授信额度审批 - 公司及子公司获批准向银行申请总额不超过人民币420，00000万元的授信额度 [1] - 授信额度授权期限自2024年年度股东大会通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [1] - 授信额度可由公司及子公司循环使用 [1] 具体贷款合同 - 公司与中国进出口银行四川省分行签订借款合同，贷款金额不超过人民币17亿元 [1] - 该笔贷款期限为24个月 [1] 抵押担保安排 - 公司及两家子公司泸州长江机械有限公司和泸州豪能传动技术有限公司与贷款银行签订机器设备最高额抵押合同 [1] - 抵押担保为前述17亿元借款及2025年6月16日至2027年6月16日期间签订的授信业务提供担保 [1] - 抵押合同担保的最高债权额为人民币4亿元 [1]

授信额度 - 2025年度公司及子公司向银行申请授信不超42亿元[1] - 截至披露日累计申请授信38.21亿元，未使用3.79亿元[6] 贷款合同 - 公司与中国进出口银行四川省分行签不超1.7亿元贷款合同，期限24个月[2] 担保情况 - 公司等为借款及授信业务提供最高额抵押担保，最高债权额4亿元[2] - 担保债权确定期间为24个月[5] 设备评估 - 公司及子公司机器设备评估净值分别为1.52亿、4.74亿、1.23亿元[4]

股价与交易表现 - 11月19日盘中股价下跌2.03%至12.05元/股，成交额为1.19亿元，换手率为1.06%，总市值为110.89亿元 [1] - 当日主力资金净流出1782.06万元，其中特大单净卖出443.52万元，大单净卖出1338.53万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨37.06%，但近期表现疲软，近5日、近20日和近60日分别下跌3.06%、9.87%和27.97% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为5月8日，当日龙虎榜净买入7199.14万元，买入总额1.29亿元，占总成交额45.64% [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为汽车变速器用同步器组件的研发、生产和销售，同步器业务占比最高，为48.89%，其次是差速器（21.21%）和航空零部件（13.22%） [1] - 2025年1-9月公司实现营业收入18.95亿元，同比增长12.25%，实现归母净利润2.66亿元，同比增长9.11% [2] - A股上市后公司累计派现6.26亿元，近三年累计派现2.78亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为5.09万户，较上期大幅增加38.63%，人均流通股为18072股，较上期减少22.80% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为新进股东，持股1336.16万股，鹏华碳中和主题混合A持股1068.57万股，较上期减少940.27万股，永赢先进制造智选混合发起A退出十大流通股东 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统 [2] - 公司涉及的概念板块包括减速器、成飞概念、长安汽车概念、高铁、人形机器人等 [2]

公司业务动态 - 公司差速器产品配套特斯拉[1]

产品应用 - 公司的高精密行星减速机和高精密新型摆线减速机等产品可应用于人形机器人、机器狗、外骨骼及灵巧手的关节部位 [1] - 具体单机价值量根据不同产品方案及客户需求等情况而有所不同 [1] 业务进展 - 公司目前已与多家企业开展了业务交流及合作 [1] - 部分产品已实现批量供货 [1]

项目进展 - 公司新能源汽车关键零部件生产基地建设项目工程进度已达51.76% [1] - 项目目前已实现部分收入 [1] - 项目预计于2026年10月达产 [1]

项目进展 - 新能源汽车关键零部件生产基地建设项目工程进度已达51.76% [1] - 项目目前已实现部分收入 [1] - 项目预计于2026年10月达产 [1]

可转债相关 - 2024年10月23日发行550万张可转换公司债券，总额5.5亿元[11] - “豪24转债”2024年11月20日挂牌交易，2025年4月29日开始转股[11] - 2025年9月12日决定行使“豪24转债”提前赎回权[11] - 2025年4 - 10月“豪24转债”转股形成股份86,728,153股[12] - 拟发行可转换公司债券募集资金不超18亿元，发行后累计债券余额占比不超50%[50] 股本与注册资本 - 截至2025年10月10日，总股本增至920,288,807股[12] - 注册资本从83,356.0654万元增至92,028.8807万元，增幅约10.40%[14] - 股份总数从83,356.0654万股增至92,028.8807万股，增幅约10.40%[15] 公司章程修订 - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[10] - 拟修订《公司章程》及相关议事规则条款[10] - 公司章程删除监事会相关章节，“股东大会”更名“股东会”[13] 股东分红规划 - 拟定未来三年（2026 - 2028年）股东分红回报规划[8] - 优先现金分红，不同发展阶段有不同现金分红占比[119] - 最近三年现金累计分配利润不少于年均可分配利润30%[120] 公司业绩与财务 - 2024年研发费用支出14,436.93万元，同比增加45.92%[94] - 2024年归属于母公司股东净利润32,183.82万元[101] - 2024年扣非后归属于母公司股东净利润31,523.32万元[101] - 2024年基本每股收益0.6335元/股，2025年为0.3819元/股[101] 未来展望与策略 - 加强业务发展、提升盈利能力降低可转债摊薄影响[104] - 加快募投项目进度，早日实现预期收益[106] - 完善治理结构，提升管理效率[108] - 完善利润分配政策，强化投资者回报机制[109] 股东大会相关 - 2025年11月21日14:00召开股东大会[8] - 网络投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[8] - 提请股东大会授权董事会办理可转债发行相关事宜[130] 其他 - 2025年以来精密减速器及关节减速器产能供应不足[91] - 编制《可转换公司债券持有人会议规则》提请审议[128]

行业投资评级 - 汽车行业投资评级为“推荐”（维持）[5] 核心观点 - 10月乘用车批发销量293万辆，同比+7%，环比+4%，创历史当月最高，但基数原因导致零售同比预计仅微增[2][8] - 新能源车10月批发162万辆，同比+18%，环比+8%，渗透率达55%，同比提升5个百分点，环比提升2个百分点[8] - 政策退坡影响逐渐消除后，板块有望迎来修复行情，潜在催化剂包括明年春节后零售好于预期、出口好于预期及政策好于预期[8] - 四季度投资机会依旧集中在高风偏领域[8] 行业数据总结 销量表现 - 10月狭义乘用车产量295万辆，同比+11%，环比+4%[2] - 10月自主车企批发214万辆，同比+12%，环比+8%，自主占比73.1%，同比提升3.1个百分点，环比提升2.6个百分点[8] - 10月出口57万辆，同比+23%，环比+3%[8] - 预计四季度零售773万辆、同比+6%，批发867万辆、同比-1%；全年零售2423万辆、同比+6.7%，批发2961万辆、同比+8.6%[8] 库存与价格 - 10月渠道加库约3万辆，历史季节性为加库10-15万辆，加库表现弱于历史季节性[8] - 当前总库存约310万辆，燃油车库存约85万辆，整体库存高于去年同期[8] - 10月下旬行业折扣率9.6%，环比微升0.1个百分点（油车为主），同比提升1.1个百分点[8] 主要车企新能源销量 - 比亚迪43.7万辆、吉利17.8万辆、五菱11.4万辆、奇瑞10.5万辆、长安9.9万辆、零跑7.0万辆、特斯拉6.1万辆、赛力斯4.9万辆、小米4.9万辆、长城4.6万辆、东风4.2万辆、小鹏4.2万辆[8] 投资建议 整车板块 - 推荐布局吉利汽车、比亚迪，重点提示吉利明年估值仅个位数[4] - 继续推荐江淮汽车，明年产品周期确定性较强且空间可观[4] 零部件板块 - 机器人领域推荐敏实集团、爱柯迪，调整后的头部标的值得配置，包括拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子、常熟汽饰、星宇股份[4] - AI/智驾领域重点推荐地平线机器人，建议关注黑芝麻智能、禾赛科技、速腾聚创[4] - 液冷领域继续推荐银轮股份、凌云股份[4] 板块估值 - 申万乘用车指数最新PE为26.2倍[49][50] - 申万零部件指数最新PE为27.3倍[51][53] - 申万乘用车指数最新PB为2.5倍[51][54] - 申万零部件指数最新PB为3.1倍[51][55]

担保情况 - 公司为长江机械、泸州豪能、重庆豪能、昊轶强分别提供1亿、5000万、1亿、2亿元担保，担保余额分别为9.97亿、6.5亿、7.05亿、3亿元[2] - 公司及其控股子公司对外担保总额26.52亿元，占最近一期经审计净资产的比例为87.69%[4] - 公司为重庆豪能在民生银行授信提供1亿元连带责任担保[5] - 公司为昊轶强在中国银行借款提供2亿元连带责任保证[7] - 豪能股份为长江机械、泸州豪能、重庆豪能、昊轶强担保金额分别为1亿、5000万、1亿、2亿元[16] 授信情况 - 公司向平安银行申请1.8亿元综合授信额度，转授信给长江机械1.2亿元、泸州豪能6000万元[5] 子公司业绩 - 2025年6月30日，长江机械资产29.1亿元、负债17.1亿元、营收6.98亿元、净利润1.07亿元；2024年资产26亿元、负债15亿元、营收13.7亿元、净利润2.05亿元[10] - 2025年6月30日，泸州豪能资产27.3亿元、负债20.4亿元、营收3.56亿元、净利润1681.71万元；2024年资产24.7亿元、负债18亿元、营收6.65亿元、净利润 - 1327.82万元[12] - 2025年1 - 6月重庆豪能资产95841.20万元、负债66757.80万元、营收23940.20万元、净利润18.12万元；2024年资产55902.61万元、负债26911.32万元、营收44917.71万元、净利润3959.18万元[13][14] - 2025年1 - 6月成都昊轶强资产58690.82万元、负债20145.40万元、营收16656.32万元、净利润4152.11万元；2024年资产51587.18万元、负债17264.38万元、营收28391.41万元、净利润8231.66万元[15] 其他要点 - 重庆豪能传动注册资本27000万人民币，公司持股100%[13] - 成都昊轶强航空注册资本1400万人民币，公司持股100%[15] - 公司第六届董事会第十一次会议审议通过《关于2025年度对外担保计划的议案》[18] - 公司为子公司担保是为满足其日常生产经营资金需要，利于公司稳健经营和长远发展[17] - 截至公告披露日，公司对外担保均为对子公司担保，无逾期担保[19]