报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 公司2024年度业绩超预期，盈利能力同比显著增长，差速器业务快速放量，航空零部件业务持续发力，且加速布局机器人减速器业务，有望打造增长第二曲线 [1][2][3][4] - 预计公司2025 - 2027年收入为30.15/35.99/41.31亿元，归母净利润为4.32/5.42/6.96亿元，对应EPS为0.67/0.85/1.09元，对应2025年3月21日17.67元/股的收盘价，PE分别为26/21/16倍 [4] 各部分总结 业绩情况 - 2024年度实现营收23.60亿元，同比+21.29%；归母净利润3.22亿元，同比+76.87%；扣非归母净利润3.15亿元，同比+87.97% [1] - 2024Q4营收6.72亿元，同比+9.78%，环比+21.67%；归母净利润0.78亿元，同比+142.77%，环比 - 3.52%，扣非归母净利润0.83亿元，同比+123.28%，环比+7.89%；毛利率达16.61%，同比+0.81pct，环比 - 1.02pct [2] - 2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别为 - 0.70%/8.49%/5.65%/2.79%，同比分别 - 0.73/+3.23/+0.75/ - 0.94pct，环比分别 - 1.69/+3.58/ - 0.72/ - 1.06pct [2] 业务情况 - 差速器业务：2024年实现营收4.70亿元，同比+72.80%；毛利率达9.03%，同比+11.68pct；计划2025年建成500万套差速器产能，2030年建成1000万套差速器产能；与多家新能源汽车客户开展合作，基本实现对新能源汽车主机厂的全覆盖 [3] - 航空零部件业务：2024年实现营收2.83亿元，同比+27.71%；毛利率达47.91%，同比+0.78pct；凭借丰富经验获客户认可，未来随着C919订单落地，业务规模有望扩大 [3] 新业务布局 - 2024年9月与重庆市璧山区人民政府签约，一期投资10亿元打造机器人产业生态圈，建设相关产线，布局机器人用高精密减速机及关节驱动总成等领域；正在进行减速器产线建设，已与多个客户展开技术交流和项目合作 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,360|3,015|3,599|4,131| |增长率（%）|21.3|27.8|19.4|14.8| |归属母公司股东净利润（百万元）|322|432|542|696| |增长率（%）|76.9|34.3|25.5|28.3| |每股收益（元）|0.50|0.67|0.85|1.09| |PE|35|26|21|16| |PB|3.7|3.4|3.1|2.7|[5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 豪能股份作为传动龙头利润及盈利能力提升显著，新能源车、机器人、航空航天多轮成长极蓄势待发，预计2025 - 2027年营收和归母净利均有增长，维持“买入”评级 [1][9] 分产品经营情况 整体业绩 - 2024年实现营业收入23.60亿元，同比增加21.29%，归母净利润3.22亿元，同比增长76.87%，扣非归母净利润3.15亿元，同比增长88.0%，销售毛利率/净利率分别为34.0%/13.6%，同比+2.93/4.28pct，经营活动现金流量净额6.11亿元，同比增加90.36% [6] - Q4实现营收6.72亿元，同比+9.8%/环比+21.7%，归母净利润0.78亿元，同比+142.77%/环比 - 3.52%，单季度销售毛利率33.59%，同比+0.8pct/环比 - 1.0pct，销售净利率11.60%，同比+6.4pct/环比 - 3.1pct [6] 新能源汽车传动系统 - 布局行星齿轮、半轴齿轮等相关产品，与重庆市璧山区政府签署合同建设“智能制造核心零部件项目”，同轴行星减速器前景广阔 [6] 同步器相关业务 - 乘用车领域业务持续增长，获麦格纳、大众等项目订单，市占率和总成配套占比提升，出口推出DCT用支撑及主转毂，配套欧洲奔驰等车型 [6] - 商用车领域保持经营韧性，2024年业务收入同比增长3%，为采埃孚重卡AMT项目独家配套零件，部分产品出口德国采埃孚、配套欧洲奔驰等整车厂 [6] 差速器 - 2024年营收4.70亿元，同比增长72.8%，毛利率9.0%，同比增长11.7pct [6] - 2025年2月拟与苏州石川合资2亿元设立公司，与比亚迪等客户开展合作，业务有望进一步增长 [6] 航空零部件 - 子公司昊轶强2024年实现营业收入2.83亿元，同比增加27.53%，获客户高度认可，未来随C919等新订单落地，业务规模有望扩大 [6] 减速器 - 厂房搬迁及建设工作稳步推进，技术储备向产业化转化加速，将加快机器人用高精密减速机及关节驱动总成研发和生产能力建设，参与人工智能机器人项目公司，推动产业发展 [7] 公司的竞争优势 - 全产业链制造强化交付优势，具备自主研发到总成装配的全产业链制造能力，能快速切换生产模式提供定制化产品 [8] - 丰富的人才储备，截至报告期末在岗员工总数3,012人，技术团队323人，同比分别增加9.77%和44.84% [8] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为29.79/36.47/43.96亿元，YOY为26.3%/22.4%/20.5% [9] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为4.02/5.07/6.25亿元，YOY为24.9%/26.1%/23.3%，对应PE为28.2/22.4/18.1倍 [9] 财务摘要 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2360|2979|3647|4396| |(+/-) (%)|21.3%|26.3%|22.4%|20.5%| |归母净利润（百万元）|322|402|507|625| |(+/-) (%)|76.9%|24.9%|26.1%|23.3%| |每股收益(元)|0.50|0.63|0.79|0.97| |P/E|35.20|28.18|22.35|18.12|[11] 三大报表预测值 资产负债表 - 包含流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目在2024 - 2027E的预测值 [12] 利润表 - 包含营业收入、营业成本、营业税金及附加等项目在2024 - 2027E的预测值 [12] 现金流量表 - 包含经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等项目在2024 - 2027E的预测值 [12] 主要财务比率 - 涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2024 - 2027E的预测值 [12] 每股指标 - 包括每股收益、每股经营现金、每股净资产等在2024 - 2027E的预测值 [12] 估值比率 - 包含P/E、P/B、EV/EBITDA等在2024 - 2027E的预测值 [12]

募集资金情况 - 公司发行可转换公司债券募集资金总额5.5亿元，净额5.4239471698亿元[1] - 2024年实际使用募集资金3.761781亿元[8] - 截至2024年12月31日，募集资金余额1.6628229878亿元[5] 资金投入与置换 - 截至2024年10月28日，公司以自筹资金预先投入募投项目2.4720424115亿元，11月置换2.2156736972亿元[9] 资金管理 - 公司及子公司可用不超1.3亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[11] - 泸州长江机械2024年11月8日买1.3亿元兴业银行结构性存款，未到期[13] 项目情况 - 新能源汽车关键零部件生产基地建设项目预计2026年10月达预定可使用状态[25] - 新能源汽车关键零部件生产基地建设项目投入进度58.48%[25] - 补充流动资金项目投入进度97.19%[25]

审计相关 - 信永中和审计豪能股份2024年12月31日财务报告内控有效性[4] - 事务所出具报告日期为2025年3月21日[9] 内控责任 - 豪能股份董事会负责内控建立、实施与评价[5] - 注册会计师负责发表审计意见并披露重大缺陷[6] 内控情况 - 2024年12月31日豪能股份财务报告内控有效[8]

业绩总结 - 2024年营业总收入23.60亿元，上年为19.46亿元，增长约21.29%[2] - 2024年营业总成本19.66亿元，上年为16.76亿元，增长约17.33%[2] - 2024年营业利润3.80亿元，上年为2.17亿元，增长约75.06%[2] - 2024年利润总额3.77亿元，上年为2.17亿元，增长约73.65%[2] - 2024年净利润3.21亿元，上年为1.81亿元，增长约77.08%[2] - 2024年基本每股收益0.6335元/股，上年为0.4659元/股，增长约36.00%[2] 资产负债 - 2024年末资产总计62.22亿元，年初为53.05亿元，增长17.29%[20] - 2024年末流动负债合计19.53亿元，年初为14.27亿元，增长36.84%[21] - 2024年末非流动负债合计12.43亿元，年初为16.32亿元，下降23.83%[21] - 2024年末股东权益合计30.27亿元，年初为22.45亿元，增长34.83%[21] - 2024年末货币资金4.51亿元，年初为3.60亿元，增长25.02%[20] - 2024年末应收账款6.35亿元，年初为6.63亿元，下降4.02%[20] - 2024年末固定资产25.77亿元，年初为20.23亿元，增长27.47%[20] 现金流量 - 2024年销售商品、劳务收到的现金为22.32亿元，上年为16.71亿元[27] - 2024年经营活动现金流入小计为23.51亿元，上年为17.84亿元[27] - 2024年经营活动现金流出小计为17.40亿元，上年为14.63亿元[27] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为6.11亿元，上年为3.21亿元[27] - 2024年投资活动现金流入小计为0.25亿元，上年为8.51亿元[27] - 2024年筹资活动现金流入小计为12.00亿元，上年为13.93亿元[27] - 2024年现金及现金等价物净增加额为0.65亿元，上年为0.41亿元[27] 其他 - 审计认为公司财务报表按准则编制，公允反映财务状况等[4] - 截至2024年12月31日，公司报表列示商誉账面价值为2.03亿元，未计提减值准备[9] - 公司以953.70万元出售持有的航天神坤34%股权，2025年1月7日已全额收到股权转让款[164][165] - 收购昊轶强31.125%股权上年承诺业绩6000万元，实际业绩5967.19万元，完成率99.45%；2021 - 2023年三年累计业绩承诺完成率127.75%[186] - 2024年1月1日起施行财政部发布的《企业会计准则解释第17号》三项内容和《企业会计准则解释第18号》两项内容[138][139] - 2021年1月1日至2030年12月31日，公司及子公司符合西部大开发企业税收优惠政策，减按15%税率计缴企业所得税，且主营业务收入需占企业收入总额60%以上[140][141] - 公司及主要子公司对研究开发费按发生额的100%加计扣除[142] - 公司及主要子公司安置残疾职工工资按100%加计扣除[143]

人员变动 - 赵书阳从2024年5月20日起担任公司第六届董事会独立董事[3] - 时玉宝从2024年3月起任公司独立董事[10] - 2024年5月20日起余海宗不再担任公司独立董事[33] 会议情况 - 2024年公司召开董事会11次、股东大会2次，独立董事均亲自出席[12][23] - 2024年公司召开董事会提名委员会3次、董事会薪酬与考核委员会1次，独立董事均亲自出席[12] - 报告期内公司召开董事会审计委员会6次，独立董事均亲自出席[23] 财务相关 - 独立董事认为公司财务报告及定期报告财务信息真实准确完整，符合会计准则要求[14][25][36] - 公司募集资金存放与使用合法合规，无被占用或违规情形[15][26][36] - 公司续聘信永中和会计师事务所为2024年度财务及内部控制审计机构[15][26][37] 担保与分配 - 公司对2024年度对外担保额度进行预计和增加，以满足子公司资金需要，风险可控[7][15][26][37] - 公司审议通过2023年度利润分配方案，符合监管和章程规定[17][28][38] 其他 - 2024年公司第五届董事会任期届满进行换届选举，董事会人选提名和表决程序合规[15][27][37] - 未发现公司及相关方存在违反承诺的情况[17][28][38] - 未发现控股股东及其他关联方占用公司资金的情况[26]

公司基本信息 - 公司于2017年10月13日获批发行2667万股人民币普通股，11月28日在上海证券交易所上市[7] - 公司注册资本为83356.0654万元[7] - 公司股份总数为83356.0654万股，均为普通股，每股面值1元[14] 股东信息 - 发起人向朝东等8人认购不同数量股份，持股比例从0.71% - 28.57%不等[12][13] - 胡颖等6人认购不同数量股份，持股比例从0.29% - 2.86%不等[14] 股份相关规定 - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数的25%[22] - 公司收购本公司股份后，合计持股不得超已发行股份总额的10%，并应在三年内转让或注销[20] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东，特定情形下有权请求监事会或董事会诉讼[28] - 股东对股东大会、董事会决议有异议，可在60日内请求法院撤销[27] - 持有公司5%以上有表决权股份的股东质押股份，应书面报告公司[38] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[38] - 董事人数不足规定人数或章程所定人数的三分之二时，2个月内召开临时股东大会[38] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东请求时，2个月内召开临时股东大会[38] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案[46] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权二分之一以上通过，特别决议需三分之二以上通过[57] 董事会相关 - 董事会由九名董事组成，设董事长、副董事长各一名，独立董事三名[76] - 董事会每年至少召开2次会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[83] - 代表10%以上表决权的股东、1/3以上董事或监事会可提议召开董事会临时会议[83] 监事会相关 - 监事会由三名监事组成，职工代表监事不少于监事人数的三分之一[96] - 监事会每六个月至少召开一次会议，决议需半数以上监事通过[97] 财务与分红相关 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年报，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[100] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本的50%以上可不再提取[100] - 满足条件下，公司原则上每年年度股东大会后现金分红，现金分配利润不少于当年可分配利润的20%[103] 公司变更相关 - 公司合并、分立、减少注册资本应通知债权人并公告，债权人可要求清偿债务或提供担保[117][118] 其他规定 - 公司聘用会计师事务所由股东大会决定，聘期一年，可续聘，审计费用也由股东大会决定[110] - 公司指定上海证券交易所网站和符合中国证监会规定条件的媒体为信息披露媒体[115]

担保情况 - 2025年度公司及子公司拟对子公司提供总额不超300,000.00万元对外担保[3] - 截至公告披露日，公司实际已提供担保余额为261,700.00万元[3] - 截至公告披露日，公司对外担保总额占2024年末经审计净资产的86.53%，均为对子公司担保，无逾期担保[17] 子公司数据 - 泸州长江机械2024年末营收136,565.99万元，净利润20,518.70万元[8] - 泸州豪能传动2024年末营收66,480.35万元，净利润 - 1,327.82万元[8] - 重庆豪能传动2024年末营收44,917.71万元，净利润3,959.18万元[10] - 成都昊轶强航空2024年末营收28,391.41万元，净利润8,231.66万元[11] - 成都豪能空天2024年度营收95.01万元，净利润 - 660.66万元[12] 公司业绩 - 公司2024年度营业收入为1546.26万元，净利润为 - 449.86万元，净资产为4475.25万元[12] 其他 - 2025年3月21日，公司第六届董事会第十一次会议审议通过对外担保计划议案，尚需股东大会审议[15]

成都豪能科技股份有限公司 2024 年度 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 | 索引 | 页码 | | --- | --- | | 鉴证报告 | 1-1 | | 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 | 2-6 | 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 XYZH2025CDAA1B0068 成都豪能科技股份有限公司 成都豪能科技股份有限公司全体股东： 我们对后附的成都豪能科技股份有限公司（以下简称豪能股份公司）2024 年度募集资 金存放与实际使用情况的专项报告（以下简称募集资金年度存放与实际使用情况专项报告） 执行了鉴证工作。 1 成都豪能科技股份有限公司 关于募集资金 2024 年度使用情况的专项报告 成都豪能科技股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 豪能股份公司管理层的责任是按照上海证券交易所相关规定编制募集资金年度存放 与实际使用情况专项报告。这种责任包括设计、实施和维护与募集资金年度存放与实际使 用情况专项报告编制相关的内部控制， ...

| 证券代码：603809 | 证券简称：豪能股份 公告编号：2025-012 | | --- | --- | | 转债代码：113690 | 转债简称：豪 转债 24 | 成都豪能科技股份有限公司 2024 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要 求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《上海证 券交易所上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式》等有关规定，成都豪能科技 股份有限公司（以下简称"豪能股份"或"公司"）就 2024 年度募集资金存放与 实际使用情况报告如下： 一、募集资金基本情况 （一） 募集资金金额及到位情况 根据中国证券监督管理委员会《关于成都豪能科技股份有限公司向不特定对 象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕374 号），公司向不特定对 象发行可转换公司债券 550 万张，每张面值为人民币 100.00 元，募集资金总额为 人民币 550 ...