业绩总结 - 2025年度拟每10股派现1.30元，拟派发现金红利42,075,124元[2][3] - 2024 - 2025年净利润分别为230,367,231.70元、388,987,232.89元[5] - 2025年末资产规模达58.00亿元，较年初增加[8] 利润分配 - 2025年度利润分配预案获董事会通过[11] - 方案尚需股东会审议批准[4][13] - 近三年累计现金分红超5000万元且高于年均净利润30%[5]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为22.55亿元，同比增长17.49%[19] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为3.89亿元，同比增长68.86%[19] - 2025年扣除非经常性损益的净利润为3.48亿元，同比增长60.85%[19] - 2025年利润总额为4.48亿元，同比增长66.42%[19] - 2025年基本每股收益为1.20元/股，同比增长62.16%[20] - 2025年加权平均净资产收益率为13.73%，同比增加4.78个百分点[20] - 2025年公司实现营业收入225,545.58万元，同比增长17.49%[38] - 2025年公司实现营业利润44,159.73万元，同比增长64.29%[38] - 2025年公司实现净利润38,915.25万元，同比增长69.06%[38] - 2025年公司归属于母公司股东的净利润为38,898.72万元，同比增长68.86%[38] - 2025年度营业收入为225,545.58万元，同比增长17.49%[47] - 2025年度营业利润为44,159.73万元，同比增长64.29%[47] - 2025年度净利润为38,915.25万元，同比增长69.06%[47] - 2025年度归属于母公司股东的净利润为38,898.72万元，同比增长68.86%[47] - 2025年度主营业务收入为人民币22.01亿元[190] - 主营业务收入较上年同期上升了17.82%[190] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度营业成本为164,666.94万元，同比增长11.40%[49] - 2025年度研发费用为13,500.94万元，同比增长26.74%[49] - 成本构成中，制造费用为49,998.13万元，同比增长26.32%，占总成本比例升至31.20%；直接材料成本占比降至63.44%[59] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为5.29亿元，同比增长45.60%[19] - 2025年度经营活动产生的现金流量净额为52,852.89万元，同比增长45.60%[49] - 2025年度投资活动产生的现金流量净额为-52,926.80万元，主要因新生产线建设投资增加[49] - 2025年度筹资活动产生的现金流量净额为20,082.56万元，同比增长86.88%，部分因本期设备贴息贷款增加3.5亿元[49] 分季度财务表现 - 2025年第一季度营业收入为5.01亿元，第二季度为5.34亿元，第三季度为6.12亿元，第四季度为6.08亿元[23] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为7768.0万元，第二季度为8630.5万元，第三季度为1.10亿元，第四季度为1.15亿元[23] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2.42亿元，第二季度为-2962.6万元，第三季度为6779.5万元，第四季度为2.48亿元[23] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润第一季度为7436.7万元，第二季度为8213.5万元，第三季度为9427.9万元，第四季度为9757.9万元[23] 非经常性损益与金融资产 - 2025年非经常性损益合计为4062.8万元，其中政府补助为4050.4万元[25][26] - 2025年金融资产公允价值变动及处置损益为184.1万元，对当期利润的影响为184.1万元[25][28] - 2025年公司权益工具投资及银行理财产品期初余额为5430.1万元，期末余额为0元，当期减少5430.1万元[28] 业务线表现：分产品 - 分产品中，缸体营业收入125,653.64万元，毛利率31.22%，同比提升3.02个百分点；缸盖营业收入79,659.18万元，毛利率23.22%，同比提升3.68个百分点[52] - “其他”产品营业收入3,427.41万元，同比下降20.43%，但毛利率同比提升11.17个百分点至8.41%[52] - 主要产品产销量增长：缸体生产量1,118,416件，同比增长23.19%；缸盖生产量1,245,269件，同比增长21.05%；连杆生产量1,110,707件，同比增长19.04%[55] - 缸体库存量88,315件，同比大幅增长304.93%；缸盖库存量64,055件，同比增长96.72%，主要因基于客户订单预测提前备货[55] 业务线表现：分地区 - 分地区中，北京市营业收入73,518.75万元，同比增长52.02%，毛利率27.57%，同比提升3.52个百分点；湖北省毛利率45.71%，同比大幅提升8.48个百分点[52] 业务线表现：分销售模式 - 分销售模式中，产品销售业务营业收入168,105.51万元，毛利率21.55%，同比提升5.02个百分点；受托加工业务毛利率高达45.47%，同比提升2.70个百分点[52] 业务线表现：行业与客户 - 汽车制造业整体营业收入220,096.53万元，同比增长27.20%，毛利率为27.20%，同比提升3.91个百分点[52] - 公司主营业务为柴油、天然气、汽油发动机缸体、缸盖等核心零部件的研发、生产及销售[30] - 公司主要客户包括福田康明斯、东风康明斯、东风商用车、广西玉柴、比亚迪、赛力斯、吉利、奇瑞等[30] - 前五名客户销售额合计191,445.98万元，占年度销售总额的84.88%；前五名供应商采购额占年度采购总额的49.06%[61] 研发投入与人员 - 研发投入总额为135,009,439.95元，占营业收入比例为5.99%，全部为费用化投入[64] - 研发人员总数为285人，占公司总人数的10.76%[65] - 研发人员学历以专科（88人）和高中及以下（162人）为主，本科34人，硕士研究生1人[65] - 研发人员年龄主要集中在30-50岁区间，其中30-40岁105人，40-50岁119人[65] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为58.00亿元，较上年末增长14.10%[19] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为30.12亿元，较上年末增长12.24%[19] - 截至2025年末，公司资产总额580,015.60万元，负债总额276,877.14万元[38] - 截至2025年末，公司资产总额为580,015.60万元，负债总额为276,877.14万元，归属于母公司股东所有者权益为301,223.89万元[47] - 货币资金期末余额为4.61亿元，占总资产7.95%，较上期期末增长61.31%[67] - 存货期末余额为6.92亿元，占总资产11.93%，较上期期末增长31.29%[67] - 短期借款期末余额为5.65亿元，占总资产9.74%，较上期期末大幅增长182.20%[67] - 长期股权投资期末余额为8471.49万元，较上期期末增长157.41%[67] - 交易性金融资产期末余额为0，较上期期末减少100.00%[67] - 应收账款期末余额为7.67亿元，占总资产13.23%，较上期期末减少9.97%[67] - 货币资金为4.61亿元，较上年同期的2.86亿元增长61.3%[200] - 应收账款为7.67亿元，较上年同期的8.52亿元下降10%[200] - 应收款项融资为3.65亿元，较上年同期的2.90亿元增长26%[200] - 存货为6.92亿元，较上年同期的5.27亿元增长31.3%[200] - 流动资产合计为25.07亿元，较上年同期的21.78亿元增长15.1%[200] - 长期股权投资为8471.49万元，较上年同期的3291.08亿元增长157.4%[200] - 固定资产为23.32亿元，较上年同期的21.32亿元增长9.4%[200] - 在建工程为5.43亿元，较上年同期的4.31亿元增长25.9%[200] 子公司表现与投资 - 公司在报告期内与合作伙伴共同设立三家合资公司，注册资本分别为3600万元、7000万元和200万元[70] - 北京长源朗弘科技总资产173,491.50万元，净资产130,394.19万元，2025年营业收入77,638.42万元，净利润10,003.10万元[74] - 襄阳长源朗弘科技总资产238,885.66万元，净资产36,135.96万元，2025年营业收入85,589.38万元，净利润8,171.93万元[75] - 公司子公司北京长源朗弘科技净利润上涨主要因客户需求增加导致订单增加[74] - 公司子公司襄阳长源朗弘科技净利润大幅增长主要因新能源混动车项目产能提升及客户订单增加[75] - 报告期内公司自行清算注销了襄阳长源东谷科技、襄阳长源东谷物流、十堰长源东谷科技三家未开展业务或业务已转移的子公司[76] 市场环境与行业趋势 - 2025年国内商用车市场产销量分别为426.1万辆和429.6万辆，同比增长12%和10.9%[32] - 2025年国内新能源商用车销量达87.1万辆，同比增长63.7%，市场渗透率提升至26.9%[33] - 2025年新能源商用车出口8.3万辆，同比增长86.8%[33] - 2025年柴油商用车销量约185.3万辆，同比下降5%[34] - 2025年天然气商用车销量达24.6万辆，同比增长11.6%[35] - 2025年国内新能源乘用车零售销量达1,280.9万辆，同比增长17.6%，市场渗透率达57%[37] - 中国六大汽车零部件产业集群区域产值占全国约80%[77] - 国七排放标准预计2027-2028年分阶段实施，要求颗粒物排放较国六下降40%，氮氧化物排放降至30mg/km以下（较国六降低60%）[79] - 2025年国内天然气发动机产量已突破28万台，年均复合增长率达6.8%，商用车是最大应用市场占比约62%[82] - 预计2030年天然气发动机整体市场规模将达45万台，年均复合增长率约7.5%[82] - 预计2026-2030年间，天然气发动机行业年均复合增长率将维持在12%以上，到2030年市场规模有望突破1,200亿元[83] - 2025年中国新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%[88] - 2025年插电式混合动力（含增程）汽车销量达586.1万辆，占新能源汽车销量超35%[88] - 预计2026年插混与增程车型在新能源汽车市场中的比重将稳步提升至近40%[89] 管理层讨论和指引：发展战略与经营计划 - 公司发展战略聚焦商用车市场深耕与新能源领域拓展，以提升市场占有率[90] - 2026年经营计划以提升柴油、天然气发动机业务市场占有率为核心目标[91] - 在新能源乘用车领域，公司以混动、增程式车型发动机缸体、缸盖业务为核心切入点[92] - 公司将持续加大研发资金投入，重点攻关新技术、新工艺、新材料的应用[93] - 公司将在生产、采购、运输环节推行精益化管理以实现降本增效[94] - 公司将优化薪酬福利与激励机制，设立绩效奖金、项目奖励、股权激励等多元化激励方式[95] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司主要原材料为发动机零部件毛坯，直接材料成本占主营业务成本的比重较高，存在毛利率波动风险[97] - 公司商用车缸体、缸盖毛坯主要由铸铁加工，价格受铁矿石市场价格波动影响较大[97] - 公司乘用车项目缸体、缸盖毛坯主要由铝材铸造加工，价格受有色金属等大宗商品价格波动影响较大[97] 公司治理与高管信息 - 董事长李佐元持股131,984,199股，报告期内从公司获得税前薪酬总额69.60万元[103] - 董事、总经理李从容持股18,178,776股，报告期内从公司获得税前薪酬总额81.60万元[103] - 董事李险峰持股18,178,776股，报告期内从公司获得税前薪酬总额81.60万元[103] - 董事、副总经理冯胜忠持股由1,033,144股增至1,122,144股，增加89,000股，报告期内从公司获得税前薪酬总额73.50万元[103] - 董事、副总经理黄诚持股由284,620股增至373,620股，增加89,000股，报告期内从公司获得税前薪酬总额16.08万元[103] - 报告期内所有董事及高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额合计为591.72万元[103] - 报告期内公司因实施股权激励，部分高管持股增加，总计股份增加286,000股[103] - 公司董事长李佐元于1993年12月创立长源有限[104] - 公司总经理李从容自2017年12月起担任公司董事、总经理[104] - 公司副董事长李易轩于2024年4月担任公司董事，并于2025年12月出任副董事长[104] - 公司董事、副总经理冯胜忠于2011年10月至2017年11月担任公司副总经理、董事会秘书[104] - 公司董事、副总经理黄诚于2017年2月至2021年4月担任公司副总经理、市场部部长[104] - 公司独立董事贾华芳自2021年4月起担任公司独立董事[104] - 公司独立董事施军自2021年4月起担任公司独立董事[104] - 公司独立董事付永领自2021年4月起担任公司独立董事[104] - 公司副总经理陈绪周自2013年7月起在公司任职，现任副总经理[104] - 公司监事李双庆于2021年4月至2024年4月担任公司监事[104] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为566.46万元[109] - 公司董事、高级管理人员薪酬决策程序依据《公司章程》规定，由董事会和股东会审议[109] - 公司高级管理人员薪酬依据行业和地区水平、公司实际经营情况制定，并执行绩效考核[109] - 独立董事津贴标准参照本地区、同行业上市公司整体水平[109] - 外部非独立董事不在公司领取薪酬[109] - 公司董事、高级管理人员薪酬无递延支付安排[109] - 公司董事、高级管理人员薪酬无止付追索情况[109] - 公司董事、高级管理人员薪酬方案经薪酬与考核委员会审议，认为符合公司实际情况[109] - 董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避[109] - 报告期内董事和高级管理人员在其他单位任职情况适用，详细列示了任职单位与职务[107][108] 员工构成 - 公司员工总数为2,648人，其中母公司员工1,160人，主要子公司员工1,488人[118] - 生产人员为2,225人，占员工总数的84.0%[118] - 行政人员为282人，占员工总数的10.6%[118] - 技术人员为84人，占员工总数的3.2%[118] - 销售人员为30人，占员工总数的1.1%[118] - 财务人员为27人，占员工总数的1.0%[118] - 员工教育程度中，本科及以上学历72人，占员工总数的2.7%[118] - 员工教育程度中，大专学历282人，占员工总数的10.6%[118] - 员工教育程度中，大专以下学历2,294人，占员工总数的86.6%[118][119] 董事会运作与公司治理 - 报告期内董事会共召开会议8次，全部为现场结合通讯方式召开[111] - 公司2025年度内部控制审计报告为标准无保留意见[144] - 报告期内公司不存在对子公司失去控制的情况[144] - 报告期内公司不存在内部控制重大缺陷[143] - 公司及控股股东、实际控制人等承诺对招股说明书虚假记载等导致的损失进行股份回购及赔偿[149] - 公司共同实际控制人及董监高承诺填补被摊薄即期回报的措施[149] - 公司董事及高级管理人员承诺每年转让股份不超过其持有总数的25%[149] - 控股股东等承诺锁定期满后24个月内减持价格不低于发行价[150] - 持股5%以上股东承诺长期履行持股及减持意向[150] - 控股股东及共同实际控制人承诺长期避免同业竞争[150] - 控股股东及共同实际控制人承诺长期规范和减少关联交易[150][151] - 实际控制人李佐元承诺承担北京长源房产建设手续瑕疵导致的全部成本及损失[151] - 实际控制人李佐元承诺补偿公司及子公司因社保公积金补缴产生的支出或损失[151] - 公司报告期内聘任中审众环会计师事务所，报酬为60万元人民币[154] - 公司及控股股东、共同实际控制人报告期内无不诚信情况[157] - 公司及相关人员于2024年2月及3月收到湖北证监局警示函及上交所通报批评[155] - 公司内部控制审计报酬为32（单位未明确，疑为万元）[155] - 公司境内会计师事务所审计年限为十年[155] - 公司报告期内无重大诉讼、仲裁事项[155] - 公司不存在实际控制人[181] - 公司控制权

市场扩张和并购 - 公司筹划购买标的公司100%股权并募集配套资金[1] 其他新策略 - 公司股票2026年3月24日起停牌，预计不超10个交易日[1] - 因交易存在不确定性，股票继续停牌，推进工作并履行披露义务[2] - 交易需经审议及批准，能否实施不确定[3]

业绩总结 - 2025年度主营业务收入22.009653398亿元，较上年同期上升17.82%[4][5] - 2025年末资产总计58.00亿元，较2024年末增长14.09%[14] - 2025年末负债合计27.69亿元，较2024年末增长16.68%[16] - 2025年末股东权益合计30.31亿元，较2024年末增长11.85%[16] - 2025年度营业总收入22.55亿元，2024年度为19.20亿元[18] - 2025年度净利润3.89亿元，2024年度为2.30亿元[18] - 2025年度基本每股收益1.20元/股，2024年度为0.74元/股[18] - 2025年度经营活动现金流量净额5.29亿元，2024年度为3.63亿元[20] 资产负债情况 - 2025年末流动资产合计25.07亿元，较2024年末增长15.12%[14] - 2025年末非流动资产合计32.93亿元，较2024年末增长13.36%[14] - 2025年末流动负债合计19.99亿元，较2024年末增长32.84%[16] - 2025年末非流动负债合计7.69亿元，较2024年末下降11.40%[16] - 2025年末货币资金为349,952,715.88元，较2024年末增长59.99%[26] - 2025年末应收账款为469,091,501.14元，较2024年末增长0.50%[26] - 2025年末存货为226,896,418.78元，较2024年末下降9.90%[26] 在建项目情况 - 比亚迪项目预算8.5亿元，工程累计投入占预算比例86.56%[1] - 赛力斯项目预算4.5亿元，工程累计投入占预算比例80.25%[1] - 10L缸体自动化线项目预算2亿元，工程累计投入占预算比例62.64%[1] - 商用车缸体缸盖自动化升级项目预算2.8亿元，工程累计投入占预算比例56.68%[1] 政府补助情况 - 公司及部分子公司研究开发费用未形成无形资产计入当期损益的按100.00%加计扣除，形成无形资产的按200.00%摊销[136] - 公司自2023年1月1日至2027年12月31日享受先进制造业企业按当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额[136] - 涉及政府补助的应收款项年末余额合计15165659.88元[149] 股权与融资情况 - 2025年公司向17名激励对象授予共计52.40万股限制性股票，授予日为2025年5月28日[193] - 2024年12月11日公司与招商银行襄阳分行签订2亿元授信协议，截至2025年12月31日已收到1亿元贷款资金[162] - 2025年9月子公司襄阳长源朗弘科技有限公司与工商银行老河口支行签订借款合同，借款金额共2.025亿元，截至2025年12月31日已收到1.65亿元贷款资金[165][166]

审计相关 - 审计公司对长源东谷2025年12月31日财务报告内部控制有效性进行审计[2] - 董事会负责建立健全和评价内部控制有效性[2] - 注册会计师负责发表审计意见并披露非财务报告内控重大缺陷[3] 审计结论 - 审计认为长源东谷于2025年12月31日保持有效财务报告内部控制[3] 风险提示 - 内控有固有局限性，推测未来有效性有风险[3]

交易信息 - 公司筹划购买襄阳康豪机电工程100%股权并募资[3] - 2026年3月23日签署《合作意向协议》[9] - 交易预计构成重大资产重组且关联交易[3] 公司信息 - 襄阳康豪机电工程注册资本1500万元[5] - 湖北芯源动力科技集团注册资本4182.66307万元[7] 交易进展 - 股票2026年3月24日起停牌，预计不超10个交易日[2][4] - 交易尚处筹划阶段，方案待协商[8][9] - 交易需经审议和审核，能否通过有不确定性[10]

行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 随着全球AI资本开支扩张，柴油发电机组作为数据中心关键备用电源环节有望直接受益，国产供应链在供不应求的背景下有望实现量价齐升 [5][6] 根据目录总结 1. 柴发：数据中心关键电源之一 - 柴油发电机组是数据中心关键电源之一，供电系统通常由“电网+UPS+柴油发电机组”组成，用作后备电源 [6][9] - 根据国家标准，A级数据中心必须设置柴油发电机组作为备用电源，且性能等级不应低于G3级 [12][13] - 柴油发动机是柴发机组最核心的部件，约占总成本的60-70% [6][14] 2. 需求：海外高于国内，国内提升空间大 - 全球AI资本开支正在扩张，预计2026年Meta、亚马逊、微软、谷歌四家美国科技公司在AI基础设施方面的资本支出合计或超过6000亿美元，同比增长70%以上 [15] - 国内大厂如字节跳动计划2026年投入1600亿元用于AI业务，阿里巴巴推进三年3800亿元的AI基础设施建设计划，腾讯2026年资本开支预计维持在1000亿元以上 [17][18] - 柴发作为发电环节直接受益于AIDC建设，柴油发电机组在整个数据中心建设成本中占比约6%-7% [6][20] - 预计2026年全球柴发市场规模约226亿美元，对应需求约4.2万台；其中海外市场规模196亿美元（需求3.56万台），国内市场规模30亿美元（需求0.66万台） [6][24][25] - 需求核心增量包括：1）北美缺电，预计2030年美国数据中心电力负荷达70GW，2027-2030年年均高峰电力缺口在20GW以上；2）国内AIDC建设自2025年第四季度起招标回暖，高景气有望延续 [6][24] 3. 供给：国产替代加速，价格及盈利有望提升 - 全球数据中心柴发市场以外资品牌（康明斯、MTU、卡特彼勒等）为主，其扩产周期长且谨慎，导致供应链紧张 [6][27] - 国产供应商正加速替代，例如潍柴动力2025年数据中心用发电机组交付量超过1400台，同比增长约260% [27] - 在供给缺口背景下，柴发价格持续上涨，采用海外发动机的机组价格涨幅已达约20%，纯外资原装机组价格已超300万元/台，国产柴发供应商的交付价格及盈利均有提升空间 [6][27] - 报告建议关注产业链相关公司：1）OEM：如潍柴重机、苏美达等；2）发动机：如潍柴动力、玉柴国际等；3）核心零部件：如银轮股份、天润工业等 [5]

公司股票交易异常波动公告 - 公司股票在2026年2月26日及2026年2月27日连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动 [1] - 经公司自查并向控股股东及实际控制人书面函证，截至公告披露日，不存在应披露而未披露的影响股价异常波动的重大事项 [1] - 明确排除的重大事项类型包括重大资产重组、股份发行、重大交易、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等 [1]

股价异动 - 公司股票连续2日（26 - 27日）涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[1][4] - 26 - 27日涨幅偏离值累计达21.02%，高于同期指数和行业[10] 公司情况 - 生产经营正常，无重大事项未披露[5][7] - 26日静态市盈率56.93，高于所处行业[11] - 异动期间控股股东等无买卖股票情况[9]

股票交易异常波动 - 公司股票于2026年2月26日、2026年2月27日连续2个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达21.02%，属于股票交易异常波动情形 [1] 公司经营与业务状况 - 公司生产经营正常，市场环境及行业政策未发生重大调整，生产成本和销售情况未出现大幅波动 [1] - 公司、控股股东及实际控制人均不存在应披露而未披露的重大事项，包括但不限于重大资产重组、股份发行、重大交易、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等 [1] - 公司未发现可能或已经对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道、市场传闻或热点概念事项 [1] 股东及管理层交易情况 - 公司控股股东、实际控制人及公司董事、高级管理人员在本次股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况 [1]