具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 《恒通物流股份有限公司 2025 年第一季度报告》。 第五届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 恒通物流股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第六次会议于2025 年4月24日10：00时以现场和通讯相结合的方式召开，公司于2025年4月14日以书 面或通讯方式通知了各位参会人员。会议应到监事3人，实到监事3人。本次会议 的召开符合《公司法》和《公司章程》的相关规定，会议决议合法有效。本次会 议由监事会主席张惠女士主持，表决通过了以下议案： 一、审议通过《恒通物流股份有限公司2025年第一季度报告》 针对《恒通物流股份有限公司 2025 年第一季度报告》，审核意见如下： 1、第一季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、公司章程和公司内部 管理制度的各项规定。 股票代码：603223 股票简称：恒通股份 公告编号：2025-020 2、第一季度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规 ...

会议信息 - 公司第五届董事会第十次会议于2025年4月24日9:00召开[1] - 会议应到董事9人，实到9人，含3名独立董事[1] 表决结果 - 会议表决通过《恒通物流股份有限公司2025年第一季度报告》[1] - 表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权[2]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度营业收入为3.1345亿元人民币，同比下降52.70%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为4254.99万元人民币，同比增长51.62%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3858万元人民币，同比增长35.70%[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.06元/股，同比增长50.00%[4] - 加权平均净资产收益率为1.12%，同比增加0.37个百分点[4] - 2025年第一季度营业总收入为313,454,360.49元，同比下降52.7%（2024年同期为662,649,998.99元）[17] - 2025年第一季度净利润为41,939,980.21元，同比增长51.1%（2024年同期为27,753,607.42元）[18] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为42,549,915.43元，同比增长51.6%（2024年同期为28,063,348.77元）[18] - 2025年第一季度基本每股收益为0.06元/股，同比增长50%（2024年同期为0.04元/股）[19] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业成本为237,015,682.46元，同比下降61.1%（2024年同期为608,605,337.74元）[17] - 支付其他与经营活动有关的现金为3259万元，同比增长20.6%[22] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-9454.23万元人民币，同比改善46.35%[4] - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为541,899,486.69元，同比下降30.9%（2024年同期为784,874,041.23元）[21] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为529,794,326.45元，同比下降31.7%（2024年同期为775,124,786.23元）[21] - 经营活动现金流出小计为6.364亿元，同比下降33.8%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为-9454万元，同比改善46.4%[22] - 投资活动现金流出小计为2.258亿元，同比下降9.3%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.187亿元，同比改善10%[22] - 筹资活动现金流入小计为1.523亿元，同比下降5.9%[22] - 偿还债务支付的现金为1.514亿元，同比激增2918倍[22] - 期末现金及现金等价物余额为13.442亿元，同比下降12.8%[22] - 购建固定资产等长期资产支付现金2.258亿元，同比下降9.3%[22] 业务线表现 - 公司LNG业务战略调整导致销售量同比下降约60%，直接影响营业收入减少[7] 资产和负债变化 - 货币资金从2024年末1,797,241,271.33元降至2025年3月末1,475,885,596.42元[13] - 应收账款从2024年末122,432,372.99元增至2025年3月末185,850,465.23元[13] - 存货从2024年末27,388,488.57元大幅增至2025年3月末217,345,454.65元[14] - 固定资产从2024年末1,395,563,616.38元增至2025年3月末2,222,681,145.94元[14] - 在建工程从2024年末1,144,943,389.72元降至2025年3月末361,472,270.62元[14] - 短期借款从2024年末26,948,789.44元增至2025年3月末60,000,000.00元[14] - 应付账款从2024年末512,707,700.40元降至2025年3月末430,641,326.44元[14] - 资产总计从2024年末5,512,628,611.93元微增至2025年3月末5,580,224,161.83元[14] - 2025年第一季度流动负债合计为869,594,513.10元，同比基本持平（2024年同期为870,143,411.82元）[15] - 2025年第一季度长期借款为752,388,738.38元，同比增长3.6%（2024年同期为726,054,707.19元）[15] 非经常性损益 - 非经常性损益项目合计金额为396.99万元人民币，主要包括处置固定资产收益340.59万元和政府补助39.71万元[6] 股东权益和担保 - 南山集团有限公司持有133,947,762股流通股，占比18.74%[10] - 公司为全资子公司山东裕龙港务有限公司提供期末担保余额647,928,738.38元[11] - 2025年第一季度未分配利润为721,237,601.02元，同比增长6.3%（2024年同期为678,698,236.78元）[16] 其他财务事项 - 公司未涉及2025年新会计准则调整事项[23]

业绩说明会安排 - 公司计划于2025年4月30日15:00 - 16:00召开2025年第一季度业绩说明会[2][4] - 召开地点为中证路演中心（https://www.cs.com.cn/roadshow/）[2][4] - 召开方式为中证路演中心网络文字互动[2][3][4] 参与人员及方式 - 参加人员有董事长隋永峰等[4] - 投资者可于2025年4月29日17:00前发问题至公司邮箱[5][6] - 投资者可在2025年4月30日15:00 - 16:00在线参与[6] 其他信息 - 联系部门为董事会秘书办公室，有联系电话和邮箱[7] - 业绩说明会后可通过中证路演中心查看情况及内容[7] - 公告发布时间为2025年4月25日[8]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益同比增长50%至0.06元，与2023年一季度持平 [1] - 每股净资产从5.2元降至0元，同比下降100% [1] - 每股公积金保持3.38元不变，较2023年一季度下降33.73% [1] - 每股未分配利润同比增长18.82%至1.01元 [1] - 营业收入同比下降52.79%至3.13亿元 [1] - 净利润同比增长53.57%至0.43亿元 [1] - 净资产收益率同比增长49.33个百分点至1.12% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股比例59.79%，较上期减少617.48万股 [1] - 南山集团和刘振东分别持有24.21%和20.73%股份，持股数量未变 [2] - SONG JIANBO持股5.71%，保持稳定 [2] - 隋信朋增持4万股至355.73万股 [2] - 夏朝嘉和李健新进入前十大股东，分别持有350.18万股和335.11万股 [2] - 于江水和王坚强退出前十大股东，原持股比例分别为1.56%和0.8% [2] 分红情况 - 公司未提出分红送配方案 [3]

利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.05元[2] - 以705,822,193股为基数派发现金红利35,291,109.65元（含税）[4] 时间安排 - 股权登记日为2025/4/28，除权（息）日和现金红利发放日为2025/4/29[2][6] - 本次利润分配方案于2025年4月7日股东大会审议通过[3] 税收政策 - 不同股东类型按不同税率代扣代缴，部分税后每股0.045元[8][9]

业绩总结 - 2024年6月24日完成回购，实际回购8,364,853股[7] - 截至2024年12月31日总股本714,187,046股，参与分配705,822,193股[9] - 拟每10股派现0.50元，合计派现35,291,109.65元[9] 数据信息 - 2025年4月7日收盘价8.15元/股[10] - 实际除权（息）参考价8.10元/股[10] - 虚拟分派现金红利约0.05元/股[10] - 虚拟除权除息参考价8.10元/股[10] - 差异化权益分派对除权除息参考价影响约0.00%[11]

会议基本信息 - 2025年4月7日股东大会在公司三楼会议室召开[5] - 出席股东和代理人68人，持表决权股份327,414,274股，占比45.8443%[4] - 公司董事、监事全部出席，董秘出席，其他高管列席[8][6] 议案表决情况 - 2024年年度报告及摘要等议案A股同意票数比例大多超99.9%[7] - 现金分红各持股段股东同意票数及占比不同[15][16] - 5%以下股东对续聘审计机构等议案同意票数占比88.9147%[17]

会议信息 - 2025年3月17日董事会决定召集本次股东大会，3月18日发布通知[7] - 现场会议于2025年4月7日召开，网络投票时间为4月7日[8] 参会情况 - 出席股东及代理人68人，代表327,414,274股，占比45.8443%[9] - 现场2人，代表326,520,057股，占比45.7191%[10] - 网络66人，代表894,217股，占比0.1252%[10] - 中小投资者66人，代表894,217股，占出席表决权股份0.2731%[10] 议案审议 - 《2024年年度报告及摘要》等多项议案同意率超99%[15][17][18][19] - 中小投资者对部分议案同意率78.8164% - 88.9147%[18][20][22] 决议情况 - 律师认为2024年年度股东大会决议合法有效[23]

报告公司投资评级 - 首次覆盖恒通股份，给予“优于大市”评级 [1][6][41] 报告的核心观点 - 恒通股份是南山集团旗下综合型物流企业，受益于裕龙石化项目，港口业务进入业绩兑现期，业务结构优化，盈利能力提升，未来业绩有望持续快速增长 [3][4][6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 恒通股份是南山集团旗下综合型物流企业，主营港口业务、公路运输及 LNG 贸易，2024 年归母净利润 1.55 亿元，同比 +31.98% [3][9] - 2020 年南山集团入主，注入裕龙港务开展港口业务，2022 年定增募资 24 亿元补充流动资金 [10] 业务结构与盈利情况 - 业务结构由“LNG 贸易 + 公路运输”转变为“港口 + 运输”模式，2024 年港口业务/货物运输/LNG 等贸易业务毛利分别为 1.28/1.01/0.30 亿元，毛利占比 46%/36%/11%，同比 +100.9%/+11.8%/-13.2% [13] - 2024 年公司营业收入 20.02 亿元，同比减少 46.69%，归母净利润 1.55 亿元，同比增长 31.98%，净利润率 7.68%，同比 +4.55pct，ROE4.13%，同比 +0.98pct [15] 港口业务分析 - 裕龙石化一期 2024 年 9 月投产，2025 年进入快速增长期，二期远期有望投产 [18] - 子公司裕龙港务为裕龙石化一期提供港口综合配套服务，港区规划建设 13 个泊位，设计通过能力 5000 万吨/年 [19][22] - 2024 年港口业务营业收入 2.18 亿元，同比 +120.3%，毛利润 1.28 亿元，同比 +100.9%，码头收入是主要增量，装卸仓储业务利润稳定，租赁业务增厚收入 [24][26] - 港口业务具备绝对区位及货源优势，未来裕龙石化货运需求增长将带动公司港口业务发展 [28][29] 货物运输与 LNG 业务分析 - 货物运输业务包括普货和危化品运输，毛利率提升明显，长期有望与其他业务协同发展 [30][32] - LNG 业务由运贸一体向承运模式转变，营收规模收缩，盈利质量提升，未来盈利能力有望进一步提高 [34][35] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年港口业务收入分别为 6.62/7.86/8.42 亿元，货物运输业务收入分别为 4.82/5.55/6.38 亿元，LNG 等贸易业务收入分别为 11.48/10.33/9.30 亿元 [38] - 预计 2025/2026/2027 年归母净利润分别为 3.09/3.76/4.10 亿元，对应 EPS 分别为 0.43/0.53/0.57 元，给予 2025 年 25 倍 PE 估值，目标价 10.81 元 [41] 财务报表分析和预测 - 2025 - 2027 年预计营业收入分别为 2391/2483/2529 百万元，归母净利润分别为 309/376/410 百万元，毛利率分别为 19.1%/21.5%/23.1% [41][44] - 资产负债率呈下降趋势，流动比率和速动比率保持稳定，经营活动现金流有望持续增长 [44]