资金募集 - 发行750万张可转换公司债券，募资75000万元[2] - 扣除费用后，实际募资净额74434.37万元[2] - 2025年7月9日募集资金全部到账[2] 资金存储 - 招商银行上海天山支行专户存74600万元[5] - 中信银行张家港保税区支行专户存0万元[5] 监管协议 - 签订三方和四方监管协议[3] - 丙方至少每半年度现场调查[7] - 乙方按月出具对账单并抄送[8] - 甲方支取超规定应通知并提供清单[8]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周CS建筑板块上涨2.77%，跑赢大盘1.76pct，园林工程和建筑装修表现较好，光伏、城市更新相关标的涨幅居前，低估值央国企股价底部企稳，受需求端政策预期好转以及反内卷情绪带动，大小票表现均较好，中小盘受益于城市更新、转型等主题性机会，大票基本面筑底但估值和股息率有吸引力，有望受益于潜在风格切换，建议从高景气细分赛道挖掘个股，重视大票的β机会[1] 根据相关目录分别进行总结 城市更新关注度显著提升，低估值大票呈现企稳 - 城市更新包含老旧小区改造、建立房屋使用全生命周期安全管理制度以及打造韧性城市、智慧城市等，政策加码预期下正加速推进，有望成为稳投资和扩内需的有效方式，具备较好政策及实施基础，关注四类标的，包括设计和检测端、施工和装修端、城市基础设施改造端、韧性城市和智慧城市端[2][13][14] - 今年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布意见明确城市更新主要目标、任务和支撑保障；6月，财政部、住建部公示20城实施城市更新行动名单并给予定额补助；7月，求是网文章指出城市更新要处理好保护与发展的关系，打造宜居、韧性、智慧城市[15] - 水泥出货率和石油沥青装置开工率显著回升，本周（7月11日）水泥出货率43.47%，环比+0.27pct，本周（7月9日）石油沥青装置开工率为32.7%，环比+1pct，三季度实物工作量有望加速形成[3][19] 本周行情回顾 - 本周（0707 - 0711）建筑指数上涨2.77%，沪深300板块上涨1.02%，建筑板块跑赢大盘1.76pct，园林工程和建筑装修板块涨幅靠前，个股中涨幅居前的有国晟科技（+42.98%）、新城市（+34.73%）、美丽生态（+34.46%）、广咨国际（+24.71%）、苏文电能（+18.18%）[4][21] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注基建产业链实物工作量转化节奏，重点关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设以及四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会，推荐区域高景气的弹性地方国企和建筑央企，建议关注长账龄应收账款占比相对较高的企业；顺周期专业工程标的方面，中长期看好钢结构行业智能化改造，推荐鸿路钢构，关注新疆煤化工项目推进带来的相关上市公司订单和收入改善，推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注航天工程[27][28] - 重视建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：算力板块推荐海南华铁，建议关注甘咨询、宁波建工、城地香江；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成[29] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：重大水电工程建议关注中国电建、中国能建等；深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服和海底数据中心应用；低空经济推荐苏交科、华设集团、设计总院，建议关注深城交、中衡设计、中化岩土[32]

可转债发行 - 公司“利柏转债”获证监会同意注册，代码“111023”[2] - 发行规模7.50亿元，数量750,000手[3] 配售与认购 - 原股东优先配售606,638,000元，占比80.89%[4] - 网上公众认购140,052,000元，放弃3,310,000元[5] 包销与资金划转 - 保荐人包销3,310,000元，比例0.44%[6] - 7月9日保荐人划款给发行人[6]

可转换公司债券发行中签结果 - 江苏利柏特股份有限公司完成向不特定对象发行可转换公司债券（利柏转债）的网上申购摇号仪式，摇号过程由上海市东方公证处公证 [1] - 中签号码涵盖末5位至末10位数字区间，共计143,362个有效中签号码，每个中签号码可认购1手（1,000元）利柏转债 [2] - 保荐人及主承销商为国泰海通证券股份有限公司，发行流程符合公开、公平、公正原则 [1][2] 中签号码分布 - 末5位数中签号码：53998 [2] - 末6位数中签号码：683273、883273、483273、283273、083273、399760、899760 [2] - 末7位数中签号码：9605793、4605793、2013918 [2] - 末8位数中签号码：35706377、60706377、85706377、10706377 [2] - 末9位数及末10位数中签号码未公布具体数值 [2]

利柏转债发行 - 利柏特于2025年7月4日主持利柏转债网上发行中签摇号仪式[1] - 利柏转债网上发行中签号码公布，含末5 - 10位数具体号码[1] - 利柏转债网上发行中签号码共143,362个[2] - 每个中签号码可认购1手（1,000元）利柏转债[2]

发行概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券（利柏转债）总额为75,000万元（750,000手），发行价格为100元/张（1,000元/手）[4][5] - 原股东优先配售日和网上申购日为2025年7月3日（T日），股权登记日为2025年7月2日（T-1日）[4][5] - 保荐人（主承销商）为国泰海通证券股份有限公司，债券代码为111023[1][4] 配售结果 - 原股东优先配售606,638手（606,638,000元），占发行总量的80.89%[4][5] - 网上社会公众投资者配售143,362手（143,362,000元），占发行总量的19.11%，中签率为0.00173477%[5] - 网上有效申购户数为8,294,686户，有效申购数量为8,264,019,313手（8,264,019,313,000元）[5] 发行机制 - 包销基数为75,000万元，保荐人包销比例原则上不超过30%（22,500万元），超30%时将启动风险评估程序[3] - 若原股东和网上投资者合计认购不足发行量的70%，可能中止发行并在批文有效期内择机重启[2] - 投资者弃购将导致6个月内不得参与新股、可转债等申购，弃购次数按账户合并计算[3] 后续安排 - 摇号抽签仪式于2025年7月4日（T+1日）举行，中签结果于7月7日（T+2日）公布[5] - 上市时间将另行公告，投资者可查阅上交所披露的募集说明书等文件[5][6]

利柏转债发行情况 - 发行总额750,000,000元，价格100元/张[8] - 原股东优先配售606,638,000元，占比约80.89%[9][12] - 网上公众获配143,362,000元，占比约19.11%，中签率0.00173477%[10][12] 申购相关 - 网上有效申购户数8,294,686户，数量8,264,019,313手[10] - 原股东优先配售和网上申购日为2025年7月3日[8] - 网上投资者需7月7日有足额认购资金[5] 包销与中止 - 包销基数750,000,000元，保荐人最大包销225,000,000元[6] - 认购不足70%公司协商是否中止发行[5] 其他 - 网上投资者连续3次未足额缴款6个月内禁申购[6] - 利柏转债上市时间另行公告[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利柏转债发行规模7.5亿元，首日转股溢价率预计30 - 35%，目标价132 - 137元，建议积极申购，预计首日打新中签率0.0027% - 0.0043% [1][2][20] 根据相关目录分别进行总结 利柏转债打新分析与投资建议 转债基本条款分析 利柏转债发行方式为优先配售和网上发行，债项和主体评级AA，规模7.5亿元，初始转股价格12.14元，7月2日转债平价101.32元，纯债价值99.26元，博弈条款正常，债券发行规模、流动性一般，评级尚可，债底保护性好，机构入库不难 [16] 新债上市初期价格分析 公司主营工业模块设计制造，募集资金用于南通项目，顺应行业趋势，能提升竞争力、优化资本结构；利柏转债首日转股溢价率预计30 - 35%，目标价132 - 137元，建议积极申购 [19] 转债打新中签率分析 预计首日打新中签率0.0027% - 0.0043%，前两大股东持股54.31%，前十三大股东持股71.67%，假设老股东配售比例54 - 71%，留给市场规模2.16 - 3.43亿元，假定网上有效申购792万户 [20] 正股基本面分析 公司主营业务及所处行业上下游情况 公司主营工业模块设计制造，产品有工艺、管廊模块和管道预制件；上游是原材料和分包供应商，供应稳定，属充分竞争行业；下游主要是化工行业，公司还开拓油气能源、核电工程等行业，下游需求将提升 [21] 公司经营情况 2022 - 2025年一季度营收分别为17.21亿、32.42亿、34.93亿和6.68亿，同比增长 - 13.21%、88.39%、7.72%和1.45%；综合毛利率呈小幅波动，2022 - 2025年一季度分别为19.80%、14.54%、16.09%和12.33%；期间费用小幅上涨，研发费用呈上涨趋势；应收款项有波动，应收账款周转率呈波动，销售回款和存货周转正常；归母净利润逐年上升，2022 - 2025年一季度分别为1.37亿、1.9亿、2.4亿和0.36亿 [24][26][29][31][35][37] 公司股权结构和主要控股子公司情况 股权结构集中，截至2024年末，利柏特投资和香港和石为前两大股东，持股54.31%，前十三大股东持股71.67%，沈斌强和沈翾为实际控制人，控制46.51%股份，公司有7家全资子公司 [40] 公司业务特点和优势 专注工业模块设计制造，技术门槛高，有全产业链及一体化服务能力；优势包括设计制造能力强、业务资质全、客户资源优质 [45][46][47] 本次募集资金投向安排 公司拟发行不超7.5亿元可转债，用于南通利柏特重工有限公司大型工业模块制造项目，总投资12.95亿元，建设期2年，项目内部收益率（税后）13.05%，税后静态投资回收期（含建设期）6.06年 [48]

发行概况 - 公司拟向不特定对象发行7.50亿元可转换公司债券（简称"利柏转债"，代码"111023"），已获证监会批准[1] - 债券面值100元/张，每手10张合计1,000元，发行总额750,000手[4][13] - 保荐人及主承销商为国泰海通证券，募集说明书等文件于2025年7月1日披露于上交所网站[1][8] 原股东优先配售 - 股权登记日为2025年7月2日（T-1日），原股东可按每股配售1.689元可转债的比例优先认购，折算为0.001689手/股[5][10] - 可参与配售的股本总额为443,916,000股（总股本剔除回购库存股5,154,000股），原股东优先配售上限总额为75万手[10] - 配售代码"715167"，申购时间为2025年7月3日（T日）9:30-15:00，需足额缴款且不可撤单[5][11] 网上公众投资者申购 - 申购代码"713167"，单个账户申购上限1,000手（100万元），最小单位1手[6][13] - 申购无需预缴资金，中签后需于T+2日16:00前缴款，连续12个月内3次弃购将限制申购6个月[17] - 若有效申购总量超出发行余额，将按每手配号后摇号抽签确定中签结果[16] 发行与包销机制 - 若总认购量不足发行量的70%，发行人或中止发行并在批文有效期内择机重启[7][18] - 余额包销基数为7.50亿元，保荐人包销比例原则上不超过30%（即2.25亿元），超30%将启动风险评估程序[8][19] - 最终配售结果及包销金额将根据网上资金到账情况确定[19]

可转债发行 - 公司发行7.50亿元可转换公司债券，每张面值100元[3][6] - 原股东优先配售比例为0.001689手/股，可优先配售上限75.00万手[8] - 社会公众投资者申购代码为“713167”，申购上限1000手[10] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月2日[12] - 优先配售日和网上申购日为2025年7月3日[13] - 2025年7月4日公告网上中签率并组织摇号抽签[39][40] - 2025年7月7日公告摇号中签结果[41] 其他 - 利柏转债不设定持有期限制，上市首日即可交易[13] - 原股东和网上投资者认购不足70%时，公司协商是否中止发行[45] - 保荐人包销比例原则上不超过30%，最大包销金额22500.00万元[47]