板块整体表现 - 小家电板块在11月17日整体下跌1.01%，表现弱于上证指数（下跌0.46%）和深证成指（下跌0.11%）[1] - 板块内个股表现分化，莱克电气领涨，涨幅为2.68%，ST德豪领跌，跌幅为5.14%[1][2] 个股价格变动 - 上涨个股中，莱克电气收盘价29.09元，上涨2.68%，苏泊尔收盘价49.81元，上涨1.14%，爱仕达收盘价13.55元，上涨0.59%[1] - 下跌个股中，ST德豪收盘价2.95元，下跌5.14%，九阳股份收盘价11.57元，下跌4.93%，开能健康收盘价7.88元，下跌4.14%[2] - 知名公司科沃斯收盘价80.50元，下跌1.01%，石头科技收盘价159.51元，下跌2.39%[1][2] 成交情况 - 成交额较高的个股包括科沃斯（2.72亿元）、石头科技（5.14亿元）、九阳股份（8.76亿元）和开能健康（5.58亿元）[1][2] - 成交量较大的个股有九阳股份（72.45万手）和开能健康（70.39万手）[2] 资金流向 - 小家电板块整体呈现主力资金净流出1.48亿元和游资资金净流出2240.66万元，而散户资金净流入1.7亿元[2] - 个股层面，苏泊尔主力资金净流出4320.90万元，主力净占比为-30.75%，石头科技主力资金净流入1582.55万元，主力净占比为3.08%[3] - 莱克电气和欧圣电气也录得主力资金净流入，分别为379.87万元和130.66万元[3]

公司信息披露 - 公司在互动平台回应投资者关于股东人数的提问 [2] - 公司表示股东人数信息将在定期报告中披露 [2]

股价与交易表现 - 11月10日公司股价上涨1.49%，成交额为9567.09万元，换手率为2.41%，总市值为39.67亿元 [1] - 当日主力资金净流入3.14万元，近3日主力资金净流入900.83万元，近5日净流入1216.36万元 [5][6] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2052.13万元，占总成交额的5.19% [6] 业务与产品布局 - 公司主营业务为智能小家电产品的设计、制造和销售，主要产品包括机械式实用型空气炸锅、空气烤箱、油炸锅等 [2] - 公司已布局智能机器人领域，目前以智能扫地机、洗地机入局 [3] - 主营业务收入构成为：空气烤箱和空气炸锅占比85.12%，咖啡机及其他占比9.43%，油炸锅占比4.43%，环境电器占比1.03% [8] 技术创新与智能化 - 公司已启动搭建自有AI智慧平台，计划通过植入智能语音、智能可视、远程控制、产品模拟体验等功能提升产品智能化体验 [2][4] - 公司所属概念板块包括人工智能和机器人概念 [2][8] 财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入17.56亿元，同比增长18.66% [8] - 同期归母净利润为7220.44万元，同比减少29.00% [8] - A股上市后累计派现2.66亿元，近三年累计派现2.15亿元 [9] 市场与股东结构 - 公司海外营收占比高达92.25%，受益于人民币贬值 [4] - 截至10月31日，公司股东户数为1.66万，较上期减少4.28%，人均流通股为11258股，较上期增加4.47% [8] - 截至2025年9月30日，大成中证360互联网+指数A（002236）退出十大流通股东之列 [9]

公司股价与交易表现 - 11月7日公司股价下跌1.19%，成交额为8250.66万元，换手率为2.10%，总市值为39.09亿元 [1] - 当日主力资金净流入97.76万元，占成交额的0.01%，在所属行业中排名第6位，且连续2日被主力资金增仓 [5] - 近5日主力资金净流入2117.46万元，但近20日主力净流出1.17亿元，筹码分布非常分散，主力成交额2429.41万元，占总成交额的6.03% [6] 公司业务与战略布局 - 公司主营业务为智能小家电产品的设计、制造和销售，核心产品空气炸锅和空气烤箱占主营业务收入的85.12% [2][8] - 公司已启动搭建自有AI智慧平台，计划通过植入智能语音、可视、远程控制等功能提升产品智能化体验 [2][4] - 公司以智能扫地机、洗地机入局，已布局智能机器人领域 [3] - 公司海外营收占比高达92.25%，受益于人民币贬值 [4] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入17.56亿元，同比增长18.66%，但归母净利润为7220.44万元，同比减少29.00% [8] - A股上市后公司累计派现2.66亿元，近三年累计派现2.15亿元 [9] - 截至10月31日，公司股东户数为1.66万户，较上期减少4.28%，人均流通股为11258股，较上期增加4.47% [8] - 截至2025年9月30日，大成中证360互联网+指数A已退出公司十大流通股东之列 [9]

小家电板块整体市场表现 - 11月6日小家电板块整体上涨0.77%，表现优于上证指数0.97%的涨幅，但弱于深证成指1.73%的涨幅 [1] - 板块内呈现普涨格局，领涨股为比依股份，当日涨幅达3.34% [1] - 从资金面看，板块整体获得主力资金净流入6227.07万元，游资资金净流入477.43万元，但散户资金净流出6704.5万元 [2] 领涨个股表现 - 比依股份收盘价21.05元，涨幅3.34%，成交6.95万手，成交额1.46亿元，主力资金净流入820.39万元，主力净占比5.63% [1][3] - 开能健康收盘价6.91元，涨幅2.98%，成交27.59万手，成交额1.89亿元，主力资金净流入2451.30万元，主力净占比12.97% [1][3] - 莱克电气收盘价25.95元，涨幅2.57%，成交3.96万手，成交额1.02亿元 [1] - 德昌股份收盘价19.53元，涨幅2.04%，成交18.24万手，成交额3.60亿元，主力资金净流入4615.61万元，为板块最高，主力净占比12.83% [1][3] 下跌个股表现 - 倍益康跌幅最大，达2.64%，收盘价37.31元，成交1.44万手，成交额5420.21万元 [2] - 鸡智科技跌幅2.59%，收盘价19.58元，成交1.57万手，成交额3082.09万元 [2] - 倍轻松跌幅1.27%，收盘价29.57元，成交6884.54手，成交额2042.07万元 [2] 资金流向分析 - 德昌股份获得主力资金最大净流入4615.61万元，主力净占比12.83% [3] - 开能健康主力资金净流入2451.30万元，主力净占比12.97% [3] - 苏泊尔虽股价微跌0.39%，但仍获主力资金净流入365.57万元，主力净占比5.84% [2][3] - 九阳股份股价下跌0.83%，但获主力资金净流入349.35万元，主力净占比7.46%，同时获游资净流入459.29万元，游资净占比9.80% [2][3]

投资评级与目标 - 报告对公司的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [1] - 基于DCF估值法，报告给出目标价22.4元，对应2026年市盈率为31倍 [6] - 当前股价为20.28元，目标价存在约10.5%的上涨空间 [2] 核心财务表现与预测 - 2025年第三季度公司营收为6.0亿元，同比下滑3.4%；归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降45.1% [6] - 报告预测公司2025年全年营收为24.23亿元，同比增长17.7%；归母净利润为1.10亿元，同比下降20.8% [2] - 展望2026-2027年，预计归母净利润将恢复增长，增速分别为22.9%和23.1%，净利润额达到1.36亿元和1.67亿元 [2] - 2025年第三季度毛利率为12.7%，同比下降2.5个百分点；归母净利率为3.1%，同比下降2.3个百分点 [6] 业绩表现分析 - 第三季度营收承压主要受去年同期高基数以及贸易争端影响 [6] - 毛利率下滑主要系新品模具投入较多，以及环境电器新品起量初期毛利率较低所致 [6] - 盈利能力承压还受费用率提升影响，2025年第三季度销售/管理/研发费用率分别为2.9%/3.4%/3.3%，同比分别提升1.9/0.6/0.8个百分点 [6] 未来增长驱动力 - 公司正积极开拓新产品线，包括咖啡机、奶泡机、净水机、AI扫地机器人等，有望带动未来收入提升 [6] - 随着新品落地起量，毛利率和盈利能力有望持续修复 [6] - 报告预测公司2025-2027年每股收益分别为0.59元、0.72元和0.89元 [2]

公司战略合作 - 公司通过全资子公司浙江比依智造科技有限公司与理湃光晶达成战略合作意向 [2] - 合作将从整机装配入手，结合公司自身制造能力 [2] - 合作旨在推动公司智能穿戴类产品向小批量验证和市场合作阶段迈进 [2] 业务进展与产能布局 - 公司已在中意智慧家电产业园铺设AR眼镜整机线体 [2] - 理湃光晶在微型显示及光波导领域具备技术优势，可为AI/AR眼镜提供关键组件 [2]

公司股价与交易表现 - 11月5日公司股价上涨0.44%，成交额为5701.99万元，换手率为1.49%，总市值为38.28亿元 [1] - 当日主力资金净流出23.32万元，近20日主力资金净流出1.11亿元，所属家用电器行业近3日主力资金净流出1981.92万元 [5][6] - 主力持仓占比为6.33%，筹码分布非常分散，无主力控盘现象 [6] 公司业务与战略布局 - 公司主营业务为智能小家电产品的设计、制造和销售，核心产品空气炸锅和空气烤箱占主营业务收入的85.12% [2][8] - 公司已启动搭建自有AI智慧平台，计划植入智能语音、可视、远程控制等功能以提升产品智能化体验 [2][4] - 公司已布局智能机器人领域，以智能扫地机和洗地机作为切入点 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入17.56亿元，同比增长18.66%，但归母净利润为7220.44万元，同比减少29.00% [8] - 公司海外营收占比高达92.25，业务显著受益于人民币贬值 [4] - 截至10月20日，公司股东户数为1.74万户，较上期减少3.57%，人均流通股为10776股，较上期增加3.71% [8] 公司历史与市场定位 - 公司成立于2001年3月20日，于2022年2月18日上市，所属申万行业为家用电器-小家电-厨房小家电 [8] - A股上市后公司累计派现2.66亿元，近三年累计派现2.15亿元 [9] - 公司涉及的概念板块包括人工智能、电子商务、小米概念、机器人概念和智能家居等 [8]

公司战略合作 - 公司通过全资子公司浙江比依智造科技有限公司与理湃光晶达成战略合作意向 [1] - 合作将从整机装配入手，结合公司自身制造能力 [1] - 合作旨在推动公司智能穿戴类产品向小批量验证和市场合作阶段迈进 [1] 业务进展与产能布局 - 公司已在中意智慧家电产业园铺设AR眼镜整机线体 [1] - 理湃光晶在微型显示及光波导领域具备技术优势，可为AI/AR眼镜提供关键组件 [1]

公司战略合作 - 公司通过全资子公司浙江比依智造科技有限公司与理湃光晶达成战略合作意向 [1] - 合作将从整机装配入手，结合公司自身制造能力 [1] - 合作旨在推动公司智能穿戴类产品向小批量验证和市场合作阶段迈进 [1] 公司业务进展 - 公司已在中意智慧家电产业园铺设AR眼镜整机线体 [1] - 理湃光晶在微型显示及光波导领域具备技术优势，可为AI/AR眼镜提供关键组件 [1]