核心观点 - 第一创业正面临因投行子公司被立案调查、股价与分红表现不佳引发的投资者信任危机，同时公司在股权结构更迭与管理层磨合的背景下，虽展现出财务韧性并聚焦北交所等特色业务，但需通过有效的合规整改与主动沟通来修复市场信心 [1][2][5][6][7] 股价表现与投资者回报 - 截至12月3日，公司年内股价累计跌幅达18.01%，在上市券商中跌幅仅次于国联民生的22.06% [2] - 2025年中期分红方案为每10股派发现金股利0.10元（含税），合计派现4202.4万元，仅占上半年归母净利润的8.66% [2] - 因投行子公司被立案调查的消息披露，次日公司股价全天放量下跌5.94% [2] 监管与合规问题 - 2025年10月31日，公司全资子公司一创投行因2019年鸿达兴业可转债项目“涉嫌持续督导未勤勉尽责”被证监会立案调查 [2] - 鸿达兴业当年通过该项目募资24.27亿元，其中16.91亿元被违规挪用，并存在40.78亿元虚增利润，一创投行当年从此项目获1132万元承销收入 [2] - 2025年11月，一创投行保荐的北交所拟上市企业定西高强收到审核问询函，被问及收入确认方式不一致（存在验收、签收、对账三种模式）及“开票即确认收入”的违规操作等问题 [3] - 2025年1月，深圳证监局对公司发出警示函，指出其私募资产管理业务存在部分资管计划净值化管理不完善、信息披露不充分等多项违规问题 [3] 股权结构与公司治理 - 公司前身为1993年成立的佛山证券公司，属地方国资券商，2002年更名，2007年华熙昕宇通过增资成为第一大股东（持股17.12%），民资开始主导 [4] - 2016年上市后，以华熙昕宇为代表的原始股东持续减持，至2019年11月其失去第一大股东地位，首创集团被动上位 [4] - 2020年7月，公司完成42亿元定增，北京京国瑞国企改革发展基金、北京首农食品集团等国资主体以4.99%持股并列第三大股东，其实际控制人均为北京国管 [4] - 2023年5月，北京国管通过受让首创集团12.72%股权完成过户，以11.06%持股成为公司第一大股东，北京国管直接和间接持有公司股权比例合计16.05%，公司处于无控股股东、无实际控制人状态 [5] - 2023年北京国管完成人事布局后，管理层进入相对稳定阶段，但国资主导的战略转型与原有团队管理逻辑衔接不畅，决策层面存在磨合成本 [5] 财务与业务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入29.85亿元，同比增长24.32%；归母净利润7.71亿元，同比增长20.21%，其中第三季度单季营收增速达31.48% [6] - 2025年前三季度，公司证券承销业务净收入为1.97亿元，同比增长15.13% [6] - 公司在北交所业务上完成多项创新品种首单发行，并完成47只北京国企债券发行，总承销金额108.64亿元，位居北京市属国企债券承销规模排名第4名 [6] 未来关注点与建议 - 公司需尽快披露立案事项的具体整改方案，如强化投行业务全流程风控、完善薪酬与合规绩效挂钩机制 [6] - 公司应通过业绩说明会、投资者交流会等多元渠道主动沟通，将北交所布局、REITs运营等业务进展转化为市场信心 [7]

交易方案概述 - 公司正在筹划发行股份及支付现金购买Leqee Group Limited的控制权并向智都集团或其控制的企业发行股份募集配套资金 [1] - 公司股票自12月4日起停牌预计在不超过10个交易日内披露交易方案若未能在期限内完成最晚将于2025年12月18日复牌并终止筹划 [1] - 本次交易事项尚处于筹划阶段初步确定的交易对方为包括标的公司全部或部分股东 [5] 市场反应与股东背景 - 该股近日持续走强12月3日股价强势涨停 [2] - 公司控股股东为绿色投资实际控制人为广州市花都区国有资产监督管理局于2024年3月变更 [5] - 智都集团是广州市花都区区属国有企业截至2024年底资产总规模超200亿元累计基金管理规模约30亿元人民币 [4] 战略协同与资源支持 - 公司于2023年9月与智都集团签订《战略合作协议》智都集团在区域内具有显著的资源优势和信誉背书 [5] - 依托于国资股东的坚实支持公司致力于维持稳定健康的发展趋势国资股东提供丰富优质资源并通过战略协同和资源赋能为公司发展注入强大动力 [5] - 智都集团业务涵盖金融服务、城市建设、城市服务等多个版块旗下包含二十余家全资子公司专注于招引和培育新能源、高端装备制造等科创类企业 [4]

公司服务实体经济成果 - 近3年累计服务实体经济融资近9300亿元，其中为湖北企业融资近1200亿元 [2] - 在湖北省内落地债券承销、ABS项目、新三板挂牌等多元化融资项目，合计募资规模达200亿元 [2] 国有控股进程与资本补充 - 2023年2月湖北宏泰集团完成股权过户，正式开启天风证券国有控股序幕 [2] - 2023年3月宏泰集团改选天风证券党委，改变公司无控股股东和实际控制人局面 [2] - 2024年6月宏泰集团全额认购天风证券40亿元定向增发，持股比例提升至28.14%，极大补充核心净资本 [2] 发展战略与业务聚焦 - 提出打造“新天风”目标，全面实施“二次创业”和“城市投行”工程 [2] - 国有化改革为高质量发展注入信心、指明方向、破解难题 [2] - 国有控股后聚焦湖北“51020”现代产业集群，深化与宏泰集团业务协同 [3] 具体项目案例与创新 - 培育禾元生物项目15年，其市值从6000万元增长至300多亿元，增长超500倍 [3] - 助力禾元生物、兴福电子、众捷汽车等企业上市 [3] - 完成全国首单专项用于新一代信息技术领域公司债、全国首单用于空天科技公司债等标志性项目 [3] - 天风国际积极服务湖北境外资本招商，搭建湖北联通世界的金融桥梁 [3]

论坛与奖项 - 第三届中国上市公司产业发展论坛在上海举行 汇聚近300家上市公司和250多家国资机构 累计800人规模成为国内最大上市公司产业峰会[1] - 獐子岛集团及其母公司海发集团分别荣获"2025年度未来产业之星上市公司"和"2025年度资本市场最佳国资机构"奖项 彰显资本市场对公司转型发展成果的高度认可[1] 改革与股权结构 - 自2022年大连市国资委入主后开启全方位改革转型 成立纾困工作专班并制定《獐子岛公司改革发展三年行动方案》 通过资源整合和管理优化系统性化解历史遗留问题[1] - 2025年5月推出定增募资方案 向海发集团定向增发募资不超过5.22亿元用于补充流动资金及偿还银行借款 发行后海发集团持股比例达31.69%成为控股股东 大连市国资委仍为实际控制人[2] 经营业绩 - 2025年半年报显示营业收入7.72亿元 归属于上市公司股东的净利润1014.91万元 成功实现扭亏为盈 盈利能力得到实质性改善[2] - 财务结构不断优化 为持续向好经营提供有力支撑[2] 产业布局与运营 - 巩固940平方公里国家级海洋牧场示范区资源优势 创新引入无人机巡逻等智慧监管手段 实现生态效益与运营效率协同提升[2] - 积极拓展国内外市场 经销商体系不断健全 浮筏虾夷扇贝销量实现历史突破 休闲食品进驻国内高端商超渠道 冻品业务切入高端餐饮供应链[2] 发展战略 - 作为海发集团核心海洋产业上市平台 未来将依托国资系统战略赋能与现代治理体系支撑 强化从种业 养殖 加工到品牌销售的全产业链优势[3] - 把握海洋经济发展机遇 持续推进资源整合 渠道扩容与品牌升级 致力于打造国内领先 区域知名的一流海洋产业集团[3]

控制权变更 - 公司控股股东将变更为株洲启创一号产业投资合伙企业 实控人将变更为株洲市国资委 [1] - 原实控人沈介良通过协议转让方式出售4.12亿股股份 占公司总股本28% 转让价格5.39元/股 交易总价款22.20亿元 [5] - 交易完成后株洲启创持股比例28% 沈介良及其一致行动人持股比例降至22.21%并放弃全部剩余股份表决权 [6][7] 交易结构 - 股份转让协议于9月5日签署 公司股票自9月1日停牌 计划9月8日复牌 [1][3] - 自股份交割日起30个工作日内完成董事会改组 新董事会设7名董事 非职工代表董事均由株洲启创提名 [7] - 株洲启创成立于2024年10月15日 注册资本25亿元 最终控股股东为湖南高科投资控股集团有限公司 [8] 公司背景 - 公司2010年12月7日在深交所上市 主营业务为汽车内饰材料及内饰件的研发生产和销售 以及光伏电站投资运营 [10] - 通过投资合营公司芯投微进入射频前端滤波器领域 [10] - 湖南高科投资控股集团为株洲市国有大型企业集团 总资产突破1000亿元 主业涵盖产业投资、产业发展等多元板块 [8][10] 财务表现 - 2024年营业收入20.98亿元 较2023年18.03亿元增长16.35% [12] - 2024年归母净利润1.63亿元 较2023年1.91亿元下降14.50% 较2022年2.00亿元持续下滑 [11][12] - 2024年扣非净利润1.35亿元 较2023年1.62亿元下降16.93% 经营活动现金流净额2.16亿元基本持平 [12] 战略意图 - 株洲启创将依托产业资源和经营管理优势 为公司业务发展赋能 优化管理和资源配置 [8] - 旨在增强公司盈利能力和市场竞争力 对产业结构优化及未来发展提供支持 [8]

核心交易概述 - 旷达科技控股股东变更为株洲启创一号产业投资合伙企业 实控人变更为株洲市国资委 [1] - 交易总价款达22.20亿元 涉及4.12亿股股份转让 占总股本28% 转让价格5.39元/股 [4][5] - 原实控人沈介良及其一致行动人持股比例由50.21%降至22.21% 并放弃全部剩余股份表决权 [6][7] 股权结构变动 - 沈介良个人持股由46.63%降至18.63% 其一致行动人合计持股降至22.21% [6] - 株洲启创获得28%股份及对应表决权 成为新任控股股东 [6][7] - 董事会将改组为7名董事 其中非职工董事均由株洲启创提名 董事长由其提名人选担任 [8] 公司基本面 - 主营业务为汽车内饰材料及内饰件研发生产销售 光伏电站投资运营 射频前端滤波器领域投资 [13] - 2024年营业收入20.98亿元 同比增长16.35% 但归母净利润1.63亿元 同比下降14.50% [13][14] - 扣非净利润连续三年下滑：2022年1.92亿元 2023年1.62亿元 2024年1.35亿元 [13][14] - 经营活动现金流净额由2022年4.23亿元降至2024年2.16亿元 [14] 战略发展意图 - 株洲国资将依托产业资源与经营管理优势 优化公司资源配置和产业结构 [10] - 株洲启创注册资本25亿元 最终控股股东湖南高科为国有大型企业集团 总资产超1000亿元 [10][13] - 交易旨在增强公司盈利能力和市场竞争力 [10]

会议背景与目的 - 滨州市政府组织召开市属国资国企与开发区合作座谈会 推动双向赋能和共同发展 [1] - 副市长吕明涛主持会议 市国资委党委书记王涛主持 [1] 企业合作意向与领域 - 开发区4家国有企业介绍重点项目及合作意向 [3] - 市属国企探讨与开发区在产业协同 科技创新 资源共享方面的合作可能性 [3] - 推动产业升级 项目建设 资本运作等领域的深度融合 [3] 政府表态与支持 - 开发区党工委书记郑振亮承诺优化营商环境并搭建高效合作平台 [3] - 积极对接市属国企资源优势与项目需求 [3] - 副市长吕明涛要求市属企业充当投资建设强支撑 产业升级助推器 创新要素聚合者 安全运行守护者 [5] 战略定位与发展方向 - 市属企业被定位为区域发展主力军 开发区作为国家级经济开发区和主城区重要组成部分 [5] - 双方需在深化合作中实现彼此成就和共谋发展 [5] - 强调优势互补 创新合作机制 搭建沟通平台以推动项目落地 [5] 实地考察与项目调研 - 市国资委带领市属企业考察滨州第二再生水厂项目 宏文汽车底盘轻量化项目 津膜新材料高端水务装备膜产品项目 [7] - 调研航空航天产业园和零碳智电产业园项目 详细了解经济发展现状和产业结构 [7] - 开发区管委会副主任及相关市属企业主要负责人参与考察活动 [7]

控制权变更 - 黑芝麻控股股东黑五类集团以6.25元/股向广旅大健康转让20%股份 交易总额9.42亿元 较停牌前6.54元折价4.4% [1] - 交易完成后广西国资委成为实际控制人 复牌当日股价上涨2.29% [1] - 交易设置1.5亿元诚意金分两阶段支付 用于解除质押 剩余7.92亿元待股份过户后支付 [3][6] - 黑五类集团放弃剩余17.66%股份表决权 确保广旅大健康实现绝对控制 [3] 质押与流动性危机 - 黑五类集团持股30.25%中71.11%处于质押状态 占总股本21.51% [2] - 未来半年到期质押1.37亿股 对应融资余额1.82亿元 [2] - 控股股东存在非经营性资金占用7亿元及违规担保问题 导致流动性困境 [2][10] - 交易需解除1.62亿股质押 若失败存在交割风险 [3] 多元化失败与财务压力 - 2015-2023年累计投入47.56亿元跨界物流 电商 医疗 新能源等领域均告失败 [7] - 2024年拥有33家子公司 管理费用占比5.54%显著高于同业5%水平 [7][9] - 行政财务人员占比28.5%远超养元饮品18.5%和盐津铺子10% [9][10] - 2021-2024年营收从40.25亿元降至24.65亿元 累计亏损1.28亿元 [13] 国资协同预期 - 广旅大健康拥有医疗 养老 药食三大板块 覆盖预防-诊疗-康复全产业链 [15][17] - 可能通过景区 养老社区等渠道升级黑芝麻传统商超销售网络 [17] - 旗下拥有三甲医院 健康酒 草本茶饮等资源 存在资产注入预期 [17]

公司控制权变更 - 山科智能控股股东拟变更为湖北长江航天科创产业投资有限公司，实控人拟变为武汉市新洲区人民政府国有资产监督管理局 [2] - 长江航天拟通过股份转让持有公司19.70%股份，交易总价5.72亿元，转让价格20.70元/股，较7月9日收盘价25.36元/股折价18.37% [7] - 原实控人及主要股东合计转让19.70%股份，同时放弃36.51%股份的表决权，交易完成后国资将取得控制权 [8][9] 股价表现 - 公司股票7月10日起停牌，7月17日复牌后涨幅达10.33% [4] - 停牌前股价多次异动，7月7日尾盘涨停20%，7月9日收盘价25.36元/股对应市值35.56亿元 [4] 交易细节 - 原实控人钱炳炯等五人分别转让3.72%、2.86%、2.41%、2.16%、1.02%股份 [7] - 机构股东杭州晟捷、李郁丰、杭州晟盈分别转让5.14%、1.50%、0.89%股份 [7] - 交易后原实控人钱炳炯持股比例从14.86%降至11.14%，季永聪从9.65%降至7.24% [8] 战略合作背景 - 长江航天实控人为武汉新洲区国资，战略投资人包括长江产业投资集团（注册资本336亿元）和上海临芯投资 [9][11] - 公司称将借助国资在产业资源、投资管理优势赋能现有智慧水务等主营业务 [9] 公司基本面 - 2024年归母净利润8145.29万元同比下降12.28%，2025年Q1净利润939.51万元同比下滑43.28% [11] - 2025年Q1营业收入1.11亿元同比下降17.62%，经营活动现金流净流出3623.92万元 [12] - 主要产品包括智能远传水表、智慧水务管网设备、智慧水利等，2020年9月创业板上市 [11]