新能源运输车辆现状 - 公司目前尚无自有新能源运输车 [2] V2G技术应用进展 - 公司北京总部V2G示范站目前正常运营中 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级，目标价未明确给出 [4][6] 核心观点 - 2025年7月起车辆运输车专项治理行动将严格执法，超标装载车辆将面临吊销运输证、停业整顿等处罚，有望推动行业运价上涨 [1] - 历史经验显示2016-18年治超期间长久物流平均运价上涨23%，毛利率增长32%，归母净利润达4亿元 [2] - 2025年治超可能导致运力紧缺，合规车行驶里程增加，公司自有2456辆中置轴运输车将受益于运价反弹和折旧到期（2026年折旧降幅更大） [3] 财务预测 - 下调2025-26年归母净利润预测至0.74亿元（原3.57亿元）、3.20亿元（原4.46亿元），新增2027年预测4.17亿元 [4] - 2025-27年营业收入预计为41.94/46.56/48.88亿元，对应增长率0.46%/11.01%/4.99% [5][12] - 毛利率将从2025年的11.46%提升至2027年的19.81%，净利率从1.76%升至8.53% [12] 估值与财务数据 - 当前股价7.96元，对应2025-27年市盈率65.24/15.02/11.53倍，市净率1.55/1.47/1.37倍 [5][12] - 2026年ROE预计达9.81%，2027年进一步提升至11.92% [12] - 经营活动现金流预计从2025年的4.39亿元增至2027年的10.82亿元 [12] 行业影响 - 治超政策将重塑公路运输竞争格局，合规运力企业有望通过运价上涨和效率提升改善盈利 [1][2] - 行业集中度可能提升，因中小企业面临更高合规成本 [1]

公司治理变更 - 公司于2025年7月16日第六届董事会第十三次会议审议通过《关于选举公司第六届董事会董事长的议案》，新任董事长选举完成 [1] - 相关公告于2025年7月17日通过《证券时报》《证券日报》《中国证券报》及巨潮资讯网披露 [1] 工商登记更新 - 公司已完成法定代表人变更的工商登记手续，新法定代表人为潘隆应先生，由三明市市场监督管理局核准换发《营业执照》 [2] - 公司注册资本为2 3575 6000元人民币，成立日期为1996年4月18日，注册地址为福建省三明市将乐县水南镇三华南路50号12-15层 [2] 经营范围 - 主营业务涵盖森林经营管护、造林育苗、林木育种、花卉种植及林业农业项目投资 [2] - 延伸业务包括木竹制品销售、对外贸易、中草药种植、林业技术咨询、园林绿化工程及信息技术服务等 [2] - 新增业务领域涉及环境保护监测、生态监测、测绘服务及工程勘察设计等 [2]

业绩预告信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[2] - 业绩预告未经注册会计师审计，无重大不确定因素[6] - 预告数据为初步核算，准确数据以2025年半年度报告为准[7] 收入和利润（同比） - 预计2025年半年度归母净利润700 - 1050万元，较上年同期减少4206.59 - 4556.59万元，同比降80.03% - 86.68%[2][3] - 预计2025年半年度扣非归母净利润600 - 900万元，较上年同期减少4420.37 - 4720.37万元，同比降83.08% - 88.72%[2][3] - 上年同期归母净利润5256.59万元，扣非归母净利润5320.37万元[4] - 上年同期基本每股收益0.09元/股，扣非后基本每股收益0.09元/股[4] 各条业务线表现 - 国内主机厂压缩成本，中标价下探，发运量升但毛利下滑[5] - 地缘冲突使部分海外客户线路受阻，业务量缩减[5] - 国际海运市场供需平衡，运价回落，滚装船上半年维修整备致利润下降[5]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为700万元至1050万元 [1] - 较上年同期减少4206.59万元至4556.59万元 [1] - 同比下降80.03%至86.68% [1] 扣非净利润 - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为600万元至900万元 [1] - 较上年同期减少4420.37万元至4720.37万元 [1] - 同比下降83.08%至88.72% [1]

关联交易 - 2025年追加日常关联交易预计金额6648万元，追加后预计总金额8248万元[4][5] - 因业务原因向三家关联公司追加交易金额[4] 关联公司数据 - 北京长久互联科技2025年1 - 3月营收1.03亿元、净利润143.69万元[6][7] - 上海连久供应链2025年1 - 3月营收609.88万元、净利润 - 42.47万元[7][9] - 长久汽车制造2025年1 - 3月营收2722.19万元、净利润 - 86.73万元[9][10]

人员变动 - 闫超2025年6月30日辞去董事会秘书职务，继续任董事等职[2][3] - 公司2025年6月30日聘任马伟为董事会秘书[7] 新秘书信息 - 马伟任期至第五届董事会任期届满，未持股，有任职证明[2][7] - 马伟1982年生，法硕，2025年3月加入，曾在券商工作[9] 联系方式 - 董事会秘书电话010 - 57355969，邮箱mawei@changjiulogistics.com[7]

会议信息 - 公司第五届董事会第十二次会议于2025年6月30日现场表决召开[2] - 会议通知及文件于2025年6月25日书面加电话通知董事[2] - 董事会7名成员全部出席会议[2] 议案审议 - 审议通过《关于公司董事会秘书变动的议案》[3] - 审议通过《关于追加公司及下属子公司2025年度日常关联交易的议案》[3] - 关联董事对关联交易议案回避表决[3]

股权结构 - 长久集团持股371,240,533股，占总股本61.51%[1] - 控股股东及其一致行动人合计持股428,859,005股，占总股本71.05%[1] 质押情况 - 长久集团累计质押208,000,000股，占所持股份56.03%，占总股本34.47%[1] - 控股股东及其一致行动人累计质押208,000,000股，占所持股份48.50%，占总股本34.47%[1] 近期质押 - 2025年6月19日长久集团向云南国际信托质押15,150,000股，占所持股份4.08%，占总股本2.51%用于补充流动资金[4] - 2025年6月19日长久集团向杭州工商信托质押16,000,000股，占所持股份4.31%，占总股本2.65%用于偿还债务[4] 其他股东 - 汇瑾尊越1号基金持股30,200,000股，持股比例5.00%，无质押[2] - 牧鑫鼎泰1号基金持股21,114,000股，持股比例3.50%，无质押[2] - 新长汇持股6,304,472股，持股比例1.04%，无质押[2]

子公司情况 - 公司持有吉林长久100%股份，注册资本5000万元[3][5] - 2024年吉林长久营收3亿元，净利润1424万元[4] - 2025年Q1吉林长久营收6920万元，净利润190万元[5] 担保事项 - 公司拟为吉林长久4000万元银行授信提供三年连带责任保证[6] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额10.78亿元，余额9.18亿元[9] - 公司对控股股东等担保总额及余额为0元[9]