权益变动情况 - 刘振东权益比例从13.21%减至12.22%[3] - 2026年3 - 4月减持701.8万股[4] - 变动前股数9326.1384万股，后为8624.3384万股[5] 变动说明 - 本次变动为履行减持计划，未实施完毕[6] - 不影响公司控股权、治理及经营[6] - 不违反法规，无需披露报告书[6]

| 回购方案首次披露日 | 2026/1/21 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2026 年 2 月 5 日~2027 年 | 2 月 4 日 | | 预计回购金额 | 8,000万元~10,000万元 | | | 回购用途 | √减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 0万股 | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0% | | | 累计已回购金额 | 0万元 | | | 实际回购价格区间 | 0元/股~0元/股 | | 一、回购股份的基本情况 恒通物流股份有限公司（以下简称"公司"）分别于 2026 年 1 月 20 日、2026 年 2 月 5 日召开了第五届董事会第十五次会议、2026 年第一次临时股东会，审议 通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有 资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于注销并减少公司注册 资本。 本次回购股份的资金总额不低于人民币 8,000 万元（含）且不超过人民币 10,000 万元（ ...

财务资助 - 公司拟向恒塑制造提供8000万元财务资助[2] - 借款期限93个月，从2026年4月1日至2033年12月31日[2][4] - 借款年利率3%，随一年期贷款基准利率调整[2][3] 恒塑制造情况 - 2026年1 - 3月资产总额2104.09万元，负债101.55万元，资产净额2002.53万元[7] - 2026年1 - 3月营业收入0.25万元，净利润2.47万元[7] - 公司持有恒塑制造80%股权[8] 借款相关 - 借款用于托盘项目投资及生产运营[11] - 按日计息，按季度结息，先还息后还本[14][15] 财务指标 - 上市公司累计提供财务资助余额8000万元，占比2.08%[20] - 对合并报表外单位累计资助及逾期未收回金额均为0[20]

公司决策 - 恒通物流第五届董事会第十六次会议于2026年4月1日召开[1] - 会议表决通过向恒塑制造提供8000万元财务资助议案[1] - 表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权[2] 资金用途及影响 - 资助用于恒塑制造项目建设及生产运营[1] - 提供资助对公司日常经营无重大影响，风险可控[1]

回购情况 - 2023年拟4000 - 8000万元回购股份，价格不超15.06元/股，预计回购约531.2万股[3] - 2024年6月24日完成回购，累计回购8,364,853股，占总股本1.17%，成交79,976,955.91元[4] 股份用途变更 - 2026年拟将2024年回购股份用途变更为减少注册资本[2][5] 股本及持股比例变化 - 回购股份注销后，总股本将由714,187,046股变为705,822,193股[2][7] - 控股股东等持股比例提升，如南山集团从41.30%提至41.79%[8] 后续安排 - 回购股份注销日为2026年3月24日，后续办理工商变更等事宜[5][9]

股东股份情况 - 股东刘振东持有公司股份93,261,384股，占总股本13.06%[2] 股份质押情况 - 2026年3月17日解除质押21,500,000股，占其持股23.05%，总股本3.01%[2] - 解质押后刘振东剩余质押71,669,594股，占其持股76.85%，总股本10.04%[2] - 解除质押前累计质押93,169,594股，后为71,669,594股[7] 其他情况 - 截止公告日，刘振东暂无后续质押计划[4] - 公告于2026年3月19日发布[8]

行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 报告核心聚焦于中东冲突对航运市场的持续影响，认为油轮运价虽从历史高位回调但仍处高位，集运运价则显著上行 [1] - 报告强调2026年交通运输板块应围绕“业绩弹性”和“红利价值”两条主线进行投资 [4] 聚焦：中东冲突对航运市场的影响 - **霍尔木兹海峡通行量骤降**：冲突第二周，海峡日均船舶通行量降至5艘，较冲突前的125艘下降95%；其中油轮日均通行仅1艘，较冲突前的40艘大幅减少，且80%的通行船舶为出湾方向 [1][11] - **波斯湾原油生产与出口受阻**：沙特红海延布港作为替代渠道，有望新增300-400万桶/日的外运量；伊朗仍有200万桶/日经霍尔木兹海峡外运，阿联酋富查伊拉港和阿曼各有约100万桶/日外运；由于储油设施库容即将饱和，祖卢夫、萨法尼亚等主要油气田已暂停生产，约1000万桶/日的石油产量被迫下线 [1][11] - **油价与库存动态**：本周布伦特原油期货价格收于103.89美元/桶，较3月6日上涨11%；国际能源署（IEA）协调其32个成员国释放4亿桶战略石油储备，相当于全球约20天消费量 [1] 1. **油运市场**：运价自高位回调，但仍处历史高位。克拉克森VLCC-TCE指数为17.5万美元/天，周环比下降54.2% [2] - 中东-中国航线报39.0万美元/天，周环比下降17% [2] - 西非-中国航线报10.4万美元/天，周环比下降54% [2] - 美湾-中国航线报11.8万美元/天，周环比下降44% [2] - 中东航线成交量远低于正常周平均水平，成交主要集中于延布港，但可用船位有限；大西洋航线因部分原本计划前往中东的压载船转入，可用运力增加导致运价明显回调 [2] - 苏伊士型油轮TCE收于22.2万美元/天，周环比下降27%；阿芙拉型油轮TCE收于11.6万美元/天，周环比下降19% [20] - MR成品油轮TCE指数为4.0万美元/天，周环比下降30%；LR1（中东湾-日本）收于5.9万美元/天，周环比下降31%；LR2（中东湾-日本）收于8.3万美元/天，周环比下降27% [22] 2. **集运市场**：受中东局势延宕及运输燃油成本上升影响，运价上行。上海出口集装箱运价指数（SCFI）收于1710点，周环比上涨14.9% [2] - 细分航线周环比涨幅：美西+15.9%、美东+14.5%、欧洲+11.4%、地中海+13.0%、东南亚+4.4% [2] - **散运市场**：受冲突影响相对有限。波罗的海干散货指数（BDI）收于2028点，周环比微涨0.9%；各船型指数表现分化：海岬型指数（BCI）收于2880点，周环比+9.5%；巴拿马型指数（BPI）收于1838点，周环比-6.3%；超灵便型指数（BSI）收于1283点，周环比-7.4% [2][26] 行业数据跟踪 - **航空客运**：春运40天（农历），国内民航日均旅客量同比增加4.6%，国内含油票价同比上涨1.6% [3] - 春运第40天，民航旅客量达222.9万人次，同比增加6.3% [32] - 春运期间（第1-40天），民航国内日均旅客量为217万人次，同比增加4.6%；国内日均客座率为86.3%，同比提升1.2个百分点；跨境日均旅客量为41万人次，同比大幅增加10.0% [32] - 春运期间，民航国内平均全票价（含油）为944元，同比上涨1.6%；跨境市场平均全票价为1642元，同比上涨2.3% [34] - **航空货运**：3月9日，浦东机场出境航空货运价格指数为4012点，周环比下降9.7%，同比微增0.2%；2026年初至今累计上涨5.9% [3][51] - 同日，香港机场出境航空货运价格指数为3430点，周环比上涨8.7%，同比下降1.3%；2026年初至今累计下降2.9% [52] 投资建议与具体标的 - 报告提出2026年交运板块围绕 **“业绩弹性”** 与 **“红利价值”** 两条线索布局 [4] 1. **追求业绩弹性**：关注航运、航空、电商快递三大领域 [4] - **航运**：供需缺口是核心变量，油轮和干散货迎来周期机遇 [4] - **油运**：地缘风险溢价、长锦商船大举“扫货”VLCC、以及制裁强化，共同驱动合规市场景气向上 [4][31] - **干散货**：关注西芒杜项目能否推动市场继续复苏 [4] - **推荐标的**：招商轮船、中远海能（H/A） [3][31] - **航空**：供给约束不断强化，客座率升至历史高位，“高”弹性或一触即发 [4] - 预计我国飞机引进将呈现中期低增速，形成“硬核”供给约束 [54] - 航空业需求结构性转好，2025年9月后旅客出差出行意愿指数重回扩张区间 [56] - 行业客座率已攀升至历史高位，高客座率下的价格弹性显著 [57] - **推荐标的**：优选中国国航、南方航空、中国东航三大航（H/A）及华夏航空；同时推荐春秋航空、吉祥航空 [4][57] - **电商快递**：继续推荐电商快递龙头 [4] - 极兔速递：2025年第四季度东南亚日均件量同比大增74%，新市场增长80%，海外市场高景气 [61] - 国内电商快递：行业增速放缓，头部公司份额提升，格局改善 [61] - **推荐标的**：中通快递、圆通速递、申通快递；同时看好顺丰控股及顺丰同城 [4][61][62] 2. **红利资产**：重视产业逻辑，关注公路、港口等板块 [4] - **公路**：业绩稳健，是高股息配置的优选方向 [4] - **首推标的**：四川成渝（A+H）、皖通高速 [4] - 同时看好山东高速、宁沪高速、招商公路、赣粤高速 [63] - **港口**：具备持续分红提升空间，或迎来战略价值重估时代 [4] - 全球供应链重构背景下，港口的战略价值（抗风险韧性、议价能力、资产控制权）凸显 [64] - **重点推荐**：招商港口（海外布局典范但仍破净）、青岛港、唐山港、厦门港务 [3][4][65] - **能源资源安全保供线索**：中东冲突敲响警钟，建议关注相关仓储物流标的，如宏川智慧、密尔克卫、嘉友国际、厦门象屿、广汇物流、恒通股份等 [3]

回购方案 - 首次披露日为2026年1月21日[3] - 实施期限为2026年2月5日至2027年2月4日[3] - 预计回购金额8000万元至10000万元[3][4] - 回购股份价格不超过14.50元/股[4] - 回购数量不低于551.73万股且不超过689.65万股[4] 回购进度 - 截至2026年2月末，尚未开始股份回购[6] - 累计已回购股数为0万股，占总股本比例为0%[3] - 累计已回购金额为0万元[3] - 实际回购价格区间为0元/股至0元/股[3]

股东持股基本情况 - 股东刘振东持有公司股份93,261,384股，占公司总股本的13.06% [2] 减持计划主要内容 - 股东刘振东计划自公告披露之日起15个交易日后3个月内减持不超过21,425,611股，占公司总股本的3% [3] - 其中通过集中竞价方式减持不超过7,141,870股（占总股本1%），通过大宗交易方式减持不超过14,283,741股（占总股本2%） [3] - 减持价格将按照减持实施时的市场价格确定 [3] 减持主体与承诺情况 - 减持主体刘振东无一致行动人 [5] - 该股东此前曾作出承诺：股份锁定期满后两年内，每年减持不超过减持前所持股份总数的5%，且减持价格不低于发行价 [7] - 该股东承诺减持时若预计未来一个月内出售股份超过公司总股本1%，将通过大宗交易进行 [7] - 本次拟减持事项与股东此前已披露的承诺一致 [8] 计划实施与合规性 - 本次减持系股东根据自身资金需求自主决定，实施时间、价格和数量存在不确定性 [9] - 减持计划实施不会导致上市公司控制权发生变更 [10] - 本次减持计划符合上海证券交易所等相关法律法规及规范性文件的规定 [10]

股东减持动态 - 福石控股股东宋春静计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的2% [1] - 亚世光电董事林雪峰计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的0.976% [1] - 瑞晟智能股东瑞合晟已完成减持，累计减持比例为总股本的2% [1] - 精进电动股东诚辉国际已完成减持，累计减持比例为总股本的1.00% [1] - 中科飞测股东国投创业基金已完成减持，累计减持比例为总股本的0.85% [1] - 赛伍技术股东东运创投已完成减持，累计减持数量为434.68万股 [1] - 慧智微股东GZPA已完成减持，累计减持数量为466.84万股 [1] - 智信精密董事张国军计划减持公司股份，减持比例不超过总股本的1.8562% [1] - 盖洋新能股东宁夏比泰已完成减持，累计减持数量为4436.18万股 [1] - 恒通股份股东刘振东计划减持公司股份，减持数量不超过2142.56万股 [1] - 中国核建股东中国信达已完成减持，累计减持数量为803.54万股 [1] - 京能热力股东赵一波已完成减持，累计减持数量为301.8万股 [1] - 蓝丰生化股东海南闻勤已完成减持，累计减持数量为356.48万股 [1] 公司资本运作与经营事项 - 开普云终止了其重大资产重组计划 [1] - ST香雪收到了延长预重整期间的决定书 [1]