证券代码：603899 证券简称：晨光股份 公告编号：2025-017 上海晨光文具股份有限公司 关于开展外汇衍生品交易业务的公告 1 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 交易目的：为有效规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对上海晨光 文具股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司造成不良影响，结合资金管理 要求和日常经营的需要，公司拟与金融机构开展外汇衍生品交易业务。 交易品种及工具：外汇远期、外汇掉期、外汇期权、结构性远期、利率 掉期、货币互换等产品或上述产品的组合。 交易场所：具有外汇衍生品交易业务经营资质的境内外商业银行。 交易金额：公司及子公司拟开展的外汇衍生品交易业务，在期限内任一 时点的外汇衍生品余额不超过 7.5 亿元人民币（或其他等值外币）。在期限内任 一时点占用的交易保证金和权利金余额不超过 0.7 亿元人民币（或其他等值外 币）。交易期限自公司第六届董事会第十一次会议审议通过之日起 12 个月内有效。 在交易期限内任一时点的交易金额（含前述交易的收益进行再交易的相关金额） 不超过 ...

财务表现 - 2025年第一季度营收为52 45亿元 同比下降4 39% [1] - 2025年第一季度净利润为3 18亿元 同比下降16 23% [1]

股份与资本变更 - 公司将2858043股回购股份用途变更为注销并减少注册资本[2] - 注销后股份总数由923828420股减至920970377股[2] - 注销后注册资本由923828420元减至920970377元[2] 债权申报 - 债权人按规定时间可要求清偿债务或提供担保[3] - 不同主体申报债权所需材料不同[5] - 债权申报时间为2025年4月17日起45日内特定时段[6] - 债权申报登记地点为上海市松江区新桥镇千帆路288弄5号楼[6]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为279人[3] - 出席会议股东所持表决权股份总数为641,974,119股，占比70.1002%[3] 议案表决结果 - 2024年度董事会工作报告同意票数641,893,657，比例99.9874%[5] - 2024年度利润分配预案同意票数641,929,557，比例99.9930%[9] - 2025年度财务预算报告同意票数641,924,157，比例99.9922%[11] - 预计2025年日常关联交易议案同意票数41,445,499，比例99.8709%[11] - 拟定公司董事2025年度薪酬方案议案同意票数41,435,177，比例99.8460%[12] - 拟定公司监事2025年度薪酬方案议案同意票数627,845,436，比例97.7991%[12] - 续聘公司2025年度审计机构议案同意票数640,376,764，比例99.7511%[14] - 变更部分回购股份用途并注销议案同意票数641,929,035，比例99.9929%[14] 其他信息 - 公司本次股东大会召集和召开程序符合规定[17] - 出席会议人员资格等合法有效[17] - 公告发布时间为2025年4月17日[18] - 上网公告文件为法律意见书[18] - 报备文件为股东大会决议[18]

股东大会情况 - 出席股东大会股东及代理人279名，代表股份641,974,119股，占比70.1002%[5] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票占比99.9874%[7] - 2024年度监事会工作报告同意票占比99.9876%[7] - 2024年度财务决算报告同意票占比99.9874%[7] - 2024年度利润分配预案同意票占比99.9930%，5%以下股东同意票占比99.9369%[7] - 2024年年度报告及摘要同意票占比99.9873%[7] - 2025年度财务预算报告同意票占比99.9922%[7] - 预计2025年日常关联交易议案同意票占比99.8709%[7] - 拟定公司董事2025年度薪酬方案议案同意票占比99.8460%[7] - 拟定公司监事2025年度薪酬方案议案同意票占比97.7991%[7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 产品力引领价值提升，IP战略有望加码，从强IP到强功能，看好晨光从实用价值向情绪价值延伸的产品、渠道、品牌力 [4] - 海外市场规模贡献初步显现，加速国潮文创出海，东南亚及非洲经济和人口红利向上，精品国货文创出海可期 [4] - 基本盘有望企稳，盈利能力预期稳健，推进传统核心业务全渠道布局，新业务科力普和九木杂物社稳步发展，25年营收端目标同比+13.5% [4] - 24年分红+回购合计比例达73%，彰显发展信心，预计公司25 - 27年归母净利分别为16.1亿、18.3亿、20.7亿，同比分别+15%、+14%、+13%，目前股价对应25年PE为18X，估值处于近10年较低水平，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 聚焦产品力，IP战略有望加码 - 量价趋势：近年价增为主要驱动，强IP+强功能成效显著，强IP通过内部自主孵化及与外部IP合作丰富产品阵营，强功能“刚需升级”高端化产品，21 - 24年核心文具品类均价稳增，产品力驱动价值提升 [8][14] - 25年再提IP战略，满足消费者多样化需求，公司IP文创领域布局前瞻、积累深厚，25年推进高端化，加强“IP战略”，有望带动产品销量企稳修复 [16] - 奇只好玩：二次元IP谷子+文具，零售大店渠道赋能，奇只好玩是晨光旗下独立潮玩品牌，布局谷子加文具一盘货，2024年实现净利润942万元，产品在内外部线上线下渠道均有布局 [20][26] - 从实用价值到情绪价值，产品渠道顺势而为，个人化、女性向为日本文具增量市场，书写工具“情绪价值”突破使用场景，公司在IP加持下，精进从实用价值向情绪价值延伸的产品、渠道、品牌力 [30][32] 国际扩张成效初显，出海大有可为 - 加速拓展海外市场，规模贡献初步显现，2024年海外市场营收10.39亿元，同比增长22%，占传统核心业务收入比例为11%，2025年计划加大海外市场布局，深化本土化布局，打磨业务模式 [37] - 东南亚：人均GDP持续增长，晨光泰国表现突出，东南亚主要国家书写工具市场预计25 - 28年CAGR在3 - 6%左右，晨光2024年在泰国市占率达8.6%排名并列第一 [44] - 非洲：人口红利显著，文具行业高成长，非洲及中东书写工具市场规模2024年达约123亿元，25 - 29年预计增长10%以上，行业格局为中国文具品牌带来机遇 [50] - 25年战略合作日本茑屋书屋，加速文创国货出海，日本书写工具零售规模稳定，文具&办公品市场下行，品牌集中度高，晨光成为首个入驻日本近120家茑屋门店的中国文具品牌，树立精品文创国货出海标杆 [53] 基本盘有望企稳，盈利能力预期稳健 - 传统核心：全渠道布局，进一步向品牌零售服务商转变，2024年传统核心业务营收93亿元，同比增长2%，晨光科技收入11.4亿元，同比增长33%，推进全渠道布局，精耕传统渠道，提升线上渠道 [58] - 科力普：维持战略定力，场景&客户&数字化持续深挖，2024年科力普营收138亿元，同比增长4%，净利率2.3%，同比-0.7pct，深挖业务场景、客户扩展与数字化建设 [61] - 零售大店：桥头堡效应显著，中高端文创杂货零售品牌，2024年晨光生活馆（含九木杂物社）营收14.79亿元，同比增长10%，九木杂物社营收14.06亿元，同比增长13%，线下为主、线上多渠道发展，深化会员营运，增加IP类、自有产品占比 [64] - 盈利能力：各业务展望回升，盈利端有望企稳，2024年归母净利润13.96亿元同比-8.6%，扣除股份支付后归母净利润14.46亿元同比-2.81%，各业务重回健康增长、激励费用影响减弱下，盈利端有望企稳 [67] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计25 - 27年传统核心业务年增速在8 - 9%左右，办公直销业务年增速约为16%左右，零售大店业务年增速约11 - 16%，归母净利分别为16.1亿、18.3亿、20.7亿，同比+15%、+14%、+13% [71] - 投资建议：24年分红+回购合计比例达73%，积极提高股东回报，目前股价对应25年PE为18X，估值处于近10年较低水平，文创龙头主业稳固，积极拥抱出海和消费新趋势，维持“买入”评级 [74]

财报与会议信息 - 公司于2025年3月26日发布2024年年度报告[3] - 公司计划于2025年4月23日15:00 - 16:30举行2024年度业绩说明会[3] 会议形式与地点 - 业绩说明会以视频结合网络互动形式召开[4] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心[6] 投资者参与 - 投资者可于2025年4月16 - 22日16:00前提问[6] - 可在2025年4月23日15:00 - 16:30在线参与[8] 其他信息 - 参加人员有董事长陈湖文等5人[7] - 联系人白凯，电话021 - 57475621，邮箱ir@mg - pen.com[9] - 公告发布时间为2025年4月15日[11]

核心观点 - 在全球资本市场震荡背景下，资金倾向于流向具备稳定性和高盈利能力的资产，A股中长期维持高净资产收益率（ROE）的公司代表优质企业 [1] - 连续10年ROE超过15%的7家公司具备稳健经营策略、持续盈利能力和强大竞争优势 [2] - 贵州茅台、同花顺等2股业绩超预期，获券商积极评价 [7][8] - 贵州茅台、恩华药业、晨光股份3股获机构重金买入，现金分红比例较高 [9][10] 行业与公司分析 高ROE公司特征 - 7家公司2024年境外收入占比低于10%且连续10年ROE超15%，涵盖食品饮料、计算机、国防军工等行业 [2] - 长期高ROE企业通常拥有强大竞争优势，如专利技术、特许经营权、行业先发优势等 [2] 市值与行业地位 - 贵州茅台（总市值19708.24亿元）、海天味业（2261.50亿元）为行业龙头 [4][5] - 同花顺（1507.00亿元）、双汇发展（949.32亿元）、中航光电（869.34亿元）总市值超500亿元 [4][5] - 晨光股份（291.93亿元）、恩华药业（225.49亿元）总市值超200亿元 [4][5] 成长性表现 - 同花顺、中航光电近10年净利润复合增长率分别达40.59%、25.74% [4] - 恩华药业、晨光股份、海天味业等6股近10年净利润复合增长率超10% [5] 业绩亮点 - 同花顺2024年营收41.87亿元（同比+17.47%），净利润18.23亿元（同比+30%） [6] - 中航光电2024年营收206.86亿元（同比+3.04%），归母净利润33.54亿元（同比+0.45%） [6] - 贵州茅台2024年营收1741.44亿元（同比+15.66%），净利润862.28亿元（同比+15.38%） [9] 机构动向 - 贵州茅台获机构净买入13.17亿元，2024年分红647亿元（现金分红比例75%） [9] - 恩华药业获机构净买入6013.78万元，2024年营收56.98亿元（同比+13.01%），净利润11.44亿元（同比+10.28%） [10]

文章核心观点 公司召开2024年年度股东大会，审议多项议案，涵盖经营、财务、人事、关联交易等方面，展示2024年经营成果与问题，提出2025年经营计划，体现公司发展战略与对股东权益的重视 [6][13][26] 会议相关信息 - 会议时间为2025年4月16日下午13:30，网络投票时间为当日9:15 - 15:00 [2] - 会议地点在上海市松江区新桥镇千帆路288弄5号楼，主持人是公司董事长陈湖文 [3] - 会议设秘书处负责程序事宜，股东发言需会前15分钟登记，10人上限，按持股数优先 [2] - 会议有12项议案，4、7、8、10、11项对中小股东单独计票，11、12项为特别议案，其他为普通议案 [2] 2024年经营情况 整体业绩 - 实现营业收入242.28亿元，同比增长3.76%；归母净利润13.96亿元，同比减少8.58%；扣股份支付后归母净利润14.46亿元，同比减少2.81% [6] 业务板块 - 传统核心业务全渠道布局，从批发商向品牌零售服务商转变 [7] - 海外市场营收10.38亿元，同比增长21%，深化本土化布局 [7] - 聚焦高端化产品，拉动品牌升级，获2024BrandZ中国创新明星品牌大奖 [8] - 设计研发推进，构建MBS驱动运营体系，推进数字化转型 [9] - 九木杂物社线下门店拓展，线上多渠道发展，会员破千万，营收14.06亿元，同比增长13% [9][10] - 晨光生活馆营收14.79亿元，同比增长10%，全国有779家零售大店 [10] - 晨光科力普营收138.31亿元，同比增长4%，增强核心竞争力 [10] - 安硕文教优化经营，外销拓新，国内提升业务，降本增效 [10] - 贝克曼业务稳定，营收1.58亿元，进入美国市场，国内线上线下销售受欢迎 [11] 其他举措 - 2024年8月 - 2025年2月回购股份517.5万股，金额1.5亿元，用于股权激励或员工持股计划 [12] - 拟每股派现1.0元，现金分红占归母净利润65.61%，上市累计分红回购超47亿元 [12] - ESG评级升为“A”，荣登《财富》中国ESG影响力榜，入选国家级绿色工厂 [13] 2025年经营计划 产品力提升 - 以消费者为中心，提速创新，开发爆款产品，优化结构，加强IP赋能，提升国际化设计能力 [13] 全渠道布局 - 深耕渠道，提升单店质量，推广重点品类，推进直供，探索线上模式，拓展海外市场 [14] 数智化转型与管理 - 加快全产业链数智化转型，加强大数据平台建设，推进人才数字化管理 [14] 业务板块发展 - 九木杂物社聚焦精细化运营、扩张和人才建设，丰富产品结构 [14] - 晨光生活馆提升单店质量，推进新业务模式 [14] - 晨光科力普升级系统，利用AI，开发产品，拓展客户，深化合作 [15] 董事会管理和运行情况 - 完善公司治理结构，规范三会运作，明确权责，形成有效制衡法人治理结构 [15] - 董事会召集股东大会、董事会及专门委员会会议，推动公司发展 [17] - 独立董事勤勉尽责，为公司发展出谋划策，维护股东权益 [17] - 公司信息披露遵循原则，评价结果为A等，披露定期报告4份、临时公告38份 [17] 监事会工作情况 - 监事会召开5次会议，成员出席股东大会，列席董事会会议，保障股东等权益 [18] - 认为公司依法运作，财务状况良好，收购出售资产、关联交易等合规 [20][21] - 同意限制性股票回购注销价格调整，认为董事会执行股东大会决议认真 [23] 财务相关议案 2024年度财务决算报告 - 营业收入242.28亿元，营业毛利45.78亿元，毛利率18.90%等多项财务指标 [27] 2024年度利润分配预案 - 拟每10股派现10元，剩余未分配利润转入下一年度，分红回购占净利润72.85% [28][29] 2025年度财务预算报告 - 结合经营情况和形势制定财务预算指标 [32] 关联交易议案 2024年执行情况 - 预计关联交易金额5.27亿元，实际发生2.93亿元，部分销售未达成 [33] 2025年预计情况 - 预计关联交易金额4.16亿元，额度授权有效期自股东大会召开日起 [35] 关联方情况 - 介绍关联方基本情况、关联关系和履约能力 [35][36] 交易内容和定价 - 销售产品按市场价，租赁物业单价接近周边或市场平均价 [36] 目的和影响 - 实现优势互补，定价公允，不损害股东利益，不影响独立性 [36] 薪酬与审计相关议案 董事薪酬方案 - 在公司或子公司兼任职务的非独立董事，按相关制度领薪，不另付董事薪酬 [38] 监事薪酬方案 - 在公司兼任职务的监事，按相关制度领薪，不另付监事薪酬 [39] 审计机构续聘 - 拟续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，符合规定，不损害股东利益 [40] 股份与章程相关议案 变更回购股份用途 - 拟将285.8万股回购股份用途变更为注销，减少注册资本，不影响公司多方面能力 [42][43] 变更注册资本及修订章程 - 股份总数和注册资本变更，修订章程部分条款，授权总裁办理工商登记 [44]

业绩数据 - 2024年公司实现营业收入242.28亿元，同比增长3.76%[11] - 2024年归属于上市公司股东的净利润13.96亿元，同比减少8.58%[11] - 2024年扣除股份支付后的归属于上市公司股东的净利润14.46亿元，同比减少2.81%[11] - 2024年海外市场整体实现营业收入10.38亿元，同比增长21%[14] - 晨光生活馆（含九木杂物社）营收14.79亿元，同比增长10%，九木杂物社营收14.06亿元，同比增长13%[17] - 晨光科力普营收138.31亿元，同比增长4%[18] - 贝克曼业务营收1.58亿元[19] - 2024年度营业收入2422824.87万元，营业毛利457849.61万元，毛利率18.90%[45] - 2024年度营业利润175862.06万元，利润总额182125.80万元，净利润145473.49万元[45] - 2024年归属于母公司所有者的净利润139584.44万元，每股收益1.5162元，扣非后每股收益1.3404元[45] - 2024年每股净资产9.64元，净资产收益率16.64%，扣非后净资产收益率14.71%[45] - 2024年母公司实现归属于公司股东的净利润1258264302.71元，期末可供分配利润5397918032.14元[47] 用户数据 - 九木杂物社会员量级已破千万[16] 未来展望 - 2025年公司计划实现营业收入275亿元，同比增长13.50%[23][52][54] 分红回购 - 2024年8月 - 2025年2月，公司回购股份517.5万股，回购金额1.5亿元[20] - 2024年度公司拟每股派发现金红利1.0元，现金分红金额占归母净利润的65.61%，上市以来累计分红和回购总额超47亿元[20] - 2024年度累计现金分红及股份回购1016863977.91元，占2024年度合并报表中归属于上市公司股东净利润的72.85%[48] - 公司拟将2,858,043股回购股份用途变更为注销并减少注册资本[83] 关联交易 - 2024年日常关联交易预计金额为5.27271亿元，实际发生金额为2.9284914522亿元[57] - 预计2025年度日常关联交易金额为4.15664亿元[60] 子公司情况 - 2024年南京晨之沣文化用品销售有限公司总资产1011.839991万元，净资产161.425777万元，主营业务收入2350.069794万元，净利润 - 38.574223万元[61] - 2024年南京晨之恒文化用品销售有限公司法定代表人为郭少敏，注册资本200万人民币[61] - 2024年南京晨之光文化用品销售有限公司总资产780.27万元，净资产258.41万元，主营业务收入2715.28万元，净利润58.41万元[62] - 2024年RISING GOAL INVESTMENTS PTE. LTD.总资产761.37万新币，净资产104.53万新币，主营业务收入226.44万新币，净利润4.53万新币[63] - 2024年晨光控股（集团）有限公司总资产21.98亿元，净资产21.60亿元，主营业务收入5097.30万元，净利润4.39亿元[64] 租赁情况 - 2025年公司承租晨光集团物业，建筑面积12086.04平方米，租赁期为1月1日至12月31日[65] - 2025年晨光科力普承租晨光集团办公楼楼面和地下车位，建筑面积10040.64平方米，租赁期为1月1日至12月31日[66] - 2025年科力普科技承租晨光集团办公楼楼面，建筑面积1798.38平方米，租赁期为1月1日至12月31日[67] - 2025年奇只好玩承租晨光集团办公楼楼面和地下车位，建筑面积974.12平方米，租赁期为1月1日至12月31日[67] 其他 - 2024年公司荣获2024BrandZ中国创新明星品牌大奖[15] - 公司明晟（MSCI）ESG评级上升为“A”[21] - 公司入选2024年度国家级绿色工厂[22] - 报告期内董事会召集、召开股东大会2次、董事会5次、各类专门委员会7次[30] - 上海证券交易所2023 - 2024年度公司信息披露评价结果为A等[32] - 报告期内董事会披露定期报告4份、临时公告38份[32] - 2024年监事会共召开5次会议[34] - 2024年公司监事出席2023年年度股东大会、2024年第一次临时股东大会[34] - 回购注销限制性股票数量为2768150股，首次授予部分回购2500640股，价格22.10元/股；因退休回购3960股，价格为22.10元/股加银行同期存款利息；预留授予部分回购263550股，价格43.93元/股[39] - 本次股东大会于2025年4月16日下午13:30召开[8] - 本次股东大会网络投票通过交易系统投票平台的时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00；通过互联网投票平台的时间为9:15 - 15:00[8] - 本次股东大会共有12项议案，第4、7、8、10、11项议案对中小股东单独计票[6] - 第11、12项议案为特别议案，须由出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过；其他议案为普通议案，须过半数通过[6] - 股东要求发言或提问应在会议开始后15分钟内向大会秘书处登记，登记人数一般以10人为限[6]