纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AIDC、新能源（风电、光伏、储能）、大传动、电力电子、数据中心、充电桩、储能 - **公司**：禾望电气、盛弘股份、台达科技、伟业控股、华为、麦格米特、恒光电器、中恒盛虹、中国科技、江海股份、沈阳股份、南都电源、微腾电器、生物股份、尚纬股份、利柏特公司、维谛中国、美高梅中国、中恒电气、中石化 纪要提到的核心观点和论据 禾望电气 - **业务进展与成果**：在AIDC领域布局成果获市场认知，新能源HVDC开发突出；CTO任总裁后事业部改革，提升业务部门销售激励，业务体量增长，四季度业绩提升；风电业务预计增长30%-40%，毛利率回升；光储业务预计增速翻倍以上；大传动业务三季度有望获成飞集团10亿级别订单，带动未来20%-30%复合增长[3][4][5]。 - **成为AIDC板块首选标的理由**：综合能力提升，结合高景气度完成估值切换，超高速业绩增长支撑不同市场风格下的估值理解，实现戴维斯双击[3]。 - **未来发展方向**：综合能力质变，如宁德时代在周期后保持增长；结合高景气度完成估值切换，对2026年后成长性预期高；超高速业绩支撑实现戴维斯双击；巩固风电竞争优势，光伏储能技术创新，大传动与军工合作，拓展海外战略[7][8]。 - **HVDC领域优势**：大功率变频器技术积累领先，通过持续交付能力和生产经验在海外应用领先，与利柏特合作有望突破美国市场[12]。 - **业绩影响**：推出整体电源解决方案价值量翻倍，有显著利润弹性；预计NV272需求6GW，若占20%市场份额、净利率15%，业绩可达4.5亿元，给30倍估值相当于英伟达市值约150亿元；英伟达GTC大会若超预期，业绩有上调弹性[22]。 电力电子公司 - **增长预期**：光伏和风电行业增长显著且具挑战，公司治理、管理架构提升在四季度体现成果，中石化预计2025年实现6.5亿元利润[10]。 AIDC产品 - **市场定位与应用前景**：定位受关注，禾望电气凭借大功率变频器技术积累在国内外领先，维谛中国通过与禾望电气合作应对市场竞争、开发新产品新技术[11]。 - **发展趋势与投资建议**：未来高压直流化渗透率加快，BBU与超级电容成必配组件；投资关注拓展服务器整体解决方案的麦格米特，HVDC产区明确的恒光电器等企业，确定性高的蓄能企业及直流母线相关企业；推荐麦格米特、恒光电器、生物股份[18]。 其他公司 - **麦格米特**：发布800伏HVDC侧挂式电源解决方案，集成度超预期，从单一供应商转变为整体解决方案供应商，储备产品丰富；市值拆分包括智能家电、国内市场、微型熔断器领域，具备显著增长潜力；国内市场利润弹性和市值增长潜力大，按测算市值上限有显著上修弹性[17][19][20][21]。 - **台达**：更新72千瓦HVDC power shelf及22千瓦BBU超级电容解决方案，验证AIDC高压直流化及BBU与超级电容必配趋势[17]。 - **尚纬股份**：2025年业务分数据中心、充电桩、储能三块；数据中心板块预计收入增长，AIDC领域翻倍增长；充电桩板块出货量国内最大、毛利率领先，开拓海外市场；储能板块今年出货规模约2GW，占25%市场份额，国内工商储需求增速预计25%；今年总业绩预计达5.7亿元，2026年预计达7.5亿元，AIDC相关利润贡献弹性约15%[23]。 其他重要但可能被忽略的内容 - **英伟达GTC大会**：预计发布Blackwell Ultra架构（B300产品及基于GB300的288机柜），整体功耗超500千瓦，可能分享AI计算平台细节；B300可能提前至2025年底或2026年初量产，大规模出货集中在2026年第二季度；投资机会集中在与机柜配套的HVDC等优化领域[16]。 - **国内其他厂商应对竞争方式**：盛弘股份与维谛中国等合作借船出海；台达科技通过充电桩等技术抓住禾望电气上升趋势，但与顶级企业比仍需提升研发和生产能力[13]。

业绩总结 - 2024年7 - 12月激励对象累计行权过户778,329股，占第三个行权期可行权总量29.90%[2] 数据变动 - 行权增加公司股本和注册资本778,329股/元[2] - 变动后股份总额为44,400.5329万股，注册资本为44,400.5329万元[4] 章程修订 - 公司章程规定的注册资本和股份总数修订为44,400.5329万元/万股[6]

募集资金情况 - 公司发行6000万股A股，发行价每股13.36元，募集资金80160万元，净额75862.73万元[2] - 2024年度募集资金总额75862.73万元，本年度投入13335.63万元，累计投入80055.45万元[22] 项目投入与利息收入 - 截至期初累计项目投入66719.82万元，利息收入净额4190.61万元[4] - 本期项目投入13335.63万元，利息收入净额2.11万元[4] - 截至期末累计项目投入80055.45万元，利息收入净额4192.72万元，应结余和实际结余募集资金均为0[5] 资金使用与调整 - 2018年1月用4011.38万元募集资金置换预先投入研发项目的自筹资金[9] - 2024年度未使用闲置募集资金暂时补充流动资金[10] - 研发中心建设项目变更实施地点，拟投资26811.58万元，使用募集资金23827.77万元，较原项目增加861.77万元[14] - 募投项目达到预定可使用状态时间由2021年8月调整至2023年12月[15] 项目结项与资金补充 - 截至2024年12月31日，公司募集资金专户已全部注销完成[8] - 公司将“研发中心建设项目”结项，拟将节余募集资金13333.52万元永久补充流动资金[17] 各项目投资情况 - 新一代海上风电大功率变流器及低压工程型变频器系列化产品研发项目承诺投资6366.49万元，调整后4110.21万元，投入进度100%[22] - 苏州生产基地建设项目承诺投资46530.24万元，调整后23411.24万元，投入进度100%[22] - 研发中心建设项目承诺投资22966.00万元，调整后11023.31万元，本年度投入0.59万元，投入进度100%[22] - 补充流动资金调整后投资37317.97万元，本年度投入13335.04万元，累计投入41510.10万元，投入进度111.23%[22] 合规情况 - 公司募集资金使用情况披露与实际相符，无未及时、不真实、不准确、不完整披露情况，无违规使用情形[18] - 公司不存在募集资金投资项目对外转让情况[17]

合规情况 - 2023年度财务报告经核实验证，反映财务状况和经营成果[6] - 2024年募集资金存放与使用合规[7] - 报告期内对外担保无违规[8] - 2024年度关联交易审批合规、定价合理[9] - 内幕信息知情人管理制度执行有效[10] 会议与监督 - 2024年度监事会召开7次会议[2] - 2025年监事会将继续监督履职[11]

内部控制评价范围 - 纳入评价范围单位共69家，含母公司及子公司[8] - 纳入单位资产总额和营收占合并报表对应总额之比均为100%[9] 内部控制缺陷标准 - 财务报告资产潜在错报重大缺陷定量标准为错报≥资产总额1%[14] - 财务报告利润潜在错报重大缺陷定量标准为错报≥利润总额5%[14] - 非财务报告财产损失重大缺陷定量标准为损失≥5000万[15] - 非财务报告财产损失重要缺陷定量标准为1000万＜损失＜5000万[15] 内部控制评价结果 - 2024年12月31日财务报告内部控制有效[4][5] - 报告期无财务报告内重大、重要、一般缺陷[17] - 报告期未发现非财务报告内重大、重要、一般缺陷[18] - 内控评价报告基准日无未完成整改的重大、重要缺陷[18][19][20]

人员数据 - 截至2024年12月31日，天健从业人员总数8000余人，合伙人241人，注册会计师2356人[1] 财务数据 - 公司聘任天健为2024年审计机构，聘请费用90万元[2] 审计流程 - 2024年4月8日，第三届审计委员会同意聘任天健并提交董事会审议[4] - 2024年12月20日，独立董事召开审前沟通会议[4] - 2025年3月3日，第四届审计委员会审议通过2024年年度报告等议案并提交董事会[4] - 2025年3月4日，独立董事召开工作沟通会议[5] 审计结论 - 天健认为公司财报编制合规，公允反映财务状况等[3] - 天健认为公司保持有效财务报告内部控制，出具标准无保留意见[3] 审计评价 - 公司审计委员会认为天健2024年度审计表现良好[6] - 公司审计委员会切实履行对天健的监督职责[6]

关联资金往来 - 苏州禾望电气2024年初余额61838.01万元，累计发生2954.94万元，偿还14482.17万元，期末余额50310.78万元[17] - 东莞禾望电气2024年初余额25932.66万元，累计发生15000.00万元，偿还11530.24万元，期末余额29402.42万元[17] - 深圳市博禾沃谷能源2024年初余额21361.13万元，累计发生2600.00万元，利息760.85万元，期末余额24721.98万元[17] 其他应收款 - 武威禾望新能源其他应收款1107.47，占比5.00%，期末1112.47[18] - 深圳市盛禾沃谷能源其他应收款1710.12，其中9.26对应600.00，期末1119.38[18] - 射阳瑞禾电气其他应收款480.00，占比50.00%，期末362.32[18] 审计情况 - 审计公司对禾望电气2024年度《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表》审计[7] - 审计认为汇总表如实反映公司2024年度相关资金往来情况[12]

人员与客户数据 - 上年末合伙人241人，注册会计师2356人，签过证券审计报告的904人[1] - 2024年上市公司客户707家，审计收费7.20亿元，同行业客户544家[1] 业务收入数据 - 2023年业务收入34.83亿元，审计业务30.99亿元，证券业务18.40亿元[1] 风险保障数据 - 截至2024年末，职业风险基金和保险赔偿限额超2亿元[3] 合规情况 - 近三年事务所受行政处罚4次等，67名从业人员受罚多次[4] 业务沟通与评价 - 2024年与独立董事开2次沟通会，重大事项达成一致[6][9] - 公司认为按时完成年报审计，报告客观完整清晰及时[14]

担保情况 - 本次担保金额不超38亿元[2] - 截至目前对外担保总额272,591.52万元，占净资产63.37%[2][11] - 对全资子公司担保总额210,591.52万元，占净资产48.96%[11] - 对参股公司关联担保12,000万元，占净资产2.79%[12] 子公司数据 - 截至2024年12月31日，禾望科技营收242,980.62万元、净利润1,026.14万元[7] - 截至2024年12月31日，苏州禾望营收121,465.65万元、净利润2,370.66万元[8] 其他要点 - 2025年3月13日董事会审议通过担保议案[4] - 担保计划及授权有效期自2024年年度股东会通过起12个月[4]

业绩总结 - 2024年总资产7,950,716,228.10元，归母股东权益4,301,600,979.34元[2] - 2024年营业总收入3,733,285,492.02元，同比降0.50%[2] - 2024年利润总额521,186,712.63元，同比降8.54%[2] - 2024年归母净利润440,578,959.24元，同比降12.28%[2] - 2024年扣非归母净利润396,659,137.21元，同比降5.76%[2] 公司治理 - 2024年董事会召开8次会议，召集3次股东大会[3][6] - 2024年各专门委员会履职，独立董事提建设性意见[8][9] 未来展望 - 2025年董事会加大研发投入促收入利润增长[12] - 2025年落实股东大会决议推进规范化运作[12]