制度适用 - 适用于公司及下属子公司董事、高管[4] 权益投资 - 持有竞争或业务往来公司低于5%权益投资除外[6] 关联交易与申报 - 董事、高管应避免关联交易，按规定处理[12] - 每年12月31日前5个工作日内申报利益冲突[16] - 制度发布前冲突1个月内申报，其他3个工作日内申报[21] 审查与处分 - 审计委员会每年对董事、高管至少审查一次[23] - 违反制度视情节处分[24] 生效及解释 - 制度经董事会审议通过，H股上市之日起生效[26] - 制度解释权属于董事会[26]

公司上市与股本 - 公司于2017年1月6日在上海证券交易所上市，首次发行4800万股[2] - 公司原注册资本为984,784,137元，原股份总数为984,784,137股[3] 股份交易与限制 - 公司收购股份按不同情形有不同注销或转让时间要求[4] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同类别股份总数25%[5] - 持有公司股份5%以上的股东6个月内买卖证券收益归公司[6] 股东会相关 - 股东会审议特定交易及关联交易[9] - 年度股东会可授权董事会向特定对象发行融资不超3亿且不超最近一年末净资产20%的股票[10] - 公司在一年内购买、出售重大资产或提供担保超最近一期经审计总资产30%需股东会特别决议[17] 董事会相关 - 董事任期三年，可连选连任，独立董事连任不超六年[20] - 董事会每年至少召开两次定期会议[23] 财务与报告 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报，上半年结束2个月内披露中期报告[29] - 公司分配税后利润时提取10%列入法定公积金[29] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期为1年，可续聘[30] - 公司合并、分立、减资时按规定通知债权人并公告[32][33]

股东通讯政策 - 目的是确保股东及持份者获公正易理解公司资料[1] - 经董事会审议通过，自H股上市日起生效[10] 沟通机制 - 董事会负责与股东对话等工作[2] - 年度及其他股东会是与股东沟通主要平台[8] 资料披露 - 公司通讯文件将刊载于联交所和公司网站[4][5][7] - 将按规则在联交所网站刊发公告及文件[6] 股东参会 - 公司应提供股东会决议案资料，鼓励股东参会或委托投票[8] - 董事长等必要时出席股东会答问[8] 查询方式 - 持股事项亲临上市地股份过户处查询[9] - 其他事项书面寄至公司指定地址查询[10]

股东提名 - 单独或合计持有1%以上股份股东可提名非独立董事候选人[3] - 董事会等1%以上股份股东可提名独立董事候选人[3] - 提名董事候选人须在股东会召开10日前书面提交简历[4] 提案流程 - 股东临时提案应在股东会召开10日前书面提交召集人[3] - 召集人收到提案后2日内通知其他股东或发补充通知[3] 通函与选举 - 通函须在股东会举行日期前不少于10个营业日前刊登[2] - 公司需评估是否延后选举董事会议让股东有10个营业日考虑资料[2] 政策生效 - 本政策自公司H股在港交所挂牌上市日起生效施行[5]

资金申请与授信 - 珠海景旺拟向中国银行深圳南头支行申请不超12亿元固定资产贷款，期限不超7年[5] - 公司及子公司拟向多家银行申请增加不超21.1亿元综合授信额度[6] 担保情况 - 公司拟为子公司提供不超25.5亿元担保额度，需股东会审议[7][9] - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额61.3亿元，占最近一期经审计净资产比例54.18%[4] - 公司及所有子公司已获审批但尚未使用的担保金额为4.60亿元，占最近一期经审计净资产比例为4.07%[23] 子公司业绩 - 珠海景旺2025年1 - 9月资产45.38亿元、负债22.37亿元、营收15.93亿元、净利润 - 0.41亿元[12][13] - 龙川景旺2025年1 - 9月资产62.27亿元、负债25.70亿元、营收50.19亿元、净利润1.13亿元[14] - 珠海景旺柔性2025年1 - 9月资产7.88亿元、负债3.92亿元、营收6.38亿元、净利润0.23亿元[15] - 香港景旺2025年1 - 9月资产35.66亿元、负债21.54亿元、营收42.88亿元、净利润1.00亿元[16][17] - 泰国景旺2025年1 - 9月资产3.56亿元、负债0.69亿元、净利润 - 0.01亿元[18][19] 子公司业绩变化 - 珠海景旺2025年1 - 9月较2024年资产增12.01%、负债增29.53%、营收降13.28%、净利润亏损减58.40%[12][13] - 龙川景旺2025年1 - 9月较2024年资产降15.46%、负债降28.19%、营收增7.21%、净利润降34.05%[14] - 珠海景旺柔性2025年1 - 9月较2024年资产增0.98%、负债降3.86%、营收降6.85%、净利润扭亏为盈[15] - 香港景旺2025年1 - 9月较2024年资产增15.28%、负债增20.91%、营收降14.42%、净利润增28.03%[17] - 泰国景旺2025年1 - 9月较2024年资产增265.88%、负债增36585.56%、净利润亏损扩大148.35%[19]

新策略 - 2025 年 12 月 8 日公司审议通过聘请安永香港为 H 股上市审计机构议案[2][7] - 议案表决 9 票同意，0 票反对，0 票弃权[7] - 聘请事项尚需股东会审议通过生效[2][8] 审计机构情况 - 安永香港为合伙制，是安永全球成员，有多地注册及业务许可[2][3] - 每年购职业保险，近三年执业检查无重大影响事项[4][5]

公司资本运作 - 公司计划发行境外上市股份（H股）[1] - 公司计划申请在香港联合交易所有限公司主板上市交易[1]

事件概述 - 美国总统特朗普于12月9日宣布批准英伟达向中国出口H200人工智能芯片，同时“抽成25%”，该消息迅速引发市场对英伟达板块的强烈反应 [1] 市场反应与股价表现 - A股英伟达产业链相关概念股集体高开，其中胜宏科技（300476.SZ）涨逾6%，中际旭创（300308.SZ）涨超5%，盘中最高价603.28元，刷新历史高点，浪潮信息、生益科技、景旺电子等股跟涨 [1] - AI分支光电路交换机及高速铜连接概念股跟涨，陕西华达（301517.SZ）20cm涨停，德科立（688205.SH）涨逾18%，太辰光（300570.SZ）涨超8%，普遍创下近期阶段新高 [2] - 国产AI芯片企业股价表现分化，摩尔线程（688795.SH）小幅低开后快速翻红，截至发稿上涨3.22%，报613元，海光信息、寒武纪等AI芯片龙头小幅上涨，波动普遍较小 [1] 产品与技术分析 - H200芯片是英伟达继H100后的升级产品，配备了更多的高带宽内存，能更快速地处理数据，被视为AI训练和推理的关键硬件 [1] 行业影响与竞争格局 - 此次批准H200对华出口，显示了美国在AI芯片领域对中国市场的战略考量 [1] - 对于英伟达产业链上的中国企业而言，H200芯片的获批出口是一针强心剂，市场预期相关企业能够获得先进芯片供应、提升产品竞争力 [2] - 国产GPU企业表现分化，反映了市场对国产GPU替代英伟达芯片的预期存在分歧，以及行业在面对国际竞争与技术进口时的复杂心态，短期内英伟达H200芯片或仍是AI计算领域的主流选择 [2] - 英伟达H200芯片的对华出口对A股GPU芯片厂商既是挑战也是机遇，一方面可能加剧市场竞争，压缩国产芯片企业的市场份额，另一方面也为国产芯片企业提供了追赶和创新的动力，推动国内AI芯片产业加速发展 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月9日10:04，中证500质量成长指数上涨0.17%，其成分股生益电子上涨8.16%，海油发展上涨3.66%，景旺电子上涨3.57%，豪迈科技上涨3.54%，华工科技上涨2.94% [1] - 跟踪该指数的500质量成长ETF(560500)当日上涨0.34% [1] - 截至2025年12月8日，500质量成长ETF近1年日均成交额为574.15万元，近1周规模增长437.01万元 [1] 市场流动性 - 500质量成长ETF盘中换手率为0.09%，成交39.79万元 [1] 政策与宏观环境 - 2025年12月8日政治局会议提出继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，市场风格或向高弹性、成长板块切换 [1] - 国家统计局指出人工智能赋能产业发展，数字制造、智能制造等行业成长壮大，为经济发展注入新动能 [2] - 1至10月份，规模以上数字产业制造业增加值同比增长9.5%，其中智能设备制造、电子元器件及设备制造行业增加值分别增长11.1%和12.3% [2] 机构观点 - 国盛证券表示，中国经济新动能和新势力将加速崛起，先进制造、科技是主要方向，以先进制造、科技创新为代表的中国经济新动能的全面崛起，将有助于推动中国动能转换并驱动海外资金重估中国的增长模式 [2] 指数构成与特征 - 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，该指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证500质量成长指数前十大权重股合计占比21.53%，前三大权重股分别为华工科技(权重3.37%)、恺英网络(权重2.96%)、东吴证券(权重2.46%) [3] - 当日指数前十大权重股中，华工科技上涨2.94%，恺英网络上涨2.05%，东吴证券下跌0.22%，科达利下跌3.37% [3] 产品信息 - 500质量成长ETF(560500)的场外联接基金代码为：联接A类007593，联接C类007594 [5]

核心观点 - 策略核心：当前正处于康波周期下的科技竞赛阶段，参考90年代美股互联网牛市，中国科创板块的估值上限仍有继续打开的空间[3][14] “十五五”规划首次提出“抢占科技发展制高点”，政策聚焦于卡脖子领域（如集成电路、工业母机）和未来产业（如量子科技、具身智能）[3][14] - AI产业链：端侧硬件（如苹果链、机器人链）增长稳健可持续，应用侧当前应重点关注ToB端的商业化落地[3][15] 从PEG和资本开支两个视角筛选，显示器、计算机硬件、半导体设备、PCB、光学元件、集成电路封测、电子终端品等行业值得重视[3][16] - 行业动态：11月人工智能板块整体表现偏弱，CS人工智能指数下跌3.5%，人工智能指数下跌4.0%[22] 但板块估值仍处于历史中等偏上水平，如CS人工智能指数10年PE分位为71%[23] 策略观点 - 估值空间：参考1995-2000年美国互联网牛市，信息技术板块估值在康波周期上行中普遍创下新高，中国当前科创估值上限打开程度与彼时仍有差距，整体估值或仍有上行空间[3][14] 例如，在上一轮牛市中，思科、微软等公司PE提升倍数显著（如思科从8.2倍升至31倍）[18] - 政策导向：“十五五”规划明确要抢占科技发展制高点，具体方向包括突破集成电路、工业母机等卡脖子领域核心技术，以及培育量子科技、具身智能等未来产业[14][19] - 投资视角： - PEG视角：筛选26年预测净利润增速分位高于当前PE分位的TMT三级行业，包括显示器、计算机硬件、半导体设备、游戏、物联网、电信应用、消费电子零部件等[16][20] - 资本开支视角：筛选资本开支/折旧摊销力度大于1.5且26年预测净利润增速大于30%的行业，包括半导体材料/设备、光学元件、显示器、PCB、集成电路封测、电子终端品等[16][21] 电子行业 - 行业景气：Scaling law依旧有效，多模态和Agent模型不断推出，推动AI算力需求加速向上[3][33] 英伟达FY26Q3营收达570亿美元，同比增长62%，并已锁定Blackwell与Rubin平台相关的5000亿美元营收可见度[38][39] - 投资建议：AI基础设施仍处早期，PCB需求有望维持高增长[33][40] PCB产业链重资产属性强，产能释放与产品结构优化可推动业绩非线性提升，应关注产能储备充足、受益新技术发展的标的[33][40] 推荐景旺电子、东山精密、胜宏科技、工业富联、生益电子、生益科技、沪电股份和鹏鼎控股等[33][40] 计算机行业 - 竞争阶段：新模型密集落地，AI竞争进入“强推理+原生多模态”阶段[3][33] - 重点模型： - 月之暗面Kimi K2 Thinking：11月6日发布并开源，采用混合专家架构，总参数量1万亿，支持256K上下文窗口，在多项基准测试中超越GPT-5等闭源模型[34][41] 其API定价具有竞争力，输入价格仅为每百万tokens 0.15美元（缓存命中）[42] - 谷歌Gemini 3：11月19日发布，以1501分登顶LMArena排行榜，并推出增强推理的Deep Think模式[34][43][44] - 谷歌Nano Banana Pro：11月20日发布，实现文本到图像生成的原生多模态突破，支持4K分辨率输出[34][45] - DeepSeek V3.2：12月1日发布，其标准版推理能力达GPT-5水平，Speciale长思考增强版在IMO、ICPC等国际竞赛中斩获金牌[34][46][47] 传媒行业 - 长期观点：长期看好AI产品应用落地及商业化进度加速[3][35] - 关注方向：建议关注AI Agent（生产力方向）、AI陪伴（泛娱乐方向）、AI多模态（音视频、3D）、AI教育（付费意愿高）及AI端侧等方向[35][57] - 重点公司动态： - 阿里巴巴：通义千问Qwen3-Max上线深度思考模式，并开源高效图像生成模型Z-Image[51] - 快手：可灵2.6全量上线，支持“音画同出”，并发布数字人2.0版本[54] - 字节跳动：豆包手机助手与中兴通讯达成合作，引发市场关注，中兴通讯A股当日涨停（+10%）[56] - 投资建议：建议关注阿里巴巴、腾讯控股、阜博集团、快手、美图等标的[35][57][59] 人形机器人行业 - 投资逻辑：以基本面为锚，寻找估值弹性，产业正从概念验证迈向商业化落地[3][36] - 市场审美：对细分方向的偏好排序为：增量零部件 > 特斯拉相关供应链 > 国产机器人供应链 > 丝杠 > 其他零部件 > 设备 > 场景，反映了市场对“确定性”与“弹性”的权衡[36][62] - 行情回顾：自2023年以来，人形机器人指数共经历五次主要行情，均与特斯拉Optimus进展、国内厂商入局及产业链扩产等催化密切相关[62] 汽车行业 - 核心事件： - 智驾量产：全球首搭地平线HSD及征程6P的星途ET5于11月28日上市，售价14.99万元，标志着顶级智驾底座进入规模化部署阶段[37][63] - 公司上市：文远知行与小马智行相继于11月登陆港交所[37][70] 小马智行港股IPO募资额（绿鞋后）可达77亿港元，成为2025年全球自动驾驶行业最大IPO[65][70] - 业务进展：小马智行Q3财报显示，其第七代Robotaxi在广州实现单车盈利转正，日均订单达23单/辆[65] 文远知行Q3 Robotaxi业务营收3530万元，同比增长7.61倍[66] - 投资建议： - 整车：重点推荐吉利汽车（低估值修复），关注比亚迪，并重点推荐江淮汽车（新品多、弹性大）[37] - 智驾：推荐地平线机器人，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行等[37] - 机器人：推荐拓普集团、敏实集团、银轮股份、双环传动等[37] 精选组合 - 华创证券人工智能研究中心12月精选组合为：上游-生产工具：卓易信息；上游-算力基础：景旺电子、地平线机器人；下游-端侧硬件：恒立液压、信捷电气；下游-场景应用：阿里巴巴[4][11]