行业或公司 * 跨境电商行业 * 家层国际 核心观点和论据 * **商业模式变化**：家层国际通过业务结构商业模式重构，以高性能服饰为底座，构建点烟融合的服务能力、高效的业者能力和创新的愿意能力，实现准时升级。[1] * **行业优势**：家层国际在跨境电商服务中具有明显优势，主要得益于与地带业的强融合、硬件和软实力布局以及高标参的建立。[2][3] * **市场前景**：跨境电商市场容量大，预计到2025年将突破10万亿。[5] * **业务增长**：预计2025年业务量将增长3-4亿，营收增长15%左右。[15][16] * **资本金投入**：2025-2026年资本金投入约3.8亿，主要用于海南项目。[19] * **融资计划**：资金充裕，各大银行提供高信用额度支持。[20] 其他重要内容 * **业务布局**：家层国际在阿拉西、南沙、天津、海南等地布局仓储设施，服务跨境电商客户。[7][12][13] * **客户情况**：与拼多多、天猫等头部客户合作，预计2025年业务量增长3-4亿。[15][16] * **供应链分销**：供应链分销业务保持平稳，未来将逐渐转向其他业务方向。[18] * **分红政策**：分红政策将延续2023年的趋势，预计2025年分红率约为66-67%。[27]

广州市嘉诚国际物流股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603535 证券简称：嘉诚国际 广州市嘉诚国际物流股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人段容文、主管会计工作负责人杜书升及会计机构负责人（会计主管人员）杜书升保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|-----------------|----- ...

报告公司投资评级 - 报告给予嘉诚国际"买入"评级(维持) [3] 报告的核心观点 营收稳定增长,利润短期承压 - 2024年上半年营收增长5%,归母净利增长10%,主要得益于综合物流业务收入增加 [2] - 2024年第二季度营收增长9%,但归母净利下降18%,受制造业景气度波动影响利润短期承压 [2] 跨境电商景气度向上,综合物流营收增速稳定 - 2024年上半年综合物流业务营收增长22%,占比提升,毛利率和净利率均有所改善 [2] - 公司与阿里系、Temu、SHEIN等多家知名跨境电商平台合作,提供全链路物流服务 [2] 海南数智物流中心即将启用,拟建海外仓进一步巩固优势 - 公司在海南建设的数智物流中心即将投入使用,主要提供免税品物流服务 [2] - 公司计划在港澳、东南亚等地建设海外仓,提升全球供应链服务能力 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持9%-11%和23%-25%的增长 [8] - 当前市值对应2024-2026年市盈率为16-10倍,成长性与确定性兼备 [2]

公司代码：603535 公司简称：嘉诚国际 2024 年半年度报告 广州市嘉诚国际物流股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 171 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人段容文、主管会计工作负责人陈继明及会计机构负责人（会计主管人员）陈继明 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不构成公司对投资者的实质承诺。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 不适用 十一、 其他 □适用 √不适用 2 / 171 2024 ...

报告公司投资评级 嘉诚国际的投资评级为"增持"。[42] 报告的核心观点 依托稀缺高标仓资源，卡位华南跨境电商仓储环节 - 嘉诚国际是一家提供定制化物流方案及全程供应链一体化综合物流的服务商,总部位于广州市南沙区。[5][6][7] - 公司业务分为综合物流和供应链分销执行两大板块,其中综合物流业务是利润支柱,近年来毛利率接近50%。[6][11] - 公司拥有两大物流基地:天运（南沙）多功能国际物流中心和嘉诚国际港(跨境电商智慧物流中心),总面积接近70万平米,位于广州南沙区,能够充分享受到粤港澳大湾区的地理优势。[14][15][16][17][18][19] 连续中标跨境电商平台招标项目,成长潜力持续验证 - 公司在跨境电商平台的服务布局领先,已与多个全球头部电商平台企业达成合作,整体提供的仓储服务面积约100万平方米。[23][24] - 2020年至今,公司连续中标多个跨境电商平台的物流招标项目,预计将为公司带来共计逾5亿元/年的营收贡献。[24][25][26][27] 拥抱跨境电商景气机遇,期待变现能力持续提升 - 短期来看,跨境电商出口景气度的持续抬升为公司带来发展机遇,公司将充分享受跨境电商出口需求释放红利。[29][30] - 长期来看,公司正在发力干线运输和海外仓业务,持续丰富变现场景,流量变现能力提升可以期待。[33][34][35][36] 盈利预测与投资建议 - 预计公司24-26年归母净利润分别为2.81、3.31和3.88亿元。[42] - 参考历史中枢和可比公司,给予公司24年PE 18X,对应合理价值为21.6元/股,首次覆盖给予"增持"评级。[42]

业绩总结 - 公司预计2024年营业收入将超过2013年度的10%以上[2] - 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将持续增长，维持增持评级[4] 用户数据 - 公司在跨境电商物流业务上取得重大突破，看好公司成长属性[3] 未来展望 - 公司连续中标希音公司合同，业务增长逻辑持续兑现[1] - 公司预计2024年营业收入将超过2013年度的10%以上[2] - 预计2024-2026年公司营业收入和净利润将持续增长，维持增持评级[4] 新产品和新技术研发 - 公司在跨境电商物流业务上取得重大突破，看好公司成长属性[3]

业务发展 - 公司主要资产位于广州南沙海口的跨境电商仓储资源，2024年在广州和海南投放新产能，受益于大客户货量增长[2] - 预计2024年跨境电商仓储业务将为公司带来不错的营收和利润弹性，公司已成为全球知名的仓储服务提供商[3] - 公司在跨境电商业务方面加速发展，预计新增业务将带来4亿多的营收，未来主要发展方向是跨境电商业务[5] - 公司自有产权仓储面积达70万平米，主要合作伙伴包括拼多多、菜鸟、松下等，未来计划加速拓展跨境电商业务[8] - 公司积极参与跨境电商业务投标工作，预计下半年中标业务将带来更好的业绩表现，主要发展方向是跨境电商业务[9] - 公司主要业务集中在大湾区，具有竞争优势[10] - 公司试点开拓新航线，主要竞争力在于开辟新航线，虽然航班次数可能较少，但具有竞争优势[19] - 公司计划租赁飞机挂靠在某些航空公司下开展货运业务，以稳定运力和货源为基础，为未来自营打下基础[20] 财务情况 - 仓储租金在广州约35元/平米，在海口约25元/平米[11] - 公司已建成的项目总面积约100万平米，资金问题已解决[13] - 未来三年资金需求计划通过债券发行、银行信贷、自有资金等方式解决[15] 市场拓展 - 公司在墨西哥等海外地区有业务规划，将跟随跨境电商公司拓展业务[17] 供应链优化 - 公司供应链分销业务收入占比较大，目前在优化不盈利业务，调整产品结构以提高利润率[24] - 公司通过物流信息判断产品销售情况，优化供应链分销业务，选择较失销的品类进行供应[25] 未来发展 - 公司主要业务方向是跨境电商和免税业务[28] - 未来公司将专注于跨境电商业务的长足发展[28] - 公司在海南和广州的业务逐步落成，免税业务和跨境内政将有大幅发展[28]

业务展望 - 公司2024年在广州和海南投放新产能，预计将带来不错的营收和利润增量[2] - 公司未来将加速与跨境电商平台合作，预计下半年中标业务将有望超过4个亿的营收[6] - 公司计划加速在跨境电商业务方面拓展，重点是跟新一块的合作[8] 新业务发展 - 公司积极布局全后级业务，涉水包机业务目前也在运营，预计未来将给公司带来额外的利润弹性[3] - 公司试点开拓新航线，主要竞争力在于开辟新航线，具有竞争优势[19] - 公司计划租赁70次飞机挂靠在某些航空公司下开展货运业务，以稳定运力为基础[19] 资金需求和解决方案 - 公司未来三年资金需求计划通过可转债发行、银行信贷、企业自有资金和冲储类产品等渠道解决，资金成本综合考量[15] 仓储项目规划 - 公司已建成的项目包括海口、广州、天津，总面积约100万平米，未来规划的仓储项目总面积约30亿平米[13] 供应链优化 - 公司在调整产品结构，淘汰不畅销产品，寻找稳定货源以提高竞争力[24] - 公司具有物流信息优势，能准确判断产品销售情况，优化供应链分销业务[25]

2024年第一季度报告 证券代码：603535 证券简称：嘉诚国际 广州市嘉诚国际物流股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人段容文、主管会计工作负责人陈继明及会计机构负责人（会计主管人员）陈继明保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为12.25亿元，同比下降4.10%[1] - 公司2023年归母净利润为1.64亿元，同比下降3.96%[1] - 公司2024Q1预计完成归母净利润0.65-0.73亿元，同比增长50%-70%[3] - 公司2023Q4实现营业收入2.58亿元，同比下降19.29%[2] - 公司2023年计提信用减值损失0.44亿元，影响净利润下降至1.64亿元[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为15.30亿元、17.57亿元和19.60亿元[8] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.81亿元、3.25亿元和3.75亿元[8] - 公司2024年业绩预计迎来较大增长，维持“增持”评级[9] - 公司已为全球知名四大平台企业提供近百万平方米仓服务，未来将继续扩大服务范围[7] 风险与挑战 - 公司面临的风险包括国际贸易形势不稳定、跨境电商出海不及预期等[10]