回购方案概述 - 回购方案首次披露日为2025年1月22日，实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] - 预计回购金额为6,000万元至12,000万元，回购价格不超过25元/股 [1] - 回购用途为转换公司可转债 [1] - 回购方案已获董事会全票通过，9票同意、0票反对、0票弃权 [1] 回购进展 - 截至2025年5月31日，累计回购136.09万股，占总股本0.34% [2] - 累计回购金额27,090,786元，实际回购价格区间18.83元/股至21.00元/股 [2] - 最高回购价21.00元/股，最低回购价18.83元/股 [2] 信息披露 - 公司每月前3个交易日内披露上月末回购进展情况 [2] - 公司将根据市场情况择机实施回购决策 [2] - 公司承诺及时履行信息披露义务 [2]

回购方案 - 首次披露日为2025/1/22[3] - 预计回购金额6000 - 12000万元[3] - 用途为转换公司可转债[3] 回购进展 - 累计已回购股数136.09万股，占比0.34%[3] - 累计已回购金额27090786元[3] - 实际回购价格18.83 - 21.00元/股[3] 其他信息 - 2025年1月21日董事会通过方案[4] - 回购价格不超过25元/股[4] - 2025年5月31日完成回购[6]

担保情况 - 公司为扬州奥锐特提供4000万元连带保证责任担保，授信期2025.5.26 - 2026.5.25[3] - 截至公告日，为扬州奥锐特担保余额27000万元[3] - 截至披露日，上市公司对外及对控股子公司担保总额30000万元，占比12.87%[10] - 截至披露日，公司无逾期担保[10] 扬州奥锐特财务 - 2024年末资产123037.93万元，负债38861.84万元，净资产84176.08万元[6] - 2025年3月末资产121483.14万元，负债33794.85万元，净资产87688.28万元[6] - 2024年度营收31079.78万元，净利润8878.27万元[6] - 2025年1 - 3月营收9174.13万元，净利润3452.62万元[6] 股权信息 - 扬州奥锐特注册资本60000万元，公司持股100%[5]

可转债发行 - 2024年6月24日公司取得核准文，可发行81,212万元可转换公司债券[6] - 可转债期限为2024年7月26日至2030年7月25日[8] - 票面利率第一年0.30%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%[10] - 转股期自2025年2月1日起至2030年7月25日止[17] - 初始转股价格为25.23元/股[21] 可转债条款 - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权修正转股价格[24] - 期满后五个交易日内，按债券面值115%赎回未转股债券[27] - 转股期内满足条件或未转股余额不足3,000万元，公司有权赎回[28] - 最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价低于当期转股价70%，持有人可回售[31] - 募集资金用途改变，持有人有一次回售权[32] 债券持有人会议 - 单独或合计持有10%以上未偿还债券面值总额持有人可提议召开会议[40] - 13种情形应召集债券持有人会议[38] 其他 - 本次可转债不提供担保[41] - 发行方案有效期十二个月，经审议延长一年[42] - 6种情形构成违约，违约承担违约责任[44][45] 利润分配 - 2025年5月16日股东大会通过2024年度利润分配方案[47] - 拟每10股派现金股利2.90元（含税）[47] - 总股本为406,195,234股，扣除回购后为404,834,413股[48] - 拟派发含税现金红利117,401,979.77元[48] 受托管理人 - 国泰海通为奥锐转债受托管理人[50] - 指定联系人是冯景源，电话021 - 23187595，邮箱fengjingyuan@gtht.com[51]

会议安排 - 公司2025年4月24日审议通过召开2024年年度股东大会议案[7] - 2025年4月26日刊载召开2024年年度股东大会通知[8] - 2025年5月16日14点30分召开现场会议，网络投票同日进行[10] 参会情况 - 出席股东大会股东111人，代表股份320,413,000股，占比79.1467%[12] 议案表决 - 多项议案同意占比超99.9%，均获通过[16][17][19][20][21][22][23][25] - 本次无优先股股东参与表决议案[24]

股东大会信息 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东及代理人111人[2] - 出席股东所持表决权股份320,413,000股，占比79.1467%[2] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》及其摘要议案，A股同意票320,409,500，比例99.9989%[4] - 2024年度董事会工作报告议案获通过[4] - 2024年度监事会工作报告议案，A股同意票320,406,500，比例99.9979%[6] - 2024年度财务决算报告议案，A股同意票320,409,100，比例99.9987%[6] - 2024年度利润分配方案议案，A股同意票320,399,200，比例99.9956%[7] - 董事等2025年度薪酬方案等议案，A股同意票320,374,000，比例99.9878%[7] - 监事2025年度薪酬方案等议案，A股同意票320,374,000，比例99.9878%[7]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入14.76亿元，同比增长16.89% [9][33] - 归属于母公司股东的净利润3.55亿元，同比增长22.59% [9][33] - 扣非净利润3.51亿元，同比增长34.25% [9][33] - 资产总额38.77亿元，同比增长50.60%，负债总额15.46亿元，同比增长154.67% [9][33] 业务发展 - 原料药中间体业务收入同比增长7.73%，心血管类、呼吸系统类、抗感染类原料药销售保持较高增长 [10] - 制剂业务收入2.2亿元，同比增长144.87%，已覆盖全国30个省份 [10] - 研发投入1.46亿元，同比增长6.91%，完成4个原料药和3个制剂项目研发 [11] - 在研项目45个，覆盖小分子原料药、多肽类和寡核苷酸类原料药及制剂 [11] 产能与项目建设 - 可转债募投项目：年产300KG司美格鲁肽原料药生产线及配套设施建设项目投资3.2亿元，年产3亿雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片生产线建设项目投资7亿元 [14] - 司美格鲁肽原料药生产线已完成工艺验证，雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片生产线完成工艺验证批次生产 [14] 知识产权与注册申报 - 2024年提交发明专利申请29项，PCT国际专利申请6项，国外国家阶段专利申请7项 [12] - 获得新授权发明专利13项，国外发明专利授权1项 [12] - 完成4个API国内注册，3个制剂国内上市申请，6个API美国FDA注册等多项注册申报 [13] 公司治理与ESG - 获得EcoVadis银牌认证，在基本医药产品和医药制剂制造行业中排名前1% [15] - 修订32份内控制度，包括《费用管理细则》《进出口管理制度》等 [23][29] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利2.90元（含税），合计派发1.18亿元，占2024年净利润的33.20% [47] 高管薪酬 - 2024年董事、高级管理人员薪酬总额1553.79万元 [50] - 2025年薪酬方案允许在2024年基础上上下调整不超过50% [52] 会议安排 - 2024年年度股东大会将于2025年5月16日召开，审议7项议案 [1][2] - 会议采用现场与网络投票相结合的方式 [3][4]

业绩总结 - 2024年营业收入14.76亿元，同比增长16.89%；归母净利润3.55亿元，同比增长22.59%；扣非归母净利润3.51亿元，同比增长34.25%[19] - 2024年末资产总额38.77亿元，较期初增长50.60%；负债总额15.46亿元，较期初增长154.67%；归母所有者权益总额23.32亿元，较期初增长18.50%；资产负债率39.87%[19] - 报告期内，原料药中间体业务收入同比增长7.73%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额3.32亿元，较2023年下降13.80%[68] - 2024年基本每股收益0.89元/股，较2023年增长25.35%；基本每股收益（扣非）0.88元/股，较2023年增长37.50%[68] - 2024年加权平均净资产收益率为17.35%，较2023年增加1.26个百分点[68] - 2024年销售费用1.30亿元，同比增长29.47%，因制剂销量增加[83] - 2024年其他收益491.42万元，同比减少37.44%，因与收益相关政府补助减少[83] - 2024年其他综合收益税后净额3320.94万元，同比增长51.02%，因被投资企业公允价值变化[83] - 2024年现金及现金等价物净增加额3.54亿元，同比增长369.12%[85] - 2024年投资活动现金流量净额为 -7.27亿元，因募投项目工程建设投入增加及购买定期理财[86] - 2024年筹资活动现金流量净额为7.34亿元，同比增长1398.11%，因发行可转换债券[86] 用户数据 - 截至报告期末，地屈孕酮片在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网，进院6660家，销售收入22001.73万元，同比增长144.87%[22] 未来展望 - 2025年计划推进天台苍山308吨特色原料药及2亿片抗肿瘤制剂等生产线建设[45] 新产品和新技术研发 - 报告期内，研发费用投入1.46亿元，同比增长6.91%；完成4个原料药和3个制剂项目研发，在研项目45个[23] - 报告期内，提交发明专利申请29项、PCT国际发明专利申请6项、国外国家阶段发明专利申请7项；获得新授权发明专利13项、国外发明专利（美国）1项[26] 市场扩张和并购 - 2021年1月投资1500万元持有源道医药10%股份，2024年8月认缴2000万元参与增资扩股[24] - 2024年7月26日发行81212.00万元可转换公司债券，用于4个项目，合计拟使用募集资金81212.00万元[27][30] 其他新策略 - 2024年公司拟每10股派发现金红利2.90元，拟派现总额1.18亿元，占净利润33.20%[89] - 2025年度独立董事津贴标准为8万元/人/年（税前），按季度发放[98] - 2025年担任高级管理人员的董事、不在公司担任高级管理人员的董事以及高级管理人员基本薪酬可在2024年基础上上下调整不超过50%[98] - 2025年度监事基本薪酬可在2024年基础上上下调整不超过50%[103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年Q1原料药板块营收同比基本持平，利润同比快速增长，净利率创近四年同期新高，行业集中度提升，估值修复但仍处历史低位，在建工程规模下降产能扩张放缓，下游制剂专利到期带来增量需求，建议关注相关个股[3][4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 一、Q1利润同比快速增长，净利率创近四年同期新高 - Q1板块营收同比基本持平，利润同比快速增长：2024年板块营收1176.77亿元，同比增6.74%，归母净利润150.46亿元，同比增27.89%；2025年Q1营收295.46亿元，同比降0.48%，归母净利润45.62亿元，同比增20.87%，主要因2023H2基数低、下游去库存结束、产品价格降幅缩小、降本增效及减值影响减弱[3][16][18] - 降本增效持续推进，盈利能力明显提升：2024年毛利率38.00%，同比+1.58pct，净利率12.79%，同比+4.97pct；2025年Q1毛利率38.14%，同比+1.76pct，净利率15.41%，同比+2.63pct，主要因费用率下降和减值影响减弱[4][24][25] 二、行业集中度提升，TOP10企业贡献七成以上收入及业绩 - 2024年TOP10企业营收占比73.33%，较2023年提升3.13pct，归母净利润占比89.03%；2025年Q1营收占比73.19%，归母净利润占比82.51%，同比提升7.93pct[31][33][34] - 从收入端看，2024年TOP10中有6家营收同比增长，2025年Q1有3家；从利润端看，2024年TOP10中有8家归母净利润同比增长，2025年Q1有7家[35][40] 三、板块估值修复，在建工程规模持续下降 - Q1板块估值修复，但仍处于历史低位：2024年末PE为30.26倍，处于14%历史分位，相较医药生物行业溢价率为12.23%；2025年Q1末PE为33.97倍，处于18%历史分位，溢价率为29.43%[5][42] - Q1在建工程规模持续下降，产能扩张放缓：截至2025年一季度末，在建工程为163.57亿元，同比下滑4.31%，在建工程与固定资产比值为0.20，自2023年以来持续下降，印度产能扩张也遇阻[9][44][49] 四、投资建议与公司推荐 - 投资建议：2025 - 2030年下游制剂专利到期影响销售额3900亿美元，较2019 - 2024年增长124%，专利悬崖带来增量需求，行业需求改善去库存接近终结，产能扩张放缓，建议关注三类个股[6][48][50] - 同和药业：新产品法规市场专利到期有望放量，定增助力产能释放，Q1营收下滑利润承压，预计2025/26/27年营收为8.00/9.50/11.50亿元，给予“买入”评级[51][52][54] - 奥锐特：“原料药 + 制剂”兑现，拓展多肽及寡核苷酸领域，Q1收入利润创新高，预计2025/26/27年营收为17.18/19.57/21.76亿元，给予“买入”评级[56][58][59] - 共同药业：聚焦甾体药物领域，新工艺革新有望推动BA市场增长，Q1营收增长利润受费用影响，预计2025/26/27年营收为6.17/7.41/8.89亿元，给予“增持”评级[60][61][65] - 奥翔药业：原料药及CXO业务增长，制剂将迎收获期，Q1营收利润增长，预计2025/26/27年收入为9.55/11.28/13.93亿元，给予“买入”评级[66][67][70] - 国邦医药：医药业务回暖，动保业务有弹性，Q1收入利润创新高，预计2025/26/27年营收为67.15/75.83/82.96亿元，给予“买入”评级[71][76] - 普洛药业：确立2030发展战略，原料药中间体稳固，CDMO有望进入收获期，制剂业务增长，Q1收入下滑利润增长，预计2025/26/27年营收为130.58/143.93/159.58亿元，给予“买入”评级[77][80][82]

担保情况 - 公司为扬州奥锐特提供4000万元最高额综合授信连带责任保证，期限2025.4.24 - 2026.4.22[3] - 截至公告日，为扬州奥锐特担保余额23000万元[3] - 截至披露日，上市公司及其控股子公司对外担保总额30000万元，占比12.87%[10] 扬州奥锐特财务数据 - 2024年末资产123037.93万元，负债38861.84万元，净资产84176.08万元[6] - 2025年3月末资产121483.14万元，负债33794.85万元，净资产87688.28万元[6] - 2024年度营收31079.78万元，净利润8878.27万元[6] - 2025年1 - 3月营收9174.13万元，净利润3452.62万元[6] 其他 - 扬州奥锐特注册资本60000万元，公司持股100%[5] - 截至披露日，公司无逾期担保[10]