业绩总结 - 2024年12月31日资产总额601,824.35万元，2025年6月30日为642,038.48万元[16] - 2024年12月31日负债总额344,717.39万元，2025年6月30日为362,682.65万元[16] - 2024年12月31日净资产257,106.96万元，2025年6月30日为279,355.84万元[16] 理财情况 - 前次购买A06891期产品金额3亿元，期限90天，实际收益133.15万元[3] - 本次购买A13557期产品金额3亿元，期限99天，预期年化收益率1.00%-2.00%[4][9] - 公司可使用最高3亿元闲置募集资金现金管理，期限至2025年年度董事会召开之日[7] - 本次委托理财支付3亿元，占2025年6月30日货币资金23.62%，占该期净资产10.74%，占2024年净资产11.67%[16] - 公司理财产品实际投入120000元，收回本金90000元，收益380.91元，未收回本金30000元[25] - 最近12个月内单日最高投入30000元，占最近一年净资产11.67%[25] - 最近12个月委托理财累计收益占最近一年净利润1.31%[25] - 公司已使用理财额度30000元，未使用额度0元，总理财额度30000元[25] 风险提示 - 公司使用闲置募集资金现金管理有无法获得预期收益的风险[5]

人形机器人概念股表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 沃尔德股价上涨超过15% [1] - 隆盛科技和冠盛股份股价均上涨超过7% [1] - 卧龙电驱 新时达 五洲新春等公司股价纷纷上扬 [1]

行业表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 [1] - 沃尔德涨超10% [1] - 隆盛科技涨超7% [1] - 冠盛股份涨超7% [1] - 卧龙电驱上扬 [1] - 新时达上扬 [1] - 五洲新春上扬 [1]

半固态储能电池业务进展 - 半固态储能电池量产线预计2026年年中达产 [1] - 已完成固态电池在德国、英国、意大利等国家的品牌注册 [1] - 欧洲标准体系认证工作正在进行中 [1] 技术产业化地位 - 公司在实现半固态电池产业化落地方面处于领先地位 [1]

半固态储能电池进展 - 半固态储能电池量产线预计2026年年中达产 [1] - 已完成固态电池在德国、英国、意大利的品牌注册 [1] - 欧洲标准体系认证工作正在进行中 [1] 技术产业化地位 - 公司在实现半固态电池产业化落地方面处于领先地位 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 25Q2经营表现符合预期 上半年整体收入表现较好 北美和国内高增趋势延续 关税担忧可减弱 [7] - 公司业绩稳健且有机器人 固态电池相关催化 估值下有底上有力 [7] - 基本面上可攻可守 既有稳健增长的汽车后市场业务 也有市场空间充足的机器人及固态电池业务 投资上兼备高胜率与高赔率 [7] - 维持2025-2027年归母净利润预期3.8亿 4.6亿 5.8亿元 对应增速+28% +20% +28% 对应PE 20 16 13倍 [7] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入20.34亿元 同比+8% 归母净利润1.62亿元 同比+3% [7] - 25Q2实现营业收入11.41亿元 同比+1% 环比+28% 归母净利润0.78亿元 同比-15% 环比-7% [7] - 25Q2毛利率25.4% 同比-1.2pp 环比+0.2pp 处于公司正常23-26%毛利率区间 [7] - 25Q2整体费用率13.2% 同比-0.4pp 环比-1.1pp 规模提升摊薄费用率 [7] - 预计2025-2027年营业收入分别为45.89亿元 57.53亿元 72.84亿元 同比+14.2% +25.3% +26.6% [5] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为3.80亿元 4.56亿元 5.81亿元 同比+27.5% +19.9% +27.6% [5] - 预计2025-2027年毛利率分别为26.2% 24.9% 24.0% [5] - 预计2025-2027年ROE分别为13.3% 13.7% 14.9% [5] 分地区收入 - 上半年欧洲实现收入8.32亿元 同比+4% [7] - 北美实现收入5.26亿元 同比+19% [7] - 亚非实现收入3.62亿元 同比+23% [7] - 拉美实现收入1.66亿元 同比+13% [7] - 国内实现收入1.47亿元 同比+23% [7] 分产品收入 - 传动轴实现收入7.78亿元 同比+9% [7] - 等速万向节实现收入2.41亿元 同比+18% [7] - 轮毂轴承实现收入3.32亿元 同比+3% [7] - 橡胶减震实现收入1.81亿元 同比+7% [7] - 转角模块实现收入2.21亿元 同比+32% [7] - 其他实现收入2.80亿元 同比+31% [7] 固态电池进展 - 冠盛东驰半固态磷酸铁锂电池建设项目顺利封顶 预计2026年年中达产 [7] - 达产后可年产210万支电芯及系统 极大地推动半固态电池从实验室实现产业化落地 [7] - 冠盛东驰储能工厂建设项目融资正式获批 创下公司同类型项目融资利率新低 [7] 机器人业务进展 - 谐波减速器用交叉滚子轴承与轮毂轴承单元生产工艺相近 生产设备通用 [7] - 2025年4月2日与四川天链机器人签署战略合作协议在机器人轴承产品领域展开战略合作 [7] - 目前已试制该样品并向相关厂商送样 [7] - 万向节广泛应用于乘用车半轴 也可用于人形机器人肩关节 肘关节和膝关节等部位 [7] - 公司已关注到该方向的应用前景 进行了行业技术交流并投入研发 [7] 估值指标 - 当前总市值75亿元 流通市值73亿元 [1] - 预计2025-2027年P/E分别为19.62倍 16.36倍 12.83倍 [5] - 预计2025-2027年P/B分别为2.60倍 2.24倍 1.91倍 [5] - 预计2025-2027年EV/EBITDA分别为13.55倍 11.32倍 8.99倍 [5]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][7] 核心观点 - 北美市场收入增长强劲 同比+18.8% 体现抗关税扰动能力 [1][7] - 非经常性项目和信用减值拖累短期盈利 Q2归母净利润同比-14.8% [1][7] - 公司具备三重增长动能：品类拓展+平台化转型+渠道下沉 固态电池布局开辟第二成长曲线 [7] 财务表现 - Q2收入11.4亿元 同比+1.2% 环比+27.7% [1][7] - 上半年收入20.3亿元 同比+8.2% [7] - Q2归母净利润0.8亿元 同比-14.8% 环比-7.3% [1][7] - 上半年归母净利润1.6亿元 同比+2.7% 扣非净利润1.6亿元 同比+18.9% [7] - Q2信用减值2300万元 因应收账款增长 [7] - 上半年毛利率25.3% 同比-1.2pct Q2毛利率25.4% 同比-1.2pct 环比+0.2pct [7] - 上半年费用率合计13.7% 同比-1.0pct Q2费用率13.2% 同比-0.4pct 环比-1.1pct [7] 区域收入分析 - 欧洲区域收入8.3亿元 同比+3.6% [7] - 北美区域收入5.3亿元 同比+18.8% [1][7] - 亚非区域收入3.6亿元 同比+22.7% [7] - 拉美区域收入1.7亿元 同比+12.7% [7] - 国内收入1.5亿元 同比-22.8% [7] 产品收入分析 - 传动轴总成收入7.8亿元 同比+9.0% [7] - 等速万向节收入2.4亿元 同比-17.9% [7] - 轮毂轴承收入3.3亿元 同比+3.1% [7] - 橡胶减震收入1.8亿元 同比+7.5% [7] - 转角模块收入2.2亿元 同比+32.1% [7] - 其他产品收入2.8亿元 同比+31.1% [7] 财务预测 - 2025E归母净利润3.63亿元 同比+22.0% 对应PE 20.9x [3][7][15] - 2026E归母净利润4.45亿元 同比+22.5% 对应PE 17.1x [3][7][15] - 2027E归母净利润5.33亿元 同比+19.7% 对应PE 14.3x [3][7][15] - 2025E营业收入45.07亿元 同比+12% [3][15] - 2026E营业收入51.77亿元 同比+15% [3][15] - 2027E营业收入59.53亿元 同比+15% [3][15] 估值指标 - 当前股价37.51元 总市值7.6十亿元 [4] - 每股净资产13.1元 ROE（TTM）11.4% [4] - 资产负债率56.5% [4]

股份回购情况 - 公司于2025年8月通过集中竞价交易方式累计回购股份163,200股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.0805% [1] 时间节点 - 股份回购执行时间为2025年8月份 [1] - 相关信息于9月1日晚间通过公告形式披露 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日累计回购股份约48万股 占公司总股本比例0.2387% [1] - 回购价格区间为34.12元/股至41.1元/股 已支付总金额约1785万元 [1] - 公司总股本约2.03亿股 当前市值78亿元 [1][2] 业务收入构成 - 2024年营业收入中汽车零部件业务占比99.76% [1] - 其他业务收入占比0.24% [1]

回购方案基本情况 - 公司于2025年4月10日通过董事会和监事会决议 启动回购计划 实施期限为2025年4月10日至2026年4月9日 [1] - 回购资金总额预计为8000万元至12000万元 回购价格上限原为56.05元/股 后因权益分派调整为55.45元/股 [1][2] - 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 资金来源包括自有资金及自筹资金 [1] - 公司获得中国银行温州分行专项贷款额度1.08亿元 专门用于股票回购 [1] 回购实施进展 - 截至2025年8月31日 累计回购股份48.42万股 占总股本比例0.2387% [1][3] - 累计支付回购金额1784.96万元 实际回购价格区间为34.12元/股至41.10元/股 [1][3] - 2025年8月单月回购股份16.33万股 占总股本0.0805% 支付金额606.78万元 [2] - 8月份回购最高价38.50元/股 最低价35.60元/股 [2] 合规与信息披露 - 公司每月前3个交易日内披露上月末回购进展情况 符合上市公司股份回购规则要求 [2] - 公司表示将严格按照监管规定实施回购 并及时履行信息披露义务 [3][4]