激励计划时间线 - 2024年8月6日召开会议审议激励计划议案[15] - 8月7 - 16日公示激励对象名单[16] - 8月23日股东大会通过激励计划议案[16] - 8月30日会议通过调整及授予限制性股票议案[17] 激励计划调整 - 激励对象由296人调为291人[20] - 授予数量由1341.00万股调为1303.30万股[20] 激励计划参数 - 授予日为2024年8月30日，价格6.94元/股[21] - 有效期不超48个月，限售期12、24、36个月[21] - 解除限售比例分别为30%、30%、40%[22] 激励对象分配 - 7人各获授15.00万股，占比1.15%[23] - 1人获授13.00万股，占比1.00%[24] - 282人共获授1170.30万股，占比89.80%[24] 其他 - 授予条件已成就，事项合规[28][34] - 咨询单位为申万宏源证券[36]

2024 年限制性股票激励计划授予事项的 北京中伦（成都）律师事务所 关于新凤鸣集团股份有限公司 法律意见书 二〇二四年八月 北京中伦（成都）律师事务所 关于新凤鸣集团股份有限公司 2024 年限制性股票激励计划授予事项的 法律意见书 致：新凤鸣集团股份有限公司 北京中伦（成都）律师事务所（以下简称"本所"）接受新凤鸣集团股份有 限公司（以下简称"公司"）的委托，作为公司2024年限制性股票激励计划（以 下简称"本次激励计划"）的专项法律顾问，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上海证券交 易所股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）等相关法律法规、规章及规 范性文件的规定，就公司本次激励计划授予限制性股票（以下简称"授予"）相 关事项出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1．本所律师依据本法律意见书出具日前已经发生或存在的事实以及我国现 行有关法律、行政法规、规章、规范性文件发表法律意见； 2．本所律师已严格履行法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信 ...

报告公司投资评级 报告给出公司的投资评级为"买入(维持)"。[1] 报告的核心观点 涤纶长丝量价齐升，二季度盈利环比扩大 - 二季度公司营收利润环比增长明显,主营产品呈现量价齐升。销量方面,POY/FDY/DTY/短纤/PTA 销量环比分别增长15.1%/13.8%/13.8%/16.6%/4.6%。价格方面,POY/DTY/短纤/PTA 价格环比分别上涨0.8%/1.0%/0.7%/0.7%,除FDY外均实现增长。[6] 涤纶长丝行业供需改善,中长期来看行业竞争趋于理性 - 供给端新增产能增速大幅放缓,行业集中度较高,未来产能增速预计将大幅放缓。下游需求刚性,随着下半年旺季到来,需求整体稳中向好。[7] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为15.51、19.88、24.11亿元,对应PE分别为10.54、8.22、6.78倍,维持"买入"评级。[8]

报告公司投资评级 新凤鸣给予"买入"评级[5] 报告的核心观点 1. 行业产销情况较为良好，有望实现景气回升[5] 2. 涤纶长丝消费需求若进一步改善，或将增强公司盈利能力[5] 3. 涤纶长丝龙头有望获得业绩弹性[5] 财务数据和估值分析 1. 预计2024-2026年公司归母净利润分别为16亿元、30亿元、40亿元,对应EPS为1.07元、1.99元、2.65元,对应PE为10.0X、5.4X、4.0X[5] 2. 2024年1-7月涤纶长丝表观消费量同比增加27.06%,2024Q2涤纶长丝下游织机开工率同比增加12.06%,环比增加16.07%[5] 3. 2024Q2涤纶长丝POY/DTY/FDY-PTA&MEG价差分别同比增加2.33%/2.81%/减少6.79%,分别环比减少2.18%/增加4.43%/减少7.95%[5]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于2024-2026年盈利预测及当前估值水平 [1][4] 核心观点 - 2024H1业绩实现同环比双增长 营收312.72亿元（同比+10.96%） 归母净利润6.05亿元（同比+26.17%） 其中Q2归母净利润3.29亿元（同比+13.70% 环比+19.73%）[4] - 长丝业务量价齐升 2024H1销量338.77万吨（同比+6.74%） POY/FDY/DTY不含税售价分别达6885/7794/8773元/吨（同比+1.99%/+3.01%/+4.80%）[4] - 盈利能力持续改善 2024H1长丝综合吨净利178元 Q1/Q2分别为174/182元 POY/FDY/DTY毛利率较2023年提升0.14/0.52/1.84个百分点[4] - 看好"金九银十"旺季盈利修复 行业供给格局优化 2024年长丝行业新增产能仅90万吨 实际净新增产能或更少[4] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润20.53/25.36/27.18亿元 EPS 1.35/1.66/1.78元 对应PE 7.9/6.4/6.0倍[4][5] - 营收增速预测：2024E +11.3%至684.35亿元 2025E +7.1%至733.25亿元 2026E +5.1%至770.70亿元[5] - 盈利能力持续提升：毛利率预计从2023年5.8%升至2024E 7.6% 净利率从1.8%升至3.0% ROE从6.5%升至11.1%[5] 行业与公司表现 - 公司属基础化工/化学纤维行业 总市值163亿元 当前股价10.69元 近3个月换手率47.11%[1] - 产销率显著改善：Q2产销率96.82% 较Q1提升14.66个百分点[4] - 产品结构优化：DTY产品价格涨幅最大（同比+4.80%）且毛利率提升幅度最高（+1.84个百分点）[4]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 长丝盈利继续修复，公司业绩稳步提升 [1] - 行业供给扩能放缓，长丝盈利空间有望持续打开 [1][2] - 消费旺季即将来临，长丝行业景气度有望提升 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.40、20.40和24.94亿元，归母净利润增速分别为32.6%、41.6%和22.3% [3] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入增长率分别为11.9%、1.1%和10.3% [5] - 2024-2026年归母净利润增长率分别为32.6%、41.6%和22.3% [5] - 2024-2026年毛利率分别为6.6%、7.8%和8.0% [5] - 2024-2026年ROE分别为8.0%、10.2%和11.0% [5] - 2024-2026年EPS（摊薄）分别为0.94、1.34和1.64元/股 [5]

| 股票代码：603225 | 股票简称：新凤鸣 | 公告编号：2024-100 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113623 | 转债简称：凤 21 | 转债 | 新凤鸣集团股份有限公司 关于公司向全资子公司中益化纤增资的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 增资标的名称：桐乡市中益化纤有限公司 增资金额：新增 87,670.5678 万元人民币注册资本，新增注册资本后中益 化纤注册资本变更为 150,000 万元人民币 本次增资事项不构成关联交易和上市公司重大资产重组事项 本次增资事项已经公司第六届董事会第二十二次会议审议通过，无需提 交公司股东大会审议 一、本次增资概述 根据公司战略发展目标和需要，公司以自有资金向全资子公司桐乡市中益 化纤有限公司（以下简称"中益化纤"）新增 87,670.5678 万元人民币注册资本， 新增注册资本后中益化纤注册资本变更为 150,000 万元人民币，并仍为公司全 资子公司。 二、本次增资标的目前基本情况 1、企业名称：桐 ...

增资情况 - 独山能源新增10亿元注册资本，变更为50亿元[4][5] - 中磊化纤新增5亿元注册资本，变更为15亿元[4][5] 财务数据 - 2023 - 2024年6月独山能源资产增32.13%，负债增48.16%，营收降49.67%，净利润增175.35%[9] - 2023 - 2024年6月中磊化纤资产增27.35%，负债增37.02%，净利润亏损扩141.65%[12]

| 股票代码：603225 | 股票简称：新凤鸣 公告编号：2024-102 | | --- | --- | | 转债代码：113623 | 转债简称：凤 转债 21 | 公司董事会同意公司 2024 年半年度报告及其摘要的内容（详见上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn）《新凤鸣集团股份有限公司 2024 年半年度报告》及 其摘要）。 新凤鸣集团股份有限公司 第六届董事会第二十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 新凤鸣集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十二次会 议于 2024 年 8 月 28 日以现场表决和通讯表决相结合的方式在公司五楼一号会议 室召开。本次董事会会议通知于 2024 年 8 月 18 日以电话方式发出。会议由董事 长庄耀中先生召集并主持，会议应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名，公司监事、 高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开和表决程序符合《公司法》《证 券法》和本公司章程的有关规定，合法有效。 二、董事会 ...

| 股票代码：603225 | 股票简称：新凤鸣 公告编号：2024-097 | | --- | --- | | 转债代码：113623 | 转债简称：凤 转债 21 | 新凤鸣集团股份有限公司 第六届董事会第二十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 新凤鸣集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第二十一次会 议于 2024 年 8 月 27 日以现场表决和通讯表决相结合的方式在公司五楼一号会议 室召开。本次董事会会议通知于 2024 年 8 月 23 日以电话方式发出。会议由董事 长庄耀中先生召集并主持，会议应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名，公司监事、 高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开和表决程序符合《公司法》《证 券法》和本公司章程的有关规定，合法有效。 二、董事会会议审议情况 会议审议通过了以下议案，并形成了决议： 1、审议通过了《关于增加回购股份金额的议案》 基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为维护公司和股东利益， 促进公司健康 ...