项目概况 - 长久物流北京总部大楼分布式光伏项目正式全容量并网发电 [1] - 项目总装机容量661.7KW 预计年均发电量约70万度 [1] 环保效益 - 每年可节约标准煤225吨 减少二氧化碳排放698吨 [1] - 等效植树3.2万棵 显著提升环保效益 [1] 公司战略 - 此次并网是公司推动绿色办公 践行低碳理念的关键一步 [1] - 未来将继续积极助力国家"双碳"目标实现 推动社会可持续发展 [1]

股价表现 - 截至2025年8月20日15时，长久物流股价报8.22元，较前一交易日上涨1.11% [1] - 当日开盘价为8.15元，最高触及8.30元，最低下探8.10元 [1] - 成交量为8.83万手，成交额达0.72亿元 [1] 公司概况 - 长久物流是一家专注于物流行业的公司，业务涵盖汽车物流、国际物流等领域 [1] - 公司所属概念板块包括北京板块、统一大市场及中俄贸易概念等 [1] 公司公告 - 8月20日晚间公告显示，公司对控股股东及关联方的担保余额为0元，占2024年经审计净资产的0% [1] - 公司无逾期担保情形 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出613.08万元 [2] - 近五日累计净流出2195.55万元 [2]

担保情况 - 公司对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保总额为0元 [2] - 实际担保余额为0元 [2] - 担保余额占公司2024年经审计净资产的0% [2] - 无逾期担保情形 [2]

公司动态 - 长久物流决定注销全资子公司广东长久科技有限公司 以优化资源配置及组织结构 降低管理成本 提高运营管理效率 [1]

担保情况 - 为吉林省长久物流担保8960万元，实际担保余额12960万元[2] - 截至公告日，对外担保总额11.68亿元，占净资产35.96%[3] - 实际担保余额9.66亿元，占2024年净资产29.76%[12] 授信额度 - 2025年公司及子公司申请授信额度53.25亿元[6] 公司业绩 - 吉林省长久物流2025年1 - 3月营收6919.64万元，净利润189.85万元[8] 财务状况 - 吉林省长久物流2025年1 - 3月资产30824.46万元，负债16934.99万元[8]

业绩总结 - 截至2024年12月31日，广东长久科技总资产19460991.90元，净资产同额，营收0元，净利润 - 42.19元[3] - 截至2025年3月31日，总资产19460998.05元，净资产同额，营收0元，净利润6.15元[3] 其他新策略 - 公司决定注销全资子公司广东长久科技优化资源配置[1] - 广东长久科技注册资本2000万元[2] - 注销子公司不影响整体业务，合并报表范围变化但无重大影响[4]

公司荣誉与认可 - 长久物流荣获北京市商业联合会服务质量专业委员会颁发的"商业服务业优质服务品牌"称号 [1] - 公司凭借卓越的服务质量与不断开拓创新的服务能力在业界评选中脱颖而出 [1] 行业地位 - 长久物流是国内领先的第三方汽车物流企业 [1] - 公司企业实力通过此次获奖得到充分认可 [1]

市场指数表现 - 上证指数收盘3618点，1日涨0.96%，5日涨4.18%，1月涨0.22% [1] - 深证综指收盘2209点，1日涨0.77%，5日涨6.44%，1月跌0.57% [1] - 风格指数表现：大盘指数近6个月涨8.26%，中盘指数涨8.64%，小盘指数涨15.36% [1] - 涨幅居前行业：地面兵装Ⅱ近6个月涨86.68%，游戏Ⅱ涨35.4%，小家电Ⅱ涨19.99% [1] - 跌幅居前行业：元件Ⅱ近6个月跌45.38%，玻璃玻纤跌29.65%，中药Ⅱ跌8.17% [1] 京东健康（06618）核心分析 - 业务模式：从医药电商拓展为综合医疗健康服务商，涵盖健康商品销售、医疗健康服务、企业健康解决方案等 [2][11] - 营收结构：24年自营医药健康产品营收488亿（yoy+6.9%），占比84%；平台服务营收94亿（yoy+19%），接入10万第三方商家及3000+医保定点药房 [11] - 行业趋势：药品线上渗透率约13%，处方药院外流动+线上医保覆盖加速渗透；非药品类中医疗器械线上零售处渗透前中期 [11] - 竞争壁垒：供应链优势+医检诊药闭环+AI技术（京医千询大模型），2025年预计营收636.5亿，目标市值1807亿元（40xPE） [11] 长久物流（603569）深度研究 - 行业政策：2025年治超行动启动，历史数据显示治超政策使运价提升27%（2018 vs 2015），毛利润增长36% [2][11] - 成本优化：2017-2018年采购的2456辆运输车折旧到期，叠加合规运力稀缺，自有运输车盈利弹性提升 [11] - 业务布局：覆盖整车运输、国际物流（3艘滚装船）、新能源服务（储能、电池回收），预计2025年归母净利润0.88亿（yoy+10.84%） [14] - 技术革新：自动驾驶优化干线物流成本与效率，推动行业智能化转型 [12] 信用债市场展望 - 阶段特征：5-7月信用利差压缩，中长端成分券表现优于非成分券；近期调整中收益率波动10BP，但利差走阔不足5BP [14] - 短期展望：1个月内利差或继续压缩，受益于票息优势及增值税政策利好普信债 [14] - 中期风险：8-10月利差压缩阻力增大，资金面宽松难度上升+增量资金有限+交易结构脆弱（超长信用债久期高位） [14] - 策略建议：降久期，关注1-3年AA+银行间债券及城投债；二永债建议减仓，TLAC非资本债券具防御性 [14] 其他公司及行业动态 - 思维列控（603508）：25H1归母净利润3.04亿（yoy+59.76%），高铁监测业务收入同比增153.19%，中期分红8亿（占净利润263.77%） [18][20] - 公募REITs：保租房业绩稳健（Q2可供分配金额环比增），仓储物流"以价换量"（出租率超88%），FOF持仓聚焦园区及交通 [19]

投资评级 - 首次覆盖给予"增持"评级，预计2025E-2027E归母净利润分别为0.88/1.29/1.53亿元，对应PE分别为55x/38x/32x [3][7] - 采用PS估值对标地面货运行业，25年可比公司平均估值为1.44x，长久物流PS处于较低水平 [7] 核心观点 - 公路汽车运输行业在"反内卷"背景下转向高质量发展，治超政策加速行业出清，合规企业将获得更大市场份额和定价权 [6] - 自动驾驶技术是改进传统干线物流运营效能的关键举措，通过降低成本、提升效率、增强安全重塑行业价值 [6][16] - 公司构建覆盖整车运输、国际物流、新能源服务的全链条服务体系，三大业务板块协同发展 [6][27] 财务数据 - 预计2025E-2027E营业总收入分别为48.96/57.11/65.87亿元，同比增长17.27%/16.65%/15.32% [2][104] - 预计2025E-2027E归母净利润分别为0.88/1.29/1.53亿元，同比增长10.84%/46.67%/18.12% [2][104] - 2024年毛利率11.6%，预计2025E-2027E将提升至12.0%/12.4%/12.7% [2][104] 业务分析 整车业务 - 2025年7月启动新一轮治超行动，参考2016-2018年治超政策，公司整车运输业务平均运价上涨27%，毛利润增长36% [6][42] - 2025年2456辆中置轴车辆运输车折旧陆续到期，折旧成本下降叠加运价上行，自有运输车盈利弹性将显著提升 [6][42] - 预计2025E-2027E整车业务收入分别为24.52/26.02/27.60亿元，同比增长4.94%/6.08%/6.09% [8][104] 国际业务 - 2024年汽车出口641万辆同比增长23%，其中海运占比86%，公司已购入3艘滚装船并设立久格航运 [6][62][68] - 预计2025E-2027E国际业务收入分别为19.41/23.68/27.70亿元，同比增长30%/22%/17% [8][104] - 2024年国际业务毛利2.66亿元，2年CAGR达69%，成为公司毛利第一大来源 [92][93] 新能源业务 - 围绕储能产品、危化品物流服务及"光储充检放"一体化三大方向布局，形成完整产业链闭环 [6][39] - 预计2025E-2027E新能源业务收入分别为2.76/4.97/7.95亿元，同比增长100%/80%/60% [8][104] - 控股股东长久集团旗下4S店资源可提供动力电池回收业务，与储能业务形成协同 [82]

新能源运输车辆现状 - 公司目前尚无自有新能源运输车 [2] V2G技术应用进展 - 公司北京总部V2G示范站目前正常运营中 [2]