焦化利润|利润|元/吨|-55|-11|-46| |蒙煤进口利润（长协）|利润|元/吨|408|3|71| |澳煤进口利润（中挥发）|利润|元/吨|164|0|95| |俄煤进口利润（K4）|利润|元/吨|5|0|35| |俄煤进口利润（K10）|利润|元/吨|-87|0|1| |俄煤进口利润（伊娜琳）|利润|元/吨|6|-8|18| |俄煤进口利润（Elga）|利润|元/吨|154|15|55| |焦炭出口利润|利润|元/吨|308|-1|-1| |焦煤/动力煤|比价|/|2.2556|0|0.0365| [9][10] 利多解读 - 四季度“反内卷”与“查超产”政策约束，国内矿山开工率有理论上限，焦煤供应弹性受限 [4] - 2026年是“十五五”规划开局之年，冬储规模有望优于去年，支撑煤焦价格 [6] - 下游焦钢厂补库、部分产区矿山开工下滑，焦煤库存结构改善，焦炭供应偏紧，成本支撑下短期焦价或偏强运行 [6] 利空解读 短期内成材库存压力大、旺季不旺，钢材现实端有压力，若矛盾未化解、钢厂盈利恶化，或触发黑色负反馈风险 [7]

业绩总结 - 公司2025年1 - 9月计提各类减值损失-5820.84万元[2] - 计提减值使2025年1 - 9月合并报表利润总额减少5820.84万元[4] 决策情况 - 2025年10月27日董事会审议通过《关于计提减值损失的议案》[5] - 董事会、监事会、审计委员会认为计提减值合规合理[5][6][7] 减值明细 - 信用减值损失-4744.66万元，含多项坏账损失[2] - 资产减值损失-1076.18万元，含合同资产和存货跌价损失[2]

证券代码：603063 证券简称：禾望电气 公告编号：2025-090 深圳市禾望电气股份有限公司 一、基本情况 深圳市禾望电气股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 27 日召开 2025 年第五次临时董事会会议和 2025 年第五次临时监事会会议，审议 通过了《关于公司以大额银行承兑汇票质押开具小额银行承兑汇票的议案》， 同意公司（包含全资子公司）以大额银行承兑汇票向银行进行质押，开具总金 额不大于质押票据金额的小额银行承兑汇票，用于对外支付货款，质押额度不 超过人民币 5 亿元。 在上述额度范围内，授权董事长或董事长授权人员行使决策权并签署相关 合同文件，包括但不限于选择合格的合作机构、明确质押额度等。 本议案属于董事会审批范围，无需提交股东会审议批准。 关于公司以大额银行承兑汇票质押开具 小额银行承兑汇票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 六、备查文件 1、公司 2025 年第五次临时董事会会议决议； 二、质押物 本公告所称质押物为公司收取的银行承兑汇票。 三、质押额度及有效期 ...

业绩说明会安排 - 2025年11月10日9:00 - 10:00举行2025年第三季度业绩说明会[2] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][5] 投资者提问 - 2025年11月3日至11月7日16:00前可通过上证路演中心或公司邮箱提问[2][6] 参会人员 - 包括董事长韩玉、副董事长兼总经理郑大鹏等[5] 联系信息 - 联系部门为董事会办公室，电话0755 - 86705230[7] - 电子邮箱为ir@hopewind.com[6][8] 会后查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

业绩总结 - 2025年1 - 9月公司主营业收入27.16亿元，同比增19.36%[2] - 新能源电控业务营收22.78亿元，同比增26.40%[2] - 工程传动业务营收3.11亿元，同比降1.71%[2] - 其他业务营收1.27亿元，同比降19.10%[2] - 国内市场营收24.92亿元，同比增18.41%[2] - 国外市场营收2.25亿元，同比增30.94%[2]

一、 监事会会议召开情况 1、深圳市禾望电气股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第五次临时 监事会会议（以下简称"本次会议"）的召开符合《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、行政法 规、规范性文件及《深圳市禾望电气股份有限公司章程》的有关规定； 2、公司于 2025 年 10 月 23 日以电子邮件、电话等方式向监事发出监事会会 议通知； 3、本次会议于 2025 年 10 月 27 日以通讯方式召开； 证券代码：603063 证券简称：禾望电气 公告编号：2025-086 深圳市禾望电气股份有限公司 2025 年第五次临时监事会会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 4、本次会议应参会监事 3 名，实际参会监事 3 名； 5、本次监事会会议由监事会主席陈云刚先生主持。 二、 监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于注销 2023 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》 经监事会审查，认为：鉴于2023年股票期权激励计划首次授予激励对象中7 ...

会议信息 - 公司2025年第五次临时董事会会议于10月27日通讯召开，5名董事全参会[2] 议案决策 - 决定注销2023年激励计划中7名离职对象168,000份股票期权[5] - 计提减值损失、三季报、汇票质押议案均全票通过[9][11][14]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为8.94亿元，同比下降3.87%[4] - 年初至报告期末营业收入为27.78亿元，同比增长20.19%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为9165.94万元，同比下降6.98%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为3.34亿元，同比增长31.99%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7990.75万元，同比下降19.85%[4] - 营业总收入同比增长20.2%至27.78亿元[19] - 净利润同比增长25.5%至3.41亿元[20] - 归属于母公司股东净利润同比增长32.0%至3.34亿元[20] - 基本每股收益同比增长29.8%至0.74元/股[21] 成本和费用 - 营业成本同比增长21.3%至17.53亿元[19] - 研发费用同比增长16.0%至2.73亿元[20] 现金流量表现 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比大幅增长243.13%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1963.66万元[4] - 销售商品提供劳务收到现金同比增长12.9%至26.44亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，为1964万元，上年同期为-3998万元[23] - 经营活动现金流出小计为30.79亿元，较上年的28.71亿元增长7.2%[23] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.22亿元，较上年的-16.29亿元亏损大幅收窄80.2%[23] - 投资支付的现金为131万元，较上年的8232万元大幅下降98.4%[23] - 购建固定资产等长期资产支付的现金为4251万元，较上年的8065万元下降47.3%[23] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅增至4.88亿元，较上年的4809万元增长915.1%[23] - 吸收投资收到的现金为3.54亿元，较上年的196万元显著增加[23] - 取得借款收到的现金为3.18亿元，较上年的3.59亿元下降11.4%[23] - 现金及现金等价物净增加额为4.79亿元，上年同期为-1.55亿元[23] - 期末现金及现金等价物余额为14.40亿元，较上年同期的6.60亿元增长118.2%[23] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为90.88亿元，较上年度末增长14.30%[5] - 公司总资产为90.88亿元人民币，较2024年末的79.51亿元人民币增长14.3%[14][15][16] - 货币资金为20.19亿元人民币，较2024年末的14.60亿元人民币增长38.3%[14] - 应收账款为23.35亿元人民币，较2024年末的21.50亿元人民币增长8.6%[15] - 存货为10.54亿元人民币，较2024年末的8.18亿元人民币增长28.9%[15] - 短期借款为7750万元人民币，较2024年末的3000万元人民币增长158.3%[16] - 合同负债为2.14亿元人民币，较2024年末的1.28亿元人民币增长67.4%[16] - 长期借款为8.77亿元人民币，较2024年末的7.25亿元人民币增长20.9%[16] - 应付票据为13.55亿元人民币，较2024年末的10.62亿元人民币增长27.6%[16] - 总资产同比增长14.3%至90.88亿元[17] - 所有者权益合计同比增长14.8%至50.56亿元[17] 股东权益和非经常性损益 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为49.49亿元，较上年度末增长15.05%[5] - 年初至报告期末非经常性损益总额为2596.48万元，其中金融资产公允价值变动及处置损益贡献2231.78万元[7][8] 股权结构 - 第一大股东深圳市平启科技有限公司持股8701.94万股，占总股本比例为19.01%[12] - 香港中央结算有限公司持股1056.75万股，占总股本比例为2.31%[12]