涉及的行业与公司 * 行业：汽车零部件制造业（特别是发动机缸体缸盖）、商用车柴油发动机、数据中心备用电源、人形机器人[2][6][8][9] * 公司：长源东谷（文档中误写为“长安东吴”）[1][2] 核心观点与论据 **业绩增长驱动因素** * 公司业绩自2024年第四季度起快速增长 得益于乘用车混动化趋势和新能源车渗透率提升[2][6] * 公司业务从商用车成功拓展至乘用车新能源混动领域 与比亚迪和赛力斯建立紧密合作关系[2][6] * 乘用车缸体缸盖出货量从2023年的约8-9万套大幅增加至2024年的54万套 2025年预计继续保持快速增长并拓展新客户[2][6] **应对市场风险的能力** * 尽管市场担忧购置补贴退坡和价格战 但公司通过不断进入新客户并保持高供应占比来有效对冲行业波动[2][7] * 公司在每个客户中的供应地位和占比很高 且供应价格相对稳定 因此盈利能力较强[2][7] **商用车与数据中心业务** * 在商用车领域 公司与玉柴和康明斯紧密合作[2][8] * 2025年数据中心需求增长带动大功率柴油发电机需求显著增加 使该部分业务呈现加速增长态势[2][8] * 传统商用车发动机业务稳中有增 未来两年增长潜力巨大[2][8] **新业务布局（人形机器人）** * 公司积极布局人形机器人领域 与国内领先企业五八智能建立了重要战略合作关系[2][9] * 公司利用其底层精密加工能力和客户资源复用能力 积极布局关节总成等核心模块[9] * 人形机器人业务未来可期 有望实现显著发展[2][9] 其他重要内容（投资价值与市场观点） **投资价值与估值** * 预计公司2026年盈利约为5.45至5.5亿元 对应2026年估值在10到19倍之间[2][4] * 公司未来两年增速约为30% PEG明显小于1 具备较高的投资价值[2][4][10] * 公司主业稳健扎实 具有安全边际 在当前市场情绪低迷时是配置或加仓的良好时机[4][5][10] **对机器人板块的市场观察** * 过去一个多月机器人板块出现较大调整 原因包括部分汽车零部件公司三季度财报不佳 特斯拉V3版本推迟至2026年发布 以及年底投资者倾向于风格均衡[3]

公司治理变更 - 公司于2025年11月11日召开职工代表大会选举冯胜忠为第五届董事会职工代表董事 [1] - 冯胜忠由第五届董事会非独立董事变更为职工代表董事其变更后董事会人员构成保持不变 [1] - 冯胜忠变更为职工代表董事后公司董事会兼任高级管理人员及由职工代表担任的董事人数未超过董事总数的二分之一符合法规要求 [1] 新任职工代表董事背景 - 冯胜忠1969年出生中国国籍无境外永久居留权初中学历 [2] - 冯胜忠自1995年起在公司及其前身任职历任综合管理部部长、副总经理、董事会秘书等职 [2] - 冯胜忠自2017年12月起任公司董事、副总经理并持有公司股票1,122,144股 [2]

公司治理变动 - 公司于2025年11月11日召开职工代表大会 [2] - 会议同意选举冯胜忠先生担任公司第五届董事会职工代表董事 [2] - 冯胜忠先生职务由第五届董事会非独立董事变更为职工代表董事 [2]

人事变动 - 2025年11月11日公司召开职代会选举冯胜忠为第五届董事会职工代表董事[1] - 冯胜忠由非独立董事变更为职工代表董事，任期至第五届董事会届满[1] 个人信息 - 冯胜忠1969年出生，初中学历[4] - 冯胜忠持有公司股票1,122,144股[4] 工作履历 - 1995 - 2001年冯胜忠在十堰市长源实业任综合管理部部长[4] - 2001 - 2011年冯胜忠在襄樊市长源东谷实业任综合管理部部长[4] - 2011 - 2017年冯胜忠任襄阳长源东谷实业副总经理、董秘[4] - 2017年至今冯胜忠任襄阳长源东谷实业董事、副总经理[4]

板块整体表现 - 11月11日汽车零部件板块整体微涨0.07%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.39%，深证成指下跌1.03% [1] - 板块内个股表现分化，新朋股份以9.97%的涨幅领涨，模塑科技以-6.58%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 新朋股份收盘价7.50元，涨幅9.97%，成交量54.16万手，成交额4.06亿元 [1] - 量源卓镁收盘价55.80元，涨幅8.94%，成交量9.96万手，成交额5.44亿元 [1] - 春兴精工收盘价5.57元，涨幅6.70%，成交量193.53万手，成交额10.78亿元 [1] 领跌个股表现 - 模塑科技收盘价10.36元，跌幅-6.58%，成交量105.48万手，成交额11.58亿元 [2] - 林泰新材收盘价96.44元，跌幅-5.34%，成交量1.37万手，成交额1.34亿元 [2] - 超康股份收盘价49.02元，跌幅-3.01%，成交量10.92万手，成交额5.47亿元 [2] 板块资金流向 - 汽车零部件板块整体主力资金净流出11.29亿元，游资资金净流入1.08亿元，散户资金净流入10.22亿元 [2] - 万丰奥威主力净流入1.70亿元，主力净占比12.17%，为板块内主力资金净流入最高的个股 [3] - 春兴精工主力净流入1.40亿元，主力净占比12.97% [3] - 新朋股份主力净流入8038.35万元，主力净占比高达19.79% [3]

公司股价表现 - 11月11日股价上涨5%，报收32.74元/股 [1] - 当日成交额为1.40亿元，换手率为1.34% [1] - 公司总市值为106.12亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为襄阳长源东谷实业股份有限公司，位于湖北省襄阳市 [1] - 公司成立于2001年12月19日，于2020年5月26日上市 [1] - 主营业务为柴油发动机零部件的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：缸体55.32%，缸盖34.97%，连杆5.61%，其他(补充)2.11%，其他产品1.98% [1] 基金持仓情况 - 鹏华基金旗下鹏华上华一年持有期混合A（013353）重仓该公司 [2] - 该基金在三季度减持4万股，当前持有8.01万股，占基金净值比例为1.05%，为第三大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约12.5万元 [2] - 该基金成立于2021年9月28日，最新规模为2.81亿元 [2] - 基金今年以来收益为2.14%，近一年收益为2%，成立以来收益为2.45% [2] 基金经理信息 - 鹏华上华一年持有期混合A的基金经理为杨雅洁 [3] - 杨雅洁累计任职时间为11年308天，现任基金资产总规模为43.63亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为30.16%，最差基金回报为-1.44% [3]

涉及的行业与公司 * 行业：燃气轮机发电、柴油发电机组（柴发）、数据中心电源、航空发动机与燃气轮机零部件制造[1][2][4][5] * 公司：卡特彼勒、康明斯、日本三菱重工、西门子、GE、联德股份、科泰、应流股份、英联股份、杰瑞股份、长源东谷、潍柴动力、潍柴重机[1][2][5][6][8][12][14][15][16][23] 核心观点与论据 北美缺电背景与数据中心电源需求 * 北美缺电原因包括电网系统老化和算力发展导致电力需求激增 数据中心要求24小时不间断供电且散热耗电巨大[2] * 北美数据中心主供电源为燃气轮机 因页岩气资源丰富使发电成本具有竞争力 备用电源采用柴油发电机 需在10分钟内响应[4] * "算力的上限是电力"成为市场共识 推动北美电相关产业链发展[2] 海外设备巨头业绩与规划 * 卡特彼勒第三季度收入超预期 能源交通类业务收入增长18% 北美地区增速达26%[5] * 卡特彼勒计划到2030年将燃气轮机和柴油发动机产能分别扩张至2.5倍和2倍 显示北美需求持续增长[5] * 欧美柴发市场主要由卡特彼勒、康明斯、克拉克和MTO四大供应商主导 交付期已排至2027年[8] 关键零部件供应商受益逻辑 * **联德股份**：为卡特彼勒等提供铸件 新增订单约20%与海外AIDC相关 未来三年燃气轮机领域订单规模可能达3-5亿元 产能利用率提升和产品均价提高将增强盈利能力[1][6][7][11] * **应流股份**：作为GE LEAP系列发动机机匣供应商 2023年底获GE加单并提价20% 两机业务营收占比超40% 毛利率较传统业务高十几个百分点 预计2030年两机业务收入可达50亿元[12][13] * **英联股份**：凭借燃气轮机叶片供应卡位优势 在北美市场需求紧缺背景下获得显著发展机会[14] 柴发OEM企业出口机遇 * **科泰**：唯一能出口欧美市场的柴发OEM企业 拥有UR和UL认证先发优势 通过马来西亚工厂供货可降低约30%关税[8][9][10] * 科泰积极接洽欧美中小总包商 预计2026年出货量达500台左右 欧美市场高利润将提升盈利能力 在手订单约20亿元 交付周期排至2026年一季度[8][10] 燃气轮机产业链涨价周期 * 燃气产业链自2021年进入涨价周期 疫情导致涡轮叶片铸造产能削减 PTC员工数量从2019年36000人降至2024年24000人 产能未能恢复[12] * 涡轮叶片供应不足导致航空发动机交付受阻 北美数据中心崛起预计将增加燃气轮机新增装机数倍[12][13] 其他核心公司业务布局与前景 * **杰瑞股份**：与西门子合作提供6兆瓦和35兆瓦燃气轮机发电机组 预计2025年销售额7000万至8000万美元 未来3-4年该业务复合增长率有望超50%[2][16][20][21][22] * **长源东谷**：受益重卡销量良好 拓展乘用车客户 并开始供应数据中心使用的大马力部件 预计未来3-5年复合增速超30% 2025年净利润预计超4亿元[23] 其他重要内容 公司财务与估值指标 * 联德股份2025年预计业绩2.5亿元 对应40倍估值 2027年可能实现4亿元以上业绩[6] * 杰瑞股份2025-2027年利润预期分别为31亿、39亿和43.5亿元 2025年动态市盈率约17倍[22] * 长源东谷当前市值约100亿元 2025年净利润预计超4亿元 明年预计超5亿元[23] 市场与订单情况 * 科泰完成欧洲认证获33台订单 完成北美UL认证获70台订单 预计11月开始交付[8] * 杰瑞股份2025年新接订单创历史新高 增速超30% 并获阿尔及利亚金额约1.1至1.2亿美元的EPC订单[17][21] * 国内柴发市场因字节跳动与腾讯采购国产柴发 紧缺程度有所缓解 但海外市场仍然紧张[8] 竞争优势与业务亮点 * 联德股份核心优势是净利率超过20% 未来可能更高[11] * 杰瑞股份核心竞争力包括向油气服务总包迈进 石油天然气双轨增长 以及拓展中东市场[17] * 中东市场对杰瑞股份重要性提升 因石油公司资本开支增加（如沙特阿美三季度资本开支同比增长29%）及装备更新替换周期[18]

股东大会基本情况 - 公司于2025年11月6日在襄阳市襄州区钻石大道396号长源东谷1号会议室召开2025年第二次临时股东大会 [4] - 会议采取现场投票及网络投票相结合的方式 由董事会召集 董事长李佐元先生主持 [2] - 公司全体9名董事、3名监事均出席会议 董事会秘书出席 全体高级管理人员列席会议 [3] - 截至股权登记日 公司总股本为324,130,800股 有表决权股份总数为323,654,800股 [2] 议案审议结果 - 议案1《关于取消监事会并修订〈公司章程〉的议案》获得通过 为特别决议议案 [4][6] - 议案2《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》和议案3《关于修订〈董事会议事规则〉的议案》获得通过 均为特别决议议案 [4][5][6] - 议案4至议案11共8项关于修订或制定内部制度的议案均获得通过 为普通决议事项 [5][6] - 议案12《关于子公司新增日常关联交易的议案》获得通过 关联股东李佐元、徐能琛、李险峰、李从容回避表决 [6] 议案表决情况说明 - 特别决议议案（议案1-3）已获得出席会议有表决权股份总数的三分之二以上同意通过 [6] - 普通决议事项（议案4-11）已获得出席会议有表决权股份总数的二分之一以上通过 [6] - 关联交易议案（议案12）在关联股东回避表决后 已获得出席会议的其他有表决权股份总数的二分之一以上通过 [6] 律师见证意见 - 本次股东大会由北京市竞天公诚律师事务所律师吴琥、李琳楚见证 [7] - 律师认为会议召集召开程序、人员资格、表决方式及结果符合相关法律法规及《公司章程》规定 合法有效 [7]

会议信息 - 2025年第二次临时股东大会于11月6日在襄阳市召开[2] - 出席会议股东和代理人176人，持有表决权股份191,803,570股，占比59.2618%[2] 公司股本 - 公司总股本为324,130,800股，有表决权股份总数为323,654,800股[2] 议案表决 - 多项议案同意票数比例超99%，议案1 - 3为特别决议，议案4 - 11为普通决议[5][12]

会议信息 - 公司董事会于2025年10月21日决议召开本次股东大会并发布通知[3] - 本次股东大会现场会议于2025年11月6日14:00召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 股东情况 - 现场出席股东及委托代理人6名，代表有表决权股份169,722,875股，占比52.44%[7] - 网络投票股东170名，代表有表决权股份22,080,695股，占比6.8218%[8] - 现场和网络投票股东及委托代理人共176名，合计代表股份191,803,570股，占比59.2618%[8] 议案表决 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》，同意191,720,570股，占比99.9567%[10] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，同意191,730,570股，占比99.9619%[13] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意191,723,870股，占比99.9584%[14] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》同意191,695,710股，占比99.9437%，反对90,960股，占比0.0474%，弃权16,900股，占比0.0089%[15] - 《关于修订<关联交易管理制度>的议案》同意191,721,970股，占比99.9574%，反对63,000股，占比0.0328%，弃权18,600股，占比0.0098%[16] - 《关于修订<对外投资管理制度>的议案》同意191,695,510股，占比99.9436%，反对89,460股，占比0.0466%，弃权18,600股，占比0.0098%[17] - 《关于修订<对外担保管理制度>的议案》同意191,695,710股，占比99.9437%，反对89,460股，占比0.0466%，弃权18,400股，占比0.0097%[18] - 《关于修订<募集资金管理制度>的议案》同意191,693,910股，占比99.9428%，反对63,000股，占比0.0328%，弃权46,660股，占比0.0244%[19] - 《关于修订<累计投票制实施细则>的议案》同意191,720,370股，占比99.9566%，反对63,000股，占比0.0328%，弃权20,200股，占比0.0106%[20] - 《关于制定<股东会网络投票工作制度>的议案》同意191,736,770股，占比99.9651%，反对46,600股，占比0.0242%，弃权20,200股，占比0.0107%[21] - 《关于制定<会计师事务所选聘制度>的议案》同意191,735,670股，占比99.9645%，反对47,700股，占比0.0248%，弃权20,200股，占比0.0107%[23] - 《关于子公司新增日常关联交易的议案》同意23,382,019股，占比99.6598%，反对59,600股，占比0.2540%，弃权20,200股，占比0.0862%[24] 会议结果 - 本次股东大会会议通知中列明的议案获通过，表决结果合法有效[24]