报告公司投资评级 拱东医疗的投资评级为"增持"。[1] 报告的核心观点 1) 2023年全年业绩短期承压,毛利率有所下滑。2023年全年公司实现营收9.75亿元(-33.61%),归母净利润1.09亿元(-66.53%),扣非归母净利润1.08亿元(-66.59%)。[1][6] 2) 2024年一季度环比、同比明显改善。2024年一季度公司实现营收2.72亿元(同比+20.22%,环比+3.63%),实现归母净利润0.45亿元(同比+56.02%,环比+116.08%),实现扣非归母净利润0.43亿元(同比+85.73%,环比+67.73%)。[7] 3) 海外收入增速喜人,国际化步伐加速。2023年全年公司国外业务收入5.31亿元,同比增长21.56%;国内业务收入4.25亿元,同比下降58.46%。[2][12] 4) 管理体系完善,产品质量稳定可靠。公司已通过德国TUV认证公司的ISO13485质量管理体系认证,取得29项国内医疗器械II类、III类注册或I类备案,且部分产品已通过美国FDA510(k)产品许可、欧盟CE认证。[3][16] 分业务总结 1) 医疗检测类业务:2023年全年收入3.47亿元(-53.92%),毛利率26.99%(-13.47pp)。[10] 2) 血液收集类业务:2023年全年收入2.86亿元(+5.81%),毛利率44.59%(+5.53pp)。[10] 3) 采集类业务:2023年全年收入1.50亿元(-56.13%),毛利率25.33%(-18.86pp)。[10] 4) 药品包装类业务:2023年全年收入0.60亿元(+38.74%),毛利率17.72%(+4.87pp)。[10] 5) 医用护理类业务:2023年全年收入0.59亿元(+34.39%),毛利率19.71%(+3.23pp)。[10] 盈利预测 1) 预计2024-2026年营业收入分别为14.00/16.13/18.50亿元,同比增速43.6%/15.2%/14.7%。[24] 2) 预计2024-2026年归母净利润分别为2.50/3.03/3.52亿元,同比增速129.3%/21.1%/16.0%。[25] 3) 预计2024-2026年每股收益分别为2.22/2.69/3.12元。[25] 估值分析 1) 当前股价对应2024-2026年PE为21.7/17.9/15.4x。[26] 2) 公司2024-2026年ROIC分别为15%/19%/23%,ROE分别为14.4%/16.3%/17.9%。[29]

业绩数据 - 2023年公司营业收入97508.44万元，较上年同期下降33.61%[30] - 2023年归属于上市公司股东的净利润10912.58万元，较上年同期下降66.53%[30] - 2023年扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润10766.09万元，较上年同期下降66.59%[30] - 2023年公司境外销售同比增长22.26%[30] - 2023年度母公司实现净利润100790456.64元[73] 研发情况 - 报告期内研发费用达4781.48万元，占当期营业收入比例为4.90%[28] 市场扩张与并购 - 2023年1月公司以4500万美元对美国全资子公司Gd Medical进行增资[34] - 2023年12月公司以2986万元竞得新地块土地使用权[34] 利润分配 - 2023年10月13日派发2023年半年度现金红利每10股5.00元（含税），共计56307560.00元（含税）[73] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），合计拟派发现金红利33784536.00元（含税）[73] - 本年度公司现金分红（包括2023年半年度已分配的现金红利）占合并报表中归属于母公司股东净利润的比例为82.56%[74] - 公司拟向全体股东以资本公积金转增股本方式每10股转增4股[74] 未来展望 - 2024年公司将强化合规管理，修订完善制度，优化内部组织和业务流程[45] - 2024年公司推进数字化与信息化建设，加大供应商资源开发力度[46] - 2024年公司完善选人用人机制，加强人才培养与激励[47] - 2024年公司加大研发投入，扩充产品线，提升核心竞争力[48][49] - 2024年公司提升存量市场，拓展增量市场，力争开拓全球头部客户[50] - 2024年公司健全投资者回报体系，加强与投资者沟通[51] - 2024年公司推进多元化发展，寻找产业链合作伙伴[53] 其他事项 - 本次股东大会总计有12个议案[7] - 2023年公司年度报告及其摘要于2024年4月27日在上海证券交易所网站披露[20] - 2023年第四季度公司完成第三届董事会换届选举[27] - 新一届董事会由7名董事组成，其中独立董事3名[27] - 2023年公司董事会换届于11月完成[35] - 2023年公司召开3次股东大会[37] - 2023年公司召开9次董事会[40] - 2023年公司董事会多次审议通过多项议案，如激励计划、报告、利润分配、变更经营范围等[41][42] - 2023年公司独立董事对多项事项发表独立意见，维护公司和中小股东利益[43] - 2023年公司董事会专门委员会召开会议14次，为董事会决策提供专业意见[43] - 2023年度公司共召开7次监事会会议[57] - 2023年期初加上上年结存未分配利润705046409.59元，扣除派发2022年度现金红利90095696.00元后，期末累计可供分配的利润为715741170.23元[73] - 《2023年度利润分配及公积金转增股本方案公告》于2024年4月27日披露[75] - 拟将独立董事津贴由8.40万元/年调整为9.00万元/年[82] - 董事长施慧勇2023年在公司领取报酬68.04万元[85] - 董事、总经理钟卫峰2023年在公司领取报酬58.46万元[85] - 董事、副总经理潘建伟2023年在公司领取报酬36.93万元[85] - 董事、董事会秘书金世伟2023年在公司领取报酬48.84万元[85] - 公司及子公司拟向金融机构申请不超过6亿元的融资额度[87] - 公司拟使用闲置自有资金购买理财产品，存量总额不超过6亿元[92] - 公司及子公司拟开展远期结售汇业务，累计总金额不超过等值6亿元人民币[92] - 拟继续聘任天健会计师事务所为公司2024年度财务与内控审计机构[79]

证券代码：605369 证券简称：拱东医疗 公告编号：2024-018 浙江拱东医疗器械股份有限公司 关于医疗器械经营许可证变更的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 浙江拱东医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）于近日取得了台州市 市场监督管理局换发的《医疗器械经营许可证》，本次变更主要系增加经营范围， 经营范围在原有的基础上增加"06 医用成像器械"。《医疗器械经营许可证》变更 的具体情况如下： 一、变更后的《医疗器械经营许可证》基本情况 许可证编号：浙台药监械经营许 20150033 号 企业名称：浙江拱东医疗器械股份有限公司 法定代表人：施慧勇 企业负责人：钟卫峰 住所：台州市黄岩区北院大道 10 号 经营场所：浙江省台州市黄岩区北院大道 10 号 经营方式：批发 库房地址：浙江省台州市黄岩区北院大道 10 号 3 幢 1 层 经营范围：06 医用成像器械，10 输血、透析和体外循环器械，22 临床检验 器械，6840 体外诊断试剂，2002 年版分类目录：6815 注射穿刺器械，6866 医用 高分 ...

证券代码：605369 证券简称：拱东医疗 公告编号：2024-017 浙江拱东医疗器械股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 浙江拱东医疗器械股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 4 月 27 日发布公司 2023 年年度报告及 2024 年第一季度报告，为便于广大投资者更 全面深入地了解公司 2023 年度及 2024 年第一季度经营成果、财务状况，公司 计划于 2024 年 05 月 13 日上午 9:00-10:00 举行 2023 年度暨 2024 年第一季度 业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2023 年度及 2024 年 第一季度的经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在 （二） 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadsh ow.sseinfo.com/） （三） 会 ...

浙江拱东医疗器械股份有限公司 审计委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 为完善浙江拱东医疗器械股份有限公司(以下简称"公司")法人 治理结构,促进公司自身规范高效地运作,最大限度地规避财务和经营风险,确 保董事会对经理层的有效监督,根据《上市公司治理准则》等有关法律、法规、 规范性文件和公司章程的规定,公司特设立董事会审计委员会,并制定本工作细 则。 第二条 审计委员会是设在董事会下的一个专门委员会,经股东大会批准 后成立。 第三条 审计委员会必须遵守公司章程,在董事会授权的范围内独立行使 职权,并直接向董事会负责。 第四条 审计委员会通过公司的内审部实现其对董事会、投资者以及其他 与组织有利益关系的外部组织的义务。审计委员会对公司的内审部的工作进行指 导、协调、监督和检查。 第二章 审计委员会的产生与组成 第五条 审计委员会由三名委员组成,设主任委员(召集人)一名。 第六条 审计委员会委员由不在上市公司担任高级管理人员的董事组成, 其中独立董事委员应当过半数,且至少有一名独立董事委员为会计专业人士。 第七条 审计委员会的委员由董事会选举产生。主任委员由独立董事中的 会计专业人员担任,负责主持委员会工作;如 ...

证券代码：605369 证券简称：拱东医疗 公告编号：2024-010 浙江拱东医疗器械股份有限公司 | 事务所名称 | | | 天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成立日期 | 年 月 日 7 18 | 2011 | 组织形式 特殊普通合伙 | | | 注册地址 | 浙江省杭州市西湖区灵隐街道西溪路 | | 128 号 | | | 首席合伙人 | 上年末合伙人数量 | 王国海 | 238 | 人 | | 上 年 末执 业人 | | 注册会计师 | 2,272 | 人 | | 员数量 | 签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 | | 836 | 人 | | 年（经审 2023 | | 业务收入总额 | 34.83 亿元 | | | 计）业务收入 | | 审计业务收入 | 亿元 30.99 | | | | | 证券业务收入 | 亿元 18.40 | | | | | 客户家数 审计收费总额 | | 家 675 亿元 | | | | | | 6.63 | | 年上市公 2023 | | | 制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零 ...

浙江天册律师事务所 关于 浙江拱东医疗器械股份有限公司 2021年限制性股票激励计划调整回购价格及回购注销部分 限制性股票相关事项的 法律意见书 浙江天册律师事务所 (ZHEJIANG T&C LAW FIRM) 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 邮编 310007 电话: 0571-87901110 传真: 0571-87902008 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于浙江拱东医疗器械股份有限公司 2021年限制性股票激励计划调整回购价格及回购注销部分限制性股 票相关事项的法律意见书 编号:TCYJS2024H0511号 致:浙江拱东医疗器械股份有限公司 浙江天册律师事务所(以下简称"本所")接受浙江拱东医疗器械股份有限 公司（以下简称"公司"或"拱东医疗"）的委托,就公司实施2021年限制性股 票激励计划(以下简称"本次激励计划")有关事宜担任专项法律顾问,并依据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简 称"《管理办法》")等有关法律、法规和规范性文件及拱东医疗《公司章程》 的 ...

浙江拱东医疗器械股份有限公司 对会计师事务所履职情况评估报告(2023年度) (二) 诚信记录 天健会计师事务所(特殊普通合伙) 近三年(2021年1月1日至2023年12月 31日)因执业行为受到行政处罚1次、监督管理措施14次、自律监管措施6次, 未受到刑事处罚和纪律处分。从业人员近三年因执业行为受到行政处罚3人次、 监督管理措施35人次、自律监管措施13人次、纪律处分3人次,未受到刑事处罚, 共涉及50人。 二、执业记录 | 基本信息 | 项目合伙人 | 签字注册会计师 | 项目质量复核人员 | | --- | --- | --- | --- | | 姓名 | 宁一锋 | 李娟 | 王建甫 | | 何时成为注册会计师 | 2008 年 | 2016年 | 2005年 | | 何时开始从事上市公 司审计 | 2005 年 | 2014年 | 2003年 | | 何时开始在本所执业 | 2008 年 | 2016年 | 2005年 | (一)项目组基本信息 | 基本信息 | 项目合伙人 | 签字注册会计师 | 项目质量复核人员 | | --- | --- | --- | --- | | 何时开始为本公司提 ...

公司代码：605369 公司简称：拱东医疗 浙江拱东医疗器械股份有限公司 2023 年度内部控制评价报告 浙江拱东医疗器械股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简 称企业内部控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内 部控制日常监督和专项监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准 日）的内部控制有效性进行了评价。 一、 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并 如实披露内部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行 监督。经理层负责组织领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、 高级管理人员保证本报告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真 实完整，提高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅 能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况 ...

监事会认为: 根据《上市公司股权激励管理办法》和公司《2021 年限制性 股票激励计划》的相关规定,1、鉴于本激励计划首次授予部分 1 名激励对象因 个人原因已离职，不再符合激励条件，同意以 48.63 元/股的价格对其已获授但 尚未解除限售的限制性股票 5,400 股进行回购注销; 2、鉴于公司 2021-2023 年 累计营业收入及公司 2022-2023 年累计营业收入情况，同意对本次激励计划首次 授予部分第三个解除限售期的限制性股票的不得解除限售的限制性股票 43,209 股进行回购注销，同意对本次激励计划预留授予部分第二个解除限售期的限制 性股票 10,500 股进行回购注销,并同意回购价格为 48.63 元/股加上中国人民银 行公布的同期存款基准利率计算的利息。 本次回购注销符合相关法律法规、规范性文件以及公司《2021 年限制性股 票激励计划》的规定，不会对公司的财务状况和经营成果产生实质性影响，不 存在损害公司与股东利益的情形。 司临事会 浙江棋 一、关于调整 2021 年限制性股票激励计划回购价格的核查意见 监事会认为：公司本次对 2021 年限制性股票激励计划回购价格的调整符合 《上市公司 ...