业绩说明会信息 - 2024年10月08日13:00 - 14:00举行半年度业绩说明会[2][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[2][5] - 2024年09月24日至09月30日16:00前可预征集提问[2][5] - 董事长等人员参加，投资者可登录上证路演中心参与[5] - 联系人是董事会办公室，有电话和邮箱[6] 业绩相关 - 2024年8月13日发布半年度报告[2] - 业绩说明会针对半年度经营成果及财务指标交流[4]

限制性股票授予 - 2024年8月14日为预留授予日，授予49.50万股，占股本0.10%，38人获授，价格10.12元/股[3] - 2024年9月11日完成登记，登记数量49.50万股[4] - 因1人放弃认购，授予数量由50.00万股变为49.50万股[5] 激励计划相关 - 有效期最长不超48个月，限售期12、24个月，解除限售比例均50%[7][8] 资金与股份变动 - 截至2024年8月22日，收到认缴款5,009,400元[9] - 无限售流通股减少，有限售流通股增加[14] - 募集资金5,009,400元用于补充流动资金[15] 成本摊销 - 2024 - 2026年成本摊销分别为220.64万、435.03万、120.49万元，总费用776.16万元[16]

限制性股票激励 - 2023年限制性股票激励计划预留授予条件成就，授予日为2024年8月14日[1] - 1人放弃认购0.5万股，38人缴纳49.5万股认缴款5,009,400元[2] 股本变化 - 无限售流通股减495,000股至473,052,391股，限售股增495,000股至11,366,640股，股本不变[3] 后续工作 - 公司需办理预留股份授予登记工作[3]

行业发展展望 - 下半年全球通胀影响逐步减弱，行业经济恢复性增长动力稳步增强[5] - 行业经济可能经历三季度放缓到四季度再回升的非直线振荡复苏过程，总体保持相对平稳发展[5] - 内销由上半年两位数中高速增长回落到全年中低速增长，出口将稳中有增，有望继续保持两位数增长[5] - 全年行业经济呈现"前高、中缓、后翘"的大"U"型波动复苏趋势，保持中速增长态势[5] 公司海外市场表现 - 上半年国内市占率快速提升，海外爆品引领的价值还未有效体现[6] - 下半年将聚焦核心15国，执行8020分层分级，保障经销商利润，提升渠道活力[7] - 以快反王和过梗王为产品主线，面向终端用户进一步推广[7] - 赋能海外大客户和经销商，多渠道扩大线索来源，提升海外大客户销售能力[7] - 加大海外服装承接地的品牌推广及全球核心区域的以旧换新活动推广[7] - 扁平化组织，营销负责人直接分管海外，提升一线决策力及政策传导力[7] 国内市场表现 - 上半年国内销售收入同比增长42.28%，大幅跑赢行业[8] - 下半年将通过双王爆品持续推广，进行产品组合打法，带动其他产品销售[8] - 强化8020原则推进，扶持优秀经销商做大做强[8] - 紧抓产业转移及设备更新机会，带动客户产品升级[8] - 持续强化价值营销、高保值及服务营销[8] 成套智联业务 - 成套智联收入占比较低，不到10%，目前还不是重点利润贡献板块[9] - 上半年成套智联收入增速高于公司平均收入增长[9] - 与大客户联合创新，带来的价值不仅是营收增长，更多是拓展客户带来的标杆效应[9] - 2024年将对大客户进行清单式管理，重点攻克每个品类TOP客户群体[9] 研发投入 - 公司已建立研发三代产品战略体系，包括开发一代、预研一代、探索一代[10] - 计划未来3-5年内研发投入达到收入占比10%[10] - 公司的终极目标是让全球1.2亿服装从业者轻松、快乐的工作[10] 经销商管理 - 公司在全球170多个国家和地区拥有8000多个经销网点，执行8020原则[11] - 国内市场销售增长主要来自经销商通过双王有效推广实现店效提升[11] - 公司将持续缩减SKU，从1万多种缩减至300-500种，倒逼产品力提升[11] 现金流管理 - 上半年经营现金流6.35亿元，同比增长4.87%，基本实现良性循环[11] - 未来资金将集中投向产品技术研发、海外市场布局、产业链发展新技术新品牌新品类收购整合、持续稳定的高分红[11]

证券代码：603337 证券简称：杰克股份 公告编号：2024-058 杰克科技股份有限公司 见公司于 2024 年 7 月 11 日在《上海证券报》和上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）披露的《关于 2023 年年度权益分派实施后调整回购股份价格 上限的公告》（公告编号：2024-038）。 关于以集中竞价交易方式股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/2/1 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | | 预计回购金额 | 10,000 万元 | 万元~20,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 779.23 | 万股 | | 累计已回购股数占总股本比 | 1.61% | | | 例 | | | | 累计已回购 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年营收32.35亿元，同比增长20.23%；归母净利润4.17亿元，同比增长53.99%；盈利能力提升，国内外毛利率均呈上升趋势；行业逐步回暖，下游补库需求持续释放；公司拟中期分红并已进行股份回购，彰显管理层信心；上调公司盈利预测，预计24 - 26年归母净利润分别为7.9/10.3/11.2亿元 [1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 - 2022 - 2026E营业收入分别为55.02/52.94/66.18/83.22/92.35亿元，增长率分别为-9.12%、-3.78%、25.00%、25.75%、10.98%；归属母公司净利润分别为4.94/5.38/7.93/10.27/11.22亿元，增长率分别为5.84%、9.08%、47.26%、29.48%、9.31%；EPS分别为1.02/1.11/1.64/2.12/2.32元/股；市盈率分别为24.35/22.32/15.16/11.71/10.71；市净率分别为2.80/2.76/2.40/2.19/2.00；市销率分别为2.18/2.27/1.82/1.44/1.30；EV/EBITDA分别为7.66/7.47/8.67/6.23/5.67 [2] 基本数据 - A股总股本4.84亿股，流通A股股本4.74亿股，A股总市值120.18亿元，流通A股市值117.49亿元，每股净资产8.95元，资产负债率48.78%，一年内最高/最低股价为30.99/17.43元 [5] 财务预测摘要 资产负债表 - 2022 - 2026E货币资金分别为19.02/17.15/23.53/36.33/38.40亿元；应收票据及应收账款分别为10.01/10.15/15.58/16.78/19.14亿元；存货分别为13.02/8.97/11.31/12.22/11.93亿元；资产总计分别为85.55/85.15/93.30/106.51/108.80亿元；负债合计分别为41.54/40.57/42.13/50.56/47.45亿元；股东权益合计分别为44.01/44.57/51.16/55.95/61.34亿元 [10] 利润表 - 2022 - 2026E营业收入分别为55.02/52.94/66.18/83.22/92.35亿元；营业成本分别为40.31/37.90/45.63/56.46/62.10亿元；归属于母公司净利润分别为4.94/5.38/7.93/10.27/11.22亿元；毛利率分别为26.74%、28.42%、31.05%、32.15%、32.75%；净利率分别为8.97%、10.17%、11.98%、12.34%、12.15% [10] 现金流量表 - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为8.84/14.67/8.90/17.65/7.24亿元；投资活动现金流分别为-7.83/-7.44/-0.01/0.31/0.13亿元；筹资活动现金流分别为10.49/-9.32/-2.51/-5.16/-5.30亿元；现金净增加额分别为11.50/-2.09/6.38/12.80/2.07亿元 [11] 主要财务比率 - 成长能力方面，2022 - 2026E营业收入增长率分别为-9.12%、-3.78%、25.00%、25.75%、10.98%；归属于母公司净利润增长率分别为5.84%、9.08%、47.26%、29.48%、9.31%；获利能力方面，毛利率分别为26.74%、28.42%、31.05%、32.15%、32.75%；净利率分别为8.97%、10.17%、11.98%、12.34%、12.15%；偿债能力方面，资产负债率分别为48.56%、47.65%、45.16%、47.47%、43.62%；营运能力方面，应收账款周转率分别为5.59、5.25、5.14、5.14、5.14；存货周转率分别为3.13、4.81、6.53、7.07、7.65 [10][11] 每股指标 - 2022 - 2026E每股收益分别为1.02/1.11/1.64/2.12/2.32元；每股经营现金流分别为1.83/3.03/1.84/3.64/1.50元；每股净资产分别为8.86/8.99/10.34/11.32/12.42元 [11] 估值比率 - 2022 - 2026E市盈率分别为24.35/22.32/15.16/11.71/10.71；市净率分别为2.80/2.76/2.40/2.19/2.00；EV/EBITDA分别为7.66/7.47/8.67/6.23/5.67；EV/EBIT分别为9.64/9.70/11.42/7.79/6.98 [11] 行业情况 - 2024年1 - 6月我国缝制机械产品累计出口额16.08亿美元，同比增长10.15%；工业缝纫机出口量228万台，出口额7.30亿美元，同比分别增长1.49%和5.28%；下游补库需求持续释放，海外库存逐步趋于正常化，第一阶段补库需求已在上半年展开，下半年随着经济回暖等因素，可能激发第二阶段补库需求，带动缝制设备外贸持续改善 [1] 公司经营情况 整体业绩 - 2024年上半年营收32.35亿元，同比增长20.23%；归母净利润4.17亿元，同比增长53.99%；拟每股派发现金红利0.30元，合计派发现金红利1.39亿元；2024年上半年回购股份金额达2.35亿元，现金分红和回购金额合计3.74亿元，占上半年归母净利润的89.85% [1] 盈利指标 - 24H1毛利率/净利率分别为31.8%/12.96%，同比+3.4pct/2.8pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为5.58%/5.37%/6.46%/-0.34%，同比分别变化-0.36/+0.06/+0.07/+1.27pct；24Q2营收16.06亿元，同比增长29.1%，环比增长-1.4%；归母净利润2.29亿元，同比增长44.4%，环比增长21.7%；毛利率/净利率分别为33.59%/14.08%，同比+3.16pct/+1.31pct，环比+3.53pct/+2.22pct [1] 分板块业绩 - 上半年工业缝纫机/裁床及铺布机/衬衫及牛仔自动缝制设备营收分别为28.02/3.24/1.0亿元，同比增19.11%/25.32%/32.78%；毛利率分别为30.19%/42.4%/37.89%，同比+3.35/+3.76/-1.26pct [1] 分区域业绩 - 上半年国外/国内营收分别达14.54/17.73亿元，同比增0.89%/42.28%；国外/国内毛利率分别为36.83%/27.41%，同比提升4.27pct/3.99pct [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级 [14] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入32.35亿元,同比增长20.23%;归属于上市公司股东净利润4.17亿元,同比增长53.99% [4] - 2024年第二季度公司营业总收入为16.06亿元,同比增长29.15%;归母净利润为2.29亿元,同比增长44.39% [5] - 公司各业务收入均增长,产品成本下降带动盈利能力稳步提升 [6] - 国内市场业绩提升明显,海内外市场盈利能力显著好转 [7] 行业及市场分析 - 缝制机械内需回暖,海外纺织服装市场补库动力释放,看好公司缝纫机成长 [8][12] - 公司聚焦爆品研发,全面提升产品力,新产品"过梗王"获得广大客户认可 [13] 财务数据及预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.42、9.58、12.26亿元,EPS为1.53、1.98、2.53元,PE为16.8、13.0、10.2倍 [14] 财务指标总结 - 2022-2026年营业收入、归母净利润、ROE等主要财务指标均呈现增长趋势 [2] - 2024年上半年公司销售毛利率及净利率分别为31.81%和12.96%,较2023年同期均有明显提升 [6]

1.复盘：公司三十年磨一剑成长为全球工业缝纫机龙头 1.1 缝纫机产业发源于美国，后续向日本转移，培育了日本重机、兄弟工业等龙头企业 [13][14][15][16][17][18][19][20] 1.2 中国逐步成为全球工业缝纫机基地，公司 30 年磨一剑，实现份额突破成为全球龙头 [55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65] 2.展望：公司有望受益周期复苏，布局智能成套探索第二成长曲线 2.1 周期展望：2-3 年一轮周期，内销正处复苏通道，外销有望见底回暖 [84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169] 2.2 成长展望：积极布局智能成套，打造穿越周期成长 [170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182][183][184] 3.盈利预测与投资建议 3.1 盈利预测 [185][186][187][188][189][190][191][192][193][194][195][196][197][198] 3.2 投资建议 [199][200][201] 4.风险提示 缝制机械景气度复苏不及预期、成套智能客户突破不及预期、股东减持风险 [202]

会议主要讨论的核心内容 工业缝纫机行业概况 - 工业缝纫机主要分为平缝机、包缝机、崩缝机和特种机四大类,占比分别为50%、20%、20%和10% [1][2][3] - 平缝机、包缝机和崩缝机在缝制线材、工艺复杂度等方面存在差异 [1][2] - 中国市场电脑缝纫机占比70%-80%,是传统直驱机的下一代产品 [2] - 海外市场除中国外,直驱机仍占主导地位,未来有向电脑机转化的趋势 [2][3] 行业市场规模和周期 - 全球工业缝纫机市场规模约300亿元,中国占80%-90% [3][4] - 行业呈现5年左右的周期性,2007-2011年和2013-2018年为两个典型周期 [4] - 2021-2024年处于下行周期的底部,正处于更新换代期 [4] 行业竞争格局 - 日本、台湾等传统大厂正在收缩业务,维持现有市场份额 [5][6] - 国企如上工、中捷、标准等公司将工业缝纫机作为非核心业务,维持现状 [6] - 民营企业如捷克正在通过产品和营销创新快速增长,正在吞并小厂份额 [7] 问答环节重要的提问和回答 捷克股份业绩展望 - 公司下半年有望凭借"过耿王"单品带来收入和毛利的持续提升 [8][9] - 海外市场有望恢复增长,特别是在印度、巴西等内需型市场 [10][11][12][13] - 国内市场三四季度有望呈现旺季,有利于设备采购订单增长 [13][14] 捷克股份减持事项 - 公司高管减持规模较小,与基本面关联不大,主要是个人财务规划 [15][16] - 公司管理层对市场判断准确清晰,产品和营销策略有望带来业绩持续改善 [17][18][19] 红华术科业绩展望 - 数码印花墨水内销有望在三四季度呈现快速增长 [25][26][27] - 设备订单和墨水销量有望在三四季度实现"双增长" [27] - 纺织服装行业景气度有望在秋冬季得到改善,带动公司业绩 [28]

公司投资评级 - 杰克股份的投资评级维持为“买入”[1] 报告的核心观点 - 2024年上半年，杰克股份的营收和归母净利润均实现显著增长，营收达到32.3亿，同比增长20.2%，归母净利润为4.2亿，同比增长54.0%[2] - 产品结构优化和爆品热销推动毛利率提升，公司综合毛利率达到31.8%，同比增长3.4个百分点，净利率为13.0%，同比增长2.8个百分点[2] - 公司聚焦核心品类打造爆品，市场表现优异，如快反王销量超过50万台，销往170余个国家，市占率达45%[2] 根据相关目录分别进行总结 营收和利润 - 2024年上半年，公司实现营收32.3亿，同比增长20.2%，归母净利润4.2亿，同比增长54.0%[2] - 单二季度营收16.1亿，同比增长29.2%，环比下降1.4%，二季度归母净利润2.3亿，同比增长44.4%，环比增长21.7%[2] 产品结构和毛利率 - 工业缝纫机业务营收28.0亿，同比增长19.1%，毛利率增加3.3个百分点至30.2%[2] - 衬衫及牛仔自动缝制设备营收1.0亿，同比增长32.8%，毛利率同比下降1.3个百分点至37.9%[2] - 裁床及铺布机业务营收3.2亿，同比增长25.3%，毛利率增加3.8个百分点至42.4%[2] 费用率和财务状况 - 2024年上半年，公司期间费用率为17.1%，同比增长1.0个百分点，其中财务费用率上升1.3个百分点，主要受汇率波动影响[2] 国内外市场表现 - 海外营收14.5亿，同比增长0.9%，毛利率增长4.3个百分点至36.8%[2] - 国内营收17.7亿，同比提升42.3%，毛利率增长4.0个百分点至27.4%[2] 行业和市场环境 - 全球通胀水平和纺织业经营状况持续改善，美国等海外主要市场纺织服装补库动力积极释放，行业出口阶段性回稳向好态势持续巩固[2] - 上半年我国缝制机械产品累计出口额16.01亿美元，同比增长10.2%，工业缝纫机出口量228万台，出口额7.3亿美元，同比分别增长1.5%和5.3%[2] 盈利预测和投资建议 - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.7亿元、9.9亿元、12.2亿元，对应EPS分别为1.59元、2.04元、2.51元，未来三年归母净利润将保持31.2%的复合增长率，维持“买入”评级[2]