证券代码：605116 证券简称：奥锐特 公告编号：2025-036 债券代码：111021 债券简称：奥锐转债 奥锐特药业股份有限公司 关于为全资子公司提供担保进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、本次担保情况概述 （一）本次担保基本情况 1、基本情况 | 被担保人名称 | 扬州奥锐特药业有限公司 | | --- | --- | | 统一社会信用代码 | 91321000336432085H | | 成立时间 | 2015-08-05 | | 注册地 | 扬州市高新技术产业开发区健安路 28 号 | | 法定代表人 | 彭志恩 | | 注册资本 | 60,000 万元 | | | 许可项目：药品生产；药品委托生产；药品进出口； | | | 药品批发；药品零售（依法须经批准的项目，经相关 | | | 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批 | | | 结果为准）一般项目：医学研究和试验发展；化工产 | | 主营业务 | 品销售（不含许可类化工产品）；进出口代理；销售代 | ...

证券代码：605116 证券简称：奥锐特 公告编号：2025-037 债券代码：111021 债券简称：奥锐转债 奥锐特药业股份有限公司 关于债券持有人持有可转债比例变动达到 10%的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、可转债配售情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意奥锐特药业股份有限公司向不特定 对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕924 号）同意，奥锐 特药业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 26 日向不特定对象发 行 812.12 万张可转换公司债券，每张面值为人民币 100 元，发行总额 812,120,000.00 元，期限 6 年。经上海证券交易所自律监管决定书[2024]104 号文同意，公司本次发行的可转债于 2024 年 8 月 15 日起在上海证券交易所挂 牌交易，债券简称"奥锐转债"，债券代码"111021"。 公司控股股东浙江桐本投资有限公司（以下简称"桐本投资"）及其一致行 动人天台铂融投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"铂融投资"） ...

| 证券代码：605116 | 证券简称：奥锐特 | 公告编号：2025-035 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111021 | 债券简称：奥锐转债 | | 奥锐特药业股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/1/22 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 6,000万元~12,000万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 □用于员工持股计划或股权激励 | | | √用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 136.09万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.34% | | 累计已回购金额 | 27,090,786元 | | 实际回购价格区间 | 18.83元/股~21.00元/股 | 一、回购股份的基本情况 2025 年 1 月 21 日，奥锐 ...

证券代码：605116 证券简称：奥锐特 公告编号：2025-034 债券代码：111021 债券简称：奥锐转债 奥锐特药业股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 现金管理受托方：兴业银行股份有限公司台州临海支行（以下简称"兴 业银行"） 已履行的审议程序：奥锐特药业股份有限公司（以下简称"公司"或"奥 锐特"）于 2024 年 8 月 27 日召开第三届董事会第八次会议及第三届监事会第八 次会议分别审议通过了《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》，同 意公司及子公司使用闲置募集资金不超过人民币 3 亿元进行现金管理，上述额度 可以滚动使用，自第三届董事会第八次会议审议通过之日起 12 个月内有效，并 授权公司管理层在上述额度内行使决策权，具体事项由公司财务部负责组织实施。 具体内容详见公司于 2024 年 8 月 29 日披露于上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）的《奥锐特药业股份有限公司关于使用部分闲置募集资金进 行 ...

证券代码：605116 证券简称：奥锐特 公告编号：2025-033 债券代码：111021 债券简称：奥锐转债 2025 年 4 月 8 日，公司使用部分闲置募集资金人民币 4,500 万元购买了兴 业银行企业金融人民币结构性存款产品，现上述产品已赎回，具体情况如下： 单位：人民币万元 | 序 | 受托方名称 | 产品名称 | 认购金额 | 产品期限 | | | | 赎回情况 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 号 | | | | | | | 本金金额 | 收益金额 | | | | | | 2025 | 年 | 4 | | | | | 兴业银行股份 | 兴业银行企业金 | | | | | | | | | | | | 月 9 | 日 | 至 | | | | 1 | 有限公司台州 | 融人民币结构性 | 4,500 | | | | 4,500 | 5.70 | | | | | | 2025 | 年 | 4 | | | | | 临海支行 | 存款产品 | | | | | | | | | | | | 月 30 | 日 | | | | ...

核心观点 25Q1 公司营业收入4.02 亿元，同比增加19.78%；归母净利润1.19 亿元，同比增加45.30%；扣非归母净 利润1.13 亿元，同比增加37.51%。 公司拟每10 股送现金2.90 元（含税），合计派发现金红利1.18 亿元。 简评 年度业绩符合预期，25Q1 略超预期，关注原料药产能释放 公司2024 年营收14.76 亿，同比+16.89%；归母净利润3.55 亿，同比+22.59%；扣非归母净利润3.51 亿，同比+34.25%。24Q4 单季度营收3.87 亿，同比+13.95%；归母净利润0.71 亿，同比+24.84%；扣非 归母净利润0.69 亿，同比+4.26%。25Q1 单季度营业收入4.02 亿元，同比增加19.78%，环比增加 3.76%；归母净利润1 .1 9亿元，同比增加45.30%，环比增加68.20%；扣非归母净利润1.13 亿元，同比增 加37.51%，环比增加62.8 2% 。 公司24 年营收及利润增长良好，业绩整体符合预期。25Q1 利润水平增长良好，业绩略超此前预期。原 料药保持稳健增长，心血管类、呼吸系统类及抗感染类表现良好。制剂业务放量， 积 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [5][6] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和利润均较快增长，扣非净利润增速更快，得益于核心原料药业务稳健发展以及制剂业务快速放量，看好公司高竞争壁垒、丰富产品梯队以及第二增长曲线共振的稀缺性 [1] 业绩表现 - 2024年公司实现营业收入14.76亿元（YOY 16.89%），归母净利润3.55亿元（YOY 22.59%），扣非后归母净利润3.51亿元（YOY 34.25%） [2] - 2025Q1营收4.02亿元（YOY19.78%），归母净利润1.19亿元（YOY45.30%），扣非后归母净利润1.13亿元（YOY37.51%） [2] 成长性分析 2024年业务拆分 - 原料药及中间体业务收入11.41亿元（YOY 7.73%），其中心血管类收入4.32亿元（YOY 43.81%），抗肿瘤类收入2.12亿元（YOY -13.31%），女性健康类收入1.26亿元（YOY -33.11%），呼吸系统类收入1.91亿元（YOY 16.80%），神经系统类收入0.68亿元（YOY -7.46%），抗感染类收入0.25亿元（YOY 34.49%） [2] - 制剂业务收入2.20亿元（YOY 144.87%），地屈孕酮片终端覆盖增加，截至2024年底已在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网，进院6660家（含社区门诊） [2] - 贸易业务收入1.11亿元（YOY 5.81%） [2] 2025 - 2027年展望 - 原料药方面，存量优势品种销售量有望稳健增长，高壁垒品种司美格鲁肽原料药以及小核酸商业化生产线已建成，2025年有望贡献更大弹性 [3] - 制剂业务方面，地屈孕酮片预计2025年持续快速放量，雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片、恩扎卢胺片、多替拉韦钠片等后续品种有望陆续获批，带动制剂业务维持较高速增长 [3] 盈利能力 2024年情况 - 销售毛利率为58.56%（同比提升2.64pct），销售净利率为24.04%（同比提升1.14pct），得益于高毛利率的制剂业务占比提升以及部分原料药产品毛利率改善 [4] - 销售费用率为8.84%（同比提升0.86pct），预计是地屈孕酮片相关销售费用增加所致；研发费用率为9.92%（同比下降0.92pct）；管理费用率为11.53%（同比下降1.91pct）；财务费用率为 -1.11%（同比提升0.19pct） [4] 2025年展望 - 高毛利率制剂业务占比持续提升，有望带动公司整体毛利率进一步改善；随着地屈孕酮片及后续制剂品种的推广，销售费用率可能有所提升；考虑创新研发投入，预计研发费用率也有所提升，整体主业盈利能力有望持续提升 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年EPS分别为1.14、1.45、1.77元/股，2025年4月28日收盘价对应2025年19倍PE，2025 - 2027年公司特色高壁垒原料药及制剂品种商业化有望支撑收入、利润稳健增长，小核酸&多肽领域的技术以及产品布局有望打开中长期增长空间 [5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1476|1843|2194|2580| |(+/-) (%)|16.89%|24.89%|19.05%|17.60%| |归母净利润（百万元）|355|462|589|720| |(+/-) (%)|22.59%|30.26%|27.49%|22.12%| |每股收益(元)|0.87|1.14|1.45|1.77| |P/E|24.41|18.74|14.70|12.04|[10] 三大报表预测值 资产负债表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|3533|2047|2364|2858| |现金|769|1001|1371|1915| |交易性金融资产|300|300|300|300| |应收账项|350|410|478|548| |其它应收款|4|5|6|7| |预付账款|3|4|4|5| |存货|590|625|679|734| |其他|31|20|21|24| |非流动资产|1831|2059|2205|2297| |金融资产类|0|0|0|0| |长期投资|0|0|0|0| |固定资产|607|948|1204|1385| |无形资产| - | - | - | - | |在建工程|161|198|221|252| |其他|195|202|206|211| |资产总计|3877|4423|5063|5830| |流动负债|532|594|645|692| |短期借款|20|50|60|70| |应付款项|359|368|382|391| |预收账款 其他|7|8|10|12| |非流动负债|147 1014|168 1012|194 1012|219 1013| |长期借款|116|116|116|116| |其他|898|897|896|897| |负债合计|1546|1606|1657|1705| |少数股东权益|0|0|0|0| |归属母公司股东权益|2332|2817|3406|4125| |负债和股东权益|3877|4423|5063|5830|[11] 利润表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|1476|1843|2194|2580| |营业成本|612|735|849|978| |营业税金及附加| - | - | - | - | |营业费用|10|12|15|17| |管理费用|130|188|224|263| |研发费用|146|192|224|261| |财务费用|(16)|(12)|(15)|(14)| |资产减值损失|23|2|2|3| |公允价值变动损益|2|2|2|2| |投资净收益|3|3|3|3| |其他经营收益|5|4|4|4| |营业利润|410|533|680|829| |营业外收支| - | - | - | - | |利润总额|(3)|(3)|(3)|(3)| |净利润|355|462|589|720| |少数股东损益|0|0|0|0| |归属母公司净利润|355|462|589|720| |EBITDA|491|614|774|932| |EPS（最新摊薄）|0.89|1.14|1.45|1.77|[11] 现金流量表 |项目（百万元）|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|332|437|549|684| |净利润|355|462|589|720| |折旧摊销|85|46|62|75| |财务费用|(16)|(12)|(15)|(14)| |投资损失|(3)|(3)|(3)|(3)| |营运资金变动|31|(18)|(29)|(39)| |其它|(118)|(37)|(54)|(54)| |投资活动现金流|(727)|(271)|(204)|(164)| |资本支出|(614)|(232)|(179)|(129)| |长期投资|0|0|0|0| |其他|(113)|(39)|(25)|(34)| |筹资活动现金流|734|65|25|24| |短期借款|(20)|30|10|10| |长期借款|55|0|0|0| |其他| - | - | - | - | |现金净增加额|699|35|15|340|[11] 主要财务比率 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| - | - | - | - | |营业收入|16.89%|24.89%|19.05%|17.60%| |营业利润|24.12%|29.92%|27.44%|21.98%| |归属母公司净利润|22.59%|30.26%|27.49%|22.12%| |获利能力| - | - | - | - | |毛利率|58.56%|60.12%|61.33%|62.08%| |净利率|24.04%|25.08%|26.85%|27.89%| |ROE|16.51%|17.95%|18.94%|19.11%| |ROIC|14.21%|16.50%|17.22%|17.24%| |偿债能力| - | - | - | - | |资产负债率|39.87%|36.32%|32.73%|29.24%| |净负债比率|9.15%|10.68%|10.94%|11.23%| |流动比率|3.85|3.98|4.43|5.11| |速动比率|2.74|2.93|3.38|4.04| |营运能力| - | - | - | - | |总资产周转率|0.46|0.44|0.46|0.47| |应收账款周转率|4.63|4.86|4.95|5.03| |应付账款周转率|2.64|2.68|3.06|3.06| |每股指标(元)| - | - | - | - | |每股收益|0.87|1.14|1.45|1.77| |每股经营现金|0.82|1.08|1.35|1.68| |每股净资产|5.74|6.93|8.38|10.16| |估值比率| - | - | - | - | |P/E|24.41|18.74|14.70|12.04| |P/B|3.71|3.07|2.54|2.10| |EV/EBITDA|15.62|12.28|9.28|7.13|[11]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司实现收入14.76亿元，归母净利润3.55亿元，扣非归母净利润3.51亿元，毛利率58.56%，净利率24.04%；2025Q1公司收入4.02亿元，归母净利润1.19亿元，扣非归母净利润1.13亿元，毛利率60.73%，净利率29.71% [5] - 考虑汇率波动下调盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.86/5.91/6.83亿元，当前股价对应PE为17.8/14.6/12.7倍，因制剂业务快速放量、新制剂品种有望获批、司美格鲁肽API有望贡献业绩增量，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025年4月25日，当前股价21.30元，一年最高最低26.99/18.70元，总市值86.52亿元，流通市值84.67亿元，总股本4.06亿股，流通股本3.98亿股，近3个月换手率33.16% [1] 业绩情况 - 2024年心血管类原料药收入4.32亿元，毛利率67.74%；抗肿瘤类原料药收入2.12亿元，毛利率42.87%；女性健康类原料药收入1.26亿元，毛利率79.1%；呼吸系统类原料药收入1.91亿元，毛利率52.22%；神经系统类原料药收入0.68亿元，毛利率28.88% [6] - 2024年制剂业务收入2.2亿元，毛利率84.71%，地屈孕酮片在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网，进院6660家 [7] - 2024年研发费用1.46亿元，占收入比例为9.92%，完成4个原料药项目和3个制剂项目的研发 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,263|1,476|1,985|2,448|2,802| |YOY(%)|25.2|16.9|34.5|23.3|14.5| |归母净利润(百万元)|289|355|486|591|683| |YOY(%)|37.2|22.6|37.1|21.5|15.7| |毛利率(%)|55.9|58.6|62.3|64.0|64.3| |净利率(%)|22.9|24.0|24.5|24.1|24.4| |ROE(%)|14.7|15.2|17.2|17.6|17.0| |EPS(摊薄/元)|0.71|0.87|1.20|1.45|1.68| |P/E(倍)|29.9|24.4|17.8|14.6|12.7| |P/B(倍)|4.4|3.7|3.1|2.6|2.2| [9] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023A - 2027E各年情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [11] - 主要财务比率涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [11] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司实现收入14.76亿元，归母净利润3.55亿元，扣非归母净利润3.51亿元，毛利率58.56%，净利率24.04%；2025Q1公司收入4.02亿元，归母净利润1.19亿元，扣非归母净利润1.13亿元，毛利率60.73%，净利率29.71% [5] - 考虑汇率波动下调公司盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为4.86/5.91/6.83亿元，当前股价对应PE为17.8/14.6/12.7倍，因制剂业务快速放量、新制剂品种有望获批、司美格鲁肽API有望贡献业绩增量，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2025年4月25日，当前股价21.30元，一年最高最低为26.99/18.70元，总市值86.52亿元，流通市值84.67亿元，总股本4.06亿股，流通股本3.98亿股，近3个月换手率33.16% [1] 业绩情况 - 2024年心血管类原料药收入4.32亿元，毛利率67.74%；抗肿瘤类原料药收入2.12亿元，毛利率42.87%；女性健康类原料药收入1.26亿元，毛利率79.1%；呼吸系统类原料药收入1.91亿元，毛利率52.22%；神经系统类原料药收入0.68亿元，毛利率28.88% [6] - 2024年制剂业务收入2.2亿元，毛利率84.71%，地屈孕酮片在31个省市自治区和新疆建设兵团挂网，进院6660家 [7] - 2024年研发费用1.46亿元，占收入比例为9.92%，完成4个原料药项目和3个制剂项目的研发 [7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,263|1,476|1,985|2,448|2,802| |YOY(%)|25.2|16.9|34.5|23.3|14.5| |归母净利润(百万元)|289|355|486|591|683| |YOY(%)|37.2|22.6|37.1|21.5|15.7| |毛利率(%)|55.9|58.6|62.3|64.0|64.3| |净利率(%)|22.9|24.0|24.5|24.1|24.4| |ROE(%)|14.7|15.2|17.2|17.6|17.0| |EPS(摊薄/元)|0.71|0.87|1.20|1.45|1.68| |P/E(倍)|29.9|24.4|17.8|14.6|12.7| |P/B(倍)|4.4|3.7|3.1|2.6|2.2| [9] 财务预测摘要 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，涵盖2023A - 2027E各年情况，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [11] - 主要财务比率涉及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [11] - 每股指标包括每股收益、每股经营现金流、每股净资产等，估值比率有P/E、P/B、EV/EBITDA等 [11]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报及2025年一季报业绩基本符合预期 2024年实现收入14.76亿元（+16.89%） 归母净利润3.55亿元（+22.59%） 2025年一季度实现收入4.02亿元（+19.78%） 归母净利润1.19亿元（+45.30%） [7] - 原料药板块稳健增长 新品放量可期 2024年原料药中间体板块合计收入11.41亿元（+7.73%） 看好多肽原料药与寡核苷酸成为新增长极 [7] - 地屈孕酮制剂收入快速增长 2024年实现收入2.20亿元（+144.87%） 公司深化与源道医药合作布局创新药 源道医药小分子新药取得进展 [7] - 考虑存量品种竞争加剧、地屈孕酮片预计2026年集采 调整公司2025 - 2026年归母净利润由4.94/6.21亿元至4.77/5.98亿元 2027年预计为7.32亿元 对应当前市值P/E估值18/14/12X 维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|1,263|1,476|1,842|2,158|2,750| |同比（%）|25.24|16.89|24.79|17.19|27.42| |归母净利润（百万元）|289.42|354.79|477.42|597.50|731.69| |同比（%）|37.19|22.59|34.56|25.15|22.46| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.71|0.87|1.18|1.47|1.80| |P/E（现价&最新摊薄）|29.89|24.39|18.12|14.48|11.82|[1] 市场数据 - 收盘价21.30元 一年最低/最高价18.70/26.99元 市净率3.57倍 流通A股市值8,466.99百万元 总市值8,651.96百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产5.96元 资产负债率37.37% 总股本406.20百万股 流通A股397.51百万股 [6] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|2,047|2,535|3,188|3,998| |非流动资产|1,831|1,736|1,623|1,499| |资产总计|3,877|4,271|4,811|5,497| |流动负债|532|629|771|969| |非流动负债|1,014|1,014|1,014|1,014| |负债合计|1,546|1,644|1,786|1,984| |归属母公司股东权益|2,332|2,628|3,027|3,516| |少数股东权益|0| - 1| - 2| - 3| |所有者权益合计|2,332|2,627|3,025|3,513| |负债和股东权益|3,877|4,271|4,811|5,497|[8] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|1,476|1,842|2,158|2,750| |营业成本(含金融类)|612|766|925|1,175| |税金及附加|10|13|15|20| |销售费用|130|166|151|220| |管理费用|170|203|216|275| |研发费用|146|175|205|275| |财务费用| - 16| - 2| - 8| - 19| |加:其他收益|5|9|10|13| |投资净收益|3|17|21|23| |公允价值变动|2|0|0|0| |减值损失| - 23|0|0|0| |资产处置收益|0| - 1| - 1| - 2| |营业利润|410|546|683|837| |营业外净收支| - 3|0|0|0| |利润总额|407|546|683|837| |减:所得税|53|70|87|107| |净利润|355|476|597|731| |减:少数股东损益|0| - 1| - 1| - 1| |归属母公司净利润|355|477|598|732| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.87|1.18|1.47|1.80| |EBIT|389|544|675|819| |EBITDA|479|674|818|972| |毛利率(%)|58.56|58.41|57.14|57.26| |归母净利率(%)|24.04|25.92|27.69|26.61| |收入增长率(%)|16.89|24.79|17.19|27.42| |归母净利润增长率(%)|22.59|34.56|25.15|22.46|[8] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|332|485|643|693| |投资活动现金流| - 727| - 18| - 11| - 9| |筹资活动现金流|734| - 200| - 216| - 261| |现金净增加额|354|270|417|423| |折旧和摊销|90|130|143|154| |资本开支| - 539| - 1| - 1| - 2| |营运资本变动| - 130| - 122| - 95| - 188|[8] 重要财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股净资产(元)|5.69|6.42|7.41|8.61| |最新发行在外股份（百万股）|406|406|406|406| |ROIC(%)|12.63|13.85|15.61|16.93| |ROE - 摊薄(%)|15.22|18.17|19.74|20.81| |资产负债率(%)|39.87|38.49|37.12|36.09| |P/E（现价&最新股本摊薄）|24.39|18.12|14.48|11.82| |P/B（现价）|3.74|3.32|2.88|2.47|[8]