纪要涉及的公司 冠盛股份 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务布局与市场占比**：海外业务占比超 90%，欧洲市场占比约 40%，北美市场占比超 20%，美国市场约 17%；在全球三大汽车保有量区域（中国、美国、欧洲）均有基础设施布局[1][2]。 2. **核心竞争力**：拥有近 20 年海外市场经验，建立全球仓网系统和本土化团队，解决国内外信息不对称问题；海外品牌 GSP 在发达国家定位于中高端，通过全球销售渠道和网络推广[1][3]。 3. **业务模式**：在美国以分销渠道为主，通过仓网直发提高毛利；在欧洲主要与工业型大客户合作，分销渠道占比约 20%[4]。 4. **关税影响与应对**：美国对华加征关税后，约 70%汽车零部件品类获得豁免对等关税，下游弹性大，受冲击不大；通过自有品牌和基础设施，在复杂供应链管理方面表现出色，拥有定价权和需求端把控能力[2][4][9]。 5. **产能布局**：两三年前提出全球买全球卖战略，在马来西亚柔佛建厂并稳定交付，在波兰、德国汉堡、北美、加拿大和墨西哥等地设有流通加工中心和仓储中心[2][10]。 6. **价格调整与成本压力**：由于刚性消费特性，下游弹性更大，向上游溢价难度远高于向下游涨价难度；具体调整幅度和成本压力需根据实际市场变化动态评估[11]。 7. **制造端和消费端影响**：制造端未受显著影响，中国供应链完备；消费端有涨价能力，工业型客户采用成本加成模型，自有品牌到终端有更大溢价空间[12]。 8. **发货节奏与下游需求**：按单生产，发货节奏基本不受影响，下游需求也未受明显影响[13]。 9. **竞争者情况**：国内企业更像合作贸易伙伴；拥有丰富海外供应链布局、基础设施以及本土化团队，产品需求刚性且价格弹性大的企业可能在贸易战中受益[14]。 10. **出口报价与费用承担**：对美出口报价中 FOB 条款约占一半，美国仓网直发比例超 60%，部分由公司承担费用[15]。 11. **运费与清关情况**：对运费不敏感，更关注运力和航线周期；美国本土清关速度有所加快，提前储备的库存增值，具备一定涨价能力[16][18]。 12. **客户倾向与价格传导**：客户希望货物从非中国地区发货以降低成本；价格传导周期较短，预计约半年左右逐步传导[19][20]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 关税对终端客户议价能力有影响，越靠近终端，加价弹性越大，终端加价绝对值比成本端更高，K 客户赚得更多[2][8]。 2. 2018 年 301 关税时所有品类被加征 25%关税，但北美仍是增长最快、毛利最高的市场[4]。 3. 中国车龄较短，整体后市场规模尚未完全起来；美国是统一大市场，汽车保有量巨大；欧洲因国家分散形成多个区域性市场[5]。 4. 美国人工成本高，总成化配件更换比例增加，公司通过逆向开发新产品并以低成本供应链进入本土市场[5]。 5. 公司跟踪贸易关税影响，根据实际市场变化动态评估终端价格调整幅度和成本压力，确保公司和消费者利益最大化[11]。 6. 尽管存在中美完全脱钩的极端情况，但发生概率极低，公司可通过海外复杂供应链满足美国本土需求[12]。 7. 中国医用针头即使关税达到 240%仍不影响销售，因其是刚需，美国生产成本高且终端售价远超成本[14]。

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为102人[3] - 出席会议股东所持表决权股份总数为78,364,660股，占比42.7851%[3] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》同意票数78,358,003，比例99.9915%[5] - 《2024年度财务决算报告》同意票数78,358,303，比例99.9918%[7] - 《2024年年度报告及其摘要》同意票数78,358,703，比例99.9923%[8] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意票数78,358,903，比例99.9926%[9] - 《关于公司董事、监事薪酬的议案》同意票数3,606,403，比例90.9866%[10] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意票数78,354,003，比例99.9864%[11] - 《关于首次公开发行股票募投项目结项并将节余募集资金永久性补充流动资金的议案》同意票数78,358,303，比例99.9918%[12] - 《关于公司开展外汇衍生品交易业务额度的议案》同意票数78,350,503，比例99.9819%[13] 其他信息 - 本次股东大会见证律师事务所为北京市安理律师事务所[19] - 见证律师为戴雪光、黄佳伟[19] - 律师认为股东大会召集和召开程序等符合规定，决议合法有效[19] - 公告发布时间为2025年4月19日[20] - 上网公告文件为经鉴证的律师事务所主任签字并加盖公章的法律意见书[20] - 报备文件为经与会董事和记录人签字确认并加盖董事会印章的股东大会决议[20]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年4月18日14:30召开[7] - 现场会议出席股东及代理人9名，代表股份77,721,000股，占比42.4337%[9] - 网络投票股东93名，代表股份643,660股，占比0.3514%[11] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意78,358,003股，占比99.9915%[19] - 《2024年度监事会工作报告》同意78,357,603股，占比99.9909%[20] - 《2024年度财务决算报告》同意78,358,303股，占比99.9918%[21] - 《2024年年度报告及其摘要》同意78,358,703股，占比99.9923%[22] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》同意78,358,903股，占比99.9926%[23] - 《关于公司董事、监事薪酬的议案》同意3,606,403股，占比90.9866%[24] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意78,354,003股，占比99.9864%[25] - 《关于首次公开发行股票募投项目结项并将节余募集资金永久性补充流动资金的议案》同意78,358,303股，占比99.9918%[26] - 《关于公司开展外汇衍生品交易业务额度的议案》同意78,350,503股，占比99.9819%[27] - 《关于2025年度公司及所属子公司向机构申请综合授信额度及为综合授信额度提供担保进行授权的议案》同意78,357,603股，占比99.9909%[27] - 《关于变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》同意78,351,003股，占比99.9825%[28] - 《关于拟使用闲置自有资金委托理财的议案》同意78,000,303股，占比99.5350%[29] 决议合法性 - 股东大会召集、召开程序等均符合规定，各项决议合法有效[30]

股份回购 - 公司拟用8000 - 12000万元自有及自筹资金回购股份[2] - 回购价格不超56.05元/股[2] - 回购期限为董事会审议通过方案起12个月[2] 贷款情况 - 公司获中行温州分行最高1.08亿元贷款承诺函[3] - 贷款期限不超36个月，专项用于股票回购[3] - 实际回购贷款与自有资金合计不超回购上限[3]

股权结构 - 周家儒持股52,144,000股，占总股本28.47%[3] - ALPHA HOLDING VENTURES LIMITED持股19,200,000股，占10.48%[3] - NEW FORTUNE INTERNATIONAL GROUP LTD.持股12,180,000股，占6.65%[3] - 永赢先进制造智选基金持股8,735,180股，占4.77%[3] 无限售股情况 - 周家儒持有无限售股占总数29.30%[5] - ALPHA HOLDING VENTURES LIMITED占10.79%[5] - NEW FORTUNE INTERNATIONAL GROUP LTD.占6.84%[5] - 永赢先进制造智选基金占4.91%[5] - 赵东升持有无限售股占1.75%[5] 公司决策 - 2025年4月10日通过集中竞价回购股份预案[3]

文章核心观点 冠盛股份于2025年4月10日审议通过回购股份预案并披露前十大无限售条件股东情况，同时给出2024年营收构成 [2][3] 公司公告 - 冠盛股份于2025年4月10日召开2025年第一次临时董事会和监事会，审议通过以集中竞价交易方式回购公司股份的预案 [2] 股东情况 - 2025年4月10日前十大无限售条件股东中，周家儒持约5214万股占比29.3%，ALPHA HOLDING VENTURES LIMITED持1920万股占比10.79%，NEW FORTUNE INTERNATIONAL GROUP LTD.持1218万股占比6.84%，中国建设银行股份有限公司－永赢先进制造智选混合型发起式证券投资基金持约874万股占比4.91%，赵东升持312万股占比1.75%，四川泽瑞投资有限公司持约197万股占比1.11%，浙商银行股份有限公司－前海开源嘉鑫灵活配置混合型证券投资基金持约161万股占比0.9%，景顺长城基金－建设银行－中国人寿－中国人寿委托景顺长城基金股票型组合持约138万股占比0.78%，罗望持约135万股占比0.76%，景顺长城基金－中国人寿保险股份有限公司－传统险－景顺长城基金国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划持约132万股占比0.74% [2] - 前十大流通股东合计持股约1.03亿股，占比57.88% [2] 营收构成 - 2024年1至12月，冠盛股份营业收入中汽车零部件占比99.76%，其他业务占比0.24% [3]

业绩数据 - 2024年营业收入40.20亿元，同比增加26.41%[21][45] - 2024年归属于上市公司股东的净利润2.98亿元，同比增加4.83%[21][45] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润2.78亿元，同比增加10%[21] - 2024年经营活动产生的现金流量净额3.14亿元，净资产规模提升至24.23亿元[21] - 2024年基本每股收益为1.74元/股，较2023年增长0.58%[44] - 2024年稀释每股收益为1.67元/股，较2023年增长6.37%[44] - 2024年扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.62元/股，较2023年增长5.19%[44] - 2024年加权平均净资产收益率为13.57%，较2023年减少1.28个百分点[44] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产为24.23亿元，较2023年末增长23.04%[45] - 2024年末总资产为60.18亿元，较2023年末增长37.22%[45] - 2024年营业成本为29.95亿元，较2023年增长27.53%[47] - 2024年财务费用为123.47万元，较2023年变动 - 107.62%[47] 产品销售 - 2024年传动系统销售收入20.61亿元，同比增长18.31%[21] - 2024年轮毂轴承单元系列销售收入6.61亿元，同比增长27.39%[21] - 2024年橡胶减震等系列产品销售收入12.88亿元，同比增长42.47%[21] 市场收入 - 2024年北美、欧洲、亚非、南美、国内收入分别增长41.75%、14.01%、12.85%、19.15%、78.47%[21] 资产负债 - 交易性金融资产本期期末数为10.31亿美元，占总资产比例17.13%，较上期期末增长42.22%[49] - 应收账款本期期末数为12.13亿美元，占总资产比例20.16%，较上期期末增长55.49%[49] - 在建工程本期期末数为2.89亿美元，占总资产比例4.81%，较上期期末增长101.02%[50] - 无形资产本期期末数为3.41亿美元，占总资产比例5.66%，较上期期末增长134.45%[50] - 短期借款本期期末数为8.73亿美元，占总资产比例14.50%，较上期期末增长99.23%[51] - 交易性金融负债本期期末数为1652.64万美元，占总资产比例0.27%，较上期期末增长62216.58%[51] - 应付票据本期期末数为9.29亿美元，占总资产比例15.44%，较上期期末增长83.07%[51] - 应付债券本期期末数为2.82亿美元，占总资产比例4.68%，较上期期末下降39.28%[52] - 少数股东权益本期期末数为1.48亿美元，占总资产比例2.45%，较上期期末增长4046.24%[52] 公司治理 - 公司第六届董事会由5名董事和3名独立董事组成[22] - 2024年公司召开12次董事会，审议57项议案[24] - 2024年公司召开7次股东大会，包括1次年度和6次临时股东大会[27] - 公司董事会下设4个专门委员会，报告期内审计委员会召开6次会议[28] - 报告期内薪酬与考核委员会召开3次会议[28] - 报告期内提名委员会召开2次会议[28] - 报告期内战略委员会召开1次会议[28] - 2024年公司监事会召开11次会议，审议通过31个议案[35] 未来展望 - 2025年公司董事会将提升公司经营管理和风险防范能力[33] 分红计划 - 截至2025年3月25日，公司总股本182,176,144股，拟每10股派发现金红利6元（含税），合计拟派发现金红利109,305,686.40元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润比例为36.68%[57] 其他策略 - 公司将首次公开发行股票募投项目之企业信息化综合平台建设募投项目结项，节余募集资金1,472.63万元永久补充流动资金[66] - 公司及子公司拟开展外汇衍生品交易业务，累计业务总额不超过40亿元人民币[68] - 公司2024年限制性股票激励计划1名激励对象离职，14,000股限制性股票将回购注销[72] - 公司可使用单日最高余额和单日投资总额均不超过12亿元的闲置自有资金委托理财，使用期限自股东大会审议通过至2025年年度股东大会召开[74]

回购计划 - 回购金额不低于8000万元，不超过12000万元[4] - 回购价格不超过56.05元/股，不高于前30个交易日均价150%[2] - 预计回购股份1427297 - 2140945股，占2025年4月8日总股本0.78% - 1.17%[6] - 回购期限为董事会通过方案之日起12个月内[2] - 回购方式为集中竞价交易[2] - 回购资金来源为自有及自筹资金[4] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产601824.35万元，货币资金125995.30万元，净资产257106.96万元，资产负债率57.28%[17] - 假设回购上限12000万元用完，占总资产1.99%，净资产4.67%[17] 其他情况 - 董监高等未来3 - 6个月无减持计划[2] - 回购股份用于员工持股或激励，36个月内转让，未用部分注销[21] - 回购不影响经营，注销保障债权人权益[22] - 董事会授权管理层办理回购事宜[23][24] 风险提示 - 股价超上限、资金未到位、公司情况变化等可能影响回购[25] - 注销股份债权人可能要求提前清偿或担保[25] - 员工持股或激励未通过，已回购股票可能无法全授予[25] 后续安排 - 公司将在期限内择机回购并及时披露信息[26]

回购计划 - 回购资金8000 - 12000万元[4] - 回购价格不超56.05元/股[2] - 预计回购股份1427297 - 2140945股，占总股本0.78% - 1.17%[12] - 2025年4月10日通过回购预案，方案生效无需股东大会审议[5] - 回购期限12个月[10] - 回购股份用于员工持股或股权激励，36个月内转让，未用部分注销[2] - 回购方式为集中竞价交易[2] 财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产601824.35万元，货币资金125995.30万元，净资产257106.96万元，资产负债率57.28%[16] - 假设回购上限12000万元用完，占总资产1.99%，净资产4.67%[16] 相关承诺 - 董监高、控股股东前6个月无买卖，未来3、6个月无减持计划[17][18] 风险提示 - 股价超上限、资金未到位，方案可能无法或部分实施[22] - 生产经营重大变化，可能变更或终止方案[23] - 回购用途未实施，未用部分注销，债权人可能要求提前清偿或担保[23] - 员工持股或股权激励未通过，已回购股票可能无法全授予[23] 其他 - 董事会授权管理层办理回购事宜[21] - 公司将择机实施回购并及时披露信息[23]

公司会议 - 2025年第一次临时监事会于4月10日召开，3位监事全到[3] 股份回购 - 拟回购股份用于激励或持股计划，资金8000 - 12000万元[3] - 实施期限为董事会通过方案起12个月内[3] - 属董事会审批权限，无需股东大会审议[4] - 《预案》表决3票同意，0票反对和弃权[5]