证券代码：603389 证券简称：*ST 亚振 公告编号：2026-016 亚振家居股份有限公司 1 审亚太正在按照既定的审计计划执行相应审计程序，在重大会计处理、关键审计 事项、审计意见类型、审计报告出具时间安排等事项上，公司与中审亚太不存在 重大分歧。因审计程序尚未完结，公司 2025 年度财务报表的审计情况最终需以 中审亚太出具的相关审计报告意见为准。公司将继续积极推进年报编制及审计工 作，跟踪审计工作进展，并按照相关规定及时履行信息披露义务。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 因亚振家居股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度经审计的扣除 非经常性损益前后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具 备商业实质的收入后的营业收入低于 3 亿元，根据《上海证券交易所股票上市规 则》规定，公司股票已于 2025 年 5 月 6 日被上海证券交易所实施退市风险警示。 根据《上海证券交易所股票上市规则》9.3.6 条第二款规定："公司因触 及本规则第 9.3.2 条第一款第（一）项 ...

一、可能被终止上市的原因 因公司 2024 年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为负值，且扣 除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于 3 亿 元，触及《上市规则》第 9.3.2 条（一）规定的对公司股票实施退市风险警示的 情形，公司股票于 2025 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示。具体内容详见公司 证券代码：603389 证券简称：*ST 亚振 公告编号：2026-015 亚振家居股份有限公司 关于公司股票可能被终止上市的第四次 风险提示公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 亚振家居股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 30 日披露 了《亚振家居股份有限公司关于实施退市风险警示及停牌的公告》（公告编号： 2025-019），因公司 2024 年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为负 值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低 于 3 亿元，公司股票于 2025 年 5 月 6 日起被实施退市风险警示。若 ...

业绩数据 - 2025年前3季度公司营业收入1.58亿元，四季度并入广西锆业后收入大幅增长，占全年收入超50%[1] - 2025年广西锆业营业收入45,872.27万元，毛利 - 287.59万元，净利润 - 2,577.15万元[19] - 2025年8月22日 - 12月31日并表期间，广西锆业营业收入30,224.55万元，毛利352.46万元，净利润 - 905.62万元[19] 产品产销及毛利率 - 2025年1 - 8月21日，广西锆业钛精矿销量39213.22吨，收入7484.49万元，毛利率 - 10.00%[4] - 2025年1 - 8月21日，广西锆业锆英砂产量81525.07吨，销量3548.48吨，收入3535.70万元，毛利率 - 19.13%[4] - 2025年1 - 8月21日，广西锆业独居石销量970.66吨，收入3883.95万元，毛利率27.75%[4] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业钛精矿销量87695.24吨，收入15111.91万元，毛利率 - 4.83%[6] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业锆英砂产量118790.43吨，销量11592.00吨，收入10040.56万元，毛利率0.42%[6] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业独居石销量849.35吨，收入4071.04万元，毛利率24.02%[6] - 收购前锆英砂毛利率 - 19.13%，收购后提升至0.42%[8] 产能利用率 - 2025年全年消耗钛毛矿25.64万吨，年化产能利用率为56.97%；四季度消耗11.82万吨，年化产能利用率达78.83%[7] 市场价格 - 锆英砂市场均价从12,900元/吨降至11,100元/吨，变动比例 - 13.95%，并表后降至10,450元/吨，变动比例 - 5.86%[9] - 2025年末莫桑比克54度钛精矿（低钙镁）平均价格为1,925元/吨（含税）[12] - 2025年末65度高级锆英砂平均价格为10,450元/吨（含税）[15] - 2025年末独居石54/REO平均价格为56,500元/吨（含税）[18] 客户与销售 - 收购完成后并表期间前五大客户销售收入合计19,529.91万元，占比64.62%[21] - 2025年广西锆业合并日后前五大客户销售金额占比64.62%，第一大客户销售金额占比36.70%[55] - 广西锆业客户资源通过自有销售团队及产业资源自主拓展获取[35] 收入确认 - 广西锆业锆钛选矿业务采用总额法确认收入[2][45] - 广西锆业收入确认遵循控制权转移规定，按相应签收时间确认收入[47] - 广西锆业收入确认政策在并表控制前后一致，无跨期确认情形[47][48] 采购情况 - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业采购江苏省对外经贸股份有限公司钛毛矿金额16,830.57万元，占比57.16%[59] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业采购海域（香港）矿业有限公司钛毛矿金额12,614.55万元，占比42.84%[59] - 广西锆业采购以CIF模式交易，结合资金状况选择采购模式[64][67] - 广西锆业采购价格基于平等协商、遵循市场公允水平[66] 未来展望 - 广西锆业未来采购原料仍以重砂矿为主，并扩充储备供应商[72] - 公司对关联方无重大依赖风险[73]

业绩总结 - 2025年前3季度公司营业收入1.58亿元，四季度并入广西锆业新增业务使收入大幅增长，占全年收入超50%[2] - 2025年广西锆业实现营业收入45872.27万元，毛利 - 287.59万元，净利润 - 2577.15万元[24] - 2025年8月22日至12月31日并表期间，广西锆业营业收入30224.55万元，毛利352.46万元，净利润 - 905.62万元[24] 用户数据 - 2025年8月22日至12月31日，广西锆业前五大客户销售收入合计19529.91万元，占比64.62%[27] - 2025年合并日后广西锆业前五大客户销售金额占比64.62%，第一大客户销售金额占比36.70%[61] 未来展望 - 计划获取上市公司常年法律顾问法律意见确认关联方清单完整性[85] - 计划获取非关联方同类交易价格验证关联交易价格公允性[85] - 核实广西锆业业务开展独立性，包括人员、资产、财务、机构、业务等方面[86] 市场扩张和并购 - 2025年8月22日公司开始对广西锆业并表核算[5] 其他新策略 - 广西锆业以市场需求为导向扩充储备供应商名单，采购时结合资金状况选择采购模式[73] 产品数据 - 2025年1 - 8月21日，广西锆业钛精矿销量39,213.22吨，收入7,484.49万元，毛利率 - 10.00%[7] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业钛精矿销量87,695.24吨，收入15,111.91万元，毛利率 - 4.83%[8] - 2025年1 - 8月21日，广西锆业锆英砂产量81,525.07吨，销量3,548.48吨，收入3,535.70万元，毛利率 - 19.13%[7] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业锆英砂产量118,790.43吨，销量11,592.00吨，收入10,040.56万元，毛利率0.42%[8] - 2025年1 - 8月21日，广西锆业独居石销量970.66吨，收入3,883.95万元，毛利率27.75%[7] - 2025年8月22日 - 12月31日，广西锆业独居石销量849.35吨，收入4,071.04万元，毛利率24.02%[8] - 2025年全年广西锆业消耗钛毛矿25.64万吨，年化产能利用率为56.97%；第四季度消耗11.82万吨，年化产能利用率达78.83%[9] 市场数据 - 我国钛矿进口依赖度为44.22%[11] - 全球锆资源储量约7800万吨，澳大利亚储量占比65.38%，南非占比17.95%，中国仅约50万吨，占比0.64%[13] - 2025年国内锆英砂表观消费量226.29万吨，对外依存度达99%[13] - 2025年1 - 5月上旬莫桑比克54度钛精矿（低钙镁）价格维持在2500元/吨（含税）上方，年末平均价格为1925元/吨（含税）[16] - 2025年1 - 4月65度高级锆英砂价格区间在12400 - 13100元/吨（含税），年末平均价格为10450元/吨（含税）[19] - 2025年独居石54/REO开盘报价36500元/吨（含税），年末平均价格为56500元/吨（含税）[23] - 2025年年初至8月21日，锆英砂市场均价从12,900元/吨（含税）降至11,100元/吨（含税），变动比例 - 13.95%[10] - 收购完成并表后至报告期末，锆英砂市场均价由11,100元/吨（含税）降至10,450元/吨（含税），变动比例 - 5.86%[10] - 2025年中国共进口钛矿约518.69万吨，从莫桑比克进口约257.55万吨，占比约50%[78] 合作与合同 - 2025年7月广西锆业与河南佰利联新材料有限公司建立合作关系[28] - 2025年7月广西锆业与漳州晶洁辉陶瓷新材料有限公司建立合作关系[29] - 2025年8月广西锆业与江西三锐新材料股份有限公司建立合作关系[30] - 2025年10月广西锆业与山东旭恒新材料有限公司建立合作关系[32] - 2025年11月广西锆业与中核华盛矿产有限公司建立合作关系[33] - 河南佰利联新钛材料有限公司合同，2025年11月确认收入5009.52万元，已全部回款[34] - 河南佰利联新钛材料有限公司合同，2025年12月确认收入5071.49万元，截至回复日未回款736.40万元[34] - 漳州晶洁辉陶瓷新材料有限公司合同，2025年12月确认收入1104.82万元，已全部回款[35] - 漳州晶洁辉陶瓷新材料有限公司合同，2025年12月确认收入2042.02万元，2026年1月确认收入1195.33万元，截至回复日已回款1000万元[35] 采购相关 - 2026年1月广西锆业与关联方香港乐皓签合同采购钛铁矿，合同金额约0.45亿元[63] - 2025年8月22日至12月31日，广西锆业采购钛毛矿金额29445.11万元[64][66] - 2025年8月22日至12月31日，江苏外经贸供货16830.57万元，占比57.16%[65] - 2025年8月22日至12月31日，海域香港供货12614.55万元，占比42.84%[66] - 海域香港已支付货款11675.23万元[70] - 江苏外经贸已支付货款8340.57万元[71] - 收购完成后并表期间，广西锆业向公司关联方采购金额占其同期采购总额比例为42.84%[80] 财务与审计 - 截至2025年末，广西锆业未经审计的固定资产原值2.5亿元，其中房屋及建筑物1.3亿元、机器设备1.16亿元[61] - 广西锆业采用总额法确认销售收入符合企业会计准则及监管规定[50] - 会计师核查未发现广西锆业收入核算方法存在重大异常[52] - 会计师核查未发现广西锆业存在重大收购后跨期确认收入情形[57] - 会计师针对2025年度营业收入扣除事项开展专项核查[60] - 审计工作仍在推进，具体审计意见以年度审计报告为准[87] - 公司本年度变更年审机构，年审会计师应遵守规则要求[88] - 会计师将完成与前任会计师沟通及报表期初余额审计工作[89] - 会计师将独立于亚振家居，执行针对性审计计划与程序[89] - 会计师将关注公司营业收入确认合规性，发表专项核查意见[90]

公司信息变更 - 办公地址从江苏省南通市如东县曹埠镇亚振桥变更为上海市浦东新区浦东南路256号2601[2] - 邮政编码从226402变更为200120[2] - 联系电话从0513 - 84296002变更为021 - 68886796[2] - 取消传真号码[2] - 董事会秘书及证券事务代表联系方式同步变更[2] 公告信息 - 公告发布时间为2026年3月18日[4]

业绩现状 - 2024年度扣非前后净利润均为负，扣除无关和无实质收入后营收低于3亿[3][5] 退市风险 - 2025年5月6日起股票被实施退市风险警示[3][5] - 第三次披露股票可能被终止上市风险提示公告[4][7] 2025年业绩预计 - 利润总额 -2250万元到 -1500万元[8] - 归属母公司净利润 -4500万元到 -3000万元[9] - 扣非后净利润 -7850万元到 -5250万元[9] - 营业收入55000万元到64000万元[9] - 扣除无关和无实质收入后营收48000万元到53000万元[9] - 年末净资产23000万元到29000万元[9] 后续情况 - 若《2025年年度报告》不符条件或未申请撤销，股票可能终止上市[3][6] - 若符合条件将申请撤销退市风险警示，但存在不确定性[10]

行业概况与核心驱动力 - 行业专注于CVD金刚石全产业链技术研发，业务覆盖工业级与消费级金刚石产品制造 [1] - 工业级金刚石需求进入快速增长期，主要受AI算力散热需求爆发与高端制造产业升级推动 [1][2][3] - 培育钻石消费市场凭借环保与高性价比优势快速渗透，与工业金刚石业务形成协同发展格局 [2][3][9] - 国家持续加大对先进材料与培育钻石产业的政策支持力度，为行业发展提供有利环境 [2][5] 产业链上游：设备、原料与合成 - 多家公司自主打造MPCVD合成与加工设备，通过设备自主化不断降低生产成本 [1][14] - 上游关键原料（如高纯碳材料）需求随产能扩张而提升，相关公司依托主业优势向上游延伸布局 [7][8] - 公司成功突破MPCVD金刚石制备核心技术，开发出大尺寸高品质金刚石产品 [5][14] - 磁控管等核心装备批量应用于人造钻石生产设备，为晶体生长提供支持 [20] 产业链中游：材料制造与产品 - 全球超硬材料龙头企业稳定量产高品级金刚石单晶，产能规模与产品品质位居全球前列 [2] - 公司主营金刚石单晶、微粉及培育钻石三大核心产品，在工业级材料领域具备明显成本与品质优势 [3] - 公司配备规模化MPCVD设备平台，产品涵盖金刚石热沉材料、光学组件、声学器件及超硬工具等多个方向 [4] - 子公司是工业金刚石与培育钻石双龙头，依托军工技术底蕴实现高品级金刚石稳定量产 [13] 产业链下游：应用场景拓展 - 金刚石凭借超高导热性能成为解决AI服务器芯片热瓶颈的关键材料，相关产品已完成技术突破并逐步推向市场 [4][16] - 产品广泛应用于超硬工具、AI散热、半导体、国防军工、高功率激光、航天光学等高端严苛场景 [1][5][13] - 培育钻石产品覆盖白钻、彩钻等多品类，通过成熟零售渠道快速推进市场渗透，满足年轻消费群体需求 [10][12][15] - 金刚石在功率器件、高频高温高压场景具备不可替代优势，未来在第四代半导体赛道空间巨大 [20] 公司竞争壁垒与发展战略 - 公司在设备研发、晶体生长和精密加工环节形成完整技术壁垒 [1] - 公司凭借全产业链布局、成熟工艺、技术储备与稳定客户资源巩固市场地位 [2][4][8] - 企业坚持产品多元化发展战略，同步深耕工业与消费两大赛道，实现跨界协同与业务互补 [3][7][9] - 公司依托央企资源、军工资质或半导体设备经验，在工业级金刚石领域形成独特竞争优势 [5][13][14]

行业核心观点 - 金刚石（尤其是CVD/MPCVD法）作为超硬与超高导热材料，其核心价值在工业与消费两大领域持续提升，市场需求进入快速增长期 [1][2][3] - AI算力爆发（特别是AMD与英伟达的散热方案商用）驱动工业级金刚石在芯片散热、半导体等高端场景的需求高速增长 [1][4][24] - 培育钻石凭借环保、高性价比优势快速渗透消费市场，与工业金刚石需求形成共振，推动产业整体扩容 [2][6][32] - 国家政策在先进材料、培育钻石、国产替代与自主可控方面持续提供支持，为行业发展创造有利环境 [2][5][25] - 产业链从上游设备、原材料到中游制造、下游应用呈现协同发展格局，技术迭代与场景拓展持续推进 [1][8][15] 产业链上游：设备与核心原材料 - **CVD/MPCVD设备**：四方达、晶盛机电等公司自主研发MPCVD合成与生长设备，通过设备自主化降低生产成本并形成技术壁垒 [1][15][36] - **加工设备**：英诺激光提供用于钻石切割抛光的高精度激光加工设备，受益于培育钻石产业规模扩张带来的设备需求增长 [7][27] - **生产装备核心部件**：国力电子的磁控管产品批量用于人造钻石生产设备，为金刚石生长提供核心装备支持 [20][39] - **关键原材料**：楚江新材子公司生产用于人造金刚石合成的高纯碳材料（核心碳源）[8][28] - **配套材料**：博云新材控股子公司的粉末冶金与碳材料产品为金刚石生产提供配套原料支撑 [9][29] 产业链中游：金刚石材料制造 - **全产业链/综合龙头**：四方达专注CVD金刚石全产业链；黄河旋风为全球超硬材料龙头，拥有高温高压技术平台；中兵红箭子公司中南钻石是工业与培育钻石双龙头，产能全球领先 [1][2][14][21][35] - **工业与消费双轮驱动**：力量钻石、恒盛能源、恒林股份等公司业务同时覆盖工业级金刚石（单晶、微粉）与培育钻石，实行多元化发展 [3][6][11][22][26][32] - **专注工业金刚石**：惠丰钻石专注金刚石微粉与单晶，为工业刀具与散热组件提供基础材料；奔朗新材专注金刚石工具并研发散热材料 [10][18][30][39] - **高端/特种金刚石产品**：沃尔德产品涵盖热沉材料、光学组件等；国机精工产品应用于国防军工、高功率激光等严苛场景；晶盛机电成功培育十克拉级钻石并布局热沉片 [4][5][15][23][25][36] 产业链下游：应用场景与终端 - **AI散热与半导体**：金刚石凭借超高导热性能成为解决芯片热瓶颈的关键材料，应用于AI服务器、GPU、功率器件、光通信等场景 [1][4][17][24][38] - **培育钻石消费品牌**：豫园股份（品牌LUSANT露璨）、潮宏基、中国黄金等依托强大渠道与品牌力布局培育钻石零售终端 [12][13][16][33][34][37] - **其他高端应用**：金刚石产品还广泛应用于超硬工具、精密加工、国防军工、航天光学、高功率激光器、声学器件等领域 [1][4][5][18][25][39] 公司技术突破与竞争优势 - **技术壁垒**：多家公司在MPCVD制备、晶体生长、精密加工、大尺寸高品级量产等环节形成完整技术壁垒和领先工艺 [1][3][5][10][15][25][36] - **产能与成本优势**：国内产业具备全球领先优势，通过设备自主化和成熟工艺实现规模化生产，具备明显成本与品质优势 [1][2][3][14][22][35] - **客户与认证**：中石科技等公司产品已进入头部算力厂商供应链，凭借技术认证和客户资源建立竞争优势 [19][39] - **业务协同**：恒盛能源、恒林股份、光莆股份等公司依托原有主业（能源、家居、光电）与金刚石新业务形成协同与跨界发展 [6][11][17][32][38] - **产业链延伸与整合**：楚江新材、博云新材向上游原材料延伸；国力电子、*ST亚振向装备与材料布局；豫园股份持有IGI股份掌握鉴定环节 [8][12][20][21][28][33][40]

股价表现 - 2026年2月12日、13日、24日公司股票连续三日收盘价格涨幅偏离值累计达12%[2][4][6] - 公司股票连续三个交易日涨幅偏离大盘指数12.02%[6] 估值情况 - 公司所属家具制造业最新滚动市盈率为18.17，市净率为2.30，公司最新滚动市盈率亏损，市净率为49.46[6] 业绩预计 - 2025年利润总额预计为 - 2250万元到 - 1500万元[3][7] - 2025年归属于母公司所有者净利润预计为 - 4500万元到 - 3000万元[3][7] - 2025年扣非后归母净利润预计为 - 7850万元到 - 5250万元[3][7] - 2025年预计实现营业收入55000万元到64000万元[3][7] - 2025年扣除无关业务收入后营业收入预计为48000万元到53000万元[3][7] - 2025年末净资产预计为23000万元到29000万元[3][7] 风险提示 - 若2025年经审计扣非净利润为负且扣除无关业务收入后营收低于3亿元，公司股票将面临终止上市风险[3][7]

市场整体表现 - 2月24日午间A股半日共有87只涨停股、13只跌停股 [1] 行业板块表现 - 贵金属板块活跃，白银有色、湖南白银涨停 [1] - MLCC概念走强，风华高科、昀冢科技涨停 [1] - 玻纤概念上涨，宏和科技、山东玻纤4天3板，中国巨石、国际复材等4天2板 [1] 个股连板表现 - ST京蓝实现16天12板 [1] - ST金鸿、*ST万方实现5连板 [1] - 金牛化工实现7天4板 [1] - 豫能控股、美邦股份实现4连板 [1] - 江钨装备实现4天3板 [1] - 汉缆股份实现3连板 [1] - 金正大实现4天2板 [1] - *ST亚振、嘉泽新能实现3天2板 [1] - *ST铖昌、*ST仁东等实现2连板 [1] - 长飞光纤、深南电路等涨停 [1] 个股跌停表现 - *ST精伦、*ST熊猫连续3日跌停 [1] - 德才股份连续2日跌停 [1] - *ST国华、博纳影业、*ST原尚等跌停 [1]